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量化对冲混合:2017年第三季度报告

2017-10-25 11:51:36 来源:巨潮网
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华宝兴业量化对冲策略混合型发起式证券

投资基金

2017 年第 3 季度报告

2017 年 9 月 30 日

基金管理人:华宝兴业基金管理有限公司

基金托管人:中国银行股份有限公司

报告送出日期:2017 年 10 月 25 日

华宝兴业量化对冲混合 2017 年第 3 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 10 月 23 日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或

者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2017 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 华宝兴业量化对冲混合

基金主代码 000753

交易代码 000753

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014 年 9 月 17 日

报告期末基金份额总额 672,917,849.42 份

在有效控制风险的基础上,运用股指期货等衍生

投资目标 工具对冲市场系统风险,追求基金资产的长期稳

健增值。

1、资产配置策略

在资产配置方面,本基金主要运用股指期货等空

头工具对持有的股票等权益类多头组合进行对

冲操作,规避权益类多头组合的市场系统性风

险;同时预留必要的现金,以应对保证金的增加

要求或投资者的赎回申请。

2、股票投资策略

本基金主要采用量化行业配置模型和量化 Alpha

投资策略 选股模型构建指数增强股票组合,严格控制运作

风险,并根据市场变化趋势,定期对模型进行调

整,以改进模型的有效性,最大化超额收益。

量化行业配置模型在参考相关指数的行业权重

分布的基础上,结合行业景气度、投资时钟、行

业动量和行业超跌偏离度等基本面和技术面模

型,在整体风险水平可控的前提下,实现各行业

权重的优化配置。

根据对中国证券市场运行特征的长期研究、投研

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团队的长期投资实践和大量历史数据的实证检

验,基金管理人量化投资团队开发了量化 Alpha

选股模型。该模型现阶段主要考虑估值、成长、

盈利质量、市场预期等基本面因子以及股权激

励、并购、重要股东投资行为、业绩超预期等事

件驱动因子,通过实证分析和动态跟踪,以超额

收益的水平和稳定性为目标确定各因子的优化

权重,根据该模型的综合评分结果,在各行业中

选择股票构建股票投资组合。

当股票投资组合构建完成后,本基金会进一步根

据组合内个股价格波动、风险收益变化、特殊事

件等实际情况,动态优化个股权重,使股票组合

的整体风险处于可控范围内。

3、空头工具投资策略

现阶段,本基金主要运用股指期货合约进行套期

保值操作,规避市场系统性风险。在完全套保的

理念下,本基金根据股票多头组合的市值计算股

指期货合约卖单量,并根据市场变化对股指期货

合约卖单量进行动态跟踪并适时调整。同时,综

合考虑定价关系、套利机会、流动性以及保证金

要求等因素,在不同股指期货合约之间进行动态

配置,并适时进行合约展期操作,以求提高组合

收益和套期保值的效果。

未来,在基金参与融资融券、转融通业务及投资

期权等其他金融工具的相关规定颁布后,基金管

理人将按照中国证监会的规定及其他相关法律

法规的要求,根据市场情况选择合适的空头工具

对冲市场系统风险。

4、其他绝对收益策略

在主要利用市场中性策略获取 Alpha 收益的同

时,本基金可根据市场情况的变化,适时运用其

他绝对收益策略(如定向增发套利策略、并购套

利策略、股指期货期现套利策略、股指期货跨期

套利策略等),以求在控制市场系统性风险的前

提下,进一步增强收益水平,降低收益波动性。

5、固定收益类投资工具投资策略

本基金基于流动性管理及策略性投资的需要,将

投资于债券、货币市场工具和资产支持证券,以

保证基金资产流动性,有效利用基金资产,提高

基金资产的投资收益。

6、其他金融工具投资策略

在法律法规许可的前提下,本基金可基于谨慎原

则运用权证等相关金融衍生工具对基金投资组

合进行管理,以更好地实现本基金的投资目标。

业绩比较基准 一年期银行定期存款利率(税后)

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本基金为特殊类型的混合型基金,主要采用追求

绝对收益的市场中性策略,与股票市场表现的相

关性较低。相对股票型基金和一般的混合型基

风险收益特征

金,其预期风险较小。本基金实际的收益和风险

主要取决于基金投资策略的有效性,因此收益不

一定能超越业绩比较基准。

基金管理人 华宝兴业基金管理有限公司

基金托管人 中国银行股份有限公司

华宝兴业量化对冲混合 华宝兴业量化对冲混

下属分级基金的基金简称

A 合C

下属分级基金的交易代码 000753 000754

报告期末下属分级基金的份额总额 292,256,185.14 份 380,661,664.28 份

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期( 2017 年 7 月 1 日 - 2017 年 9 月 30 日 )

