昨日,市场普遍出现回调,上证综指跌破3400点,创业板指数下跌2.12%,全市逾九成个股下挫,行业板块普遍飘绿。泰达宏利基金认为,市场大幅调整的原因主要在于前期上涨较多,市场有回调压力,加之全球经济基本面推动国债收益率快速上升,引发市场对流动性的担忧。但从长期来看,“业绩为王”的逻辑没有改变,关注业绩与估值的匹配,建议采取均衡配置,关注具备竞争壁垒、内生增长确定的行业龙头。
泰达宏利基金指出,从宏观的角度来看,当前中国经济增长速度基本处于L型走势的平台区间,出现经济增长失速的风险不大;国内投资回报率提升,人民币汇率从趋势性贬值转变为阶段性升值;反腐、供给侧改革、环保约束、房地产新政等改革措施在逐步提升行业竞争能力的同时,也兼顾了全社会竞争的公平性。而从已披露的上市公司三季报来看,企业盈利数据仍不错,市场中长期向好的趋势不变。不过,前期市场积累了一定的涨幅,但成交量并未明显放大,市场有释放回调压力的需求。并且近期债市出现大幅调整,市场对资金面的预期出现担忧。
展望未来,泰达宏利基金认为,短期而言,市场仍是震荡格局,投资上应更为注重安全性和稳定性。长期来看,坚守业绩为王的逻辑没有改变,要重点关注业绩与估值的匹配度,投资上建议采取均衡配置的方式,首选具备竞争壁垒、内生增长确定的行业龙头。具体来看,在供给侧改革和环保约束下,行业竞争格局稳定的周期性板块龙头公司有很大的提升空间。同时,在人民币升值和通胀预期提升背景下,航空、出境游等行业龙头将受益。此外,智能制造及上游设备、新能源汽车、电子半导体等相关上游稀缺资源,低估值的大金融和房地产龙头可持续关注。