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中银增利:2012年第三季度报告

2012-10-24 00:00:00 来源:巨潮网

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告中银稳健增利债券型证券投资基金

2012 年第 3 季度报告

2012 年 9 月 30 日基金管理人:中银基金管理有限公司基金托管人:中国工商银行股份有限公司报告送出日期: 二〇一二年十月二十四日

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中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2012 年 10月 22 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2012 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中银增利债券

基金主代码 163806

交易代码 163806

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2008年11月13日

报告期末基金份额总额 3,046,357,544.75份

在强调本金稳健增值的前提下,追求超过业绩比较基投资目标

准的当期收益和总回报。

本基金将采取自上而下的宏观基本面分析与自下而

上的微观层面分析相结合的投资管理决定策略,将科

投资策略 学、严谨、规范的投资原则贯穿于研究分析、资产配

置等投资决策全过程。在认真研判宏观经济运行状况

和金融市场运行趋势的基础上,根据一级资产配置策

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告

略动态调整大类金融资产比例;在充分论证债券市场

宏观环境和仔细分析利率走势基础上,依次通过平均

久期配置策略、期限结构配置策略及类属配置策略自

上而下完成组合构建。

本基金业绩比较基准为中国债券总指数。

业绩比较基准 如果今后市场上有其他更适合的业绩比较基准推出,

本基金可以在经过合适的程序后变更业绩比较基准。

本基金属于债券型基金,其风险收益低于股票型基金风险收益特征

和混合型基金,高于货币市场基金。

基金管理人 中银基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期(2012年7月1日-2012年9月30日)

1.本期已实现收益 68,994,159.85

2.本期利润 -8,807,771.32

3.加权平均基金份额本期利润 -0.0024

4.期末基金资产净值 3,291,930,692.81

5.期末基金份额净值 1.081注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

业绩比

净值增 较基准

净值增 较基准

阶段 长率标 收益率 ①-③ ②-④

长率① 收益率

准差② 标准差

过去三个月 -0.18% 0.08% -1.16% 0.07% 0.98% 0.01%3.2.2 自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较

中银稳健增利债券型证券投资基金

累计份额净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2008 年 11 月 13 日至 2012 年 9 月 30 日)注:按基金合同规定,本基金自基金合同生效起 6 个月内为建仓期,截至建仓结束时本基金的各项投资比例已达到基金合同第十一部分(二)投资范围中规定的各项投资比例,对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的 80%-100%,现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%,股票等权益类

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告品种的投资比例为基金资产的 0-20%。

§4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理

证券从

姓名 职务 期限 说明

业年限

任职日期 离任日期

中银基金管理有限公司固定

收益投资总监、副总裁(VP),

理学硕士。曾任中国银行总行

本基金的

全球金融市场部债券高级交

基金经理、

易员。2009年加入中银基金管

中银双利

理有限公司,现任固定收益投

基金基金

资总监,2010年5月至2011年9

经理、中银

奚鹏洲 2010-6-2 - 12 月任中银货币基金基金经理,

信用增利

2010年6月至今任中银增利基

基金基金

金基金经理,2010年11月至今

经理、公司

任中银双利基金基金经理,

固定收益

2012年3月至今任中银信用增

投资总监

利基金基金经理。具有12年证

券从业年限。具备基金从业资

格。

中银基金管理有限公司副总

裁(VP),经济学硕士研究

生。曾任联合证券有限责任公

本基金的

司固定收益研究员,恒泰证券

基金经理、

有限责任公司固定收益研究

中银转债

员,上海远东证券有限公司投

李建 基 金 基 金 2008-11-13 - 14

资经理。2005年加入中银基金

经理、中银

管理有限公司,2007年8月至

保本基金

2011年3月任中银货币基金基

基金经理

金经理,2008年11月至今任中

银增利基金基金经理,2010

年11月至2012年6月任中银双

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告

利基金基金经理,2011年6月

至今任中银转债基金基金经

理,2012年9月至今任中银保

本基金基金经理。具有14年证

券从业年限。具备基金、证券、

期货和银行间债券交易员从

业资格。注:1、首任基金经理的“任职日期”为基金合同生效日,非首任基金经理的“任职日期”为根据公司决定确定的聘任日期,基金经理的“离任日期”均为根据公司决定确定的解聘日期;2、证券从业年限的计算标准及含义遵从《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》、中国证监会的有关规则和其他有关法律法规的规定,严格遵循本基金基金合同,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在严格控制风险的基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况

