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招商瑞阳混合A,招商瑞阳混合C: 招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金2022年第4季度报告

证券之星 2023-01-18 00:00:00
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招商瑞阳股债配置混合型证券投资基
  金 2022 年第 4 季度报告
  基金管理人:招商基金管理有限公司
  基金托管人:中国光大银行股份有限公司
  送出日期:2023 年 1 月 18 日
                            招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告
                      §1 重要提示
 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大
遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
 基金托管人中国光大银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2023 年 1 月 17 日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或者重大遗漏。
 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一
定盈利。
 基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细
阅读本基金的招募说明书。
 本报告中财务资料未经审计。
 本报告期自 2022 年 10 月 1 日起至 12 月 31 日止。
                   §2 基金产品概况
基金简称               招商瑞阳混合
基金主代码              008456
交易代码               008456
基金运作方式             契约型开放式
基金合同生效日            2020 年 1 月 19 日
报告期末基金份额总额         4,688,708,563.76 份
                   通过将基金资产在不同投资资产类别之间灵活配置,在控制
投资目标
                   下行风险的前提下,力争为投资人获取稳健回报。
                   (一)大类资产配置策略;
                   本基金依据定期公布的宏观和金融数据以及投资部门对于宏
                   观经济、股市政策、市场趋势的综合分析,重点关注包括 GDP
                   增速、固定资产投资增速、净出口增速、通胀率、货币供应、
                   利率等宏观指标的变化趋势,同时强调金融市场投资者行为
                   分析,关注资本市场资金供求关系变化等因素,在深入分析
                   和充分论证的基础上评估宏观经济运行及政策对资本市场的
投资策略
                   影响方向和力度,形成资产配置的整体规划,灵活调整股票
                   资产的仓位。
                   (二)股票投资策略;
                   本基金主要采取自下而上的选股策略。
                   评估,初步筛选出具备优势的股票作为备选投资标的。本基
                   金主要从盈利能力、成长能力以及估值水平等方面对股票进
                         第 1 页 共 13 页
                        招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告
               行考量。2、公司质量评估:在定量分析的基础上,基金管理
               人将深入调研上市公司,并基于公司治理、公司发展战略、
               基本面变化、竞争优势、管理水平、估值比较和行业景气度
               趋势等关健因素,评估上市公司的中长期发展前景、成长性
               和核心竞争力,进一步优化备选投资标的。
               (三)债券投资策略;
               本基金采用债券投资策略包括:久期策略、期限结构策略、
               个券选择策略和相对价值判断策略等,对于可转换公司债等
               特殊品种,将根据其特点采取相应的投资策略。
               (四)股指期货投资策略;
               为更好地实现投资目标,本基金在注重风险管理的前提下,
               以套期保值为目的,适度运用股指期货等金融衍生品。本基
               金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作等特
               点,提高投资组合运作效率,有效管理市场风险。
               (五)国债期货投资策略;
               本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性
               风险,本基金将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,
               适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期货投资
               过程中,基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析
               与判断,并充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险特征,
               通过资产配置,谨慎进行投资,以调整债券组合的久期,降
               低投资组合的整体风险。
               (六)资产支持证券投资策略;
               在控制风险的前提下,本基金对资产支持证券从五个方面综
               合定价,选择低估的品种进行投资。五个方面包括信用因素、
               流动性因素、利率因素、税收因素和提前还款因素。而当前
               的信用因素是需要重点考虑的因素。
               (七)存托凭证投资策略;
               在控制风险的前提下,本基金将根据本基金的投资目标和股
               票投资策略,基于对基础证券投资价值的深入研究判断,进
               行存托凭证的投资。
业绩比较基准         沪深 300 指数收益率*30%+中债综合指数收益率*70%
               本基金是混合型基金,预期收益和预期风险高于货币市场基
风险收益特征
               金和债券型基金,低于股票型基金。
基金管理人          招商基金管理有限公司
基金托管人          中国光大银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称    招商瑞阳混合 A               招商瑞阳混合 C
下属分级基金的交易代码    008456                 008457
报告期末下属分级基金的份
额总额
         §3 主要财务指标和基金净值表现
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                           招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告
