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中邮中小盘灵活配置混合:2013年第四季度报告

2014-01-21 00:00:00 来源:巨潮网

中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金

2013 年第 4 季度报告

2013 年 12 月 31 日

基金管理人:中邮创业基金管理有限公司

基金托管人:中国农业银行股份有限公司

报告送出日期:2014 年 1 月 21 日

中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 4 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2014 年 01 月 20 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本季度报告的财务资料未经审计。

本报告期自 2013 年 10 月 01 日起至 2013 年 12 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 中邮中小盘灵活配置混合

交易代码 590006

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2011 年 5 月 10 日

报告期末基金份额总额 461,799,766.62 份

本基金通过合理的动态资产配置,在严格控制风险并保证充分流动性

投资目标 的前提下,重点挖掘中小盘股票中的投资机会,谋求基金资产的长期

稳定增值。

本基金将采用“自上而下”的大类资产配置策略和“自下而上”的股

票投资策略相结合的方法进行投资。

1、大类资产配置策略

本基金根据各项重要的经济指标分析宏观经济发展变动趋势,判断当

前所处的经济周期,进而对未来做出科学预测。在此基础上,结合对

流动性及资金流向的分析,综合股市和债市估值及风险分析进行灵活

的大类资产配置。此外,本基金将持续地进行定期与不定期的资产配投资策略

置风险监控,适时地做出相应的调整。本基金采用全球视野,将全球

经济作为一个整体进行分析,从整体上把握全球一体化形势下的中国

经济走势,从而做出投资在股票、债券、现金三大类资产之间的资产

配置决策

2、股票投资策略

本基金针对中小盘股票及中小市值上市公司的特殊性,采用自下而上

的股票投资策略,通过流动性筛选、定量筛选和定性分析相结合的方

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法寻找具有投资价值的个股,分享这类企业带来的较高回报。

3、 债券投资策略

1) 平均久期配置

本基金通过对宏观经济形势和宏观经济政策进行分析,预测未来的利

率趋势,并据此积极调整债券组合的平均久期,在控制债券组合风险

的基础上提高组合收益。当预期市场利率上升时,本基金将缩短债券

投资组合久期,以规避债券价格下跌的风险。当预期市场利率下降时,

本基金将拉长债券投资组合久期,以更大程度的获取债券价格上涨带

来的价差收益。

2) 期限结构配置

结合对宏观经济形势和政策的判断,运用统计和数量分析技术,本基

金对债券市场收益率曲线的期限结构进行分析,预测收益率曲线的变

化趋势,制定组合的期限结构配置策略。在预期收益率曲线趋向平坦

化时,本基金将采取哑铃型策略,重点配置收益率曲线的两端。当预

期收益率曲线趋向陡峭化时,采取子弹型策略,重点配置收益率曲线

的中部。当预期收益率曲线不变或平行移动时,则采取梯形策略,债

券投资资产在各期限间平均配置。

3) 类属配置

本基金对不同类型债券的信用风险、流动性、税赋水平等因素进行分

析,研究同期限的国债、金融债、央票、企业债、公司债、短期融资

券之间的利差和变化趋势,制定债券类属配置策略,确定组合在不同

类型债券品种上的配置比例。根据中国债券市场存在市场分割的特

点,本基金将考察相同债券在交易所市场和银行间市场的利差情况,

结合流动性等因素的分析,选择具有更高投资价值的市场进行配置。

4) 回购套利

本基金将在相关法律法规以及基金合同限定的比例内,适时适度运用

回购交易套利策略以增强组合的收益率,比如运用回购与现券之间的

套利、不同回购期限之间的套利进行低风险的套利操作。

4、权证投资策略

本基金将按照相关法律法规通过利用权证及其他金融工具进行套利、

避险交易,控制基金组合风险,获取超额收益。本基金进行权证投资

时,将在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价

波动率等参数,运用数量化期权定价模型,确定其合理内在价值,从

而构建套利交易或避险交易组合。

未来,随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等,

基金还将积极寻求其他投资机会,履行适当程序后更新和丰富组合投

资策略。

本基金整体业绩比较基准构成为:天相中盘指数×30%+天相小盘指数业绩比较基准

×30%+中国债券总指数×40%

本基金为混合型证券投资基金,其预期风险和预期收益高于债券型基风险收益特征

金和货币市场基金,但低于股票型基金。

基金管理人 中邮创业基金管理有限公司

基金托管人 中国农业银行股份有限公司

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§3 主要财务指标和基金净值表现3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期( 2013 年 10 月 1 日 - 2013 年 12 月 31 日 )