根据中国证监会颁布的《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》,公司制订了《中银基金管理有限公司公平交易管理制度》,建立了《投资研究管理制度》及细则、《新股询价和申购管理制度》、《集中交易管理制度》等公平交易相关制度体系,通过制度确保不同投资组合在投资管理活动中得到公平对待,严格防范不同投资组合之间进行利益输送。公司建立了投资决策委员会领导下的投资决策及授权制度,以科学规范的投资决策体系,采用集中交易管理加强交易执行环节的内部控制,通过工作制度、流程和技术手段保证公平交易原则的实现;通过建立层级完备的公司证券池及组合风格库,完善各类具体资产管理业务组织结构,规范各项业务之间的关系,在保证各投资组合既具有相对独立性的同时,

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告确保其在获得投资信息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会;通过对异常交易行为的实时监控、分析评估、监察稽核和信息披露确保公平交易过程和结果的有效监督。

本报告期内,本公司严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定,确保本公司管理的不同投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投资管理活动和环节得到公平对待。各投资组合均严格按照法律、法规和公司制度执行投资交易,本报告期内未发生异常交易行为。4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内,本基金未发现异常交易行为。

本报告期内,基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

1. 宏观经济分析

国外经济方面,三季度美国经济缓慢复苏,欧元区债务危机没有掀起大的波澜,但经济仍处在衰退泥潭;在全球经济依然低迷的环境下,美联储推出了第三次量化宽松(QE3),欧央行出台公债购买计划(OMT),全球各主要央行加大了货币政策放松力度。美国经济方面,领先指标 ISM 制造业 PMI9 月份明显回升至51.5,三季度就业市场改善的步伐重新启动,7-9 月份新增非农就业人数分别达18.1 万、14.2 万和 11.4 万人,较二季度较为低迷的水平有所提升;失业率也再次稳步改善,7-9 月份失业率分别为 8.3%、8.1%和 7.8%,降至近四年来最低水平,就业数据的改善显示当前美国经济正在温和复苏。欧元区经济方面,欧洲央行购债方案为债务危机国赢得了喘息和回旋的时间,但欧债危机核心问题仍需债务危机国通过改革和财政紧缩才能得以解决。从领先指标来看,欧元区制造业PMI 在 7 月份继续创出三年来新低,7-9 月份分别为 44.0、45.1 和 46.1,欧元区经济仍处衰退状态。

国内经济方面,三季度的经济增长仍在回落寻底,需求改善乏力、去库存压力持续、企业生产意愿低迷的状况仍未明显改善。具体来看,工业增加值同比增速在 7-9 月份处于 9.2%、8.9%和 9.2%的低位。从领先指标来看,PMI 指数在 8

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告月份大幅下滑至 49.2,9 月份仅在季节性规律支撑下小幅回升至 49.8。从经济增长动力来看,三驾马车增速仍持续回落:8 月份固定资产投资累计同比增速重新下滑至 20.2%,其中基建投资增速回升较为乏力,制造业投资增速回落压力较大,房地产投资增速有所企稳,但回升动力不强;7 月份社会消费品零售总额同比增速明显下滑至 13.1%,8-9 月份回升至 13.2%和 14.2%,但尚未明确持续回升的基础;出口额累计同比增速由二季度末的 9.17%下滑至 7.40%,进口额累计同比增速由二季度末的 6.67%下滑至 4.80%。通胀方面,CPI 同比增速在 7-9 月份维持于 1.8%-2.0%之间的低位,预计四季度通胀水平将温和回升。

2. 市场回顾

三季度国内货币政策延续宽松取向,但力度有减弱的迹象。尽管央票到期量和外汇占款双双减少,央行也没有延续上半年的降准节奏,房价的反弹和顾虑通胀是制约降准的主要原因,央行继续采取连续逆回购等方式保持银行间的流动性。三季度开始,债市在基本面并没有出现明显逆转的前提下,出现了持续的调整,触发的因素主要有 CPI 见底回升,上半年获利回吐压力,降准预期落空导致资金面较前期相对紧张,以及债市供需失衡的预期,而美联储 QE3 的出台,进一步推升了市场的风险偏好,增强了市场的通胀预期,加剧了债市震荡。整体来看,三季度中债总全价指数下跌 1.16%,中债银行间国债全价指数下跌 1.07%,中债企业债总全价指数下跌 0.93%。反映在收益率曲线上,国债、金融债、信用债收益率曲线均呈现平坦化上行态势,信用债收益率上行幅度大于利率债,中低等级信用债收益率上行幅度大于中高评级信用债。具体来看,一年期和三年期央票一级市场继续停发,一年期央票二级市场收益率从 2.65%上行 37bp 至 3.02%;三年期央票二级市场收益率从 2.79%上行近 42bp 至 3.21%。长端收益率同样整体上行,上行幅度小于短端品种,其中 10 年期国债收益率从 3.33%上行至 3.46%,10 年期金融债收益率从 3.99%上行至 4.18%,上行幅度大于长期国债。货币市场方面,三季度央行未进行降准操作,但通过公开市场逆回购操作精确控制银行间资金利率,公开市场共计净投放资金 8340 亿元,整体资金面较为平稳。总体来看,银行间 7 天加权回购利率在 3.49%,较上季度均值上行 21bp,1 天加权回购利率在2.80%,较上季度均值上行 13bp。

