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十大明星基金经理:今年A股这么走!

来源:中国基金报 2016-01-25 08:05:11
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【导读】中国基金报记者整理、提炼了这些绩优基金经理最新披露的市场看法和投资秘诀,以供在“江湖”广为流传。

随着基金2015年四季报陆续披露,宋昆、任泽松、彭敢、魏伟等2015年度以及中长期绩优基金经理的2016年市场展望和投资策略也陆续推出。这些上榜“琅琊榜”的明星基金经理不仅创造了2015年度的辉煌业绩,他们的市场看法也广为业内人士关注。中国基金报记者整理、提炼了这些绩优基金经理最新披露的市场看法和投资秘诀,以供在“江湖”广为流传。

1、易方达新兴成长基金经理宋昆:市场将处于相对均衡的状态

作为2015年折桂“年度收益冠军”的易方达新兴成长基金的基金经理,宋昆认为当前市场已经处于相对均衡状态,以互联网、人工智能等为代表的新兴产业将不断崛起。

宋昆在四季报中分析,市场在经过2015年三季度的剧烈下跌之后在四季度迎来反弹,成长股在反弹中表现突出,部分公司股价创出新高,一些股票的估值又上升到了较高水平。与此同时,由于经济下行压力持续加大,预计中央政府会继续实施针对部分领域的财政刺激,同时保持较为宽松的货币环境。综合上述宏观经济局面、财政货币政策以及市场估值环境,我们认为市场将处于相对均衡的状态,我们的工作重点是寻找细分行业中的优秀个股,继续挑选行业成长性好、具备战略视野、公司治理良好、市值合理的标的进行配置。

放眼中长期,宋昆认为,能使中国经济进一步恢复活力的依然是不断崛起的新兴产业。随着人类走进移动互联、云计算时代,以机器人为代表的人工智能将在制造业中承担举足轻重的作用。从繁重的生产中解放出来的人类,对于自身的需求必将更加重视,娱乐、医疗、环保、教育、体育产业必将迎来黄金发展时期。其中,互联网的垂直应用领域,将迅速而深刻地改变社会生活,值得我们高度地关注。

2、富国低碳环保基金经理魏伟:寻找确定性较强的机会

作为2015年折桂“年度收益榜眼”的富国低碳环保基金管理人,魏伟保持了低调的风格,从披露的四季报来看,魏伟相对看好中小市值成长股,2016年将加强宏观经济和具体公司的研究。

魏伟认为,2015年4季度宏观经济相对疲弱,央行在10月份继续降准和降息,房地产市场仍然保持上升,市场流动性总体比较宽松,广谱利率水平持续下降,市场从10月份开始反弹,中小市值成长股在反弹中表现较好。2016年基金的策略是加强宏观经济和具体公司的研究,寻找确定性较强的机会,配置基本面较具潜力的个股。

3、宝盈新价值基金经理彭敢:政府依然能有决心实现稳步的经济增长

作为成长股猎手的彭敢,2015年也取得不俗的战绩:宝盈新价值年度收益为123.09%,收益排名第8位。在彭敢看来,A股已经进入阶段性稳定市场,存量资金博弈态势明显,但不少新兴成长公司业绩大幅超预期,医药、军工、新能源、TMT等为重点配置方向。

彭敢认为,本届政府对中国经济转型的决心毋庸置疑,虽然从实体经济的增速来看,中国经济仍然在持续的下滑调整过程中。从整体来看,政府依然能有决心实现稳步的经济增长,同时也全面支持发展新兴产业,体现了国家对经济结构转型升级的决心。

彭敢认为,2015年四季度A股经历了三季度剧烈震荡后逐渐企稳,政府通过大量救市资金入市和上市公司限制减持等措施让市场取得了阶段性稳定市场效果;从资金面来分析,从改革转型叠加杠杆资金市场导致过快上涨的市场出现了大幅调整,较多的杠杆资金在三季度加速撤离市场,但是在四季度出现了稳定,基本表现为存量资金在市场博弈态势;从公司基本面来分析,三季度大多数上市公司并未出现季报业绩低于预期的情况,甚至不少新兴成长公司三季报业绩大幅超预期,也成为市场新的龙头。季度末主要持仓集中在医药、军工、新能源、TMT、农业、环保等方向。

4、中邮战略新兴产业基金经理任泽松:急跌后市场有望步入修复期

中邮战略新兴产业基金2015年投资业绩为106.41%,位列年度第12位,但却是“三年期投资收益冠军”,曾经的“公募一哥”的一举一动仍然吸引市场关注。任泽松认为,2016年年初市场急跌后有望步入修复期,战略新兴产业是经济转型和资本市场配置的中长期方向。

任泽松认为,在宏观经济增速逐步下台阶的大趋势中,2016年作为“十三五”开局之年,“稳增长”不容有失。在改革和转型过程中,传统经济难以维持高增速,新兴产业比重逐步增加。预计在一系列货币和财政政策下,整体流动性依然宽裕,但从边际改善来看对市场的影响作用要弱于2015年。

