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堵“监管真空”,去“监管重复”:中国金融监管体系发展的那些分分合合

来源:愉见财经 2023-03-07 20:56:00
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(原标题:堵“监管真空”,去“监管重复”:中国金融监管体系发展的那些分分合合)

要说再见了:中国银保监会。

根据国务院关于提请审议国务院机构改革方案的议案,组建国家金融监督管理总局,作为国务院直属机构。国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组建,此后,不再保留中国银行保险监督管理委员会。

国家金融监督管理总局比银保监多了哪些职责?目前来看,分两部分:

- 一是央行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责,划入国家金融监督管理总局;

- 二是证监会的投资者保护职责,划入国家金融监督管理总局。

金控、消保,这两大块逻辑本身就独立的监管职能,此后不再散落在不同监管机构,势必有利于监管的整体性和统筹性。

早年坊间曾猜测过银监保监证监“三会合并”,形成“一行一会”的监管格局,目前来看,证券业监管职能仍然留在证监会。而央行大面上本就有着宏观审慎、货币政策,以及具体的金融管理两大块职能,后一块中的部分职能与原银保监的部分职能其实有交叉部分。目前移出来进入国家金融监督管理总局的,是金控监管和消保。

新变化的优势是:强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管;统筹负责金融消费者权益保护,加强风险管理和防范处置,依法查处违法违规行为。


一、走向穿透

“超级监管”的概念最初在国内被火热讨论起来,是在2015年股市宽幅波动之后,对应的是当时的“一行三会”制度。

彼时,金融业混业经营的趋势已经明显,而监管的分业,会在部分问题上显现某种“碎片化”,牌照的思路和监管竖井穿不透商业机构们混业了的综合业务——小到,对当时的银保信交叉性产品穿不透,比如那时市面上“大资管”玩得正酣,银信、银保、银证一合作,借道理财出个表,一嵌套一配资,资金悄咪咪就去了股市,当时市面上也的确有一批高杠杆入市资金,短期内游离监管视野之外了;大到,当时的一些产业集团,尤其是一些民营资本,这个“系”那个“系”的、或者是互金巨头等,收了好几块金融牌照,实际已经开始走金控路线。

这是当时业界呼唤“大监管”的原因之一:市场活跃,出现了“监管真空地带”。

再者,当时如果同一笔资金要做同一件事情,走银证保信,监管的强度可能不同,成本也不同。这是当时业界呼唤“大监管”的原因之二:出现了“监管套利”。

第三,不同监管机构也可能在对同一些机构、或是同一类业务上,都有管理权,这就带来一定的效率损耗。这是当时业界呼唤“大监管”的原因之三:出现了“监管重复”。

而且,从国际经验来看,早年的金融危机爆发后,美国、欧盟、英国等地也汲取经验教训,改革金融监管体系,大方向都往“并”的路子上走的,比如走向双峰监管,或是“一元”的超级监管。

说到这里,表面上看,是谈监管的架构,但其实,问题的症结或许不是简单地“分”或“合”,而是从监管内部真正地理顺机制,形成高效协同。

此外呢,或许也未必一味地强调新发展态势下,“合”就是更好的路径,毕竟不同的金融行业有不同的特点,也匹配以不同的监管特性。比如银行和保险的监管理念就比较接近,都是从资本充足/偿付能力入手去管资负的匹配,管流动性匹配,管久期匹配等,强调的是对机构本身风险和合规的监管;而证券业的监管则更强调信息披露真实性,管的是市场,且更多的是一种行为监管。

或许也是因此,目前证券业监管也尚未走向“合并”。

而银、保的监管,不仅监管逻辑比较接近,而且银行业与保险业的业务交叉也特别多,曾经造成过一定的监管真空,或者说“灰色地带”,所以业界对监管“合并”呼声也较高。因此,银、保监会,已经在2018年3月完成合并。

针对“愉见财经”上文中提到的早年的监管真空与套利问题,可喜的是,过去几年来,我们看到了资管新规、表外强监管、互金强监管、金控规范发展与办法落地……可谓板板打在痛点堵点上。


二、分分合合

总的来说,我国金融监管体制发展,大致可以分为三个阶段。

第一阶段,是从新中国成立到上世纪90年代中期,这个阶段监管较为集中。

1952年起,人行和财政部主导着中国金融的监管;

1969-1978年,人行曾经并入过财政部,继而又独立开来,作为金融监管的国家机关。彼时“人、工”尚未分离,所以人行还是一家我们老百姓都能去存款的、经营着具体业务的银行。

1979-1991年,“人工分离”,人行监管商业银行和金融活动;其中,1980年开始实施保险业的监管了,依然是由人行来管。

第二阶段,90年代中期开始,慢慢流变进入“一行三会”分业监管体系。

1992-1995年,中国证监会成立,负责证券市场,但证券公司的审批和监管仍然在人行的手里;直到1995年,券商们的监管也交给了证监会。

1998年,中国保监会成立,保险业的监管从人行,交付到了保监会手上。

2003年,中国银监会成立,履行银行业监管职能,而人行的主要职责成为了——维护金融稳定,制定和执行货币政策。

自此,我国正式进入“一行三会”的金融监管格局。在那个历史时期,“一行三会”的架构是时代的进步,是金融监管大踏步走向专业化、精细化。

中国的金融业,也在这一监管架构下,被呵护、被推动,实现了举世瞩目的飞速发展。

第三阶段,适应新时期的“大监管”、强监管、协调监管、统筹监管发展阶段。

2017年,设立国务院金融稳定发展委员会,强化金融监管协调,确保金融安全与稳定发展。

2018年,银监会保监会合并组建中国银行保险监督管理委员会。

2023年,组建国家金融监督管理总局。5岁的银保监会圆满完成任务,退出历史舞台。

七十余年的金融监管探索,分也好、合也好,都是基于当时的市场环境与新形势对监管提出的新要求,做出的与时俱进的决策。

央行行长易纲早年曾在一个公开会议上表示,金融监管体制的改革,一要考虑在应对金融危机中能否坚强有力地形成协调;二要考虑监管成本、信息集中;三要考虑宏观审慎,新的监管体制如何应对银行、证券、保险、信托进一步的融合,促使中国金融竞争力提升,同时防范风险。

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