3. 运行分析

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告

三季度债市出现调整,本基金业绩表现优于比较基准。事实上,我们在二季报中就曾预见到,尽管基本面仍将支撑债市,但考虑债市估值,收益率难有明显下降空间,对债市保持了谨慎的操作思路。策略上,我们采取了较为谨慎的操作思路,降低组合久期,优化结构配置,减持长久期品种、部分城投债和中票,这使得基金的业绩表现优于基金业绩比较基准。4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至 2012 年 9 月 30 日为止,本基金的单位净值为 1.08 元,本基金的累计单位净值为 1.25 元。季度内本基金净值增长率为-0.18%,同期业绩基准增长率为-1.16%。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来,美联储第三次量化宽松(QE3)将对美国经济继续缓慢复苏形成支撑,但年底财政“悬崖”问题可能对政策和经济复苏的持续性增添变数。欧元区方面,欧洲央行的购债方案为债务危机国赢得了喘息和回旋的时间,但欧元区劳动力市场、社会保障制度、财政紧缩等欧债危机根源性问题仍无彻底解决方案,欧债危机的风险依然存在。全球经济低迷使得第三次量化宽松政策(QE3)的推出目前尚未明显推升通胀水平,第三次量化宽松政策(QE3)的影响可能将弱于前两次,欧元区债务危机发酵及经济继续衰退仍可能影响全球经济,预计全球各主要货币当局货币政策放松趋势仍可能延续。

鉴于对当前通胀和经济增速的判断,国内宏观经济仍处于回落寻底过程中,房价反弹、就业尚可、通胀回升影响了了国内货币政策放松的节奏,央行主要通过逆回购、央票到期等方式保持货币市场流动性,货币政策还处于放松周期。下一阶段,预计央行将继续实施稳健的货币政策,着力提高政策的针对性、灵活性和前瞻性,根据形势变化适时适度进行预调微调,正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期三者的关系。从货币政策例会表述来看,央行认为当前我国经济运行呈现缓中趋稳态势,物价形势基本稳定,全球经济仍较为疲弱,近期欧美新的救助和刺激措施的影响需密切关注。公开市场方面,四季度公开市场到期资金量进一步减少,但央行公开市场逆回购操作常态化的趋势明显,央行将通过控制不同期限逆回购操作的规模及发行利率而准确、灵活地调控资金面。信贷方面,降准降息周期的开启以及政策放松的态度引导新增信贷总量

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告保持较为理想的水平,但信贷投放的节奏以及新增信贷的结构依然未见明显改善,预计央行将继续贯彻适时适度预调微调思路,引导货币信贷适度增长,同时更加着力引导和促进信贷结构优化,有效解决信贷资金供求结构性矛盾。

综合上述分析,我们对四季度债券市场的走势判断相对乐观,在经济增长没有出现趋势性逆转回升的背景下,通胀水平温和回升,叠加十八大政策维稳意图,货币政策仍将维持宽松的环境,基本面和政策面仍将继续支撑债市,经过三季度债市的调整,目前债市收益率水平具有一定的优势。四季度,我们将适度拉长基金组合久期,积极参与信用债,合理分配类属资产比例,择机参与利率债的波段机会,借此提升基金的业绩表现。

作为基金管理者,我们将一如既往地依靠团队的努力和智慧,为投资人创造应有的回报。

§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资产

序号 项目 金额(元)

的比例(%)

1 权益投资 - -

其中:股票 - -

2 固定收益投资 3,260,401,445.73 95.62

其中:债券 3,260,401,445.73 95.62

资产支持证券 - -

3 金融衍生品投资 - -

4 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返

- -

售金融资产

5 银行存款和结算备付金合计 36,144,328.45 1.06

6 其他各项资产 113,313,295.38 3.32

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告

7 合计 3,409,859,069.56 100.005.2 报告期末按行业分类的股票投资组合本基金本报告期末未持有股票。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细本基金本报告期末未持有股票。5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