2016年初资本市场剧烈波动源于人民币贬值预期、大股东解禁减持、注册制预期,以及熔断机制加剧市场恐慌。展望未来,利空因素在逐步消退中,年初政策规划亮点不断、流动性宽松的特征不变、汇率波动在可控范围内,急跌后市场有望步入修复期。

任泽松在四季报中表示,战略新兴产业是经济转型和资本市场配置的中长期方向。我国产业结构已在渐变,人口结构变化与收入增长推动消费从商品转向服务,供给侧改革将激发服务类潜在需求释放,传媒、体育、医疗、教育、养老等领域已在悄然推进。信息技术相关的大数据和云计算、智能制造、新材料、新能源汽车等都会是中期转型的重点方向。急跌后部分相关领域的优质公司估值已经趋于合理。

在“增量行情”短期难以出现的情况下,基金将会维持目前较为合理的仓位水平,结合当前的风险偏好,在信息产业、生物医药、消费升级、智能制造等领域重点配置,在市场分化过程中发挥“自下而上”精选个股的优势,力争在2016年为投资者带来较好的投资回报。

5、广发行业领先基金经理刘晓龙:2016年可能是流动性增速拐点

广发行业领先基金经理刘晓龙认为,2016年或是流动性增速拐点,整体对市场影响偏负面,股市在结构上可能较2015年更加均衡。行业上看好基本面向好的养殖、航空,新兴产业看好精准医疗、云计算行业。

刘晓龙认为,展望2016年,我们注意到国家重点提到了供给侧改革,同时对于刚兑的态度发生变化。2016年很可能要真正开始解决产能过剩以及坏账问题,那么对于经济本身一定会产生压力,不排除经济太差倒逼政府重新采取温和措施,但是目前看有刚兑打破的可能,所以2016年经济本身不必抱有太大希望。汇率方面,人民币对美元从6.2开始,离岸已经跌破了6.7,我们认为贬值已经过半,后续不需要太恐慌。

回到股市的资金面,注册制推进以及大股东减持都带来了资金的压力,美国加息留给央行的宽松空间变小,2016年可能是流动性增速拐点,整体对市场的影响偏负面。股市本身而言,小股票估值高,传统行业估值较低,股市在结构上可能会较2015年更加均衡。行业上看好基本面向好的养殖、航空,新兴产业看好精准医疗、云计算行业。

6、兴全轻资产基金经理谢治宇:积极调仓均衡配置

2016年,实体经济改善预期难言乐观;资金面进一步宽松空间十分有限,需警惕流动性拐点;注册制实施,股票供给压力大于2015年;目前市场总体估值不低。在此大背景下,2016年预期收益率应较今年有所降低,整体投资策略趋于谨慎。仍有如下积极因素值得关注,将成为本基金配置的主要指导基础:

(1)部分传统周期性行业,政策推动下行业供给收缩,有望带来企业盈利的边际改善。

(2)代表经济转型的方向性行业,如新消费、高端制造、农业现代化、信息产业等将有望获得政策与资本的持续推动,加速发展。

(3)前沿新兴科技不断涌现,相关领域必将成为资本关注的焦点。

(4)缺乏活力的传统旧经济领域,转型重组事件活跃,或蕴藏较好的挖潜机会。

本基金2016年一季度将积极调整持仓结构,更加均衡配置,密切关注上述可能存在的积极因素变化方向,在控制风险的原则下,力争降低波动,积极为投资者创造长期投资回报。

7、华商动态阿尔法基金经理梁永强:市场的机会将会在变化真正发生的地方

华商基金总经理、华商动态阿尔法基金经理梁永强在季报中认为:在传统需求持续不足、全球都在寻找新的需求方向的大背景下,国际间的博弈和动荡将持续存在,原有国际秩序将接受更大的挑战。而中国的转型进入关键期,自身面临的去产能压力持续加大,新的产业方向能不能较快地建立起来存在不确定性,同时人民币国际化过程中汇率的调适和国内流动性的疏解都将是对今年市场形成重要影响的因素。

但就2012年底基于转型开始的这一轮市场变化来看,目前市场应该是处于中场修整并逐步进入下半场的阶段,因此看到的问题会很多,但这些问题的出现一定程度上会加快很多改革措施的制定和出台,进入下半场以后,市场的机会将会在变化真正发生的地方,或者是产业方向、结构或者其他,需要市场参与者更高的敏感度。

目前就新的方向来看,全球网络智能化的方向已经明确,中国的崛起也是大势所趋,中国老百姓的精神需求越来越大,这在不同层面上决定了未来产业发展和资源配置的大方向,未来的新蓝筹必然从这些领域中不断产生。

2016年开年,作为这一轮转型重中之重的国改和军改都有了实质性开端,今年的机会也会在这些方面体现出来,尤其是军工行业整体性从非市场化向市场化转向的过程将爆发出巨大的弹性,这也将是本基金重点配置的方向,此外,基于全球智能化发展的人工智能、半导体等产业也将持续向好,与人的健康相关的生物医药以及传统中医药也可能成为今年的热点。