                                                            单位:人民币元
                        报告期(2022 年 10 月 1 日-2022 年 12 月 31 日)
    主要财务指标
                         招商瑞阳混合 A              招商瑞阳混合 C

注:1、上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益
水平要低于所列数字;
益)扣除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值
变动收益。
  招商瑞阳混合 A
                      份额净值增                    业绩比较基
         份额净值增                   业绩比较基
  阶段                  长率标准差                    准收益率标        ①-③      ②-④
          长率①                    准收益率③
                       ②                           准差④
过去三个月        0.86%      0.44%         0.62%         0.37%   0.24%    0.07%
过去六个月        -3.06%     0.38%         -3.18%        0.32%   0.12%    0.06%
过去一年         -3.95%     0.43%         -4.50%        0.38%   0.55%    0.05%
自基金合同
生效起至今
  招商瑞阳混合 C
                      份额净值增                    业绩比较基
         份额净值增                   业绩比较基
  阶段                  长率标准差                    准收益率标        ①-③      ②-④
            长率①                  准收益率③
                       ②                           准差④
过去三个月        0.70%      0.44%         0.62%         0.37%   0.08%    0.07%
过去六个月        -3.35%     0.38%         -3.18%        0.32%   -0.17%   0.06%
过去一年         -4.53%     0.43%         -4.50%        0.38%   -0.03%   0.05%
自基金合同
生效起至今
益率变动的比较
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                       §4 管理人报告
           任本基金的基金经理         证券
姓名   职务           期限         从业             说明
           任职日期       离任日期   年限
侯杰   本基金   2020 年 1      -    20   男,经济学硕士。2002 年 7 月加入北京
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                    招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告
    基金经   月 19 日              首创融资担保有限公司,历任首创担保
    理                         资本运营部职员、部门副经理、主管副
                              总经理(主持工作),曾负责宏观经济研
                              究、公司股票投资、债券投资及基金投
                              资等工作。2017 年 9 月加入招商基金管
                              理有限公司,曾任招商安荣灵活配置混
                              合型证券投资基金、招商安德灵活配置
                              混合型证券投资基金、招商民安增益债
                              券型证券投资基金、招商稳祯定期开放
                              混合型证券投资基金基金经理,现任固
                              定收益投资部专业副总监兼招商安裕灵
                              活配置混合型证券投资基金、招商丰拓
                              灵活配置混合型证券投资基金、招商瑞
                              阳股债配置混合型证券投资基金、招商
                              安华债券型证券投资基金、招商瑞德一
                              年持有期混合型证券投资基金、招商瑞
                              和 1 年持有期混合型证券投资基金、招
                              商瑞盈 9 个月持有期混合型证券投资基
                              金、招商享利增强债券型证券投资基金、
                              招商稳旺混合型证券投资基金基金经
                       理。
注:1、本基金首任基金经理的任职日期为本基金合同生效日,后任基金经理的任职日期以
及历任基金经理的离任日期为公司相关会议作出决定的公告(生效)日期;
人员及从业人员监督管理办法》中关于证券从业人员范围的相关规定。
  基金管理人声明:在本报告期内,本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基
金法》、《公开募集证券投资基金运作管理办法》等有关法律法规及其各项实施准则的规定
以及本基金的基金合同等基金法律文件的约定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运
用基金资产,在严格控制风险的前提下,为基金持有人谋求最大利益。本报告期内,基金
运作整体合法合规,无损害基金持有人利益的行为。基金的投资范围以及投资运作符合有
关法律法规及基金合同的规定。
  基金管理人已建立较完善的研究方法和投资决策流程,确保各投资组合享有公平的投
资决策机会。基金管理人建立了所有组合适用的投资对象备选库,制定明确的备选库建立、
维护程序。基金管理人拥有健全的投资授权制度,明确投资决策委员会、投资组合经理等
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各投资决策主体的职责和权限划分,投资组合经理在授权范围内可以自主决策,超过投资
权限的操作需要经过严格的审批程序。基金管理人的相关研究成果向内部所有投资组合开
放,在投资研究层面不存在各投资组合间不公平的问题。
  基金管理人严格控制不同投资组合之间的同日反向交易,严格禁止可能导致不公平交
易和利益输送的同日反向交易。确因投资组合的投资策略或流动性等需要而发生的同日反
向交易,基金管理人要求相关投资组合经理提供决策依据,并留存记录备查,完全按照有
关指数的构成比例进行投资的组合等除外。
  本报告期内,本基金各项交易均严格按照相关法律法规、基金合同的有关要求执行,
公司所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券
当日成交量的 5%的情形共发生过两次,原因是指数量化投资组合为满足投资策略需要而发