占基金资产净

序号 债券品种 公允价值(元)

值比例(%)

1 国家债券 348,803,000.00 10.60

2 央行票据 - -

3 金融债券 188,485,000.00 5.73

其中:政策性金融债 188,485,000.00 5.73

4 企业债券 2,065,281,445.73 62.74

5 企业短期融资券 49,813,000.00 1.51

6 中期票据 608,019,000.00 18.47

7 可转债 - -

8 其他 - -

9 合计 3,260,401,445.73 99.045.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

占基金资

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元) 产净值比

例(%)

1 112090 12中兴01 1,973,540 194,196,336.00 5.90

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告

2 019202 12国债02 1,500,000 150,375,000.00 4.57

3 1280176 12合海恒债 1,000,000 101,720,000.00 3.09

4 122923 10北汽投 993,330 100,326,330.00 3.05

5 1282207 12广汇MTN1 1,000,000 98,670,000.00 3.005.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细本基金本报告期末未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细本基金本报告期末未持有权证。5.8 投资组合报告附注5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。5.8.3 其他各项资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 202,380.96

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 66,405,134.82

5 应收申购款 46,705,779.60

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 113,313,295.38

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票不存在流通受限情况。5.8.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于计算中四舍五入的原因,本报告分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

本报告期期初基金份额总额 4,178,676,282.49

本报告期基金总申购份额 1,386,561,829.34

减:本报告期基金总赎回份额 2,518,880,567.08

本报告期基金拆分变动份额 -

本报告期期末基金份额总额 3,046,357,544.75

§7 影响投资者决策的其他重要信息

根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和《中银稳健增利债券型证券投资基金基金合同》的有关规定,基金管理人以通讯方式召开了本基金的基金份额持有人大会。大会表决投票时间自 2012 年 9 月 13日起,至 2012 年 10 月 21 日 17:00 结束。大会审议通过了《关于修改中银稳健增利债券型证券投资基金基金合同有关事项的议案》。

根据会议决议,本基金基金合同第十一部分“基金的投资”中“二、投资范围”、“四、投资策略”和“六、投资限制”修改如下:

1)原表述为:本基金对债券等固定收益类品种的投资比例为基金资产的80%-100%,现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%,股票等权益类品种的投资比例为基金资产的 0%-20%。

现拟修改为:本基金对债券等固定收益类品种的投资比例不低于基金资产的

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告80%;现金和到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的 5%;股票等权益类品种的投资比例为基金资产的 0%-20%。

2)原表述为:本基金仅在一级市场投资可转换债券,对于权益类资产投资主要进行首次发行以及增发新股投资,所持有的因在一级市场申购所形成的股票以及因可转换债券所形成的股票将在上市流通后 5 个交易日内择时卖出。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类产品,同时不直接从二级市场买入可转换债券。因分离交易可转债投资所形成的权证占基金资产净值的比例不超过3%,且将在上市流通后 5 个交易日内择时卖出。

现拟修改为:本基金对于权益类资产投资主要进行首次发行以及增发新股投资,所持有的因在一级市场申购所形成的股票以及因可转换债券所形成的股票将在上市流通后 5 个交易日内择时卖出。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类产品,因分离交易可转债投资所形成的权证占基金资产净值的比例不超过 3%,且将在上市流通后 5 个交易日内择时卖出。

3)原表述为:本基金投资于国债的比例不低于基金资产净值的 10%。

现拟删除原条款。

本次会议决议将报送中国证监会核准,自中国证监会依法核准之日起生效。

上述内容已按要求公告。

§8 备查文件目录8.1 备查文件目录

1、《中银稳健增利债券型证券投资基金基金合同》

2、《中银稳健增利债券型证券投资基金基金招募说明书》

3、《中银稳健增利债券型证券投资基金基金托管协议》

4、中国证监会要求的其他文件8.2 存放地点

基金管理人和基金托管人的住所,并登载于基金管理人网站www.bocim.com。

中银稳健增利债券型证券投资基金 2012 年第 3 季度报告8.3 查阅方式

投资者可以在开放时间内至基金管理人或基金托管人住所免费查阅,也可登陆基金管理人网站 www.bocim.com 查阅。

中银基金管理有限公司

二〇一二年十月二十四日

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