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2019年4月公募基金资产配置及投资组合报告:风险逐渐积累,注重结构搭配

2019-04-02 00:00:00 来源:国金证券
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3月份资产走势回顾:A股市场受科创板相关制度顺利推出、以及减税降费等利好因素公布,3月延续前期涨势;但监管层对于配资的严查抑制指数反弹高度。债市方面,由于收益率在经过前期快速下行后处在历史较低位置,叠加资金利率波动加大的负面扰动,致使债市呈现震荡行情。海外方面,美联储鸽派表态超出市场预期,但随着市场对于经济衰退的担忧加剧,美三大股指回吐部分前期涨幅;而港股受国内以及海外政策及情绪面影响,恒指全月收涨1.46%。商品市场方面,原油产量的下降推升油价继续走高;而月末美元指数的走强对金价形成打压,COMEX黄金小幅收跌。总体而言,3月A股表现在各类资产中仍旧最为强劲,但其波动率指标也维持高位。

4月份资产配置建议:国内权益市场方面,市场经过前期大幅上涨风险逐渐累积,在短期市场大概率开启宽幅震荡的背景下,基金投资需收缩高风险、高贝塔风格产品的战线,明确产品定位,注重不同品种间的搭配。港股方面,随着美联储暂停加息的预期落实,新兴市场具备较好的投资前景,但未来趋势性行情还需等待企业盈利拐点的出现;建议先行关注港股的主流指数基金以及投资风格均衡的主动管理型基金。美股方面,虽然全球央行快速转鸽促使流动性改善,但前期美股估值得到明显修复,后续市场将回归经济与企业盈利基本面,基金投资应秉承弹性与防御性“两手抓”的策略,建议持有标普指数基金。债市方面,短期内市场大概率继续呈现震荡行情,在组合构建上我们仍延续长期立足自上而下投资能力、中短期着重匹配投资风格的思路。商品类资产中,中长期原油价格依然面临诸多不确定因素,建议投资者暂时回避能源类投资;而贵金属方面,虽然未来金价走势存在阶段性压制,但依然具备上行空间,在以注重组合结构搭配为策略的当前,黄金配置不可或缺,但比例不应过大。

8年4月基金组合:

相对收益平衡型组合适当调整,权益类产品上风格整体相对平衡的基础上略偏成长。其中,易方达新经济偏好成长且部分持仓较为灵活,交银新成长、华安科技动力侧重价值成长风格并适当逆向投资,且风险控制能力较强;农银汇理策略精选、中欧时代先锋、工银瑞信文体产业投资灵活度较高,对行业轮动有较强的把握能力;汇添富价值精选相对均衡,基金的风格稳健;华夏经济转型、富国创新科技侧重成长股投资,对科技股有不错的把握。固定收益类产品占据10%的比例,关注易方达增强回报。

绝对收益灵活型组合适当调整,组合内权益类产品以相对稳健的投资风格或操作风格为主,同时注重组合的灵活性。组合内鸿德优选成长为成长风格基金,基金经理风格相对稳健;中欧潜力价值基金价值风格显著且稳定,分散投资、风险收益优势明显;大成中小盘侧重成长风格同时灵活度较高;农银汇理策略精选、华泰柏瑞创新升级在行业配置能力上较为突出。此外,固定收益类产品占据50%的比例,包括嘉实债券、工银瑞信四季收益、大摩强收益债券、新华纯债添利、招商产业基金。国金证券股份有限公司

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