生反向交易。报告期内未发现有可能导致不公平交易和利益输送的重大异常交易行为。
  宏观经济回顾:
段。投资方面,最新的 11 月固定资产投资完成额累计同比增长 5.3%,其中 11 月房地产开
发投资累计同比下降 9.8%,单月投资同比下降 19.9%,虽然地产行业需求和供给端改善政
策频出,但在行业整体销售依然低迷的背景下,地产企业拿地和新开工意愿仍较为低迷;
的重要稳定器;11 月制造业投资累计同比增长 9.3%,较 9 月份 10.1%的高点有所下滑,主
要系在出口下滑及工业企业利润同比转负的情形下,制造业企业投资意愿趋弱所致。消费
方面,11 月社会消费品零售总额当月同比下降 5.9%,受疫情在全国快速蔓延影响,消费增
速自 8 月高点以来持续下滑。对外贸易方面,在全球加息周期背景下,欧美国家经济普遍
或将进入衰退周期,叠加前期国内出口高基数影响,11 月出口金额同比增速降至-8.9%,
出口增速承压明显。生产方面,12 月 PMI 指数为 47%,已经低于 4 月的低点水平,主要是
体来看,随着疫情发展情势逐渐达峰,叠加春节假期影响,预计 2023 年一季度经济增长依
然处于筑底阶段,二季度以后经济或将迎来复苏。
  债券市场回顾:
  债券部分,2022 年四季度,债券市场波动幅度较大,尤其信用债市场调整剧烈,10 年
国债收益率呈现先下后上态势。10 月份由于消费数据和地产销售表现不佳、疫情在全国多
地散发、PMI 再次回落等基本面因素支撑,10 年国债收益率由 2.76%下探至 2.64%的低位水
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平。进入 11 月后,随着资金面持续偏紧,尤其叠加 11 月中旬疫情防控二十条和央行支持地
产十六条政策推出,债券市场利率大幅调整,由此导致理财产品普遍净值回撤面临赎回潮,
探至 2.84%左右。相比利率债,由于理财机构信用债持仓占比更高,因此在这一轮赎回潮
中信用债调整幅度明显大于利率债,且调整时间更长,5 年、3 年和 1 年 AAA 中债中短期票
据收益率自 10 月底低点均持续调整约 70-80bp,直至 12 月下旬信用债收益率的上行趋势已
基本企稳。
  股票市场回顾:
  股票部分,2022 年四季度,市场二次探底后震荡上行。板块上,线下出行和服务等疫
后复苏行业表现较好。煤炭、石化、新能源等行业表现较弱。海外方面,美国通胀的拐点
逐步显现,未来的回落幅度和节奏仍有分歧,同时美元指数开始回落。国内方面,疫情成
为大的变量,超预期放开造成短期冲击。12 月 PMI 降至年内低点,但随着年底部分城市疫
情达峰,冲击逐渐消退,市场逐步反映后疫情时代经济逐渐复苏的逻辑。中央经济工作会
议的表态较为积极,主要目标为提振信心,扩大内需,稳定增长,以及重点产业链高质量
发展。市场对未来刺激政策持乐观预期。
  基金操作回顾:
  回顾 2022 年四季度的基金操作,我们严格遵照基金合同的相关约定,按照既定的投资
流程进行了规范运作。十月及十一月,考虑到疫情的冲击和政策的不明朗,我们保持较为
谨慎的仓位,降低了部分偏向外需的成长行业配置,增加了受益于国内政策刺激提振,以
及受益于疫情政策调整的配置。十二月份后,随着疫情达峰临近,我们逐步提高了仓位,
逢低布局了一些估值和成长性匹配度较好的优质公司。债券投资方面,本组合在市场收益
率波动过程中积极调整仓位,适当降低久期,优化资产配置结构,以应对市场调整和优化
组合收益。
  报告期内,本基金 A 类份额净值增长率为 0.86%,同期业绩基准增长率为 0.62%,C 类
份额净值增长率为 0.70%,同期业绩基准增长率为 0.62%。
  报告期内,本基金未发生连续二十个工作日出现基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
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                       §5 投资组合报告
序号              项目             金额(元)                 占基金总资产的比例(%)
        其中:股票                   2,485,961,192.71              36.17
        其中:债券                   4,317,406,720.15              62.82
           资产支持证券                                -                -
        其中:买断式回购的买入返售
                                                 -                -
        金融资产
                                                       金额单位:人民币元
                                                      占基金资产净值比例
代码              行业类别            公允价值(元)
                                                         (%)
A       农、林、牧、渔业                                 -                -
B       采矿业                                      -                -
C       制造业                     1,816,984,821.14              31.28
D       电力、热力、燃气及水生产和供应业                         -                -
E       建筑业                                      -                -
F       批发和零售业                                   -                -
G       交通运输、仓储和邮政业                89,391,224.32               1.54
H       住宿和餐饮业                                 -                  -
I       信息传输、软件和信息技术服务业          257,362,608.07                4.43
J       金融业                      276,292,835.96                4.76
K       房地产业                                     -                -
L       租赁和商务服务业                   45,713,912.00               0.79
M       科学研究和技术服务业                      177,507.52             0.00
N       水利、环境和公共设施管理业                    38,283.70             0.00
O       居民服务、修理和其他服务业                            -                -
P       教育                                       -                -
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Q        卫生和社会工作                                 -                -
R        文化、体育和娱乐业                               -                -
S        综合                                      -                -
