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湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金2004年年度报告

2005-03-30 00:00:00 来源:证券时报
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、 周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金2004年年度报告 基金管理人:湘财荷银基金管理有限公司 基金托管人:交通银行股份有限公司 目录 一、重要提示 二、基金简介 三、主要财务指标、净值表现及收益分配情况 四、管理人报告 五、托管人报告 六、审计报告 七、财务会计报告 八、投资组合报告 九、基金份额持有人户数、持有人结构 十、开放式基金份额变
湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、
周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金2004年年度报告


基金管理人:湘财荷银基金管理有限公司
基金托管人:交通银行股份有限公司
目录
一、重要提示
二、基金简介
三、主要财务指标、净值表现及收益分配情况
四、管理人报告
五、托管人报告
六、审计报告
七、财务会计报告
八、投资组合报告
九、基金份额持有人户数、持有人结构
十、开放式基金份额变动情况
十一、重大事件揭示
十二、备查文件目录
一、重要提示:
基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的董事会及董事保证本报告所载
资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性
和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经全体董事(包括所有独立董事)
签字同意,并由董事长签发。
基金托管人交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2005年3月
11日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、
投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗
漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不
保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决
策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
二、基金简介
(一)基金名称:湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类
行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金
基金简称:湘财合丰成长、湘财合丰周期、湘财合丰稳定
交易代码:湘财合丰成长:162201;
湘财合丰周期:162202;
湘财合丰稳定:162203
基金运作方式:契约型开放式
基金合同生效日:2003年4月25日
报告期末基金份额总额:湘财合丰成长: 423,518,946.03
湘财合丰周期:264,247,505.78
湘财合丰稳定:406,689,363.91
(二)基金投资目标:湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周
期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金分别主要投资于成长、周期、
稳定三个行业类别中内在价值被相对低估,并与同行业类别上市公司相比具有
更高增长潜力的上市公司。在有效控制投资组合风险的前提下,为基金份额持
有人提供长期稳定的投资回报。
基金投资策略:本系列基金每只行业类别基金采用“自上而下”的投资方
法,具体体现在资产配置、行业配置和个股选择的全过程中。
业绩比较基准:
湘财合丰成长:65% 新华富时A600成长行业指数+35% 上证国债指数
湘财合丰周期:65% 新华富时A600周期行业指数+35% 上证国债指数
湘财合丰稳定:65% 新华富时A600稳定行业指数+35% 上证国债指数
风险收益特征:本基金在证券投资基金中属于中等风险的基金品种。
(三)基金管理人名称:湘财荷银基金管理有限公司
注册地址:上海市武威路789号
办公地址:北京市西三环北路11号为公商务中心E座
邮政编码:100089
法定代表人:章嘉玉
总经理:林伟萌
信息披露负责人:黄竹平
联系电话:010-88518989—8035、8037、8031
传真:010-68721958
电子信箱:irm@xchyf.com
国际互联网址:http://www. xchyf.com
(四)基金托管人名称:交通银行股份有限公司
注册地址:上海市仙霞路18号
办公地址:上海市银城中路188号
邮政编码:200120
法定代表人:蒋超良
信息披露负责人:江永珍
联系电话:021-58408846
传真:021-58408836
电子信箱:jiangyz@bankcomm.com
国际互联网址:http://www.bankcomm.com
(五)登载年度报告正文的管理人互联网网址:http://www. xchyf.com
指定信息披露报纸名称:中国证券报、上海证券报、证券时报
基金年度报告置备地点:基金管理人、基金托管人的住所
(六)会计师事务所:普华永道中天会计师事务所有限公司
注册地址:上海市浦东新区沈家弄325号
办公地址:中国上海市湖滨路202号普华永道中心11楼
法人代表:Kent Watson
经办注册会计师:汪棣、许康玮
联系电话:021-61238888
传真:021-61238800
(七)注册登记机构:湘财荷银基金管理有限公司
办公地址:北京市西三环北路11号为公商务中心E座
三、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
(一)主要财务指标
湘财合丰成长基金
2004 2003
基金本期净收益 61,501,657.61 -17,376,738.61
基金份额本期净收益 0.1464 -0.0317
期末可供分配基金收益 6,176,868.79 -16,954,538.30
期末可供分配基金份额收益 0.0146 -0.0412
期末基金资产净值 438,418,264.90 405,291,205.91
期末基金份额净值 1.0352 0.9859
基金加权平均净值收益率 13.63% -3.24%
本期基金份额净值增长率 17.09% -1.41%
基金份额累计净值增长率 15.44% -1.41%
湘财合丰周期基金
2004 2003
基金本期净收益 58,314,156.36 14,163,644.05
基金份额本期净收益 0.1773 0.0279
期末可供分配基金收益 4,330,093.30 7,394,650.63
期末可供分配基金份额收益 0.0164 0.0164
期末基金资产净值 268,577,599.08 498,593,742.80
期末基金份额净值 1.0164 1.1041
基金加权平均净值收益率 17.00% 2.79%
本期基金份额净值增长率 3.12% 11.98%
基金份额累计净值增长率 15.48% 11.98%
湘财合丰稳定基金
2004 2003
基金本期净收益 47,016,229.13 9,018,455.20
基金份额本期净收益 0.0967 0.0154
期末可供分配基金收益 1,109,515.50 1,318,888.68
期末可供分配基金份额收益 0.0027 0.0026
期末基金资产净值 407,798,879.41 522,892,015.88
期末基金份额净值 1.0027 1.0362
基金加权平均净值收益率 9.35% 1.56%

本期基金份额净值增长率 1.82% 5.10%
基金份额累计净值增长率 7.02% 5.10%
(二)基金净值表现
1、净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较
湘财合丰成长基金
净值增长率业绩比较基 业绩比较基准
净值增长率
阶段 标准差 准收益率 收益率标准差 ①-③ ②-④

② ③ ④
过去3个月 -1.69% 0.90% -2.81% 0.98% 1.12% -0.08%
过去6个月 4.53% 0.92% -2.73% 1.08% 7.26% -0.16%
过去1年 17.09% 0.95% -8.62% 1.01% 25.71% -0.06%
合同生效以来 15.44% 0.82% -15.33% 0.93% 30.77% -0.11%
湘财合丰周期基金
净值增长率业绩比较基 业绩比较基准
净值增长率
阶段 标准差 准收益率 收益率标准差 ①-③ ②-④

② ③ ④
过去3个月 -1.52% 0.84% -7.60% 0.83% 6.08% 0.01%
过去6个月 7.11% 1.00% -6.68% 0.92% 13.79% 0.08%
过去1年 3.12% 1.08% -14.29% 0.89% 17.41% 0.19%
合同生效以来 15.48% 0.94% -15.89% 0.80% 31.37% 0.14%
湘财合丰稳定基金
净值增长率业绩比较基 业绩比较基准
净值增长率
阶段 标准差 准收益率 收益率标准差 ①-③ ②-④

② ③ ④
过去3个月 -4.83% 0.70% -5.42% 0.71% 0.59% -0.01%
过去6个月 3.25% 0.88% -3.28% 0.82% 6.53% 0.06%
过去1年 1.82% 0.90% -9.99% 0.84% 11.81% 0.06%
合同生效以来 7.02% 0.77% -13.33% 0.79% 20.35% -0.02%
2、累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比

30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
-20.0%
-25.0%
03 03 03 03 03 03 03 03 03 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04
25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25-
04- 05- 06- 07- 08- 09- 10- 11- 12- 01- 02- 03- 04- 05- 06- 07- 08- 09- 10- 11- 12-
湘财合丰成长 业绩比较基准
35.0%
30.0%
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
-20.0%
03 03 03 03 03 03 03 03 03 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04
25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25-
04- 05- 06- 07- 08- 09- 10- 11- 12- 01- 02- 03- 04- 05- 06- 07- 08- 09- 10- 11- 12-
湘财合丰周期 业绩比较基准
25.0%
20.0%
15.0%
10.0%
5.0%
0.0%
-5.0%
-10.0%
-15.0%
-20.0%
03 03 03 03 03 03 03 03 03 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04 04
25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25- 25-
04- 05- 06- 07- 08- 09- 10- 11- 12- 01- 02- 03- 04- 05- 06- 07- 08- 09- 10- 11- 12-
湘财合丰稳定 业绩比较基准
6

3、净值增长率与业绩比较基准历年收益率对比
60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
2003年 2004年
-20.00%
-40.00%
合丰成长基金 基金比较基准
60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
2003年 2004年
-20.00%
-40.00%
合丰周期基金 基金比较基准
7

60.00%
40.00%
20.00%
0.00%
-20.00%
2003年 2004年
-40.00%
合丰稳定基金 基金比较基准
(三)基金收益分配情况
湘财合丰成长基金(单位:元)
年度 每10份基金份额分红数 备注 合计
2003 0 0
2004 1.20 46,228,885.98
湘财合丰周期基金(单位:元)
年度 每10份基金份额分红数 备注 合计
2003 0.15 6,183,872.17
2004 1.30 48,235,533.45
湘财合丰稳定基金(单位:元)
年度 每10份基金份额分红数 备注 合计
2003 0.15 6,064,687.53
2004 0.55 29,105,150.31
四、基金管理人报告
(一)基金管理人情况
湘财荷银基金管理有限公司(原名湘财合丰基金管理有限公司)是经中国
证监会证监基金字[2002]37号文批准,由湘财证券有限责任公司、山东鑫
源控股有限公司、大庆石油管理局、新疆证券有限责任公司共同发起设立,注
册资本1亿元人民币。2003年9月4日,经中国证监会证监基金字[2003]102
号文批准,荷兰银行有限公司参股本公司,湘财合丰基金管理有限公司成为国
内首家通过存量股权转让方式成立的合资基金公司,并更名为湘财荷银基金管
8

理有限公司。目前公司股权结构为湘财证券有限责任公司67%、荷兰银行有限
公司33%。
报告期末湘财荷银基金管理有限公司管理资产规模30.46亿元,管理4只
开放式基金,分别为湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行
业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金、湘财荷银行业精选证券投资基金。
(二)基金经理基本情况
刘青山先生,湘财合丰成长基金经理,36岁。1997年毕业于中国人民大
学,获管理学硕士学位,同年加入华夏证券基金管理部,参与华夏基金管理有
限公司的筹建,先后在研究部和投资管理部从事行业研究及投资管理工作,并
分别担任业务经理和高级经理。2001年加入湘财证券有限责任公司,参与筹
建湘财合丰基金管理有限公司并工作至今。8年基金从业经验,具有基金从业
资格。
史博先生,湘财合丰周期基金经理,34岁,特许金融分析师(CFA)。1998
年毕业于中国人民银行研究生部国际金融专业,获硕士学位。1998年至2002
年,任职博时基金管理公司,期间通过FIST项目在美国保德信集团(Prudential
Financial)下属资产管理公司任研究部副研究员。2002年6月加入湘财荷银基
金管理公司,先后担任研究部总经理、高级策略分析师。7年基金从业经验,
具有基金从业资格。
康赛波先生,湘财合丰稳定基金经理,32岁。1997年毕业于湖南大学金
融系,获经济学学士学位。1997年至1999年工作于湘财证券有限责任公司,
从事投资管理业务,有长期大资金投资管理的实战经验。2001年2月起参与
筹备湘财合丰基金管理公司并工作至今。8年证券业从业经验,5年基金从业
经验,具有证券从业资格、基金从业资格。
(三)遵规守信情况
本报告期内,本基金运作整体合法合规,没有出现损害基金份额持有人利
益的行为。
2004年6月,基金管理人的监察稽核部门对湘财合丰系列证券投资基金
参与市值配售新股的情况进行了检查,发现在2004年6月份以前,新股申购
存在超额申购的现象,基金管理人立即对此进行了整改,对责任人进行了处理
9

并将此情况报告了中国证监会,同时在2004年本系列基金半年度报告中进行
了披露。自此以后,本系列基金再未出现超额申购现象。
今后我们将继续以风险控制为核心,提高合规守信工作的科学性和有效
性,切实保障基金安全、合规运作,为基金份额持有人谋求最大利益,并保障
本基金管理公司稳步健康的发展。
(四)投资策略与业绩表现说明
1、湘财合丰成长投资策略与业绩表现说明
从2004年1月1日到12月31日,合丰成长基金累计净值增长17.09%,同期上
证指数收益率为-15.4%,而同期基金比较基准收益率为-8.62%。根据晨星公司
(Morningstar)对同期所有开放式证券投资基金的排名,合丰成长基金净值
增长排名第一,并荣获股票型基金五星评级。
2004年的行情可以分为两个阶段:第一阶段(1月-4月)宏观经济和政策
都向好,在固定资产投资旺盛、大宗商品价格上涨、国务院"九条意见"、上市
公司业绩良好预期等若干利好刺激下,市场出现普涨。成长类行业有两个行业
也进入了行业上升期,分别是半导体行业和高端显示行业。本基金在期初基于
上述判断,建立了一个进攻性的组合,一方面超比例配置于上述两个行业,另
一方面也比较集中的持股,因而获得了较好收益。第二阶段(4月-年底),市
场在宏观调控、德隆、汉唐等机构资金链断裂和市场加速国际化等三方面因素
影响下,市场出现大幅下挫。本基金的操作注重防守:一、对股票的整体仓位
做了一定下调;二、减少了估值过高和强周期的行业,加重了业绩稳定增长的
医药行业的投资比重,这些措施保护了我们前期的盈利。
我们在投资中有如下四点体会:一、在投资标的选择中,我们注重具有国
际竞争优势上市公司。随着中国加入WTO,世界产业链将不断向中国转移,国
内企业将面对国际市场的巨大机会,同时也面临着国际化竞争。那些有着国际
化经营视野和技术持续升级能力的中国企业有可能会脱颖而出,成长为国际化
的大型企业,从而创造投资机会。二、根据对产业链的研究,我们发现上游的
行业和企业往往处于产业链的优势地位,行业结构稳定且企业具有较强的定价
能力,在经济整体紧缩过程中,这些行业可预测性强、相对风险要小,所以产
业链上游的优势企业是我们投资的重点。三、坚持估值合理原则。市场是波动
10

