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一周市场速递:关注军工、电改及土改主题机会

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一、本周市场回顾

图1: 本周市场回顾(20150511-20150515)

资料来源:光大保德信投资部

2015年5月第2个交易周市场整体上涨。全周上证综指上涨2.44%。本周表现相对较好的行业有农林牧渔、轻工制造及纺织服装行业,分别上涨11.89%、11.61%及11.06%。本周表现相对较差的行业有非银金融、银行行业,下跌2.33%及1.78%。

二、对未来市场和行业的看法

本周市场整体上涨,回顾本周表现:

经济数据:

4月M2同比增速由3月11.6%下降至10.1%,4月社会融资总量增速由3月12.9%下降至12.4%。

我们认为:总体而言,4月份的金融再次低于预期,信贷数据结构较差,中长期贷款比预期的要弱,银行信贷扩张意愿仍然偏弱,实体经济方面不容乐观。社融方面,表内信贷较上月有所萎缩,短期贷款减少较快,表外流动性持续萎缩。财政收入放缓压力增加,这也是从地方融资平台上牵引下来的一大问题。如此差的一个数据,市场将持续预期后续更多的宽松政策。债市方面,短期经济数据较差有所利好,但中期来看,仍然有地方债的供给冲击,长端收益率仍需要观察。财政政策方面,持续加码是必须的也是必然的。

中期牛市观点保持不变。光大保德信认为,近期股市波动较大是由于多方面的原因:1. 监管层对于股市泡沫化的担心,因此市场不断地传闻包括基金公司、券商等金融机构加强风控合规,特别是券商对接配资端口的暂停,这些对于市场情绪的影响是毋庸置疑的;2. 但是市场牛市逻辑仍然深入人心,因此新进资金仍然未看到有所减缓的态势。

看后市,光大保德信维持上周的观点:后市是震荡还是上涨还是下跌,最核心的仍然是资金的对冲,监管与窗口指导更多地是影响市场情绪。因此,我们看到虽然近期创业板被提示风险,但仍然不妨碍其上涨。因此我们认为,在中期牛市的前提下,我们需要多关注补涨领域以及主题性投资机会。

推荐板块方面,我们保持上周观点,主要可以关注:1. 军工、电改、土改方面;2.大金融领域。

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