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数十家基金公司赶制产品 静待开闸上报

2018-03-12 09:58:54 来源:中国基金报
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随着本月初监管层正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,养老基金的入市正式进入倒计时。

其实早在去年11月监管层发布指引的征求意见稿后,市场对这一类产品的问世就已经开始做准备,虽然《指引》中,监管层对基金公司参与养老基金设置了一些门槛,包括最近三年平均公募基金管理规模(不含货币市场基金)在 200亿元以上或者管理的基金中基金业绩波动性较低、规模较大;公司具有较强的投资、研究能力,投资、研究团队不少于20人,其中符合养老目标基金基金经理条件的不少于3人,各家基金公司仍通过各种方式进行布局,只等监管层开放申报,产品便会蜂拥而上。

养老目标基金≠养老概念基金

部分基金未来必须改名

在基金公司看来,养老目标基金指引的落地不仅正式明确了公募基金为市场提供养老产品的细节,同样也为公募基金打开了一扇新的大门。

据沪上一家大型基金公司副总分析,养老目标基金的发展空间巨大,值得公募基金大力发展,“截至2017年底,企业年金累计规模已超过1.2万亿元,2018年正式启动的职业年金年新增规模也将达到1000亿元~1400亿元,而预计2020年启动的个人储蓄养老金的规模将超过这两者之和。”

万家基金也指出,未来公募养老市场存在较大发展空间,随着配套制度的完善和养老目标基金运作制度的成熟,未来公募养老市场将成为公募基金管理公司的主要销售阵地。

北京一家大型基金公司养老金部人士认为,《指引》的实施是养老金“第三支柱”建设的有力前瞻性尝试和开拓,可为未来“第三支柱”的落地奠定基础。公募基金行业作为普惠金融的主力军,正蓄势待发,积极准备养老目标产品,培育社会的“养老投资”意识,为广大群众的养老保障需求服务。

海富通基金表示,《指引》规范了养老目标基金的设计和运作,从产品的定义、形式、投资策略、运作方式、子基金标准、基金费率等方面进行了明确的约定,将有效保护投资者的合法权益。

但亦有基金公司指出,此次监管层定义的养老目标基金与此前市场上的养老概念基金有较大差异。

上投摩根基金指出,在证监会发布养老目标基金指引之前,公募基金市场上已经有了一些养老概念基金,可以说市场看到了国内投资者潜在的养老需求和行业发展空间,并做了先行尝试。

“然而相比本次证监会发布的指引,传统的养老概念基金形式上不同,并未采取FOF的形式,而是以二级市场投资为主;没有形成产品的系列,更多地是通过发行单独的产品对市场进行试探;在一些产品设计方面也与养老目标基金指引的要求有所不同。”

上投摩根基金进一步指出,证监会于3月2日正式发布《养老目标证券投资基金指引(试行)》,从产品类型、投资策略及运作方式、管理人条件、子基金要求、风险揭示等各个方面对养老目标基金的投资运作和销售行为进行了规范,对基金公司的资质、基金投资经理的任职资格等均提出了较高的要求。这些条件的增加也体现了证监会基于养老目标基金的重要性而采取的审慎监管态度。故而,对于现有的养老概念基金,如果名称中已经包含“养老”字样的基金需要根据指引变更名称,或者需要通过变更注册使之符合指引要求。

万家表示,养老目标基金是监管机构第一次正式以公募基金为载体为市场提供养老公募基金产品,与传统养老概念基金不同,养老目标基金在投资策略、产品运作、投资限制和销售适当性等方面提出来明确的要求。

博时基金也表示,市场上现有的公募养老概念基金分为两种,一种是产品定位为“为投资者提供养老理财工具”的基金,另一种是“养老”产业投资主题基金。对于前者,《养老目标证券投资基金指引(试行)》第十二条明确要求,凡是不符合指引要求的,需在3个月内履行程序修改基金名称;对于后者,指引予以豁免。对于公募养老市场而言,传统的定位在“为投资者提供养老理财工具”的基金将因此得到统一和规范,这对公募养老市场的长远良好发展是有好处的。

上投摩根基金公司表示,养老理财,重要的是有效、长期地管理风险,不过度在意市场的短期上涨下跌,重点关注预期的一致性,真正获得稳定、可预测的长期投资回报。

上述北京大型基金公司养老金部人士坦言,养老目标基金,其核心是长期性、资产配置、控制组合波动风险。

备战:借鉴外方股东经验

而不少基金公司早已准备就绪,静待监管层打开申报窗口。

鹏华基金指出,早在2017年6月公司就已经上报了目标日期2035FOF基金,在当年8月10日收到了第一次反馈,下一步肯定是根据指引要求来完善产品方案。

“公司将由FOF部门、社保部门和养老金部门一起协作,并且鹏华基金股东之一——欧利盛在2012年到2017年的时间内,管理的目标日期型产品规模从143亿欧元涨至580亿欧元,占其共同基金总规模的60%,这将为鹏华基金设计有中国特色的目标日期型基金提供了借鉴。”