的,理念是变化的,但是估值是相对稳定的。我们通过国际化比较并基于公司
的当期经营情况设定一个价值区间,而不会为所谓"概念"及不确定的成长性给
予一个更高的溢价。四、卖出时机的把握。在投资中,我们切实感受到卖出决
策的重要性,买入决定需要的是对行业和企业的深刻理解,而卖出决定则更需
要远见、勇气和信心。在目前系统风险依然较高的前提下,我们认为有些时候,
卖出比买入更重要。
2005年国民经济整体增长的辉煌期已经过去,我们认为影响市场的主要因
素有宏观调控政策带来的经济增速放缓、国际化估值、人民币升值预期和大盘
股发行等因素,同时股权分置问题也会成为市场政策的焦点。上述因素对市场
的影响将是长期、复杂和结构性的,因而我们认为2005年整个市场出现较大行
情的可能性较低,机会更多的是在细分行业和个股方面。成长类行业的机会包
括如下两个方面:1.电信业重组和随后的3G牌照的发放所带来的电信设备、系
统集成和半导体等相关行业投资增长的机会;2.品牌中药的持续稳定的增长。
具体操作中,我们遵循如下原则和思路进行投资:一是关注个股,淡化行业;
二是强化组合的均衡配置,做到组合在价值与成长、防守与进攻、长期与短期
的协调,同时在利率、汇率和税制等诸多政策较为不确定的情况下能够比较中
性;三是精细化投资,尤其是以国际化的、历史的视角来对上市公司进行估值;
四是寻找新股询价带来的机会。
2、湘财合丰周期投资策略与业绩表现说明
2004年是国内证券市场具有特殊意义的一年。4月初,出于对经济增长
过热的担忧,国家开始采取宏观调控政策。随着调控力度的加大,证券市场下
跌幅度之深也出乎一般投资人的预料。伴随A股市场近6个月的下跌,证券市
场一些深层次问题逐渐暴露,许多积累已久的市场违规行为逐渐暴露,给市场
造成了更坏的负面影响。在这种情况下,市场参与者对国内证券市场发展的深
层次问题产生了深刻的认识。9月中旬,国务院常务会议强调要抓紧落实《国
务院关于推进资本市场改革开发和稳定发展的若干意见》,为证券市场发展制
定了新的方针纲要,A股市场对此也有积极的反映。但由于许多问题短期内无
法根本解决,上证指数最终还是在接近年内的最低点走过了2004年。
2004年,在投资基准下跌14.29%的情况下,合丰周期基金实现净值增长
11

3.12%。本基金在一季度把握住了大的行业投资机会,保持了比较好的业绩回
报。由于宏观调控对本行业基金所覆盖的投资领域影响最大,导致基金业绩在
二、三季度出现下滑。在下跌过程中,通过对国家宏观经济调整等策略性问题
的思考,本基金深刻体会到宏观调控对国民经济结构产生的变化,积极对行业
配置比例进行了较大的调整,加大了一些景气度较高或周期性特点不明显的行
业(如煤炭、化工等)的投资比重。这些行业受经济调控的影响较小,受需求
的影响,盈利增长一直保持较好的水平。事实证明,这些行业在市场下跌过程
中抗跌性较好;一旦市场出现机会,上涨幅度也相当可观。通过这些调整,本
基金最终把握住了下半年的投资机会,实现了年度基金净值的净增长。
2005年,国内经济发展面临诸多不确定性因素,经济增速适度放缓已成
定局,宏观政策正在从追求经济增长速度向追求经济可持续性发展方向转变。
在这种背景下,经济结构调整在所难免,传统的经济增长方式带来的企业盈利
模式同样会发生变化。证券市场方面,“国九条”等一系列相关政策的颁布为
A股市场的长远发展指明了方向,但具体配套措施及细则的制定、执行仍需要
一定的时间。在股权分置等制度性问题得到根本解决之前,目前的A股市场主
要为一些波动性机会。并且,随着A股市场国际化步伐的加快,境外上市公司
的国际化估值借鉴意义越来越明显;这一方面给国内投资者(尤其是机构投资
者)带来了新的机会,另一方面也对A股市场整体定价形成较大的压力。
本行业基金投资的主要行业领域周期性特点比较明显。受宏观调控政策的
影响,一段时期内景气度会有所下降,这就导致大的行业性投资机会有所减少。
但是,在决定GDP增速的构成因素中,投资仍是主要的拉动因素。虽然在现有
条件下投资增速会有所放缓,但还会保持一定的增长水平,从而带动相关的行
业发展,尤其是多属于周期行业类别的制造业,这是与国内目前的经济结构相
适应的。
在上述背景下,本基金2005年将坚持国际化的投资理念,仍看好周期行
业类别内资源类行业的投资机会,理由是下游产业对资源需求的快速增长短期
内不会缓解。对中下游行业而言,会努力寻找因消费结构改变而需求增长的细
分行业。总体上规避供给和需求失衡的行业,尤其是那些从事低附加值类产品
生产、进入壁垒低、受本轮宏观调控最明显的行业。同时,多关注那些具有规
12

模效益、品牌优势或产品附加值高、可以有效传导成本给下游行业的上市公司。
本基金始终相信,中国证券市场具有良好的发展前景,但需要一个较长的
过程加以完善。在这个过程中,存在多种不确定性因素,但上市公司价值投资
的投资理念是不会改变的。本基金会努力把握有效的投资机会,通过行业结构
调整和个股选择实现基金净值的增长,给基金持有者以稳定的回报。
3、湘财合丰稳定投资策略与业绩表现说明
本报告期内,本基金净值收益率1.82%,同期基准指数收益率-9.99%,
战胜基准11.81个点;同时,基金标准差为0.9%,略高于基准的0.84%,本
基金在有效控制风险的前提下取得了略可欣慰的超额收益。
2004年,证券市场经历了较大幅度的波动,尤其是四月份以后更是持续
下跌,而本基金,即“合丰稳定基金”产品的基本诉求是“稳定”。如何在一
个高度波动的证券市场谋取稳定的收益,并充分享受中国作为全球经济增长最
迅猛的国家的成果,从而为持有人,特别是投资本基金的普通老百姓带来稳定
而实在的回报,将是本基金长期追求的核心目标。
在一年的运作管理中,我们一直努力思考以下问题:
1、宏观经济:股市运行与宏观经济相关性
A股市场近四年的连续下跌伴随着中国宏观经济的持续高增长,使很多人
认为中国股市与宏观经济的相关性很小。但去年的市场和我们的投资实践证
明,股市仍是宏观经济,特别是行业经济的晴雨表,谁理解了宏观经济和结构
变迁的脉搏,谁将最终获得投资成功。04年周期类股票的大起大落,一批公
司如上海机场、茅台令人吃惊的持续上涨,其间均孕育着深刻的经济背景。
2、宏观政策:政策有效性
统计中国A股市场历次大的政策变动,可以发现,政策对市场价格的影响
力度是递减的,而作用时间也是下降的,其理由似乎不言自明:市场规模的增
长将逐步增强市场内生的力量来决定其运行方向。实际上,对一个证券的估值,
证券市场政策只是改变了投资人的风险溢价水平,长期来看,更重要的因素是
企业的盈利及其增长预期。换而言之,当一个市场高度依赖于政策时,市场便
不能称其为市场。
3、行业:具有竞争优势的行业
13

企业的生产要素包括土地、资本、劳动力、技术和企业家才能,中期来看,
中国企业的要素成本将不断提高:劳动力成本因人口结构和城乡二元经济的变
迁逐步提高,储蓄率下降是长期趋势,廉价土地似乎也越来越难以获得,当中
国的公司传统的三大要素优势,即廉价劳动力、低价土地和低成本资金逐步丧
失的时候,其技术和管理能力在很长一段时间内又显然不能替代,中国企业还
能依靠什么呢?
答案是清晰的:“非竞争性资源”。这包含两重意思:一是这种资源部分或
全部是通过非市场化方式获得的;二是这种资源是排他性的。这种资源既可能
是地理显形的,如交通要冲的公路、机场或港口,也可能是隐形的,如没得到
适当估值的商誉、销售渠道、对行政当局的影响力等。
4、公司:关于MBO和强制现金分红
我们仍将挑选出增长速度最快的公司,但是,我们会用更多的时间关注上
市公司的治理结构和分红、融资政策,这将直接影响不同股东间的利益格局。
MBO被认为是改善公司治理结构的重要手段,其实未必。公司的要义是股东价
值最大化和解决委托代理问题,MBO可以有效解决后者,却难以有效地解决所
有股东价值最大化的问题。例如,在股权不可流通的情况下,大股东就倾向于
分红,反之,则倾向于不分红,而这两种倾向都可能会损害其他股东的利益。
强制现金分红被认为是保护投资人利益的有效手段,但也许这与基本的财务原
理是相悖的:当现金留存的收益高于股东的再投资收益时,分红就不一定是最
经济的;最后,我们相信,2005-06年宏观经济将成功实现软着陆,中国作为
全球最有具活力的消费市场和工业品生产基地,将逐渐催生出一大批世界级的
公司。如果A股市场的股权分置问题能开始逐步解决的话,2005年必定是中
国A股市场积弱四年之久后重要的分水岭。
(五)基金监察稽核情况
在本报告期内,基金管理人为防范和化解经营风险,确保经营业务的稳健
运行、受托资产完整和切实维护基金份额持有人的最大利益,基金管理人主要
采取了如下监察稽核措施:本基金管理人根据《证券投资基金法》等相关法律、
法规、规章,督察长及其领导的监察稽核部门、风险控制部门定期与不定期的
对基金的投资、交易、研发、市场销售、信息披露等方面进行事前或事后的监
14

督检查;制定了具体严格的投资授权流程与权限;在证券投资交易前由研究部
门建立可供投资的股票池并适时维护更新,并通过信息技术建立多级投资交易
预警系统,并把禁选股票(含未履行正常审批程序的关联股票)排除在交易系
统之外;设立专人负责信息披露工作,信息披露做到真实、准确、完整、及时;
引入外方股东在风险控制方面的先进经验,完善公司风险管理指标及流程,监
控公司各项业务的运作状况和风险程度;独立于各业务部门的内部监察人员日
常对公司经营、基金运作及员工行为的合规性进行定期和不定期检查,发现问
题及时督促有关部门整改,并定期制作监察稽核报告报中国证监会和公司董事
会。
五、基金托管人报告
2004年,基金托管人在湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金的托
管过程中,严格遵守了《证券投资基金法》及其他有关法律法规、基金合同、
托管协议,尽职尽责地履行了托管人应尽的义务,不存在任何损害基金持有人
利益的行为。
2004年,湘财荷银基金管理有限公司在湘财合丰价值优化型系列行业证
券投资基金投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、
基金费用开支等问题上,托管人未发现损害基金持有人利益的行为。托管人根
据证监会的有关规定,对湘财合丰系列证券投资基金参与市值配售新股的情况
进行了检查,发现湘财合丰系列证券投资基金在新股申购中存在超额申购的现
象,托管人已将此情况通知了基金管理人,并将检查情况向证监会进行了报告。
2004年,由湘财荷银基金管理有限公司编制并经托管人复核审查的有关
湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金的年度报告中财务指标、净值表
现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容真实、准确、完整。
六、审计报告
普华永道中天审字(2005)第551号
共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型
15

成长类行业证券投资基金全体持有人:
我们审计了后附的共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金
的湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金(以下简称“湘财合丰成长类
行业基金”)2004年12月31日的资产负债表以及2004年度的经营业绩表和基
金净值变动表。这些会计报表的编制是湘财合丰成长类行业证券投资基金的基
金管理人湘财荷银基金管理有限公司的责任,我们的责任是在实施审计工作的
基础上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作,以合理确信
会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报
表金额和披露的证据,评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作
出的重大会计估计,以及评价会计报表的整体反映。我们相信,我们的审计工
作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为,上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、
《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《湘财合丰价值优化型
成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基
金基金合同》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金
行业实务操作的有关规定,在所有重大方面公允反映了湘财合丰成长类行业基
金2004年12月31日的财务状况以及2004年度的经营成果和基金净值变动。
普华永道中天会计师事务所有限公司
注册会计师 汪棣
注册会计师 许康玮
中国 上海市
2005年1月21日
普华永道中天审字(2005)第552号
共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型
周期类行业证券投资基金全体持有人:
我们审计了后附的共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金
16

的湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金(以下简称“湘财合丰周期类
行业基金”)2004年12月31日的资产负债表以及2004年度的经营业绩表和基
金净值变动表。这些会计报表的编制是湘财合丰周期类行业证券投资基金的基
金管理人湘财荷银基金管理有限公司的责任,我们的责任是在实施审计工作的
基础上对这些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作,以合理确信
会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报
表金额和披露的证据,评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作
出的重大会计估计,以及评价会计报表的整体反映。我们相信,我们的审计工
作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为,上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、
《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《湘财合丰价值优化型
成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基
金基金合同》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金
行业实务操作的有关规定,在所有重大方面公允反映了湘财合丰周期类行业基
金2004年12月31日的财务状况以及2004年度的经营成果和基金净值变动。
普华永道中天会计师事务所有限公司
注册会计师 汪棣
注册会计师 许康玮
中国 上海市
2005年1月21日
普华永道中天审字(2005)第553号
共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金的湘财合丰价值优化型
稳定类行业证券投资基金全体持有人:
我们审计了后附的共同构成湘财合丰价值优化型行业类别证券投资基金
的湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金(以下简称“湘财合丰稳定类
行业基金”)2004年12月31日的资产负债表以及2004年度的经营业绩表和基
17

金净值变动表。这些会计报表的编制是湘财合丰稳定类行业基金基金管理人湘
财荷银基金管理有限公司的责任,我们的责任是在实施审计工作的基础上对这
些会计报表发表意见。
我们按照中国注册会计师独立审计准则计划和实施审计工作,以合理确信
会计报表是否不存在重大错报。审计工作包括在抽查的基础上检查支持会计报
表金额和披露的证据,评价基金管理人在编制会计报表时采用的会计政策和作
出的重大会计估计,以及评价会计报表的整体反映。我们相信,我们的审计工
作为发表意见提供了合理的基础。
我们认为,上述会计报表符合中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、
《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、《湘财合丰价值优化型
成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基
金基金合同》及中国证券监督管理委员会允许的如会计报表附注所列示的基金
行业实务操作的有关规定,在所有重大方面公允反映了湘财合丰稳定类行业基
金2004年12月31日的财务状况以及2004年度的经营成果和基金净值变动。
普华永道中天会计师事务所有限公司
注册会计师 汪棣
注册会计师 许康玮
中国 上海市
2005年1月21日
七、财务会计报告
湘财合丰成长基金
2004年12月31日资产负债表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
2004年12月31日 2003年12月31日


资产
银行存款 24,372,376.34 47,389,358.91
结算备付金 2,474,506.53 4,415,414.72
18

交易保证金 500,000.00 250,000.00
应收申购款 140,402.74 82,020.08
应收利息 5 1,143,495.68 1,124,557.74
股票投资市值 302,777,991.77 273,451,512.24
其中:股票投资成本 287,236,406.12 261,971,610.01
债券投资市值 112,333,236.40 86,416,484.30
其中:债券投资成本 113,226,518.48 86,668,616.87
待摊费用 - 194,536.88
资产总计 443,742,009.46 413,323,884.87
负债及持有人权益
负债
应付证券清算款 4,022,484.37 4,591,945.26
应付赎回款 1,086.15 2,098,547.49
应付赎回费 1.18 455.93
应付管理人报酬 550,794.68 485,870.41
应付托管费 91,799.13 80,978.41
应付佣金 6 357,579.05 474,881.46
其他应付款 7 250,000.00 250,000.00
预提费用 8 50,000.00 50,000.00
负债合计 5,323,744.56 8,032,678.96
持有人权益
实收基金 9 423,518,946.03 411,092,549.25
19

未实现利得 10 8,722,450.08 11,153,194.96
未分配基金净收益/(累
计基金净损失) 6,176,868.79 (16,954,538.30)
持有人权益合计 438,418,264.90 405,291,205.91
(2004年末基金份额资产净值:1.0352元)
(2003年末基金份额资产净值:0.9859元)
负债及持有人权益总计 443,742,009.46 413,323,884.87
湘财合丰成长基金
2004年度经营业绩表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
附 2003年4月25日
注 (基金合同生效日)至
2004年度
2003年12月31日期间
收入
股票差价收入/(损失) 11 64,610,531.63 (14,756,908.64)
债券差价损失 12 (852,253.61) (1,378,765.00)
债券利息收入 2,730,924.55 1,497,550.39
存款利息收入 773,639.71 2,630,811.92
股利收入 2,491,761.47 821,257.19
买入返售证券收入 25,246.96 987,983.00
其他收入 13 222,867.67 33,952.30
收入/(损失)合计 70,002,718.38 (10,164,118.84)
费用
基金管理人报酬 (6,749,549.38) (5,680,717.54)
基金托管费 (1,124,924.90) (946,786.25)
卖出回购证券支出 (347,834.85) (104,724.52)
20