1.本期已实现收益 17,547,700.39

2.本期利润 14,061,841.87

3.加权平均基金份额本期利润 0.0287

4.期末基金资产净值 450,060,198.83

5.期末基金份额净值 0.975注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。3.2 基金净值表现3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基准

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 收益率标准差 ①-③ ②-④

① 标准差② 准收益率③

过去三个月 2.63% 1.40% -2.02% 0.75% 4.65% 0.65%

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中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 4 季度报告3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较注:按相关法规规定,本基金自合同生效日起 6 个月内为建仓期,报告期内本基金的各项投资比例符合基金合同的有关规定。

§4 管理人报告4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限

姓名 职务 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

理学硕士,5 年金融从

业经历,2000 年 9 月

至 2004 年 7 月在安徽

大学统计学专业学

2012 年 10 月 习;2004 年 9 月至

方何 基金经理 - 7年

18 日 2006 年 7 月在中国人

民大学概率论与数理

统计专业学习并获得

硕士学位;2006 年 4

月至 2011 年 11 月任

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中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 4 季度报告

中邮创业基金管理有

限公司研究员,负责

金融工程研究;现任

中邮上证 380 指数增

强型证券投资基金基

金经理、中邮中小盘

灵活配置混合型证券

投资基金基金经理。

许进财先生:硕士学

位,曾任安信证券股

份有限公司投资经理

助理、中邮创业基金

管理有限公司行业研

2012 年 12 月

许进财 基金经理 - 4年 究员,中邮中小盘灵

21 日

活配置混合型证券投

资基金基金经理助

理,现任中邮中小盘

灵活配置混合型证券

投资基金基金经理。注:基金经理的任职日期及离任日期均依据基金成立日期或公司董事会决议日期。证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内,本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定,各基金在研究、投资、交易等各方面受到公平对待,确保各基金获得公平交易的机会。

报告期内,本基金的投资决策、投资交易程序、投资权限等各方面均符合规定的要求;交易行为合法合规,未出现异常交易、操纵市场的现象;未发生内幕交易的情况;相关的信息披露真实、完整、准确、及时;基金各种账户类、申购赎回及其他交易类业务、注册登记业务均按规定的程序、规则进行,未出现重大违法违规或违反基金合同的行为。4.3 公平交易专项说明4.3.1 公平交易制度的执行情况

在证监会颁发《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》后,由金融工程部组织,对交易部和投资部相关人员进行了培训,督促相关人员严格遵守该制度。为确保该制度的顺利执行,公司与衡泰软件共同开发了公平交易系统,并按月度、季度、年度生成各只基金之间的交易价差分析报告,逐一分析得出结论后发送给相关部门和人员。对于报告中产生的异常情况,在做出合理解释后,提请各部门相关人员引起重视,完善公司内部公平交易制度,使之更符合指导意见精神,并避免类似情况再次发生,最后妥善保存分析报告备查。

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中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 4 季度报告4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过该证券当日成交量的 5%。4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析

2013 年 4 季度各种宏观事件影响着股票市场的运行,最重要的事件首推 2013 年 11 月中旬召开的十八届三中全会,全会召开前市场对于二胎、土地、国企等改革已经开始有预期,全会公告出来的经济、政治、社会、文化、军事等改革措施仍然大超市场预期。在 2013 四季度,我们在保持核心品种的仓位基本稳定的情况下,剩余仓位仅仅围绕十八届三中全会进行,从政策的可执行性及落实的速度角度,我们最看好军工和国企改革相关的个股,因此我们在 11 月取得了较好的业绩。12 月份,我们认为年末资金流动性紧张可能会导致市场出现系统性风险,因此我们一方面降低了仓位,另一方面,我们逐步增加医药、食品饮料等偏防御板块的布局。4.4.2 报告期内基金的业绩表现