华宝兴业量化对冲混合 A 华宝兴业量化对冲混合 C

1.本期已实现收益 -1,939,018.33 -2,196,561.22

2.本期利润 1,348,891.71 1,047,142.00

3.加权平均基金份额本期利润 0.0042 0.0029

4.期末基金资产净值 303,555,084.12 394,791,782.34

5.期末基金份额净值 1.0387 1.0371

注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除

相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要

低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

华宝兴业量化对冲混合 A

净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收

阶段 ①-③ ②-④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 0.41% 0.08% 0.38% 0.00% 0.03% 0.08%

华宝兴业量化对冲混合 C

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净值增长 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收

阶段 ①-③ ②-④

率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 0.30% 0.08% 0.38% 0.00% -0.08% 0.08%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

(2014 年 9 月 17 日至 2017 年 9 月 30 日)

注:按照基金合同的约定,自基金成立日期的 6 个月内达到规定的资产组合,截至 2014 年 11 月

17 日,本基金已达到合同规定的资产配置比例。

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§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 年限

复旦大学经济学硕士,FRM,

曾在兴业证券、凯龙 财经

(上海)有限公司、中原证

券从事金融工程研究工作。

2005 年 8 月加入华宝兴业基

金管理有限公司,曾任金融

工程部数量分析师、金融工

助理投 程部副总经理。2009 年 9 月

资总监、 至 2015 年 11 月任华宝兴业

量化投 中证 100 指数型证券投资基

资部总 金基金经理,2010 年 2 月起

经理、本 任量化投资部总经理,2010

基金基 年 4 月至 2015 年 11 月任华

金经理、 2014 年 9 宝兴业上证 180 价值交易型

徐林明 - 15 年

华 宝 事 月 17 日 开放式指数证券投资基金、

件驱动 华宝兴业上证 180 价值交易

混合、华 型开放式指数证券投 资基

宝沪深 金联接基金基金经理,2014

300 增 年 6 月任助理投资总监,

强基金 2014 年 9 月兼任华宝兴业量

经理 化对冲策略混合型发 起式

证券投资基金基金经 理。

2015 年 4 月起任华宝兴业事

件驱动混合型证券投 资基

金基金经理。2016 年 12 月

起兼任华宝兴业沪深 300 指

数增强型发起式证券 投资

基金基金经理。

注:1、任职日期以及离任日期均以基金公告为准。

2、证券从业含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内,本基金管理人遵守《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国证券投资基

金法》及其各项实施细则、《华宝兴业量化对冲策略混合型发起式证券投资基金基金合同》和其

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他相关法律法规的规定、监管部门的相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金

资产,在控制投资风险的基础上,为基金份额持有人谋取最大利益,没有损害基金份额持有人利

益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

本报告期内,基金管理人通过严格执行投资决策委员会议事规则、公司股票库管理制度、中

央交易室制度、防火墙机制、系统中的公平交易程序、每日交易日结报告、定期基金投资绩效评

价等机制,确保所管理的所有投资组合在授权、研究分析、投资决策、交易执行、业绩评估等投

资管理活动和环节得到公平对待。同时,基金管理人严格遵守法律法规关于公平交易的相关规定

和公司内部制度要求,分析了本公司旗下所有投资组合之间的整体收益率差异、分投资类别(股

票、债券)的收益率差异以及连续四个季度期间内、不同时间窗下同向交易的交易价差;分析结

果未发现异常情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本报告期内,基金管理人未发生所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少

的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%。

本报告期内,本基金未发现异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

2017 年三季度宏观经济运行稳定,供给侧改革及环保限产等因素带动钢铁、煤炭、有色等周

期股实现基本面的大幅改善,二级市场表现亮眼,与此同时,上半年积累了可观涨幅的大盘蓝筹

及消费白马表现较为平稳。量化对冲的选股策略依然延续此前的量化 alpha 选股模型,在沪深 300

成分股及备选股中精选基本面优质的股票,三季度股票组合相对沪深 300 指数取得了小幅的超额

收益。

对冲方面,9 月中旬中金所宣布年内第二次松绑股指期货,手续费和保证金标准均有所下调。

虽然此次松绑幅度不大,但市场反应比较乐观,期指贴水幅度持续收窄,9 月底近月合约均回到

正基差,相比 6 月底的负基差,基差的变动侵蚀了部分三季度的净值收益,按照目前的基差价差

状态,预计未来年化对冲成本将降至 2%以内。在此期间,基金紧密跟踪基差的变动并择机进行了

加仓,剩余的闲置资金仍主要投资于低风险的标的或者现金管理,积极参与新股申购、协议存款、

交易所回购等来增强收益。未来随着期指的正常化,基金将逐渐恢复正常的对冲策略运作。

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4.5 报告期内基金的业绩表现

截止到报告期末,华宝兴业量化对冲 A 单位净值 1.0387 元,报告期内累计收益率 0.41%;华

宝兴业量化对冲 C 单位净值 1.0371 元,报告期内累计收益率 0.30%,同期业绩比较基准收益率为

0.38%,业绩比较基准为一年期银行定期存款利率(税后)。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内,本基金不存在连续二十个工作日基金份额持有人低于二百人或者基金资产净值