其他费用 14 (278,751.64) (480,391.46)
其中:信息披露费 (43,088.82) (70,244.18)
审计费 (50,000.00) (50,000.00)
费用合计 (8,501,060.77) (7,212,619.77)
基金净收益/(损失) 61,501,657.61 (17,376,738.61)
加:未实现估值增值
/(减值)变动数 10 3,420,533.91 11,227,769.66
基金经营业绩 64,922,191.52 (6,148,968.95)
基金净收益/(损失) 61,501,657.61 (17,376,738.61)
加:年/期初累计基金净
损失 (16,954,538.30) -
本年/期申购基金份额
的损益平准金 22,092,671.10 (1,427,142.54)
本年/期赎回基金份额
的损益平准金 (14,234,035.64) 1,849,342.85
可供分配基金净收益
/(累计基金净损失) 52,405,754.77 (16,954,538.30)
减:本年/期已分配基金
净收益 15 (46,228,885.98) -
未分配基金净收益/(累
计基金净损失) 6,176,868.79 (16,954,538.30)
湘财合丰成长基金
2004年度基金净值变动表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
年/期初基金净值 405,291,205.91 1,021,690,071.80
21

本年/期经营活动
基金净收益/(损失) 61,501,657.61 (17,376,738.61)
未实现估值增值/(减
值)变动数 3,420,533.91 11,227,769.66
经营活动产生的基金净
值变动数 64,922,191.52 (6,148,968.95)
本年/期基金份额交易
基金申购款 447,490,409.16 172,834,521.29
其中:分红再投资 7,585,030.67 -
基金赎回款 (433,056,655.71) (783,084,418.23)
基金份额交易产生的基
金净值变动数 14,433,753.45 (610,249,896.94)
本年/期向基金份额持
有人分配收益
向基金份额持有人分配
收益
产生的基金净值变动
数 (46,228,885.98) -
年/期末基金净值 438,418,264.90 405,291,205.91
会计报表附注
1、基金基本情况
湘财合丰价值优化型行业类别系列开放式证券投资基金(以下简称“本系
列基金”)经中国证券监督管理委员会证监基金字(2003)第96号《关于同意湘
财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定
类行业证券投资基金设立的批复》核准,由基金发起人湘财合丰基金管理有限
公司(于2004年1月9日更名为湘财荷银基金管理有限公司)依照《证券投资基金
管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定
和《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、
稳定类行业证券投资基金基金契约》(于2004年10月13日改为《湘财合丰价值
22

优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券
投资基金基金合同》)发起,并于2003年4月25日募集成立。本系列基金为契约
型开放式,存续期限不定,目前下设三个子基金,分别为湘财合丰价值优化型
成长类行业证券投资基金(以下简称“本基金”)、湘财合丰价值优化型周期类
行业证券投资基金和湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金。本系列基
金首次设立募集不包括认购资金利息共募集2,630,119,050.77元,其中包括本
基金1,021,628,749.98元、湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
627,135,410.16元和湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
981,354,890.63元,业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道验字
(2003)第50号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为湘财荷银基金管理有
限公司,基金托管人为交通银行。
根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投
资基金、稳定类行业证券投资基金招募说明书》、《湘财合丰价值优化型成长
类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金发
行公告》的规定,本系列基金募集期内认购资金产生的利息148,295.97元在基
金募集期结束时折算为148,295.97份基金单位,其中本基金61,321.82份基金
单位、湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金24,730.68份基金单位、
湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金62,243.47份基金单位,归投资
者所有。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《湘财合丰价值优化型成长类
行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金
合同》的有关规定,本系列基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、
债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。其中股
票投资部分分别主要投资于成长、周期、稳定三个行业类别中依据市净率和市
盈率与每股预期收益增长率之比所确定的具有增长潜力的价值型股票。
2、会计报表编制基础
本基金的会计报表按照中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《金融
企业会计制度》、《证券投资基金会计核办法》及中国证券监督管理委员会允许
的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
23

3、主要会计政策和会计估计
(a)会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。比较会计报表的实际
编制期间为2003年4月25日(基金合同生效日)至2003年12月31日。
(b)记帐本位币
本基金的记帐本位币为人民币。
(c)记帐基础和计价原则
本基金的记帐基础为权责发生制。除股票投资、交易所交易的债券投资和
配股权证按市值计价外,所有报表项目均以历史成本计价。
(d)基金资产的估值原则
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值;估
值日无交易的,以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市
的股票,按成本估值;由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票,按估值
日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。
证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市
场交易收盘价估值;估值日无交易的,以最近交易日的市场交易收盘价估值。
证券交易所市场未实行净价交易的企业债券、公司债券及可转换债券按估值日
收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值;估值日无
交易的,以最近交易日的市场交易收盘价计算所得的净价估值。银行间同业市
场交易和未上市流通的债券按成本估值。
因持有股票而享有的配股权,从配股除权日起到配股确认日止,按估值日
在证券交易所挂牌的该股票的市场交易收盘价高于配股价的差额估值,计入
“配股权证”科目。若市场交易收盘价低于配股价,则估值为零。
实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得/(损失)”科目。
(e)证券投资基金成本计价方法
股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部
价款入帐。
卖出股票于成交日确认股票差价收入。出售股票的成本按移动加权平均法
24

于成交日结转。
债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资;买入银行间同业市
场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的
全部价款入帐,其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息,作为
应收利息单独核算,不构成债券投资成本。
买入央行票据和零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券,根据其发
行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后,按上述会计处理方法
核算。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入;卖出银行间同业
市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入。出售债券的成本按
移动加权平均法于成交日结转。
(f)收入的确认和计量
股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费
用的差额确认。
证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认;银行间同业市场交易
的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款
与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额确
认,在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代
扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率,在证券持有期内采用直线法
逐日计提。
(g)费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
25

卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率,在回购期限内采用直线法逐
日计提。
(h)实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额面值为1.0000元。
由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认
日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加
和转出基金的实收基金减少。
(i)未实现利得/(损失)
未实现利得/(损失)包括因投资估值而产生的未实现估值增值/(减值)和
未实现利得/(损失)平准金。
未实现利得/(损失)平准金指在申购或赎回基金份额时,申购或赎回款项
中包含的按未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。未实现利得/(损
失)平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
(j)损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金份额时,申购或赎回款项中包含的按未分
配基金净收益/(累计基金净损失)占基金净值比例计算的金额。损益平准金于
基金申购确认日或基金赎回确认日认列,并于期末全额转入未分配基金净收益
/(累计基金净损失)。
(k)基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。
本基金收益以现金形式分配,但投资人可选择现金红利或将现金红利按分
红除息日的基金份额净值自动转为基金份额进行再投资。基金收益分配每年至
少一次;如当年基金成立未满三个月,则不需分配收益。基金当期收益先弥补
上一年度亏损后,方可进行当年收益分配。基金当年亏损,则不进行收益分配。
基金收益分配后,每基金份额净值不能低于面值。
经公告的基金收益分配方案于分红除权日从持有人权益转出。
4、主要税项
根据财政部、国家税务总局财税字[2002]128号《关于开放式证券投资基
金有关税收问题的通知》、财税字[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的
26

通知》及其他相关税务法规和实务操作,主要税项列示如下:
(a)以发行基金方式募集资金,不属于营业税征收范围,不征收营业税。
(b)基金买卖股票、债券的差价收入,自2004年1月1日起继续免征营业税
(2003:在2003年底前暂免征收营业税)。
(c)基金买卖股票、债券的差价收入,自2004年1月1日起继续免征企业所得
税(2003:在2003年底前暂免征收企业所得税)。对基金取得的股票的股息、
红利收入以及企业债券的利息收入,由上市公司和发行债券的企业在向基金派
发股息、红利、利息时代扣代缴20%的个人所得税,暂不征收企业所得税。
(d)基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。
5、应收利息
2004年12月31日 2003年12月31日
应收债券利息 1,124,900.17 1,115,948.28
应收银行存款利息 15,663.03 5,237.49
应收清算备付金利息 2,932.48 3,371.97
1,143,495.68 1,124,557.74
6 、应付佣金
2004年12月31日 2003年12月31日
湘财证券有限责任公司 136,479.37 11,947.78
申银万国证券股份有限公司 118,798.14 234,033.56
海通证券股份有限公司 102,301.54 -
平安证券有限责任公司 - 116,422.20
国泰君安证券股份有限公司 - 60,513.05
兴业证券股份有限公司 - 51,964.87
357,579.05 474,881.46
7、其他应付款
2004年12月31日 2003年12月31日
应付券商席位保证金 250,000.00 250,000.00
250,000.00 250,000.00
8、预提费用
2004年12月31日 2003年12月31日
审计费 50,000.00 50,000.00
27

50,000.00 50,000.00
9、实收基金
基金份额数 基金面值
2003年12月31日 411,092,549.25 411,092,549.25
本年申购 412,187,697.86 412,187,697.86
其中:分红再投资 7,081,529.80 7,081,529.80
本年赎回 (399,761,301.08) (399,761,301.08)
2004年12月31日 423,518,946.03 423,518,946.03
10、未实现利得
未实现估值 未实现利得/
增值/(减值)(a) (损失)平准金 合计
2003年12月31日 11,227,769.66 (74,574.70) 11,153,194.96
本年净变动数 3,420,533.91 - 3,420,533.91
本年申购基金份额 - 13,210,040.20 13,210,040.20
其中:分红再投资 - 360,153.82 360,153.82
本年赎回基金份额 - (19,061,318.99) (19,061,318.99)
2004年12月31日 14,648,303.57 (5,925,853.49) 8,722,450.08
(a)未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下:
2004年12月31日 2003年12月31日
股票投资 15,541,585.65 11,479,902.23
债券投资 (893,282.08) (252,132.57)
14,648,303.57 11,227,769.66
11、股票差价收入/(损失)
2003年4月25日
(基金合同生效日)至
2004年度
2003年12月31日期间
卖出股票成交总额 1,268,770,273.61 436,775,137.55
减:应付佣金总额 (1,062,942.30) (368,316.58)
减:卖出股票成本总额 (1,203,096,799.68) (451,163,729.61)
股票差价收入/(损失) 64,610,531.63 (14,756,908.64)
12、债券差价损失
2003年4月25日
2004年度
(基金合同生效日)至
28

2003年12月31日期间
卖出及到期兑付债券结算金 261,615,559.10 98,357,310.81

减:应收利息总额 (3,716,692.35) (1,292,935.15)
减:卖出及到期兑付债券成本 (258,751,120.36) (98,443,140.66)
总额
债券差价损失 (852,253.61) (1,378,765.00)
13、其他收入
2003年4月25日
(基金合同生效日)至
2004年度
2003年12月31日期间
赎回基金补偿收入(a) 118,591.55 -
新股申购手续费返还 44,622.62 23,952.30
配股手续费返还 41,509.70 -
债券认购手续费返还 2,568.80 10,000.00
其他 15,575.00 -
222,867.67 33,952.30
(a) 根据原《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券
投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》和《湘财合丰价值优化型成长
类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基
金招募说明书》的有关规定,本基金赎回费为注册登记费用。另根据《关于修
改湘财合丰系列基金基金契约和湘财荷银行业精选基金基金契约的公告》的规
定,自2004年10月13日起,本基金赎回费总额的25%归入基金资产,其余部
分作为注册登记费用。
14、其他费用
2003年4月25日
(基金合同生效日)至
2004年度
2003年12月31日期间
信息披露费 43,088.82 70,244.18
审计费 50,000.00 50,000.00
交易所回购交易费用 2,005.86 14,449.84
发行设立费用摊销 151,448.06 330,551.94
29

其他 32,208.90 15,145.50
278,751.64 480,391.46
15、收益分配
现金 再投资 发放红利
宣告日 登记日 分红率 形式发放 形式发放 合计
第一次 每10份基金
分红 2004-01-12 2004-01-13 份额0.1元 2,460,691.85 858,383.30 3,319,075.15
第二次 每10份基金
分红 2004-03-23 2004-03-24 份额0.8元 25,728,264.34 4,576,249.83 30,304,514.17
第三次 每10份基金
分红 2004-12-23 2004-12-24 份额0.3元 10,454,899.12 2,150,397.54 12,605,296.66
38,643,855.31 7,585,030.67 46,228,885.98
16、重大关联方关系及关联交易
(a)关联方
关联方名称 与本基金的关系
湘财荷银基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、
基金注册登记人、基金销售机构
交通银行 基金托管人、基金代销机构
湘财证券有限责任公司 基金管理人的股东、基金代销机构
荷兰银行有限公司 基金管理人的股东
山东鑫源控股有限公司 基金管理人的原股东
大庆石油管理局 基金管理人的原股东
新疆证券有限责任公司 基金管理人的原股东
根据湘财合丰基金管理有限公司2004年1月9日的公告,经股东会审议
通过,报中国证监会批准(证监基金字[2003]102号文),新疆证券有限责任
公司、大庆石油管理局分别转让其所持全部股权。荷兰银行有限公司通过股权
受让参股湘财合丰基金管理有限公司。变更后的股东及持股比例为:湘财证券
有限责任公司37%;荷兰银行有限公司33%;山东鑫源控股有限公司30%;
变更后公司名称为湘财荷银基金管理有限公司。
另根据湘财荷银基金管理有限公司2004年8月16日的公告,经2004年
第二次股东会审议通过,并报中国证监会核准(证监基金字[2004]122号文),
30

山东鑫源控股有限公司将所持有的本公司30%的股权转让给本公司现有股东
湘财证券有限责任公司。变更后的股东及持股比例为:湘财证券有限责任公司:
67%;荷兰银行有限公司:33%。上述股权变更和名称变更事项,已按有关规
定在国家工商总局办理完毕变更登记及注册手续。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b) 通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
2004年度
买卖股票成交量 买卖债券成交量 交易佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 539,027,507.28 21.86% 18,332,547.19 5.52% 421,796.53 21.26%
2003年4月25日(基金合同生效日)至2003年12月31日期间
买卖股票成交量 买卖债券成交量 交易佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 162,645,733.42 14.29% 962,790.00 0.51% 127,272.62 14.02%
上述佣金按市场佣金率计算,以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收
取,并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研
究成果和市场信息服务。
(c)基金管理人报酬
支付基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日
基金资产净值1.5%的年费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算
公式为:日基金管理人报酬=前一日基金资产净值X 1.5% /当年天数。
本基金在本年度需支付基金管理人报酬6,749,549.38元(2003:
5,680,717.54元)。
(d)基金托管费
支付基金托管人交通银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年
费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:
日基金托管费=前一日基金资产净值X 0.25% /当年天数。
31

