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一飞冲天的光伏板块,还有机会上车吗?

来源:资本邦 作者:晴空聊基 2021-01-14 10:49:05
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经过十几年的发展,光伏发电成本逐年下降,逐渐与火电、风电、水电等发电方式接近,在2020年正式进入平价期,拥有了平价接入电网的竞争实力。

(原标题:一飞冲天的光伏板块,还有机会上车吗?)

白酒和医疗板块去年以来非常牛气,但是我拉了一下行业涨跌幅数据,结果不仅让我,应该也会让大家感到意外。在中信证券三级行业指数中,去年涨幅前四名的是锂电池(194%)、光伏设备(193%)、锂电化学品(182%)、太阳能(174%),而白酒(98%)和医疗服务(96%)则屈居第12、第14。(来源:Wind)尤其是光伏(光伏设备、太阳能),在沉寂多年后一飞冲天,龙头股隆基股份、通威股份、阳光电源去年分别大涨275%、197%、589%,大幅跑赢创业板指(64.96%)。

图:隆基股份(红)、通威股份(蓝)、阳光电源(粉)股价走势

不过面对光伏行业火爆的行情,多空双方的分歧也日益加大。去年12月9日,以坚持中长期价值投资闻名的高瓴资本158亿元拿下隆基股份6%的股份,成第二大股东。紧接着12月21日5亿元参与通威股份定增,表明高瓴在这样的时刻依然看好光伏的中长期投资价值。与其反道而行的是,百亿私募宁泉资产杨东,认为光伏等新能源股票估值较高,个别强大且幸运的领先企业可以通过时间来化解估值,成为最终真正的王者,但部分炒作的股票需要股价下跌消化估值。

那么,光伏行业目前到底是什么样的情况?普通投资者该不该参与?又该以什么样的方式入场呢?我一直很关注这个板块,也做了一些研究,下面来谈谈我的一些想法。

一、火爆的光伏,后市该怎么看?

不可否认,有些行业或板块短期大涨之后能持续多年走牛,有些会产生深度回调,这种分化背后的核心原因是行业供需情况、未来发展空间、竞争结构等基本面因素的影响。下面就来研究一下光伏行业基本面是否能够撑得起长期的行情。1、进入平价期,为何成为行情发令枪?光伏行业发展初期,成本高企,很多光伏电站亏本运营,需要靠政策补贴支持,经济性、市场化能力受限。经过十几年的发展,光伏发电成本逐年下降,逐渐与火电、风电、水电等发电方式接近,在2020年正式进入平价期,即拥有了平价接入电网的竞争实力。据相关机构测算,未来30年光伏度电成本(每度电发电成本)还能够下降约70%,将成为全球成本最低的能源之一,这意味着光伏行业的利润空间将逐渐扩大,业绩受政策补贴的影响越来越小,从“奢侈品”变成“消费品”,进入到从1到无穷的成长阶段,是未来可期的优质赛道,所以进入平价期成为光伏行情爆发的发令枪。

2、全球光伏建设,中国是扛把子级角色

在光伏、风电、水电、核能等低碳环保的新能源中,光伏直接将太阳光辐射能转换为电能,布置条件灵活,既能建设大型发电厂,也能安装在千家万户,因此是全球各国重点发展的新能源,有机构预测2020-2025年全球光伏新增装机年均复合增速约23%,更关键的是,这些产品需求,主要靠中国的光伏产业链来供应。中国光伏产业经过多年发展,基本完成全产业链国产化,技术水平、制造能力具备全球竞争优势,是目前国内为数不多几乎全产业链都不被“卡脖子”、且大量出口的行业,被称为“中国科技全球名片”。比如2019年,中国硅料、硅片、电池片、组件占全球的产量占比分别达67%、98%、83%和77%,全年光伏产品出口额约207.8亿美元,同比增长29%,出口额创历史第二高。(数据来源:财通证券)由于发展成熟度较高,中国光伏产业链各个细分领域的竞争格局比较清晰,龙头企业逐渐胜出,市占率、盈利能力、竞争壁垒等变得愈发清晰,具备中长期看好的逻辑,存在持续“戴维斯双击”的可能。比如,隆基股份是全球最大的单晶硅片供应商,阳光电源是全球逆变器龙头,福斯特是全球光伏胶膜龙头,信义光能是全球第一大光伏玻璃生产商。

