基金投资策略报告：A股市场因子跟踪及多因子组合周报2018年第45周

多因子组合跟踪

2018年第45周多因子组合绝对收益率-1.16%,相对沪深300的超额收益率为2.58%。周内日胜率为80%,五个交易日的超额收益率分别为1.17%,0.26%,0.6%,-0.33%,0.93%。2018年11月以来多因子组合绝对收益率2.29%,相对沪深300超额收益率为2.6%。2018年的前10个月里有4个月跑输沪深300,组合月度最大回撤-12.21%,同期沪深300的月度最大回撤为-10.97%。多因子组合自2018年成立以来组合绝对收益率3.35%,相对沪深300超额收益率17.55%,组合年化波动率23.67%,同期沪深300年化波动率21.43%,组合最大回撤-16.15%,同期沪深300最大回撤-22.65%。自2018年组合实际运行以来相对沪深300日胜率为60.2%,相对沪深300周度胜率60%,相对沪深300完整月度胜率为60%。

A股市场因子跟踪

全市场的纯因子组合过去一周收益表现,规模因子-0.77%,估值因子0.14%,盈利因子-0.01%,质量因子-0.26%,量化因子-0.44%,技术因子-0.26%,成长因子-0.06%。沪深300纯因子组合过去一周收益表现,规模因子-1.25%,估值因子0.09%,盈利因子-0.44%,质量因子-0.23%,量化因子0.61%,技术因子4.65%,成长因子-0.23%。中证500纯因子组合过去一周收益表现,规模因子-0.51%,估值因子0.37%,盈利因子-0.1%,质量因子0.96%,量化因子-0.17%,技术因子4.7%,成长因子0.47%。全市场纯因子组合自2018年以来的收益率,规模因子-0.89%,估值因子1.76%,盈利因子0.59%,质量因子-0.69%,量化因子-5.15%,技术因子2.57%,成长因子-0.62%。沪深300纯因子组合自2018年以来的收益率,规模因子4.84%,估值因子4.65%,盈利因子1.43%,质量因子-0.22%,量化因子-4.18%,技术因子3.02%,成长因子1.09%。中证500纯因子组合自2018年以来的收益率,规模因子-0.71%,估值因子2.58%,盈利因子-0.75%,质量因子-0.53%,量化因子-6.71%,技术因子16.21%,成长因子1.47%。2018年以来各纯因子组合的年化波动率来看,量化因子、规模因子和技术因子较大,表明基于这些因子的一些选股策略面临较大的风险;盈利因子和估值因子较小。近期来看各因子组合内收益都有表现差异较大,而沪深300和中证500内技术因子表现较好。国金证券股份有限公司