本基金在本年度需支付基金托管费1,124,924.90元(2003:946,786.25元)。
(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人交通银行保管,并按银行间同业利率计
息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为24,372,376.34
元(2003:47,389,358.91元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的
利息收入为598,554.83元(2003:1,941,372.71元)。
(f)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本年度与基金发起人、基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的
股东湘财证券有限责任公司通过银行间同业市场进行的债券交易如下:
2003年4月25日
(基金合同生效日)至
2004年度
2003年12月31日期间
卖出债券结算金额 20,025,572.60 -
17、流通受限制不能自由转让的基金资产
流通受限制不能自由转让的股票
根据中国证券监督管理委员会的政策规定,2000年5月18日起新股发行
时不再单独向基金配售新股。基金可比照个人投资者和一般法人、战略投资者
参与新股认购。其中基金作为一般法人或战略投资者认购的新股,根据基金与
上市公司所签订申购协议的规定,在新股上市后的约定期限内不能自由转让;
基金作为个人投资者参与网上认购获配的新股,从新股获配日至新股上市日之
间不能自由转让。此外,根据中国证券监督管理委员会证监发行字[2002]54
号文《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的补充通知》及其配套规定,
自2002年5月20日起,恢复向二级市场投资者配售新股。基金以持有的上市
流通股票市值参与配售,但累计申购总额不得超过基金按规定可申购的总额。
获配新股从新股获配日至新股上市日之间不能自由流通。
本基金截至2004年12月31日止由于认购增发新股而持有的流通受限制
股票情况如下:
32

股票名称成功申购日期上市日期可流通日期申购价格年末估价成功申购股数成本估值
金地集团2004-12-29 2005-01-06 2005-01-06 8.98 9.88 475,963 4,274,147.74 4,702,514.44
湘财合丰周期基金
2004年12月31日资产负债表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
附注 2004年12月31日 2003年12月31日
资产
银行存款 2,609,394.21 50,128,515.75
结算备付金 22,086,075.26 1,795,922.54
交易保证金 500,000.00 250,000.00
应收申购款 26,890.50 24,574,059.95
应收利息 5 991,512.26 1,145,088.39
股票投资市值 175,383,750.80 357,860,035.19
其中:股票投资成本 166,070,300.62 319,972,911.04
债券投资市值 69,260,852.58 103,276,247.82
其中:债券投资成本 69,324,315.73 104,088,888.21
待摊费用 - 194,536.88
资产总计 270,858,475.61 539,224,406.52
负债及持有人权益
负债
应付证券清算款 1,212,610.72 35,868,718.69
应付赎回款 532.74 3,418,836.53
应付赎回费 - 738.84
应付管理人报酬
33

363,278.25 559,930.01
应付托管费 60,546.35 93,321.66
应付佣金 6 343,908.47 389,117.99
其他应付款 7 250,000.00 250,000.00
预提费用 8 50,000.00 50,000.00
负债合计 2,280,876.53 40,630,663.72
持有人权益
实收基金 9 264,247,505.78 451,578,792.21
未实现利得/(损失) 10 (5,330,528.26) 39,620,299.96
未分配基金净收益 9,660,621.56 7,394,650.63
持有人权益合计 268,577,599.08 498,593,742.80
(2004年末基金份额资产净值:1.0164元)
(2003年末基金份额资产净值:1.1041元)
负债及持有人权益总计 270,858,475.61 539,224,406.52
湘财合丰周期基金
2004年度经营业绩表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
附注 2003年4月25日
(基金合同生效日)至
2004年度
2003年12月31日期间
收入
股票差价收入 11 62,206,675.06 14,987,626.00
债券差价损失 12 (2,938,707.56) (857,257.22)
债券利息收入 2,281,513.32 1,617,402.51
存款利息收入
34

401,904.16 1,436,204.65
股利收入 3,130,963.90 3,396,673.60
买入返售证券收入 69,085.52 244,618.00
其他收入 13 102,662.31 53,658.58
收入合计 65,254,096.71 20,878,926.12
费用
基金管理人报酬 (5,202,563.24) (5,269,747.92)
基金托管费 (867,093.95) (878,291.22)
卖出回购证券支出 (591,752.30) (97,327.39)
其他费用 14 (278,530.86) (469,915.54)
其中:信息披露费 (43,088.82) (70,244.18)
审计费 (50,000.00) (50,000.00)
费用合计 (6,939,940.35) (6,715,282.07)
基金净收益 58,314,156.36 14,163,644.05
加:未实现估值增值/(减
值)变动数 10 (27,824,496.73) 37,074,483.76
基金经营业绩 30,489,659.63 51,238,127.81
基金净收益 58,314,156.36 14,163,644.05
加:年/期初基金净收益 7,394,650.63 -
本年/期申购基金份额的
损益平准金 7,160,526.09 2,095,841.82
本年/期赎回基金份额的
损益平准金 (14,973,178.07) (2,680,963.07)
可供分配基金净收益
35

57,896,155.01 13,578,522.80
减:本年/期已分配基金净
收益 15 (48,235,533.45) (6,183,872.17)
未分配基金净收益 9,660,621.56 7,394,650.63
湘财合丰周期基金
2004年度基金净值变动表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
年/期初基金净值 498,593,742.80 627,160,140.84
本年/期经营活动
基金净收益 58,314,156.36 14,163,644.05
未实现估值增值/(减值)
变动数 (27,824,496.73) 37,074,483.76
经营活动产生的基金净值
变动数 30,489,659.63 51,238,127.81
本年/期基金份额交易
基金申购款 191,406,439.73 172,857,124.44
其中:分红再投资 7,280,482.69 974,126.21
基金赎回款 (403,676,709.63) (346,477,778.12)
基金份额交易产生的基金
净值变动数 (212,270,269.90) (173,620,653.68)
本年/期向基金份额持有
人分配收益
向基金份额持有人分配收

产生的基金净值变动数 (48,235,533.45) (6,183,872.17)
年/期末基金净值 268,577,599.08 498,593,742.80
36

会计报表附注
1、基金基本情况
湘财合丰价值优化型行业类别系列开放式证券投资基金(以下简称“本系
列基金”)经中国证券监督管理委员会证监基金字[2003(第96号《关于同意湘
财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定
类行业证券投资基金设立的批复》核准,由基金发起人湘财合丰基金管理有限
公司(于2004年1月9日更名为湘财荷银基金管理有限公司)依照《证券投资基金
管理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定
和《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、
稳定类行业证券投资基金基金契约》(于2004年10月13日改为《湘财合丰价值
优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券
投资基金基金合同》)发起,并于2003年4月25日募集成立。本系列基金为契约
型开放式,存续期限不定,目前下设三个子基金,分别为湘财合丰价值优化型
周期类行业证券投资基金(以下简称“本基金”)、湘财合丰价值优化型成长类
行业证券投资基金和湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金。本系列基
金首次设立募集不包括认购资金利息共募集2,630,119,050.77元,其中包括本
基金627,135,410.16元、湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
1,021,628,749.98元和湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金
981,354,890.63元,业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道验字
(2003)第50号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为湘财荷银基金管理有
限公司,基金托管人为交通银行。
根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投
资基金、稳定类行业证券投资基金招募说明书》、《湘财合丰价值优化型成长
类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金发
行公告》的规定,本系列基金募集期内认购资金产生的利息148,295.97元在
基金募集期结束时折算为148,295.97份基金单位,其中本基金24,730.68份
基金单位、湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金61,321.82份基金单
位、湘财合丰价值优化型稳定类行业证券投资基金62,243.47份基金单位,归
投资者所有。
37

根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《湘财合丰价值优化型成长类
行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金
合同》的有关规定,本系列基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、
债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。其中股
票投资部分分别主要投资于成长、周期、稳定三个行业类别中依据市净率和市
盈率与每股预期收益增长率之比所确定的具有增长潜力的价值型股票。
2、会计报表编制基础
本基金的会计报表按照中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《金融
企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》及中国证券监督管理委员会允
许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
3、主要会计政策和会计估计
(a)会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。比较会计报表的实际
编制期间为2003年4月25日(基金合同生效日)至2003年12月31日。
(b)记帐本位币
本基金的记帐本位币为人民币。
(c)记帐基础和计价原则
本基金的记帐基础为权责发生制。除股票投资、交易所交易债券投资和配
股权证按市值计价外,所有报表项目均以历史成本计价。
(d)基金资产的估值原则
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值;估
值日无交易的,以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市
的股票,按成本估值;由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票,按估值
日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。
证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市
场交易收盘价估值;估值日无交易的,以最近交易日的市场交易收盘价估值。
证券交易所市场未实行净价交易的企业债券、公司债券及可转换债券按估值日
收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值;估值日无
交易的,以最近交易日的市场交易收盘价计算所得的净价估值。银行间同业市
38

场交易和未上市流通的债券按成本估值。
因持有股票而享有的配股权,从配股除权日起到配股确认日止,按估值日
在证券交易所挂牌的该股票的市场交易收盘价高于配股价的差额估值,计入
“配股权证”科目。若市场交易收盘价低于配股价,则估值为零。
实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得/(损失)”科目。
(e)证券投资基金成本计价方法
股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部
价款入帐。
卖出股票于成交日确认股票差价收入。出售股票的成本按移动加权平均法
于成交日结转。
债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资;买入银行间同业市
场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的
全部价款入帐,其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息,作为
应收利息单独核算,不构成债券投资成本。
买入央行票据和零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券,根据其发
行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后,按上述会计处理方法
核算。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入;卖出银行间同业
市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入。出售债券的成本按
移动加权平均法于成交日结转。
(f)收入的确认和计量
股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费
用的差额确认。
证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认;银行间同业市场交易
的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款
与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额确
39

认,在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代
扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率,在证券持有期内采用直线法
逐日计提。
(g)费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率,在回购期限内采用直线法逐
日计提。
(h)实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额面值为1.0000元。
由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认
日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加
和转出基金的实收基金减少。
(i)未实现利得/(损失)
未实现利得/(损失)包括因投资估值而产生的未实现估值增值/(减值)和
未实现利得/(损失)平准金。
未实现利得/(损失)平准金指在申购或赎回基金份额时,申购或赎回款项
中包含的按未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。未实现利得/(损
失)平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
(j) 损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金份额时,申购或赎回款项中包含的按未分
配基金净收益/(累计基金净损失)占基金净值比例计算的金额。损益平准金于
基金申购确认日或基金赎回确认日认列,并于期末全额转入未分配基金净收益
/(累计基金净损失)。
(k)基金的收益分配政策
40

每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配,但投资人可
选择现金红利或将现金红利按分红除息日的基金份额净值自动转为基金份额
进行再投资。基金收益分配每年至少一次;如当年基金成立未满三个月,则不
需分配收益。基金当期收益先弥补上一年度亏损后,方可进行当年收益分配。
基金当年亏损,则不进行收益分配。基金收益分配后,每基金份额净值不能低
于面值。
经宣告的基金收益分配方案于分红除权日从持有人权益转出。
4、主要税项
根据财政部、国家税务总局财税字[2002]128号《关于开放式证券投资基
金有关税收问题的通知》、财税字[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的
通知》及其他相关税务法规和实务操作,主要税项列示如下:
(a)以发行基金方式募集资金,不属于营业税征收范围,不征收营业税。
(b)基金买卖股票、债券的差价收入,自2004年1月1日起继续免征营业税
(2003:在2003年底前暂免征收营业税)。
(c)基金买卖股票、债券的差价收入,自2004年1月1日起继续免征企业所得
税(2003:在2003年底前暂免征收企业所得税)。对基金取得的股票的股息、
红利收入以及企业债券的利息收入,由上市公司和发行债券的企业在向基金派
发股息、红利、利息时代扣代缴20%的个人所得税,暂不征收企业所得税。
(d)基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。
5、应收利息
2004年12月31日 2003年12月31日
应收债券利息 984,972.35 1,141,999.19
应收银行存款利息 1,259.32 2,480.02
应收清算备付金利息 5,280.59 609.18
991,512.26 1,145,088.39
6、应付佣金
2004年12月31日 2003年12月31日
41

世纪证券有限责任公司 188,010.73 -
申银万国证券股份有限公司 72,638.31 64,345.43
湘财证券有限责任公司 56,759.60 66,894.08
招商证券股份有限公司 26,499.83 48,214.09
汉唐证券有限责任公司 - 116,808.28
中银国际证券有限公司 - 92,856.11
343,908.47 389,117.99
7、其他应付款
2004年12月31日 2003年12月31日
应付券商席位保证金 250,000.00 250,000.00
250,000.00 250,000.00
8、预提费用
2004年12月31日 2003年12月31日
审计费 50,000.00 50,000.00
50,000.00 50,000.00
9、实收基金
基金份额数 基金面值
2003年12月31日 451,578,792.21 451,578,792.21
本年申购 177,790,876.03 177,790,876.03
其中:分红再投资 6,530,138.90 6,530,138.90
本年赎回 (365,122,162.46) (365,122,162.46)
2004年12月31日 264,247,505.78 264,247,505.78
10、未实现利得/(损失)
未实现估值 未实现利得/
增值/(减值)(a) (损失)平准金 合计
42

2003年12月31日 37,074,483.76 2,545,816.20 39,620,299.96
本年净变动数 (27,824,496.73) - (27,824,496.73)
本年申购基金份额 - 6,455,037.61 6,455,037.61
其中:分红再投资 - 663,456.40 663,456.40
本年赎回基金份额 - (23,581,369.10) (23,581,369.10)
2004年12月31日 9,249,987.03 (14,580,515.29) (5,330,528.26)
(a)未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下:
2004年12月31日 2003年12月31日
股票投资 9,313,450.18 37,887,124.15
债券投资 (63,463.15) (812,640.39)
9,249,987.03 37,074,483.76
11、股票差价收入
2003年4月25日
(基金合同生效日)至
2004年度
2003年12月31日期间
卖出股票成交总额 1,109,586,144.11 388,562,708.53
减:应付佣金总额 (929,568.38) (326,921.03)
减:卖出股票成本总额 (1,046,449,900.67) (373,248,161.50)
股票差价收入 62,206,675.06 14,987,626.00
12、债券差价损失
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
卖出及到期兑付债券结算金 185,729,433.04 110,794,559.52
43


减:应收利息总额 (2,288,681.26) (1,167,459.36)
减:卖出及到期兑付债券成本 (186,379,459.34) (110,484,357.38)
总额
债券差价损失 (2,938,707.56) (857,257.22)
13、其他收入
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
赎回基金补偿收入(a) 28,963.64 -
新股申购手续费返还 42,036.11 37,417.69
配股手续费返还 - 6,240.89
债券认购手续费返还 26,518.56 10,000.00
其他 5,144.00 -
102,662.31 53,658.58
(a) 根据原《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券
投资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》和《湘财合丰价值优化型成长
类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基
金招募说明书》的有关规定,本基金赎回费为注册登记费用。另根据《关于修
改湘财合丰系列基金基金契约和湘财荷银行业精选基金基金契约的公告》的规
定,自2004年10月13日起,本基金赎回费总额的25%归入基金资产,其余部
分作为注册登记费用。
14、其他费用
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
信息披露费 43,088.82 70,244.18
44