低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 309,010,517.22 41.93

其中:股票 309,010,517.22 41.93

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中:债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 91,000,000.00 12.35

其中:买断式回购的买入返售

- -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 212,645,155.48 28.86

8 其他资产 124,281,348.27 16.86

9 合计 736,937,020.97 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

代码 行业类别 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 13,169,845.60 1.89

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C 制造业 112,871,473.14 16.16

电力、热力、燃气及水生产和供

D 9,994,815.44 1.43

应业

E 建筑业 13,425,684.00 1.92

F 批发和零售业 14,071,164.59 2.01

G 交通运输、仓储和邮政业 4,917,696.91 0.70

H 住宿和餐饮业 - -

信息传输、软件和信息技术服务

I 8,192,432.03 1.17

J 金融业 107,513,620.47 15.40

K 房地产业 16,805,788.00 2.41

L 租赁和商务服务业 1,376,151.00 0.20

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 115,299.99 0.02

R 文化、体育和娱乐业 4,609,312.05 0.66

S 综合 1,947,234.00 0.28

合计 309,010,517.22 44.25

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期末未持有港股通投资股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

值比例(%)

1 601318 中国平安 306,000 16,572,960.00 2.37

2 601939 建设银行 1,277,700 8,905,569.00 1.28

3 601166 兴业银行 510,200 8,821,358.00 1.26

4 600015 华夏银行 948,880 8,796,117.60 1.26

5 000001 平安银行 786,200 8,734,682.00 1.25

6 600036 招商银行 341,700 8,730,435.00 1.25

7 600016 民生银行 1,081,000 8,669,620.00 1.24

8 600522 中天科技 564,800 8,070,992.00 1.16

9 600690 青岛海尔 460,000 6,941,400.00 0.99

10 000651 格力电器 175,700 6,659,030.00 0.95

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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券投资。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券投资。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

持仓量(买 公允价值变

代码 名称 合约市值(元) 风险说明

/卖) 动(元)

IF1710 IF1710 -262 -302,154,120.00 -502,800.00 -

公允价值变动总额合计(元) -502,800.00

股指期货投资本期收益(元) -18,793,440.00

股指期货投资本期公允价值变动(元) 8,675,580.00

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金主要运用股指期货合约进行套期保值操作,规避市场系统性风险。在完全套保的理念下,

本基金根据股票多头组合的市值计算股指期货合约卖单量,并根据市场变化对股指期货合约卖单

量进行动态跟踪并适时调整。同时,综合考虑定价关系、套利机会、流动性以及保证金要求等因

素,在不同股指期货合约之间进行动态配置,并适时进行合约展期操作,以求提高组合收益和套

期保值的效果。

本基金投资于股指期货,为特殊类型的混合型基金,主要采用追求绝对收益的市场中性策略,与

股票市场表现的相关性较低。相对股票型基金和一般的混合型基金,其预期风险较小。本基金的

投资符合既定的投资政策和投资目标。

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5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

本基金未投资国债期货。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金未投资国债期货。

5.10.3 本期国债期货投资评价

本基金未投资国债期货。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1

量化对冲混合基金截至 2017 年 9 月 30 日持仓前十名证券中的平安银行(000001)于 2016 年

12 月 2 日收到中国银行间市场交易商协会的通报批评和整改通知。因其作为主承销商,对青岛海

湾集团有限公司未能按照相关自律规则的规定及时披露公司重大资产无偿划转相关事项,未能及

时召开持有人会议,给予平安银行通报批评处分,责令平安银行立即纠正违规行为,并针对本次事

件中暴露出的问题进行整改。

本基金管理人通过对上述上市公司进行进一步了解和分析,认为上述处分不会对公司的投资

价值构成实质性影响,因此本基金管理人对上述股票的投资判断未发生改变。报告期内,本基金

投资的前十名证券的其余九名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年

内受到公开谴责、处罚的情况。

5.11.2

基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 45,347,639.24

2 应收证券清算款 75,464,827.69

3 应收股利 -

4 应收利息 90,346.01

5 应收申购款 3,378,535.33

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

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8 其他 -

9 合计 124,281,348.27

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

华宝兴业量化对冲混

项目 华宝兴业量化对冲混合 A

合C

报告期期初基金份额总额 335,191,532.38 323,515,038.52

报告期期间基金总申购份额 56,014,045.02 193,353,886.98

减:报告期期间基金总赎回份额 98,949,392.26 136,207,261.22

报告期期间基金拆分变动份额(份额减

- -

少以"-"填列)