截至 2013 年 12 月 31 日,本基金份额净值为 0.975 元,累计净值 0.975 元。本报告期份额净值增长率为 2.63%,同期业绩比较基准增长率为-2.02%;报告期内,本基金净值增长率跑赢了比较基准 4.65 个百分点。4.5 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

在展望 2014 年 1 季度之前,我们可以大致回顾下 2013 年股票市场的几大特征:(1)2014年是结构性机会明显,金融地产为代表的传统板块持续的下跌至 5~8 倍的估值,而以互联网金融、手游、影视传媒、信息安全、电子等代表的新兴产业持续上涨至 2014 年 30 倍估值以上,形成冰火两重天的局面。(2)企业并购风潮风起云涌。二级市场给予新兴产业的高溢价和高估值使得并购成为一笔非常具有经济性的行为,而 IPO 迟迟不开闸和日趋严格的 IPO 财务审查也使得一级市场的可收购标的大幅度增加。并购事件的发生驱动了新兴产业上涨步入正向反馈。(3)2013 年股票市场仍然是存量资金腾挪,未有显著的新增资金入场。由于投资驱动的既有增长模式难以为继,市场对于地方政府债务问题和主要经济主体的高杠杆问题担忧日益加剧,因此市场认为宏观经济的不确定性在增加,系统性风险在加大,因此市场的风险溢价水平上升,股票市场的预期收益率下滑,因此实体经济中的资金或者储蓄搬家的资金更多的跑进了具备了一定刚性兑付的信托和理财市场,而非股票市场,因此股票市场仍然是存量交易特征。

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展望 2014 年,我们先大致分析 2014 年所面临的宏观背景:(1)经济增长仍然有下行压力,而且政府在日趋降低民众对于经济增长的关注度,其中最明显的就是政府一方面已经在中央经济工作会议中不公布经济增长目标,另一方面改变地方政府的政绩考核方式;(2)整体流动性在趋紧。经过了过去十年的持续高货币投放,M2 已经超过了 100 万亿,中国经济已经到了必须降杠杆的阶段,2014 年又是信托和地方政府债务的到期高峰期,因此存量债务和巨额的财务费用支出将继续吞噬流动性,本届中央政府尽管不敢采取紧货币的政策取向,但是对流动性的投放趋于谨慎,因此我们认为 2014 年整体实体经济的流动性趋紧。(3)利率市场改革和汇率市场化改革将影响全社会无风险利率水平,2013 年全社会无风险利率水平上升的局面会继续。

在这种背景下,我们判断 2014 年的股票市场会延续 2013 年股票市场的某些特征,一方面是结构性特征会继续,另一方面存量资金特征会继续,第三,并购仍然要继续。但是 2014 年又有一些不同于 2013 年的特征,首先,新兴产业的估值已经在高位,新兴产业的预期收益率会有所回落,市场可能要寻求其他的高收益方向;其次,2014 年 IPO 重启,预计 2014 年有近 700 家的企业上市,加上 2014 年新三板的扩容,因此股市的流动性需求在上升。我们猜测 2014 年在新兴产业中将会出现显著的分化;第三,十八届三中全会的各项改革进入落实期,各地应该会开始改革竞标赛,代替以往的 GDP 锦标赛,改革的具体落实细则会此起彼伏。

基于以上的分析假设,我们在 2014 年的应对策略也非常清晰。在投资组合层面,我们会 30%~40%核心个股品种+30%~40%的择时行业配置的策略,通过深入的挖掘个股,组成我们的核心品种,对整体组合的 2014 年收益率构成一定的保证,通过对各个阶段的市场核心交易特征进行分析,进行阶段性的行业布局,增加 2014 年组合的收益率弹性。在投资方向上,我们 2014 年首要关注的方向是(1)国防安全;(2)国企改革;(3)传统产业的转型。因为这三个方向满足了存量资金博弈下的高预期收益率特征。

§5 投资组合报告5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 335,516,863.43 68.18