审计费 50,000.00 50,000.00
交易所回购交易费用 3,350.28 3,952.55
发行设立费用摊销 151,448.06 330,551.94
其他 30,643.70 15,166.87
278,530.86 469,915.54
15、收益分配
现金 再投资 发放红利
宣告日 登记日 分红率 形式发放 形式发放 合计
第一次 每10份基金
分红 2004-01-12 2004-01-13 份额0.50元 18,530,932.21 2,974,569.56 21,505,501.77
第二次 每10份基金
分红 2004-03-23 2004-03-24 份额0.80元 22,424,118.55 4,305,913.13 26,730,031.68
40,955,050.76 7,280,482.69 48,235,533.45
16、重大关联方关系及关联交易
(a)关联方
关联方名称 与本基金的关系
湘财荷银基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、
基金注册登记人、基金销售机构
交通银行 基金托管人、基金代销机构
湘财证券有限责任公司 基金管理人的股东、基金代销机构
荷兰银行有限公司 基金管理人的股东
山东鑫源控股有限公司 基金管理人的原股东
大庆石油管理局 基金管理人的原股东
新疆证券有限责任公司 基金管理人的原股东
根据湘财合丰基金管理有限公司2004年1月9日的公告,经股东会审议
通过,报中国证监会批准(证监基金字[2003]102号文),新疆证券有限责任
公司、大庆石油管理局分别转让其所持全部股权。荷兰银行有限公司通过股权
受让参股湘财合丰基金管理有限公司。变更后的股东及持股比例为:湘财证券
45

有限责任公司37%;荷兰银行有限公司33%;山东鑫源控股有限公司30%;
变更后公司名称为湘财荷银基金管理有限公司。
另根据湘财荷银基金管理有限公司2004年8月16日的公告,经2004年
第二次股东会审议通过,并报中国证监会核准(证监基金字[2004]122号文),
山东鑫源控股有限公司将所持有的本公司30%的股权转让给本公司现有股东
湘财证券有限责任公司。变更后的股东及持股比例为:湘财证券有限责任公司:
67%;荷兰银行有限公司:33%。上述股权变更和名称变更事项,已按有关规
定在国家工商总局办理完毕变更登记及注册手续。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
2004年度
买卖股票成交量 买卖债券成交量 交易佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 509,738,916.11 25.63% 107,210,550.10 49.80% 415,856.49 26.02%
2003年4月25日(基金合同生效日)至2003年12月31日期间
买卖股票成交量 买卖债券成交量 交易佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 277,986,271.42 26.13% 127,102,776.20 43.91% 224,926.49 26.35%
上述佣金按市场佣金率计算,以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收
取,并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研
究成果和市场信息服务。
(c)基金管理人报酬
支付基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日
基金资产净值1.5%的年费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算
46

公式为:日基金管理人报酬=前一日基金资产净值X 1.5% /当年天数。
本基金在本年度需支付基金管理人报酬5,202,563.24元(2003:
5,269,747.92元)。
(d)基金托管费
支付基金托管人交通银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年
费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:
日基金托管费=前一日基金资产净值X 0.25% /当年天数。
本基金本年度需支付基金托管费867,093.95元(2003:878,291.22元)。
(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人交通银行保管,并按银行间同业利率计
息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为2,609,394.21元
(2003:50,128,515.75元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利
息收入为258,751.56元(2003:1,226,470.56元)。
(f)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本年度与基金发起人、基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的
股东湘财证券有限责任公司通过银行间同业市场进行的债券交易如下:
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
卖出债券结算金额 10,006,652.05 -
湘财合丰稳定基金
2004年12月31日资产负债表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
附注 2004年12月31日 2003年12月31日
资产
银行存款 10,383,718.02 81,499,580.91
结算备付金
47

4,884,735.08 9,905,798.35
交易保证金 750,000.00 500,000.00
应收证券清算款 4,112,150.96 -
应收申购款 - 24,519,847.22
应收利息 5 1,582,655.40 1,375,845.37
股票投资市值 287,377,048.21 318,802,991.60
其中:股票投资成本 304,821,716.83 301,713,292.19
债券投资市值 100,267,363.65 119,427,343.61
其中:债券投资成本 100,547,265.42 120,911,674.80
待摊费用 - 194,537.88
资产总计 409,357,671.32 556,225,944.94
负债及持有人权益
负债
应付证券清算款 - 29,808,019.52
应付赎回款 528.31 1,986,024.77
应付赎回费
48

1.04 1,313.82
应付管理人报酬 588,301.81 567,821.17
应付托管费 98,050.31 94,636.87
应付佣金 6 321,910.44 576,112.91
其他应付款 7 500,000.00 250,000.00
预提费用 8 50,000.00 50,000.00
负债合计 1,558,791.91 33,333,929.06
持有人权益
实收基金 9 406,689,363.91 504,633,089.79
未实现利得/(损失) 10 (16,056,836.86) 16,940,037.41
未分配基金净收益 17,166,352.36 1,318,888.68
(2004年末基金份额资产净值:1.0027元)
(2003年末基金份额资产净值:1.0362元)
负债及持有人权益总计 409,357,671.32 556,225,944.94
湘财合丰稳定基金
2004年度经营业绩表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
49

2003年4月25日
(基金合同生效日)至
附注 2004年度
2003年12月31日期间
收入
股票差价收入 11 51,848,506.79 10,063,194.74
债券差价损失 12 (3,202,412.43) (631,445.74)
债券利息收入 2,969,776.84 1,680,886.89
存款利息收入 602,275.13 2,912,141.45
股利收入 4,062,719.42 2,392,940.47
买入返售证券收入 147,694.00 221,520.00
其他收入 13 216,952.86 44,929.19
收入合计 56,645,512.61 16,684,167.00
费用
基金管理人报酬 (7,574,163.88) (6,066,089.76)
基金托管费 (1,262,360.67) (1,011,014.94)
卖出回购证券支出 (514,641.30) (119,141.25)
其他费用 14
50

(278,117.63) (469,465.85)
其中:信息披露费 (43,089.82) (70,244.18)
审计费 (50,000.00) (50,000.00)
费用合计 (9,629,283.48) (7,665,711.80)
基金净收益 47,016,229.13 9,018,455.20
加:未实现估值增值
/(减值)变动数 10 (33,329,938.61) 15,605,368.22
基金经营业绩 13,686,290.52 24,623,823.42
基金净收益 47,016,229.13 9,018,455.20
加:年/期初基金净收益 1,318,888.68 -
本年/期申购基金份额
的损益平准金 10,836,461.13 320,081.51
本年/期赎回基金份额
的损益平准金 (12,900,076.27) (1,954,960.50)
可供分配基金净收益 46,271,502.67 7,383,576.21
减:本年/期已分配基金
净收益 15 (29,105,150.31) (6,064,687.53)
51

未分配基金净收益 17,166,352.36 1,318,888.68
湘财合丰稳定基金
2004年度基金净值变动表
(除特别注明外,金额单位为人民币元)
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
年/期初基金净值 522,892,015.88 981,417,134.10
本年/期经营活动
基金净收益 47,016,229.13 9,018,455.20
未实现估值增值/(减
值)变动数 (33,329,938.61) 15,605,368.22
经营活动产生的基金净
值变动数 13,686,290.52 24,623,823.42
本年/期基金份额交易
基金申购款 419,551,896.52 204,649,415.76
其中:分红再投资 2,538,960.94 1,054,608.34
基金赎回款 (519,226,173.20) (681,733,669.87)
基金份额交易产生的基
金净值变动数 (99,674,276.68) (477,084,254.11)
52

本年/期向基金份额持
有人分配收益
向基金份额持有人分配
收益
产生的基金净值变动
数 (29,105,150.31) (6,064,687.53)
年/期末基金净值 407,798,879.41 522,892,015.88
会计报表附注
1、基金基本情况
湘财合丰价值优化型行业类别系列开放式证券投资基金(以下简称“本系
列基金”)经中国证券监督管理委员会证监基金字[2003]第96号《关于同意湘财
合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类
行业证券投资基金设立的批复》核准,由基金发起人湘财合丰基金管理有限公
司(于2004年1月9日更名为湘财荷银基金管理有限公司)依照《证券投资基金管
理暂行办法》及其实施细则、《开放式证券投资基金试点办法》等有关规定和
《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、
稳定类行业证券投资基金基金契约》(于2004年10月13日改为《湘财合丰价值
优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券
投资基金基金合同》)发起,并于2003年4月25日募集成立。本系列基金为契约
型开放式,存续期限不定,目前下设三个子基金,分别为湘财合丰价值优化型
稳定类行业证券投资基金(以下简称“本基金”)、湘财合丰价值优化型成长类
行业证券投资基金和湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金。本系列基
金首次设立募集不包括认购资金利息共募集2,630,119,050.77元,其中包括本
基金981,354,890.63元、湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金
1,021,628,749.98元和湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金
53

627,135,410.16元,业经普华永道中天会计师事务所有限公司普华永道验字
(2003)第50号验资报告予以验证。本基金的基金管理人为湘财荷银基金管理有
限公司,基金托管人为交通银行。
根据《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投
资基金、稳定类行业证券投资基金招募说明书》、《湘财合丰价值优化型成长类
行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金发行
公告》的规定,本系列基金募集期内认购资金产生的利息148,295.97元在基
金募集期结束时折算为148,295.97份基金单位,其中本基金62,243.47份基
金单位、湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金61,321.82份基金单位、
湘财合丰价值优化型周期类行业证券投资基金24,730.68份基金单位,归投资
者所有。
根据《中华人民共和国证券投资基金法》和《湘财合丰价值优化型成长类
行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金
合同》的有关规定,本系列基金的投资范围为国内依法公开发行、上市的股票、
债券及中国证券监督管理委员会批准的允许基金投资的其他金融工具。其中股
票投资部分分别主要投资于成长、周期、稳定三个行业类别中依据市净率和市
盈率与每股预期收益增长率之比所确定的具有增长潜力的价值型股票。
2、会计报表编制基础
本基金的会计报表按照中华人民共和国国家颁布的企业会计准则、《金融
企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》及中国证券监督管理委员会允
许的如会计报表附注所列示的基金行业实务操作的有关规定编制。
3、主要会计政策和会计估计
(a)会计年度
本基金会计年度为公历1月1日起至12月31日止。比较会计报表的实际
编制期间为2003年4月25日(基金合同生效日)至2003年12月31日。
(b)记帐本位币
本基金的记帐本位币为人民币。
(c)记帐基础和计价原则
本基金的记帐基础为权责发生制。除股票投资、交易所交易债券投资和配
54

股权证按市值计价外,所有报表项目均以历史成本计价。
(d)基金资产的估值原则
上市交易的股票按其估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值;估
值日无交易的,以最近交易日的市场交易收盘价估值。首次公开发行但未上市
的股票,按成本估值;由于配股和增发形成的暂时流通受限制的股票,按估值
日在证券交易所挂牌的同一股票的市场交易收盘价估值。
证券交易所市场实行净价交易的国债按其估值日在证券交易所挂牌的市
场交易收盘价估值;估值日无交易的,以最近交易日的市场交易收盘价估值。
证券交易所市场未实行净价交易的企业债券、公司债券及可转换债券按估值日
收盘价减去债券收盘价中所含的债券应收利息得到的净价进行估值;估值日无
交易的,以最近交易日的市场交易收盘价计算所得的净价估值。银行间同业市
场交易和未上市流通的债券按成本估值。
因持有股票而享有的配股权,从配股除权日起到配股确认日止,按估值日
在证券交易所挂牌的该股票的市场交易收盘价高于配股价的差额估值,计入
“配股权证”科目。若市场交易收盘价低于配股价,则估值为零。
实际投资成本与估值的差异计入“未实现利得/(损失)”科目。
3、主要会计政策和会计估计(续)
(e)证券投资基金成本计价方法
股票投资
买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部
价款入帐。
卖出股票于成交日确认股票差价收入。出售股票的成本按移动加权平均法
于成交日结转。
债券投资
买入证券交易所交易的债券于成交日确认为债券投资;买入银行间同业市
场交易的债券于实际支付价款时确认为债券投资。债券投资按成交日应支付的
全部价款入帐,其中所包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息,作为
应收利息单独核算,不构成债券投资成本。
买入央行票据和零息债券视同到期一次性还本付息的附息债券,根据其发
55

行价、到期价和发行期限按直线法推算内含票面利率后,按上述会计处理方法
核算。
卖出证券交易所交易的债券于成交日确认债券差价收入;卖出银行间同业
市场交易的债券于实际收到全部价款时确认债券差价收入。出售债券的成本按
移动加权平均法于成交日结转。
(f)收入的确认和计量
股票差价收入于卖出股票成交日按卖出股票成交总额与其成本和相关费
用的差额确认。
证券交易所交易的债券差价收入于卖出成交日确认;银行间同业市场交易
的债券差价收入于实际收到全部价款时确认。债券差价收入按应收取全部价款
与其成本、应收利息和相关费用的差额确认。
债券利息收入按债券票面价值与票面利率或内含票面利率计算的金额确
认,在债券实际持有期内逐日计提。
存款利息收入按存款的本金与适用利率逐日计提。
股利收入按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除由上市公司代
扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认。
买入返售证券收入按融出资金额及约定利率,在证券持有期内采用直线法
逐日计提。
(g)费用的确认和计量
本基金的基金管理人报酬按前一日基金资产净值1.5%的年费率逐日计提。
本基金的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年费率逐日计提。
卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率,在回购期限内采用直线法逐
日计提。
(h)实收基金
实收基金为对外发行的基金份额总额。每份基金份额面值为1.0000元。
由于申购和赎回引起的实收基金变动分别于基金申购确认日及基金赎回确认
日认列。上述申购和赎回分别包括基金转换所引起的转入基金的实收基金增加
和转出基金的实收基金减少。
56

(i)未实现利得/(损失)
未实现利得/(损失)包括因投资估值而产生的未实现估值增值/(减值)和
未实现利得/(损失)平准金。
未实现利得/(损失)平准金指在申购或赎回基金份额时,申购或赎回款项
中包含的按未实现利得/(损失)占基金净值比例计算的金额。未实现利得/(损
失)平准金于基金申购确认日或基金赎回确认日认列。
(j) 损益平准金
损益平准金指在申购或赎回基金份额时,申购或赎回款项中包含的按未分
配基金净收益/(累计基金净损失)占基金净值比例计算的金额。损益平准金于
基金申购确认日或基金赎回确认日认列,并于期末全额转入未分配基金净收益
/(累计基金净损失)。
(k)基金的收益分配政策
每一基金份额享有同等分配权。本基金收益以现金形式分配,但投资人可
选择现金红利或将现金红利按分红除息日的基金份额净值自动转为基金份额
进行再投资。基金收益分配每年至少一次;如当年基金成立未满三个月,则不
需分配收益。基金当期收益先弥补上一年度亏损后,方可进行当年收益分配。
基金当年亏损,则不进行收益分配。基金收益分配后,每基金份额净值不能低
于面值。
经宣告的基金收益分配方案于分红除权日从持有人权益转出。
4、主要税项
根据财政部、国家税务总局财税字[2002]128号《关于开放式证券投资基
金有关税收问题的通知》、财税字[2004]78号《关于证券投资基金税收政策的
通知》及其他相关税务法规和实务操作,主要税项列示如下:
(a)以发行基金方式募集资金,不属于营业税征收范围,不征收营业税。
(b)基金买卖股票、债券的差价收入,自2004年1月1日起继续免征营业税
(2003:在2003年底前暂免征收营业税)。
(c)基金买卖股票、债券的差价收入,自2004年1月1日起继续免征企业所得
税(2003:在2003年底前暂免征收企业所得税)。对基金取得的股票的股息、
57