报告期期末基金份额总额 292,256,185.14 380,661,664.28

注:总申购份额含转换入份额;总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

单位:份

华宝兴业量化对冲混合

项目 华宝兴业量化对冲混合 A

C

报告期期初管理人持有的本基金份额 13,480,208.10 2,947,386.26

报告期期间买入/申购总份额 0.00 0.00

报告期期间卖出/赎回总份额 0.00 0.00

报告期期末管理人持有的本基金份额 13,480,208.10 2,947,386.26

报告期期末持有的本基金份额占基金总

2.00 0.44

份额比例(%)

7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。

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§8 报告期末发起式基金发起资金持有份额情况

持有份额占 发起份额占

发起份额承

项目 持有份额总数 基金总份额 发起份额总数 基金总份额

诺持有期限

比例(%) 比例(%)

基金管理人固有

16,427,594.36 2.44 9,800,000.00 1.46 不少于 3 年

资金

基金管理人高级

196,806.54 0.03 100,000.00 0.01 不少于 3 年

管理人员

基金经理等人员 648,615.62 0.10 100,000.00 0.01 不少于 3 年

基金管理人股东 - - - - -

其他 2,555,729.27 0.38 - - -

合计 19,828,745.79 2.95 10,000,000.00 1.49 -

注:1、本基金募集期间,本基金管理人运用固有资金、基金管理人高级管理人员及基金经理等人

员使用自有资金作为发起资金总计 1,000 万元认购了本基金。发起资金认购的基金份额自基金合

同生效之日起持有期不少于 3 年;

2、本基金管理人运用固有资金于 2014 年 9 月 12 日通过本公司直销柜台认购本基金作为发起资金

的认购费用为 1,000 元;本基金管理人高级管理人员使用自有资金认购本基金作为发起资金的认

购费率为 0.3%;本基金基金经理等人员使用自有资金认购本基金作为发起资金的认购费率为

0.6%。符合基金合同和招募说明书等法律文件的约定。

§9 影响投资者决策的其他重要信息

1、基金管理人于 2017 年 8 月 9 日发布公告,华宝兴业基金管理有限公司(以下简称“公司”)

原外方股东领先资产管理有限公司(Lyxor Asset Management S.A.)将所持有的公司 49%的股权

转让给 Warburg Pincus Asset Management, L.P.的事项日前已经分别获得中国证监会核准和中

华人民共和国商务部批准。变更后公司的股权结构为:华宝信托有限责任公司持股 51%,Warburg

Pincus Asset Management, L.P. 持股 49%。公司股东会已就上述股权转让等事宜对公司章程进

行了相应修订,9 月 12 日,Warburg Pincus Asset Management, L.P.完成了收购 Lyxor Asset

Management S.A.持有的华宝兴业基金公司 49%的股份的交割。公司及相关股东目前正在办理后续

的工商变更登记等相关事宜。

2、基金管理人于 2017 年 10 月 20 日发布公告,2017 年 10 月 17 日,公司正式完成上海市工

商局变更登记备案手续,公司法定名称由“华宝兴业基金管理有限公司”变更为“华宝基金管理

有限公司”。

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华宝兴业量化对冲混合 2017 年第 3 季度报告

3、基金管理人于 2017 年 9 月 29 日发布公告,常务副总经理 Alexandre Werno 先生自 2017

年 9 月 29 日起不再担任常务副总经理的职务。

4、基金管理人于 2017 年 9 月 29 日发布公告, 聘请欧江洪先生担任公司副总经理。

§10 备查文件目录

10.1 备查文件目录

中国证监会批准基金设立的文件;

华宝兴业量化对冲策略混合型发起式证券投资基金基金合同;

华宝兴业量化对冲策略混合型发起式证券投资基金招募说明书;

华宝兴业量化对冲策略混合型发起式证券投资基金托管协议;

基金管理人业务资格批件、营业执照和公司章程;

基金管理人报告期内在指定报刊上披露的各种公告;

基金托管人业务资格批件和营业执照。

10.2 存放地点

以上文件存于基金管理人及基金托管人住所备投资者查阅。

10.3 查阅方式

投资者可以通过基金管理人网站,查阅或下载基金合同、招募说明书、托管协议及基金的各

种定期和临时公告。

华宝兴业基金管理有限公司

2017 年 10 月 25 日

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