         合计                       2,485,961,192.71            42.79
        本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
                                                 金额单位:人民币元
                                                   占基金资产净值
序号        股票代码      股票名称    数量(股)          公允价值(元)
                                                    比例(%)
                                                        金额单位:人民币元
序号                债券品种        公允价值(元)                占基金资产净值比例(%)
         其中:政策性金融债                  92,566,487.67              1.59
                                                        金额单位:人民币元
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                                                               占基金资产净值
序号   债券代码           债券名称          数量(张) 公允价值(元)
                                                                比例(%)
投资明细
    本基金本报告期末未持有资产支持证券。

    本基金本报告期末未持有贵金属。
    本基金本报告期末未持有权证。
    本基金本报告期末未持有股指期货合约。
    为更好地实现投资目标,本基金在注重风险管理的前提下,以套期保值为目的,适度
运用股指期货等金融衍生品。本基金利用股指期货合约流动性好、交易成本低和杠杆操作
等特点,提高投资组合运作效率,有效管理市场风险。
    本基金参与国债期货投资是为了有效控制债券市场的系统性风险,本基金将根据风险
管理原则,以套期保值为主要目的,适度运用国债期货提高投资组合运作效率。在国债期
货投资过程中,基金管理人通过对宏观经济和利率市场走势的分析与判断,并充分考虑国
债期货的收益性、流动性及风险特征,通过资产配置,谨慎进行投资,以调整债券组合的
久期,降低投资组合的整体风险。
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      本基金本报告期末未持有国债期货合约。
      本基金本报告期未持有国债期货合约。
      报告期内基金投资的前十名证券除 20 浦发银行永续债(证券代码 2028051)、华海药
业(证券代码 600521)、卫星化学(证券代码 002648)外其他证券的发行主体未有被监管
部门立案调查,不存在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
      根据发布的相关公告,该证券发行人在报告期内因违规经营、未依法履行职责、违反
反洗钱法等原因,多次受到监管机构的处罚。
      根据 2022 年 8 月 31 日发布的相关公告,该证券发行人因未按照规定公示有关企业信息
被上海证券交易所给予警示。
      根据 2022 年 4 月 13 日发布的相关公告,该证券发行人因未及时披露公司重大事件,重
大事项未履行审议程序被浙江证监局给予警示。
      对上述证券的投资决策程序的说明:本基金投资上述证券的投资决策程序符合相关法
律法规和公司制度的要求。
      本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库,本基金管理人从制度
和流程上要求股票必须先入库再买入。
                                               金额单位:人民币元
序号               名称                      金额(元)
                        第 11 页 共 13 页
                       招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告
序号      债券代码    债券名称        公允价值(元)             占基金资产净值比例(%)
     本基金本报告期末投资前十名股票中不存在流通受限情况。
               §6 开放式基金份额变动
                                                            单位:份
     项目               招商瑞阳混合 A                   招商瑞阳混合 C
报告期期初基金份额总额               3,549,750,424.44          1,570,101,074.15
报告期期间基金总申购份额                159,918,072.34              75,399,837.95
减:报告期期间基金总赎回
份额
报告期期间基金拆分变动份
                                         -                          -
额(份额减少以"-"填列)
报告期期末基金份额总额               3,299,097,071.80          1,389,611,491.96
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
                                                            单位:份
               项目                                  份额
报告期期初管理人持有的本基金份额                                        30,567,982.99
报告期期间买入/申购总份额                                                       -
报告期期间卖出/赎回总份额                                                       -
报告期期末管理人持有的本基金份额                                        30,567,982.99
报告期期末持有的本基金份额占基金总份额比例(%)                                         0.65
     本报告期内基金管理人无运用固有资金投资本基金的交易明细。
                      第 12 页 共 13 页
                               招商瑞阳股债配置混合型证券投资基金 2022 年第 4 季度报告
  招商基金管理有限公司
  地址:深圳市福田区深南大道 7088 号
  上述文件可在招商基金管理有限公司互联网站上查阅,或者在营业时间内到招商基金
管理有限公司查阅。
  投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人招商基金管理有限公司。
  客户服务中心电话:400-887-9555
  网址:http://www.cmfchina.com
                                                招商基金管理有限公司
                           第 13 页 共 13 页

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