红利收入以及企业债券的利息收入,由上市公司和发行债券的企业在向基金派
发股息、红利、利息时代扣代缴20%的个人所得税,暂不征收企业所得税。
(d)基金买卖股票按照0.2%的税率征收印花税。
5、应收利息
2004年12月31日 2003年12月31日
应收债券利息 1,563,665.27 1,354,159.74
应收银行存款利息 9,551.76 18,294.21
应收结算备付金利息 9,438.37 3,391.42
1,582,655.40 1,375,845.37
6、应付佣金
2004年12月31日 2003年12月31日
光大证券有限责任公司 253,836.31 -
湘财证券有限责任公司 58,248.12 -
招商证券股份有限公司 9,826.01 -
国泰君安证券股份有限公司 - 227,519.59
中国国际金融有限公司 - 225,050.42
汉唐证券有限责任公司 - 123,542.90
321,910.44 576,112.91
7、其他应付款
2004年12月31日 2003年12月31日
应付券商席位保证金 500,000.00 250,000.00
500,000.00 250,000.00
8、预提费用
2004年12月31日 2003年12月31日
审计费 50,000.00 50,000.00
58

50,000.00 50,000.00
9、实收基金
基金份额数 基金面值
2003年12月31日 504,633,089.79 504,633,089.79
本年申购 396,235,427.38 396,235,427.38
其中:分红再投资 2,387,536.81 2,387,536.81
本年赎回 (494,179,153.26) (494,179,153.26)
2004年12月31日 406,689,363.91 406,689,363.91
10、未实现利得/(损失)
未实现估值 未实现利得/
增值/(减值)(a) (损失)平准金 合计
2003年12月31日 15,605,368.22 1,334,669.19 16,940,037.41
本年净变动数 (33,329,938.61) - (33,329,938.61)
本年申购基金份额 - 12,480,008.01 12,480,008.01
其中:分红再投资 - 140,839.12 140,839.12
本年赎回基金份额 - (12,146,943.67) (12,146,943.67)
2004年12月31日(17,724,570.39) 1,667,733.53 (16,056,836.86)
(a)未实现估值增值/(减值)按投资类别分项列示如下:
2004年12月31日 2003年12月31日
股票投资 (17,444,668.62) 17,089,699.41
债券投资 (279,901.77) (1,484,331.19)
(17,724,570.39) 15,605,368.22
11、股票差价收入
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
卖出股票成交总额 977,682,469.68 549,120,535.34
59

减:应付佣金总额 (821,315.28) (464,712.31)
减:卖出股票成本总额 (925,012,647.61) (538,592,628.29)
股票差价收入 51,848,506.79 10,063,194.74
12、债券差价损失
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
卖出及到期兑付债券结算金额 219,123,655.16 72,838,587.41
减:应收利息总额 (2,588,738.19) (698,352.07)
(219,737,329.40 (72,771,681.08)
减:卖出及到期兑付债券成本总额 )
债券差价损失 (3,202,412.43) (631,445.74)
13、其他收入
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
赎回基金补偿收入(a) 121,860.25 -
新股申购手续费返还 56,443.67 32,529.19
配股手续费返还 7,063.20 -
债券认购手续费返还 26,441.74 12,400.00
其他 5,144.00 -
216,952.86 44,929.19
(a)根据原《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投
资基金、稳定类行业证券投资基金基金契约》和《湘财合丰价值优化型成长类
行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金基金
招募说明书》的有关规定,本基金赎回费为注册登记费用。另根据《关于修改
湘财合丰系列基金基金契约和湘财荷银行业精选基金基金契约的公告》的规定,
自2004年10月13日起,本基金赎回费总额的25%归入基金资产,其余部分作
为注册登记费用。
60

14、其他费用
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至2003
年12月31日期间
信息披露费 43,089.82 70,244.18
审计费 50,000.00 50,000.00
交易所回购交易费用 3,906.35 3,405.73
发行设立费用摊销 151,448.06 330,551.94
其他 29,673.40 15,264.00
278,117.63 469,465.85
15、收益分配
现金 再投资 发放红利
宣告日 登记日 分红率 形式发放 形式发放 合计
第一次 每10份基金
分红 2004-01-12 2004-01-13 份额0.2元 9,327,693.08 1,064,949.73 10,392,642.81
第二次 每10份基金
分红 2004-03-23 2004-03-24 份额0.35元 17,238,496.29 1,474,011.21 18,712,507.50
26,566,189.37 2,538,960.94 29,105,150.31
16、重大关联方关系及关联交易
关联方名称 与本基金的关系
湘财荷银基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人、
基金注册登记人、基金销售机构
交通银行 基金托管人、基金代销机构
湘财证券有限责任公司 基金管理人的股东、基金代销机构
荷兰银行有限公司 基金管理人的股东
山东鑫源控股有限公司 基金管理人的原股东
大庆石油管理局 基金管理人的原股东
新疆证券有限责任公司 基金管理人的原股东
根据湘财合丰基金管理有限公司2004年1月9日的公告,经股东会审议
61

通过,报中国证监会批准(证监基金字[2003]102号文),新疆证券有限责任
公司、大庆石油管理局分别转让其所持全部股权。荷兰银行有限公司通过股权
受让参股湘财合丰基金管理有限公司。变更后的股东及持股比例为:湘财证券
有限责任公司37%;荷兰银行有限公司33%;山东鑫源控股有限公司30%;
变更后公司名称为湘财荷银基金管理有限公司。
另根据湘财荷银基金管理有限公司2004年8月16日的公告,经2004年
第二次股东会审议通过,并报中国证监会核准(证监基金字[2004]122号文),
山东鑫源控股有限公司将所持有的本公司30%的股权转让给本公司现有股东
湘财证券有限责任公司。变更后的股东及持股比例为:湘财证券有限责任公司:
67%;荷兰银行有限公司:33%。上述股权变更和名称变更事项,已按有关规
定在国家工商总局办理完毕变更登记及注册手续。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(b)通过关联方席位进行的证券交易及交易佣金
2004年度
买卖股票成交量 买卖债券成交量 交易佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 557,335,509.69 29.59% 60,679,667.55 18.46% 443,152.43 29.17%
2003年4月25日(基金合同生效日)至2003年12月31日期间
买卖股票成交量 买卖债券成交量 交易佣金
成交量 占全年成交 成交量 占全年成交 佣金 占全年佣金
人民币元 量的比例 人民币元 量的比例 人民币元 总量的比例
湘财证券 388,715,465.51 28.24% 80,727,087.50 36.17% 314,209.06 28.21%
上述佣金按市场佣金率计算,以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收
取,并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的服务范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研
究成果和市场信息服务。
62

(c)基金管理人报酬
支付基金管理人湘财荷银基金管理有限公司的基金管理人报酬按前一日
基金资产净值1.5%的年费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算
公式为:日基金管理人报酬=前一日基金资产净值X 1.5% /当年天数。
本基金在本年度需支付基金管理人报酬7,574,163.88元(2003:
6,066,089.76元)。
(d)基金托管费
支付基金托管人交通银行的基金托管费按前一日基金资产净值0.25%的年
费率计提,逐日累计至每月月底,按月支付。其计算公式为:
日基金托管费=前一日基金资产净值X 0.25% /当年天数。
本基金本年度需支付基金托管费1,262,360.67元(2003:1,011,014.94
元)。
(e)由关联方保管的银行存款余额及由此产生的利息收入
本基金的银行存款由基金托管人交通银行保管,并按银行间同业利率计
息。基金托管人于2004年12月31日保管的银行存款余额为10,383,718.02
元(2003:81,499,580.91元)。本年度由基金托管人保管的银行存款产生的利
息收入为427,980.26元(2003:2,422,578.26元)。
(f)与关联方通过银行间同业市场进行的债券交易
本基金在本年度与基金管理人湘财荷银基金管理公司的股东湘财证券股
份有限公司通过银行间同业市场进行的债券交易如下:
2003年4月25日
2004年度 (基金合同生效日)至
2003年12月31日期间
卖出债券结算金额 10,018,920.55 -
八、投资组合报告
湘财合丰成长基金
(一)基金资产组合(单位:元)
项目 金额 占基金总资产比例
63

股票 302,777,991.77 68.23%
债券 112,333,236.40 25.32%
银行存款和清算备付金 26,846,882.87 6.05%
其它资产 1,783,898.42 0.40%
合计 443,742,009.46 100.00%
(二)按行业分类的股票投资组合(单位:元)
行业分类 市值 占基金净值比例
A农、林、牧、渔业
B采掘业 10,846,321.50 2.47%
C制造业 186,515,266.50 42.54%
C0食品、饮料
C1纺织、服装、皮毛
C2木材、家具
C3造纸、印刷
C4石油、化学、塑胶、塑料 25,190,180.14 5.75%
C5电子 7,945,184.00 1.81%
C6金属、非金属 34,365,361.63 7.84%
C7机械、设备、仪表 44,149,332.19 10.07%
C8医药、生物制品 74,865,208.54 17.08%
C99其他制造业
D电力、煤气及水的生产和供应业
E建筑业
F交通运输、仓储业
G信息技术业 69,641,349.25 15.88%
H批发和零售贸易 15,462,600.00 3.53%
I金融、保险业
J房地产业 4,702,514.44 1.07%
K社会服务业 1,261,290.00 0.29%
64

L传播与文化产业 14,348,650.08 3.27%
M综合类
合计 302,777,991.77 69.06%
本基金投资成长类行业股票市值合计占投资股票总市值的81.89%。
(三)基金投资股票明细(单位:元)
股票代码 股票名称 数 量 市 值 市值占净值比例
000063 中兴通讯 855,425 22,831,293.25 5.21%
600529 山东药玻 2,217,297 20,776,072.89 4.74%
600289 亿阳信通 1,361,104 19,055,456.00 4.35%
600521 华海药业 1,000,000 18,990,000.00 4.33%
600352 浙江龙盛 2,473,676 18,651,517.04 4.25%
600085 同仁堂 831,562 17,537,642.58 4.00%
600183 生益科技 2,101,994 17,509,610.02 3.99%
600267 海正药业 1,603,200 17,442,816.00 3.98%
600050 中国联通 5,500,000 16,830,000.00 3.84%
600037 歌华有线 680,676 14,348,650.08 3.27%
000538 云南白药 916,733 14,310,202.13 3.26%
600237 铜峰电子 1,730,133 13,235,517.45 3.02%
000541 佛山照明 906,902 13,023,112.72 2.97%
600971 恒源煤电 442,707 10,846,321.50 2.47%
600694 大商股份 1,020,000 10,842,600.00 2.47%
600114 宁波东睦 984,121 9,782,162.74 2.23%
600207 安彩高科 1,000,000 7,790,000.00 1.78%
600332 广州药业 1,499,897 6,584,547.83 1.50%
600301 南化股份 606,383 4,790,425.70 1.09%
600383 金地集团 475,963 4,702,514.44 1.07%
002024 苏宁电器 100,000 4,620,000.00 1.05%
000066 长城电脑 500,000 4,445,000.00 1.01%
65

000997 新大陆 380,000 4,324,400.00 0.99%
000970 中科三环 584,400 3,675,876.00 0.84%
600458 时代新材 320,190 1,748,237.40 0.40%
600874 创业环保 210,215 1,261,290.00 0.29%
600100 清华同方 80,000 1,182,400.00 0.27%
600601 方正科技 190,000 972,800.00 0.22%
000651 格力电器 27,400 272,904.00 0.06%
000068 赛格三星 18,300 155,184.00 0.04%
000012 南 玻A 15,000 131,250.00 0.03%
000527 美的电器 14,800 108,188.00 0.02%
(四)股票投资组合重大变动
1、累计买入
股票代码 股票名称 累计买入金额 占期初净值比例
600050 中国联通 123,593,404.04 30.49%
000068 赛格三星 60,076,424.12 14.82%
000063 中兴通讯 52,140,038.12 12.86%
600183 生益科技 45,618,145.98 11.26%
600028 中国石化 43,086,066.55 10.63%
600085 同仁堂 36,938,713.85 9.11%
000100 TCL集团 36,003,214.53 8.88%
000725 京东方A 35,851,619.60 8.85%
600563 法拉电子 34,889,497.64 8.61%
600029 南方航空 32,538,229.85 8.03%
600900 长江电力 30,291,306.70 7.47%
600521 华海药业 30,103,075.17 7.43%
000066 长城电脑 29,898,833.49 7.38%
600812 华北制药 28,164,018.79 6.95%
66

600037 歌华有线 25,605,282.00 6.32%
600071 凤凰光学 25,541,353.59 6.30%
600529 山东药玻 25,265,859.56 6.23%
600207 安彩高科 22,900,986.38 5.65%
600289 亿阳信通 19,529,370.90 4.82%
000538 云南白药 17,766,907.01 4.38%
600694 大商股份 17,758,606.88 4.38%
600352 浙江龙盛 17,110,008.80 4.22%
600267 海正药业 17,057,724.02 4.21%
600488 天药股份 16,793,704.42 4.14%
600104 上海汽车 16,787,088.93 4.14%
600019 宝钢股份 16,751,491.36 4.13%
000002 万 科A 15,934,276.88 3.93%
000423 东阿阿胶 15,910,256.99 3.93%
000012 南 玻A 14,498,605.30 3.58%
000513 丽珠集团 14,319,521.75 3.53%
000999 三九医药 14,188,546.87 3.50%
600036 招商银行 13,625,511.70 3.36%
000541 佛山照明 13,530,932.38 3.34%
600500 中化国际 13,319,748.99 3.29%
600237 铜峰电子 13,228,076.91 3.26%
600114 宁波东睦 12,892,244.47 3.18%
600188 兖州煤业 12,651,481.83 3.12%
000970 中科三环 11,940,499.02 2.95%
600409 三友化工 11,736,563.20 2.90%
600490 中科合臣 11,502,212.79 2.84%
600971 恒源煤电 11,100,483.46 2.74%
600594 益佰制药 11,043,523.19 2.72%
67

600363 联创光电 9,067,947.90 2.24%
2、累计卖出
股票代码 股票名称 累计卖出金额 占期初净值比例
600050 中国联通 135,004,567.51 33.31%
000068 赛格三星 79,652,574.25 19.65%
000063 中兴通讯 72,304,193.45 17.84%
000100 TCL集团 60,466,588.12 14.92%
000725 京东方A 55,064,542.00 13.59%
600183 生益科技 46,280,208.75 11.42%
600563 法拉电子 45,838,175.35 11.31%
600521 华海药业 43,219,777.51 10.66%
600900 长江电力 41,709,276.32 10.29%
600812 华北制药 40,507,439.87 9.99%
600028 中国石化 40,202,132.47 9.92%
600085 同仁堂 33,951,591.48 8.38%
600029 南方航空 32,360,190.67 7.98%
000513 丽珠集团 28,973,175.37 7.15%
600037 歌华有线 27,604,247.95 6.81%
000066 长城电脑 23,943,974.84 5.91%
600071 凤凰光学 23,178,918.67 5.72%
000800 一汽轿车 21,443,397.15 5.29%
600267 海正药业 20,378,695.06 5.03%
000423 东阿阿胶 18,875,420.90 4.66%
600019 宝钢股份 17,115,355.28 4.22%
600104 上海汽车 17,082,285.32 4.21%
000002 万 科A 16,645,990.96 4.11%
600488 天药股份 16,634,495.91 4.10%
68