围绕这些方向,本基金将精选优质个股进行基本配置,以期能为投资者获取较好的回报。

8、农银汇理消费主题基金经理付娟:震荡市和结构市特征将更加明显

展望2016年,低利率下的大类资产配置向股市转移的方向不变,市场总体趋势向好,但A股的核心波动区间将大幅收窄,震荡市、结构市的特征可能更加明显。

首先,宽松仍是市场所理解的主线。稳增长是2016年重要的政策目标,这一大前提下系统性风险可控,流动性仍将相对宽裕,利率下行趋势预计仍会延续。但一方面,经历了5次降息降准后,利率继续大幅下降的空间有限,我们判断16年可以看到2,3次降息;另一方面,国内的宽松及其节奏都将受到美元周期的影响,美国进入加息周期后,中美利差的收窄制约了国内的降息空间。这决定了市场将从估值快速提升的快牛,过渡到需要等一等盈利提升的慢牛。

其次,在经历了一波触目惊心的股灾后,场外配资基本清理完毕,场内的两融余额也基本维持在万亿规模,杠杆清理之后的A股市场更为健康和成熟,杠杆水平不再快速提升的条件下,大幅单边波动的概率下降,震荡的可能性提升。强调供给侧改革的政策背景下,过剩产能出清力度有望加大,对信用风险或进行主动定点爆破,信用风险的上升或阶段性带来市场调整。2016年注册制、战略新兴板等进展加快,股票供给扩张的幅度和节奏也形成了新的不确定性。以上因素对市场的风险偏好提升产生了制约,风险偏好的波动将加剧市场的震荡。

我们判断,相较于2015年市场的大开大合,2016年的市场震荡增加,核心波动区间收窄,赚钱更难,风险更难以识别和规避。对于个人投资者,我们建议加强风险意识、明确投资目标、选择专业机构投资理财以达到资产增值的目标。我们将继续秉持以成长股为主的投资风格,始终坚持先研究后精选的行业和个股选择标准,重视投资逻辑,选择有业绩暴发性的成长股。感谢广大投资者对与农银汇理投研团队的信任与支持,在2015年我们权益类产品的份额与净值均取得了大幅增长,2016年我们仍将努力为投资者创造价值。

9、华商价值精选基金经理刘宏:未来三至五年的牛市格局仍然没有变化

展望2016年,我们认为,国内和国外都有值得关注的新变化。首先从国内来看,2015年底的中央经济工作会议,为2016年明确提出了政策方向。“供给侧结构性改革”是中央经济工作会议的最新亮点。我们认为,本次提出的供给侧结构性改革,重点是在于去产能、去库存,淘汰僵尸企业。本质上,是对于结构性调整的实质性推动。同时,会议提出,加强积极性财政政策的力度,主要是减税和增加财政赤字,并配合稳健适度的货币政策。其次,从国外因素来看,美国已经进入加息周期。无论美国在2016年加息4次还是6次,对于全球各国的影响本质上是一样的,即全球范围的流动性进入了拐点。我们认为,这些国内外因素的叠加,会对国内2016年的宏观经济及资本市场产生相应的影响。

时间维度放长远来看,未来三至五年的牛市格局,仍然没有变化,趋势仍然在延续。我们所要做的就是在改革和创新方向上,继续深入研究,寻找投资机会。一方面,关注在经济发展的新常态下,广大人民群众产生的新消费需求,包括技术进步创造的新消费——信息消费,移动互联网,人工智能;人口结构变化带来的新消费——养老、医疗和生活服务业; 政策变化带来的新消费——旅游、体育等。另一方面,次新股、并购重组和借壳上市,使得有些优质的资产进入到二级市场中,由于各种原因没有获得投资者的充分认识,从而为我们留出了研究的时间窗口。这一类投资机会也是提供给我们的新机遇。

基于上述判断,华商价值精选基金将把股票仓位控制在适度的水平,并结合风险控制目标,保持基金仓位的灵活性。同时,我们仍然积极坚持选股的策略,仍然将以转型、创新为主要方向,结合逐渐落地的改革措施,进一步精挑细选符合转型方向的个股。

10、国投瑞银美丽中国基金经理陈小玲:新能源、环保和医药依然是关注重点

展望2016年,宏观经济在经历了长时间的疲软之后,有望逐渐企稳。宽松的货币政策和中央力推的“房地产去库存”,使得房地产投资可能在2016年出现环比持平或改善, 叠加“供给侧改革”对制造业的积极影响,经济增长的回落趋势有望逆转。但是货币宽松周期也逐步进入尾声,货币政策将逐渐让位于积极的财政政策。结合证券市场的微观格局,考虑机构投资者的配置结构极端一致偏向小盘股以及股票债券融资规模的扩容,A 股市场大概率呈现出宽幅震荡的格局。

本基金1季度会维持中性的权益仓位,在配置的方向上新能源、环保和医药依然是关注重点,此外会关注“十三五”规划相关的军工、农业、先进制造等领域的投资。

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