同样可以借鉴外方股东经验的还有上投摩根基金,“上投摩根对养老产品的布局已经持续多年,自证监会去年发布《养老目标证券投资基金指引》(征求意见稿)后,公司在养老产品的设计、投资管理、投资者教育等多方面开展工作,并且借鉴了股东方摩根资产管理的海外市场经验,为后续产品的推出奠定基础。上投摩根规划中的养老目标产品不会简单照搬海外经验,而是系统化的研究更符合中国实际的解决方案,力求形成差异化。”

上投摩根继续指出,养老目标基金是公司FOF产品线中重要的组成部分,养老基金的运作也绝非依赖个人,公司通过组建实力FOF团队,来确保在养老目标基金投资运作方面的专业能力。

据透露,上投摩根FOF团队的前身就是公司的客户投资组合管理部,该部门早在2010年就已成立,目前FOF部门有负责公募产品的投资经理,负责专户产品的投资经理,以及基金研究员超过10人,平均从业经验达到7年。

团队及产品:

借鉴FOF产品筹建经验

富国基金则透露,公司在养老目标基金上的布局已经准备就绪,无论是投研端、渠道端还是根据指引规定和产品形式相匹配的系统开发都已经完成,“投研端我们已经搭建了养老基金的相关团队,投资策略和一些相关的产品内容也早已准备充分。”

沪上一家小型基金公司产品总监也指出,公司早在去年开始就一直关注养老目标基金的进程,在征求意见稿之后就在公司内部与投资、产品和市场体系就相关产品进行了充分的沟通,现在已经成了完整的不同风险级别的目标风险策略养老目标基金和目标日期养老目标基金产品。

“公司组建了组合投资部,将管理所有与FOF和养老基金相关的业务,目前相关产品正在根据计划进行准备。”

天弘基金养老金事业部刘思则表示,天弘基金一直以来高度重视养老金管理,将其作为公司的战略发展方向,近几年在理论研究与实践探索方面积累了宝贵的经验,在《养老目标证券投资基金指引(试行)》正式出台后将积极准备产品。

“天弘近年在资产配置、大数据、养老金管理等方面储备了丰富的人才,有来自全国社保基金的专家和深耕养老金融领域的专家,以及不同梯度的人才队伍,专业能力建设更是取得较大进步。”

华北一家中型公募市场总监也表示,自从新规的指引开始征求意见后,公司已经有意识地研究养老型产品,目前还没到产品申报环节,但已经筹备了相关的养老型产品模型,测算了产品的预期回报和风险波动情况,着眼于该产品的长期稳健特点,从资产配置角度去做好管理,如果相关政策落地和放行,会尽快推出相关产品,积极布局养老市场。

“作为一种新兴的增量业务,公司层面对养老产品的规范和推出非常期待和重视,希望能在新的增量资金下,让公司在下一轮竞争中处于领先的赛道,拓展公司业务和规模。”该总监说。

但他指出,由于养老目标基金将采取FOF形式,这将让FOF部门和养老金部门产生职能交叉,也一定程度上引起两个部门的竞争,两个部门都想主导这类产品的管理运作,增强部门业务的竞争力。公司层面会积极协调,通力合作,共同做好养老目标基金的管理。也希望行业协会能及早出台相关实施细则,规范养老目标基金的部门运作、人员配置等条件,增强可操作性。

博时基金相关负责人表示,自证监会2017年11月发布关于养老目标基金的征求意见稿以来,公司便积极展开研究,并快速与各银行渠道进行对接,布局了目标风险策略的养老目标基金。目前相关产品的报会材料已在准备中。

上述北京大型基金公司养老金部人士也指出,公司已有产品准备,但还未申报,预计养老目标基金会像当初FOF一样,需要专门的具备任职资格的基金经理来管理,对产品管理人预计会有特别的要求,比如基金经理任职需要资格证之类,才能管理这一产品。但目前行业协会尚未发布相关任职的细则,预计先需要把基金经理资格考试后,未来才会进行产品申报,才能进行相关产品的申报和审批过程。

“目前,我们公司没有设置专门的部门来对接养老目标基金,目前由我们公司原有的养老金部和研究发展部,前者属于养老金投研部门,后者属于产品部门,两个部门共同推动养老目标基金的落地。总的来说,我们是各个方面都在做准备,如果各项准备落实,我们会尽快上线相关产品。目前的养老目标基金产品的进展和当初FOF成立的路径有些相似。”

此外,海富通、建信等基金公司也对记者表示,正在积极筹备养老目标基金产品。

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