000999 三九医药 15,883,163.18 3.92%
600500 中化国际 15,128,460.96 3.73%
000012 南 玻A 13,530,216.35 3.34%
600188 兖州煤业 13,450,320.41 3.32%
600036 招商银行 12,218,479.10 3.01%
600594 益佰制药 11,556,274.83 2.85%
600207 安彩高科 10,993,378.93 2.71%
600409 三友化工 10,232,642.48 2.52%
600535 天士力 9,393,741.72 2.32%
600490 中科合臣 8,454,442.84 2.09%
3、买入成本总额及卖出收入总额
报告期内买入股票成本总额 1,228,361,595.79
报告期内卖出股票收入总额 1,268,770,273.61
(五)债券投资类别组合(单位:元)
债券类别 债券市值 市值占净值比例
国家债券投资 65,074,865.50 14.84%
央行票据投资
企业债券投资
金融债券投资 29,985,000.00 6.84%
可转换债投资 17,273,370.90 3.94%
合计 112,333,236.40 25.62%
(六)债券投资明细(单位:元)
债券名称 市 值 市值占净值比例
04农发02 29,985,000.00 6.84%
03国债⑴ 12,665,692.00 2.89%
04国债⑻ 12,368,373.50 2.82%
银行间01国债13 9,964,000.00 2.27%
20国债⑷ 9,304,000.00 2.12%
69

(七)报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查
的情况,在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的股票库。
3、其他资产(单位:元)
项目 金额
交易保证金 500,000.00
应收证券清算款 0.00
应收利息 1,143,495.68
应收申购款 140,402.74
买入返售证券 0.00
待摊费用 0.00
4、基金持有处于转股期的可转换债券明细(单位:元)
转债代码 转债名称 市 值 市值占净值比例
110317 营港转债 7,883,394.20 1.80%
110037 歌华转债 1,966,961.70 0.45%
湘财合丰周期基金
(一)基金资产组合(单位:元)
项目 金额 占基金总资产比例
股票 175,383,750.80 64.75%
债券 69,260,852.58 25.57%
银行存款和清算备付金 24,695,469.47 9.12%
其它资产 1,518,402.76 0.56%
合计 270,858,475.61 100.00%
(二)按行业分类的股票投资组合(单位:元)
行业 市值 占基金净值比例
A农、林、牧、渔业
70

B采掘业 36,071,100.00 13.43%
C制造业 116,701,643.82 43.45%
C0食品、饮料
C1纺织、服装、皮毛 6,034,275.70 2.25%
C2木材、家具
C3造纸、印刷 21,593,653.00 8.04%
C4石油、化学、塑胶、塑料 47,738,141.02 17.77%
C5电子
C6金属、非金属 29,844,537.80 11.11%
C7机械、设备、仪表 11,491,036.30 4.28%
C8医药、生物制品
C99其他制造业
D电力、煤气及水的生产和供应

E建筑业
F交通运输、仓储业 5,730,446.98 2.13%
G信息技术业 13,274,600.00 4.94%
H批发和零售贸易
I金融、保险业
J房地产业
K社会服务业 3,605,960.00 1.34%
L传播与文化产业
M综合类
合计 175,383,750.80 65.30%
本基金投资周期类行业股票市值合计占投资股票总市值的87.11%
(三)基金投资股票明细(单位:元)
股票代码 股票名称 数 量 市 值 市值占净值比例
600583 海油工程 678,000 13,254,900.00 4.94%
600971 恒源煤电 470,000 11,515,000.00 4.29%
71

000983 西山煤电 760,000 11,301,200.00 4.21%
600096 云天化 1,000,000 10,480,000.00 3.90%
000488 晨鸣纸业 950,000 10,184,000.00 3.79%
600309 烟台万华 760,000 9,720,400.00 3.62%
000063 中兴通讯 340,000 9,074,600.00 3.38%
600166 福田汽车 1,270,000 8,547,100.00 3.18%
600019 宝钢股份 1,400,000 8,400,000.00 3.13%
000039 中集集团 342,000 7,630,020.00 2.84%
600005 武钢股份 1,870,000 7,573,500.00 2.82%
600352 浙江龙盛 1,000,000 7,540,000.00 2.81%
600966 博汇纸业 604,700 6,645,653.00 2.47%
002023 海特高新 334,918 5,730,446.98 2.13%
000792 盐湖钾肥 600,000 5,142,000.00 1.91%
600308 华泰股份 400,000 4,764,000.00 1.77%
600289 亿阳信通 300,000 4,200,000.00 1.56%
000866 扬子石化 375,000 4,061,250.00 1.51%
600301 南化股份 505,133 3,990,550.70 1.49%
600295 鄂尔多斯 810,000 3,636,900.00 1.35%
600002 齐鲁石化 506,311 3,579,618.77 1.33%
600296 兰州铝业 772,550 3,507,377.00 1.31%
000617 石油济柴 237,990 2,943,936.30 1.10%
600350 山东基建 600,000 2,400,000.00 0.89%
600177 雅戈尔 454,910 2,397,375.70 0.89%
600426 华鲁恒升 136,330 1,770,926.70 0.66%
000630 铜都铜业 323,760 1,725,640.80 0.64%
600423 柳化股份 202,705 1,453,394.85 0.54%
600008 首创股份 146,000 1,205,960.00 0.45%
600660 福耀玻璃 150,000 1,008,000.00 0.38%
72

(四)股票投资组合重大变动
1、累计买入
股票代码 股票名称 累计买入金额 占期初净值比例
600028 中国石化 59,565,494.54 11.95%
600029 南方航空 46,867,860.96 9.40%
600104 上海汽车 43,452,962.99 8.72%
000002 万 科A 38,441,748.86 7.71%
600019 宝钢股份 31,941,353.48 6.41%
000039 中集集团 29,373,395.25 5.89%
600688 上海石化 27,507,770.14 5.52%
000063 中兴通讯 23,734,117.73 4.76%
600036 招商银行 21,193,724.62 4.25%
600188 兖州煤业 20,865,814.60 4.18%
600005 武钢股份 20,544,405.38 4.12%
600002 齐鲁石化 20,508,110.92 4.11%
000488 晨鸣纸业 20,153,075.40 4.04%
000999 三九医药 18,189,126.12 3.65%
600031 三一重工 16,728,375.65 3.36%
000629 新钢钒 16,334,759.23 3.28%
600900 长江电力 15,077,970.70 3.02%
600500 中化国际 14,969,642.25 3.00%
000983 西山煤电 14,488,377.50 2.91%
000866 扬子石化 13,857,922.93 2.78%
000717 韶钢松山 13,791,841.16 2.77%
600166 福田汽车 13,636,686.31 2.74%
000792 盐湖钾肥 13,182,150.89 2.64%
600096 云天化 12,905,277.02 2.59%
600971 恒源煤电 11,387,627.86 2.28%
73

600583 海油工程 11,259,000.22 2.26%
600519 贵州茅台 11,248,766.86 2.26%
600812 华北制药 10,331,283.92 2.07%
2、累计卖出
股票代码 股票名称 累计卖出金额 占期初净值比例
600028 中国石化 86,368,529.06 17.32%
600002 齐鲁石化 65,355,219.70 13.11%
000002 万 科A 63,151,036.64 12.67%
600029 南方航空 45,498,315.78 9.13%
600104 上海汽车 43,137,028.14 8.65%
000800 一汽轿车 42,832,947.23 8.59%
600031 三一重工 33,863,422.52 6.79%
600166 福田汽车 33,573,631.96 6.73%
000024 招商地产 32,018,224.05 6.42%
000866 扬子石化 31,400,114.10 6.30%
600205 山东铝业 30,085,689.78 6.03%
600900 长江电力 29,917,222.54 6.00%
600688 上海石化 27,926,394.58 5.60%
000039 中集集团 27,355,041.32 5.49%
600320 振华港机 22,066,863.34 4.43%
600188 兖州煤业 21,893,389.08 4.39%
600362 江西铜业 21,557,118.73 4.32%
600036 招商银行 21,255,401.57 4.26%
000999 三九医药 19,894,318.18 3.99%
600019 宝钢股份 18,499,128.23 3.71%
000858 五粮液 17,235,478.39 3.46%
600500 中化国际 15,746,692.04 3.16%
000063 中兴通讯 15,237,414.72 3.06%
74

000717 韶钢松山 14,687,372.63 2.95%
000400 许继电气 14,556,178.94 2.92%
600005 武钢股份 13,678,471.74 2.74%
600519 贵州茅台 13,463,768.35 2.70%
000680 山推股份 13,019,277.25 2.61%
000629 新钢钒 12,130,623.43 2.43%
000550 江铃汽车 11,589,507.89 2.32%
600177 雅戈尔 11,227,175.41 2.25%
600547 山东黄金 10,499,786.23 2.11%
3、买入成本总额及卖出收入总额
报告期内买入股票成本总额 892,547,290.25
报告期内卖出股票收入总额 1,109,586,144.11
(五)债券投资类别组合(单位:元)
债券类别 债券市值 市值占净值比例
国家债券投资 61,767,089.22 23.00%
央行票据投资
企业债券投资
金融债券投资
可转换债投资 7,493,763.36 2.79%
合计 69,260,852.58 25.79%
(六)债券投资明细(单位:元)
债券名称 市 值 市值占净值比例
20国债⑷ 13,025,600.00 4.85%
银行间03国债07 10,000,000.00 3.72%
银行间03国债01 9,969,017.02 3.71%
04国债⑸ 9,402,000.00 3.50%
21国债⒂ 5,675,400.00 2.11%
75

(七)报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查
的情况,在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的股票库。
3、其他资产(单位:元)
项目 金额
交易保证金 500,000.00
应收证券清算款 0.00
应收利息 991,512.26
应收申购款 26,890.50
买入返售证券 0.00
待摊费用 0.00
4、基金持有处于转股期的可转换债券明细(单位:元)
转债代码 转债名称 市 值 市值占净值比例
110317 营港转债 1,058,600.00 0.39%
110037 歌华转债 519,712.90 0.19%
湘财合丰稳定基金
(一)基金资产组合(单位:元)
项目 金额 占基金总资产比例
股票 287,377,048.21 70.20%
债券 100,267,363.65 24.49%
银行存款和清算备付金 15,268,453.10 3.73%
其它资产 6,444,806.36 1.58%
合计 409,357,671.32 100.00%
(二)按行业分类的股票投资组合(单位:元)
行 业 市 值 市值占净值比例
A农、林、牧、渔业 11,352,229.00 2.78%
76

B采掘业 5,499,120.00 1.35%
C制造业 46,391,567.08 11.38%
C0食品、饮料 26,478,101.64 6.49%
C1纺织、服装、皮毛 1,974,495.09 0.48%
C2木材、家具
C3造纸、印刷 2,708,334.00 0.66%
C4石油、化学、塑胶、塑料 12,820,137.79 3.14%
C5电子
C6金属、非金属 113,600.00 0.03%
C7机械、设备、仪表
C8医药、生物制品 2,296,898.56 0.56%
C99其他制造业
D电力、煤气及水的生产和供应业 61,337,349.23 15.04%
E建筑业
F交通运输、仓储业 75,483,127.10 18.51%
G信息技术业 7,013,566.00 1.72%
H批发和零售贸易 10,456,230.08 2.56%
I金融、保险业 49,370,010.00 12.11%
J房地产业
K社会服务业 20,473,849.72 5.02%
L传播与文化产业
M综合类
合计 287,377,048.21 70.47%
本基金投资于稳定类行业股票市值合计占投资股票总市值的88.72%。
(三)基金投资股票明细(单位:元)
股票代码 股票名称 数 量 市 值 市值占净值比例
600900 长江电力 3,399,970 29,885,736.30 7.33%
600009 上海机场 1,680,000 25,569,600.00 6.27%
600036 招商银行 2,700,600 22,550,010.00 5.53%
77

600016 民生银行 3,000,000 16,320,000.00 4.00%
000895 双汇发展 983,000 12,208,860.00 2.99%
600270 外运发展 1,471,910 10,715,504.80 2.63%
600000 浦发银行 1,500,000 10,500,000.00 2.57%
600795 国电电力 1,620,791 10,097,527.93 2.48%
600008 首创股份 1,182,522 9,767,631.72 2.40%
600125 铁龙股份 1,205,791 9,766,907.10 2.40%
600598 北大荒 1,486,100 9,035,488.00 2.22%
600886 国投电力 1,200,000 8,904,000.00 2.18%
600289 亿阳信通 500,969 7,013,566.00 1.72%
000022 深赤湾A 265,000 6,272,550.00 1.54%
600825 华联超市 757,784 6,153,206.08 1.51%
600352 浙江龙盛 797,113 6,010,232.02 1.47%
000729 燕京啤酒 487,450 5,790,906.00 1.42%
600123 兰花科创 499,920 5,499,120.00 1.35%
600350 山东基建 1,299,000 5,196,000.00 1.27%
600026 中海发展 558,790 5,135,280.10 1.26%
600236 桂冠电力 498,200 4,927,198.00 1.21%
600642 申能股份 700,000 4,690,000.00 1.15%
600694 大商股份 404,800 4,303,024.00 1.06%
600269 赣粤高速 598,790 4,107,699.40 1.01%
000027 深能源A 500,000 3,930,000.00 0.96%
000767 漳泽电力 661,500 3,830,085.00 0.94%
600012 皖通高速 600,000 3,714,000.00 0.91%
000911 南宁糖业 439,860 3,690,425.40 0.90%
600301 南化股份 442,484 3,495,623.60 0.86%
000089 深圳机场 408,166 3,469,411.00 0.85%
600519 贵州茅台 80,917 2,964,798.88 0.73%
78

600717 天津港 434,300 2,909,810.00 0.71%
600308 华泰股份 227,400 2,708,334.00 0.66%
600267 海正药业 211,112 2,296,898.56 0.56%
600096 云天化 200,000 2,096,000.00 0.51%
000972 新中基 266,100 2,059,614.00 0.51%
600177 雅戈尔 374,667 1,974,495.09 0.48%
000876 新希望 307,958 1,823,111.36 0.45%
600386 北京巴士 137,372 1,353,114.20 0.33%
600315 上海家化 182,651 1,218,282.17 0.30%
600428 中远航运 106,330 1,202,592.30 0.29%
600018 上港集箱 66,355 1,011,250.20 0.25%
600754 锦江酒店 82,000 583,020.00 0.14%
600467 好当家 34,700 257,127.00 0.06%
600317 营口港 27,200 255,408.00 0.06%
000898 鞍钢新轧 20,000 113,600.00 0.03%
(四)股票投资组合重大变动
1、累计买入
股票代码 股票名称 累计买入金额 占期初净值比例
600642 申能股份 44,720,945.60 8.55%
600900 长江电力 43,762,952.24 8.37%
600795 国电电力 39,199,227.71 7.50%
600036 招商银行 38,554,333.57 7.37%
000729 燕京啤酒 36,633,248.15 7.01%
600016 民生银行 29,450,792.48 5.63%
600000 浦发银行 26,583,360.66 5.08%
600886 国投电力 25,768,108.75 4.93%
000027 深能源A 25,483,177.46 4.87%
600009 上海机场 25,365,900.12 4.85%
79