3、民用光伏市场崛起不可小觑

随着光伏产品价格进一步下降,性价比提高,民用市场的空间将越来越大,将会给光伏行业的中长期发展带来硬核支撑。很多科技实力较强的企业纷纷涉足这一市场,比如华为的家用智能光伏系统,格力电器的光伏空调系统,还有很多便携式光伏设备(用于手机充电、野外照明等)。民用市场对光伏行情未来的演变意义不可小觑,这意味光伏将成为一条长跑赛道,这一点可以从贵州茅台身上获取启发。2012年以前贵州茅台主要消费群体是商务宴请等(ToB模式),业绩随经济周期波动比较大,估值很少超过30倍PE,但是在禁酒令之后,公司努力开拓大众消费市场(ToC模式),周期性降低,走上了业绩稳健增长、估值不断提升(至2021.1.8日PE达到58)的道路,长牛行情从2014年延续至今,依然势头不减。

二、一飞冲天的光伏,该如何投资?

光伏板块经过去年的行情,累积了较高的涨幅,令投资者担心短期的调整,从上文分析来看,未来光伏行业发展前景较好,具备中长期的投资价值,那么这种情况下,该如何参与呢?下面来一起研究一下。投资者参与光伏板块有很多方式,比如买入光伏板块的个股,或者投资指数基金。在我看来,对于大多数的投资者,可以借助指数基金来投资,能够一键布局光伏全产业链优质股,费率低廉,可以满足长期持有、短期波段以及定投等多种需求。目前比较受追捧的是中证光伏产业指数(931151),在2020年大涨110.94%,打败了99%的中证主题指数,相对沪深300、中证500的超额收益均超过50%。(来源:Wind)中证光伏产业指数,从光伏全产业链中,选取硅片、光伏玻璃、电池组件、逆变器等细分行业龙头,是非常纯正的光伏指数,能够充分地把握光伏板块的行情。从指数的前十大重仓股来看,隆基股份、通威股份、阳光电源权重位列前三,占比均超过10%,这些成分股2020年初至今涨幅均超过200%,表明指数在选股和编制方法上比较精准。

风险提示:指数基金存在跟踪误差,本文内容不构成投资建议。基金管理人管理的其他基金

的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。购买前请仔细阅读《招募说明书》、《基金合同》

等法律文件。投资有风险,入市需谨慎。

2013-2020年光伏产业指数每个完整会计年度业绩:31.70%,25.05%,45.39%,-16.70%,7.96%,-36.96%,24.08%,110.94%

近日,深市首只光伏ETF——天弘中证光伏产业交易型开放式指数基金(159857)将开售,简称光伏ETF。

三、与其懊悔过去,不如积极布局当下

中长期来看,光伏产业进入到了全新的平价新周期,全球整体需求强劲,各国都给出了比较明确的建设计划,保证了未来行业发展的稳定性、可预见性。中国光伏产业链达到了一定的成熟度,细分行业龙头呈现强者恒强格局,中长期稳定、高质量增长可期,成为值得关注的优质赛道。抄到板块、个股的历史大底,获得后续几倍的投资收益,是每个投资者的追求。但现实中,往往是一轮行情启动之后,大多数投资者才意识到机会的来临。所以,对于一飞冲天的光伏板块,与其懊悔以前错失的行情,不如积极寻找合适的参与方法。比如,布局天弘光伏ETF(159857)这样的指数基金,可以一键把握板块整体的机会,避免买单只个股却踏空行情的尴尬。感兴趣的小伙伴,记得1月25日-29日到中信建投、中信证券、银河证券、广发证券、华泰证券、同花顺、东方财富等渠道参与认购,为2021年投资布局开一个好头。股票账户搜索简称“光伏ETF”或交易代码159857即可购买。

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