其中:股票 335,516,863.43 68.18

2 固定收益投资 15,000,000.00 3.05

其中:债券 15,000,000.00 3.05

资产支持证券 - -

3 金融衍生品投资 - -

4 买入返售金融资产 40,000,000.00 8.13

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其中:买断式回购的买入返售

- -

金融资产

5 银行存款和结算备付金合计 93,569,115.71 19.01

6 其他资产 8,040,763.27 1.63

7 合计 492,126,742.41 100.00注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金资产的比例分项之和与合计可能有尾差。5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

占基金资产净值比例

代码 行业类别 公允价值(元)

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 - -

C 制造业 264,531,496.93 58.78

电力、热力、燃气及水生产和供应

D - -

E 建筑业 39,002,250.00 8.67

F 批发和零售业 11,970,000.00 2.66

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 10,243,116.50 2.28

J 金融业 - -

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 9,770,000.00 2.17

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 335,516,863.43 74.55注:由于四舍五入的原因报告期末基金资产组合各项目公允价值占基金资产的比例分项之和与合计可能有尾差。5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净值

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

比例(%)

1 300055 万邦达 997,500 39,002,250.00 8.67

2 300252 金信诺 1,995,317 35,955,612.34 7.99

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3 300139 福星晓程 1,249,901 33,122,376.50 7.36

4 002551 尚荣医疗 899,937 27,178,097.40 6.04

5 002437 誉衡药业 493,756 20,787,127.60 4.62

6 600557 康缘药业 619,872 18,856,506.24 4.19

7 600305 恒顺醋业 898,726 14,900,877.08 3.31

8 600118 中国卫星 800,000 14,824,000.00 3.29

9 600073 上海梅林 1,520,000 13,345,600.00 2.97

10 002085 万丰奥威 634,877 13,002,280.96 2.895.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 国家债券 - -

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中:政策性金融债 - -

4 企业债券 15,000,000.00 3.33

5 企业短期融资券 - -

6 中期票据 - -

7 可转债 - -

8 其他 - -

9 合计 15,000,000.00 3.335.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

占基金资产净值比

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

例(%)

1 124438 13 冶城投 150,000 15,000,000.00 3.335.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明

本报告期末本基金未持有资产支持证券。5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本报告期末本基金未持有权证。5.8 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明5.8.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

报告期末本基金未持有股指期货。

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中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 4 季度报告5.8.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与股指期货的投资。5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明5.9.1 本期国债期货投资政策

根据基金合同中对投资范围的规定,本基金不参与国债期货的投资。5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

报告期末本基金未持有国债期货。5.9.3 本期国债期货投资评价

报告期末本基金未持有国债期货。5.10 投资组合报告附注5.10.1 本报告期内基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查,无在报告编制日前

一年内受到公开谴责、处罚。5.10.2 基金投资的前十名股票,均为基金合同规定备选股票库之内股票。5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 475,135.28

2 应收证券清算款 7,408,270.61

3 应收股利 -

4 应收利息 149,998.71

5 应收申购款 7,358.67

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 8,040,763.275.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本报告期末本基金未持有处于转股期的可转债。5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

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中邮中小盘灵活配置混合 2013 年第 4 季度报告

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 539,313,052.35

报告期期间基金总申购份额 6,648,411.83

减:报告期期间基金总赎回份额 84,161,697.56

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列) -

报告期期末基金份额总额 461,799,766.62

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本基金管理人未运用固有资金投资本基金。

§8 备查文件目录8.1 备查文件目录

1. 中国证监会批准中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金募集的文件

2.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金基金合同》

3.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金托管协议》

4.《中邮中小盘灵活配置混合型证券投资基金招募说明书》

5. 基金管理人业务资格批件、营业执照

6. 基金托管人业务资格批件、营业执照

7. 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告8.2 存放地点

基金管理人或基金托管人的办公场所。8.3 查阅方式

投资者可于营业时间查阅,或登陆基金管理人网站查阅。

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后,在合理时间内取得上述文件的复印件。

投资者对本报告书如有疑问,可咨询基金管理人中邮创业基金管理有限公司。

客户服务中心电话:010-58511618 400-880-1618

基金管理人网址:www.postfund.com.cn

中邮创业基金管理有限公司

2014 年 1 月 21 日

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