600004 白云机场 24,868,924.41 4.76%
600519 贵州茅台 23,767,579.58 4.55%
600008 首创股份 21,374,032.34 4.09%
600030 中信证券 21,171,986.38 4.05%
600029 南方航空 20,374,289.34 3.90%
600028 中国石化 20,353,724.69 3.89%
600104 上海汽车 18,555,946.77 3.55%
600887 伊利股份 16,949,943.70 3.24%
600386 北京巴士 16,033,607.77 3.07%
000088 盐田港A 15,991,837.41 3.06%
600011 华能国际 14,634,887.20 2.80%
000895 双汇发展 13,150,362.17 2.51%
600026 中海发展 13,113,602.17 2.51%
000022 深赤湾A 12,583,044.07 2.41%
000037 深南电A 12,007,716.86 2.30%
000089 深圳机场 11,869,541.68 2.27%
600125 铁龙股份 11,835,372.82 2.26%
600323 南海发展 11,127,026.52 2.13%
2、累计卖出
股票代码 股票名称 累计卖出金额 占期初净值比例
600642 申能股份 51,952,133.01 9.94%
000027 深能源A 42,778,288.12 8.18%
600519 贵州茅台 42,414,739.57 8.11%
000729 燕京啤酒 41,402,872.79 7.92%
000088 盐田港A 41,216,580.55 7.88%
600900 长江电力 38,644,048.64 7.39%
600009 上海机场 37,379,771.03 7.15%
600036 招商银行 30,708,363.12 5.87%
80

600795 国电电力 29,568,500.93 5.65%
600008 首创股份 27,466,841.79 5.25%
600029 南方航空 26,335,589.76 5.04%
000800 一汽轿车 26,082,469.37 4.99%
600004 白云机场 23,603,660.05 4.51%
600887 伊利股份 23,319,315.85 4.46%
600030 中信证券 23,122,706.46 4.42%
600886 国投电力 23,100,946.59 4.42%
600028 中国石化 19,342,030.91 3.70%
000767 漳泽电力 18,673,748.43 3.57%
000089 深圳机场 18,660,471.05 3.57%
600104 上海汽车 18,154,069.56 3.47%
600270 外运发展 16,774,246.91 3.21%
600386 北京巴士 16,459,189.54 3.15%
000037 深南电A 16,378,714.36 3.13%
600085 同仁堂 15,955,264.63 3.05%
600011 华能国际 15,885,434.81 3.04%
600000 浦发银行 15,174,329.96 2.90%
600694 大商股份 13,508,510.42 2.58%
600597 光明乳业 12,518,622.86 2.39%
600323 南海发展 12,235,056.53 2.34%
000725 京东方A 10,802,752.12 2.07%
3、买入成本总额及卖出收入总额
报告期内买入股票成本总额 928,121,072.25
报告期内卖出股票收入总额 977,682,469.68
(五)债券投资类别组合(单位:元)
债券类别 债券市值 市值占净值比例
国家债券投资 55,097,150.81 13.51%
81

央行票据投资
企业债券投资
金融债券投资 30,105,000.00 7.38%
可转换债投资 15,065,212.84 3.70%
合计 100,267,363.65 24.59%
(六)债券投资明细(单位:元)
债券名称 市 值 市值占净值比例
00国开01 30,105,000.00 7.38%
04国债⑴ 15,540,888.00 3.81%
银行间03国债01 9,997,975.62 2.45%
银行间03国债07 9,860,643.79 2.42%
华菱转债 7,936,415.40 1.95%
(七)报告附注
1、报告期内基金投资的前十名证券的发行主体未出现被监管部门立案调查
的情况,在报告编制前一年内未受到公开谴责、处罚。
2、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的股票库。
3、其他资产(单位:元)
项目 金额
交易保证金 750,000.00
应收证券清算款 4,112,150.96
应收利息 1,582,655.40
应收申购款 0.00
买入返售证券 0.00
待摊费用 0.00
4、基金持有处于转股期的可转换债券明细(单位:元)
转债代码 转债名称 市 值 市值占净值比例
82

100236 桂冠转债 2,063,200.00 0.51%
九、基金份额持有人户数、持有人结构
基金持有人户数户均持有份额 基金持有人份额结构
基金名称 个人持有份额 机构持有份额
(户) (万份) 占总份额比例 占总份额比例
(亿份) (亿份)
合丰成长 18,091 2.3410 0.8021 18.94% 3.4331 81.06%
合丰周期 4,855 5.4428 0.5507 20.84% 2.0918 79.16%
合丰稳定 10,525 3.8640 0.2953 7.26% 3.7716 92.74%
十、开放式基金份额变动情况
合丰成长基金 合丰周期基金 合丰稳定基金
基金合同生效日基金份额 1,021,690,071.80 627,160,140.84 981,417,134.10
本期期初基金份额 411,092,549.25 451,578,792.21 504,633,089.79
期间总申购份额 412,187,697.86 177,790,876.03 396,235,427.38
期间总赎回份额 399,761,301.08 365,122,162.46 494,179,153.26
本期期末基金份额 423,518,946.03 264,247,505.78 406,689,363.91
十一、重大事件揭示
1、1、本年度本基金管理人的基金管理业务、基金财产、基金托管业务
没有发生诉讼事项。
2、本年度基金管理人、基金托管人及其高级管理人员没有发生受到监管
部门稽查或处罚的任何情况。
3、本年度本系列基金未更换会计师事务所,本年度支付给普华永道中天
会计师事务所有限公司审计费用为150,000.00元,该审计机构对本基金提供
审计服务的连续年限为2年。
4、本公司于2004年1月9日发布股东变更及更名公告,经证监会批准,
新疆证券有限责任公司、大庆石油管理局分别转让其所持本公司全部股权,荷
兰银行有限公司通过股权受让参股本公司。变更后的股东及持股比例为:湘财
83

证券有限责任公司:37%;荷兰银行有限公司:33%;山东鑫源控股有限公司:
30%。本公司名称变更为湘财荷银基金管理有限公司。
5、本公司于2004年1月12日发布湘财合丰价值优化型系列证券投资基
金分红公告,合丰成长基金向权益登记日的基金份额持有人按每10份基金份
额派发红利0.1元,合丰周期基金向权益登记日的基金份额持有人按每10份
基金份额派发红利0.5元,合丰稳定基金向权益登记日的基金份额持有人按每
10份基金份额派发红利0.2元
6、本公司2004年1月16日发布公告,经公司股东会、董事会批准,报
中国证监会核准,同意李克难先生辞去公司董事、总经理职务;选举林伟萌先
生为公司董事、聘请其担任总经理。
7、本公司于2004年2月16日发布变更直销银行帐户的公告,直销银行
帐户户名自2004年2月16日起由“湘财合丰基金管理有限公司”变更为“湘
财荷银基金管理有限公司”。
8、本公司于2004年3月23日发布湘财合丰价值优化型系列证券投资基
金第三次分红公告,合丰成长基金向权益登记日的基金份额持有人按每10份
基金份额派发红利0.8元,合丰周期基金向权益登记日的基金份额持有人按每
10份基金份额派发红利0.8元,合丰稳定基金向权益登记日的基金份额持有
人按每10份基金份额派发红利0.35元。
9、本公司于2004年4月27日发布关于开通开放式基金网上交易及短信
业务的公告,自2004年4月30日起正式推出与银联电子支付有限公司合作开
发的基金网上交易业务,可在网上办理基金帐户开立、帐户登记、基金认购、
基金申购、赎回、基金间转换、资金划转及信息查询等各项业务。
10、本公司于2004年5月25日发布公告,增加中国银河证券有限责任
公司、广发证券股份有限公司、海通证券股份有限公司为本基金的代销机构。
11、本公司于2004年7月23日发布公告,经公司董事会审议批准并报
中国证监会备案,聘任史博先生担任湘财合丰周期基金经理;曾昭雄先生不再
担任湘财合丰周期基金经理。
12、本公司于2004年7月29日发布公告,鉴于公司股东变更,由股东
提名并经本公司股东会选举,张世明、金岩石、李湘伟、章嘉玉为新的股东董
84

事、郭青峰为新的独立董事;原股东董事刘强、马明秀、李汝革、梅健、独立
董事田劲不再担任本公司董事。另经公司董事会审议通过并报中国证监会核
准:同意程国安先生辞去本公司董事、董事长职务,选举章嘉玉女士为董事长;
根据林伟萌总经理提名,聘任苏朗诗女士(Solange Rouschop)为副总经理。
13、本公司于2004年8月2日发布公告,增加华泰证券有限责任公司、
东方证券有限责任公司、汉唐证券有限责任公司为本基金的代销机构。
14、本公司于2004年8月13日发布关于湘财合丰系列基金申购费率优
惠的公告。
15、本公司于2004年8月16日发布公告,经本公司股东会审议通过,
并报中国证监会核准(证监基金字[2004]122号文),山东鑫源控股有限公司
将所持有的本公司30%的股权转让给公司现有股东湘财证券有限责任公司。
变更后的股东及持股比例为:湘财证券有限责任公司:67%;荷兰银行有限公
司:33%。
16、本公司于2004年8月23日发布公告,增加南京证券有限责任公司
为本基金的代销机构。
17、本公司于2004年10月13日发布公告,根据《证券投资基金法》、
《证券投资基金运作管理办法》和中国证监会基金部《关于实施<证券投资基
金运作管理办法>有关问题的通知》的相关规定,本公司对《湘财合丰价值优
化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资基金、稳定类行业证券投
资基金基金契约》的相关条款做了相应修改。
18、本公司于2004年11月3日发布公告,本系列基金的默认分红方式改
为现金分红。
19、本公司于2004年11月8日发布公告,对本系列基金的费率标准进行
了调整。
20、本公司于2004年11月23日发布公告,本公司法定代表人变更手续
已于2004年11月22日在国家工商总局办理完毕。
21、本公司于2004年12月21日发布公告,增加平安证券有限责任公司、
新时代证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、招商证券有限责任公司、
上海浦东发展银行为代销机构。
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22、本公司于2004年12月23日发布湘财合丰成长基金第三次分红公告,
以2004年12月21日已实现的可分配收益为基准,湘财合丰成长基金向基金
持有人按每10份基金份额派发红利0.3元。
23、交易席位有关情况
根据中国证监会的相关规定,本公司通过比较多家证券经营机构的财务
状况、经营状况、研究水平后,湘财合丰价值优化型系列行业证券投资基金租
用了下表列示的券商席位进行交易。其中光大证券和招商证券为湘财合丰稳定
基金2004年度新增的交易席位。2004年湘财合丰价值优化型系列行业证券投
资基金通过各证券经营机构的席位买卖证券的交易量及支付的佣金如下:
湘财合丰成长基金
买卖股票成交量 买卖债券成交量 债券回购成交量 佣金
席位
占本期成 占本期成 占本期成 占本期佣
数量 成交量 成交量 成交量 佣金
交比例 交比例 交比例 金比例
国泰君安 1 296,864,790.56 12.04% 97,780,212.90 29.47% 9,300,000.00 4.21% 242,350.93 12.22%
申银万国 1 546,147,748.39 22.15% 99,558,132.90 30.00% 119,200,000.00 53.96% 445,649.23 22.46%
海通证券 1 506,133,879.58 20.53% 94,417,975.60 28.45% 68,000,000.00 30.78% 413,469.72 20.84%
湘财证券 1 539,027,507.28 21.86% 18,332,547.19 5.52% 0.00 0.00% 421,796.53 21.26%
平安证券 1 320,835,632.02 13.01% 0.00 0.00% 0.00 0.00% 251,057.21 12.65%
兴业证券 1 256,419,282.18 10.40% 21,756,177.00 6.56% 24,400,000.00 11.05% 209,811.93 10.57%
合计 6 2,465,428,840.01 100.00% 331,845,045.59 100.00% 220,900,000.00 100.00% 1,984,135.55 100.00%
湘财合丰周期基金
买卖股票成交量 买卖债券成交量 债券回购成交量 佣金
席位
占本期成 占本期成 占本期成 占本期佣
数量 成交量 成交量 成交量 佣金
交比例 交比例 交比例 金比例
湘财证券 1 509,738,916.11 25.63% 107,210,550.10 49.80% 109,400,000.00 30.44% 415,856.49 26.02%
申银万国 1 373,653,594.36 18.79% 1,079,091.90 0.50% 0.00 0.00% 292,387.86 18.29%
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世纪证券 1 229,780,210.84 11.55% 49,115,813.30 22.82% 0.00 0.00% 188,010.73 11.76%
招商证券 1 344,166,997.18 17.30% 0.00 0.00% 0.00 0.00% 269,313.82 16.85%
中银国际 1 531,678,498.85 26.73% 57,860,321.20 26.88% 250,000,000.00 69.56% 432,887.27 27.08%
汉唐证券 1 0.00 0 0.00 0 0.00 0 0.00 0
合计 6 1,989,018,217.34 100.00% 215,265,776.50 100.00% 359,400,000.00 100.00% 1,598,456.17 100.00%
湘财合丰稳定基金
买卖股票成交量 买卖债券成交量 债券回购成交量 佣金
席位
占本期成 占本期成 占本期成 占本期佣
数量 成交量 成交量 成交量 佣金
交比例 交比例 交比例 金比例
湘财证券 2 557,335,509.69 29.59% 60,679,667.55 18.46% 170,900,000.00 56.65% 443,152.43 29.16%
国泰君安 1 485,058,649.20 25.75% 90,001,143.40 27.37% 13,000,000.00 4.31% 396,805.83 26.12%
汉唐证券 1 199,817,165.76 10.61% 0.00 0.00% 0.00 0.00% 156,357.78 10.29%
中金公司 1 317,888,018.74 16.87% 59,115,064.50 17.98% 77,800,000.00 25.79% 259,294.50 17.07%
光大证券 1 311,328,567.31 16.53% 116,983,428.90 35.58% 40,000,000.00 13.26% 253,836.31 16.71%
招商证券 1 12,556,705.52 0.67% 1,996,000.00 0.61% 0.00 0.00% 9,826.01 0.65%
合计 7 1,883,984,616.22 100.00% 328,775,304.35 100.00% 301,700,000.00 100.00% 1,519,272.86 100.00%
投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人。
咨询电话:010-88518989-8212公司网站:http://www. xchyf.com
十二、备查文件目录
1、中国证监会批准湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期
类行业证券投资基金、稳定类行业证券投资基金设立的文件;
2、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资
基金、稳定类行业证券投资基金基金合同》;
3、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资
基金、稳定类行业证券投资基金招募说明书》;
4、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资
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基金、稳定类行业证券投资基金托管协议》
5、《湘财合丰价值优化型成长类行业证券投资基金、周期类行业证券投资
基金、稳定类行业证券投资开放式基金业务规则》;
6、基金发起人的营业执照;
7、基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程;
8、基金托管人业务资格批件和营业执照。
查阅方式:基金份额持有人可通过拨打基金管理人客户服务电话010-
88517979或登录基金管理人互联网网址http://www. xchyf.com查阅,也可
通过指定的信息披露报纸《中国证券报》、《证券时报》和《上海证券报》查阅。
存放地点:本基金基金管理人和本基金托管人的住所。
湘财荷银基金管理有限公司
2005年3月30日

上证指数 最新: 2823.82 涨跌幅: 0.29%

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