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光大保德信基金:金融地产等低估值蓝筹短期具备机会

证券之星 2015-07-05 12:23:42
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自6月12日沪指创出5178.19点的高点,A股遭遇持续回调。6月27日起,央行、证监会、保监会、基金业协会、各大机构接连利好托市,推动6月30日实现A股大逆转,但本周市场再度深调。接下来怎么办?光大保德信基金认为,牛市的大逻辑没有变。

过去二周的时间,我们经历了准金融危机,虽然市场的短期风险得到充分释放,但由此带来的教训是深刻的,尤其是带杠杆的牛市震荡,当然市场余震仍会不断,强震后的重建并非一日之功。市场重建需要至少2-3个月时间来恢复。参考历史上的大幅回撤,如2007年“530”之后市场消化了2个月之后恢复上涨;1996年12道金牌后市场消化2个月;台湾1988年资本利得税冲击之后市场消化了4个月后恢复上涨。此轮主板回撤20%,创业板回撤30%,这种幅度的回撤,市场信心的修复一定是需要一定时间的。

考虑到目前市场的大幅下跌、监管层稳定市场的可能手段以及投资者考虑安全边际,低估值蓝筹例如金融、房地产、运输等短期具备机会,确定性较高的成长白马股也具备配资价值。当然,目前市场没有进入全面防御的阶段,但我们也将密切观察,后续一旦出现下面几种情形,我们将改变判断:一是经济失速,目前房地产回升的趋势没能延续,重新回归到通缩担忧阶段;二是供给冲击加大,例如IPO加速,国有股减持加速等;三是货币政策收紧,经济出现显著回升,通胀抬头,货币政策收紧。目前来看,产生类似利空风险的概率较低,观察时间点更多在2016年。

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