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国投瑞银融华债券型证券投资基金2005年第四季度报告

2006-01-21 00:00:00 来源:证券时报
国投瑞银融华债券型证券投资基金2005年第四季度报告 基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司 基金托管人:中国光大银行 送出日期:2006年1月21日 重要提示 基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 基金托管人--中国光大银行根据本基金合同规定,于2006年1月19日复核了本报告 中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则
国投瑞银融华债券型证券投资基金2005年第四季度报告

基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人:中国光大银行
送出日期:2006年1月21日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重
大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人--中国光大银行根据本基金合同规定,于2006年1月19日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、
误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金
一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔
细阅读本基金的招募说明书。
一、基金产品概况
基金简称:国投瑞银融华基金
基金运作方式:契约型开放式
基金合同生效日:2003年4月16日
基金期末份额总额:291,210,321.77份
基金管理人:国投瑞银基金管理有限公司
基金托管人:中国光大银行
投资目标:
“追求低风险的稳定收益”,即以债券投资为主,稳健收益型股票投资为辅,在
有效控制风险的前提下,谋求基金投资收益长期稳定增长。
投资策略:
本基金在资产类型选择上,除保留适当的现金准备以应对基金持有人日常赎回外,
投资对象以债券(国债、金融债和包括可转债在内的AAA级企业债)为主,以稳健收
益型股票为辅。债券投资不少于基金资产净值的40%,持仓比例相机变动范围是40—
95%,股票投资的最大比例不超过40%,持仓比例相机变动范围是0—40%,除了预期
有利的趋势市场外,原则上股票投资比例控制在20%以内。本基金具体投资策略包括
以下三个方面:
1、采取自上而下的投资分析方法,根据国内外经济形势,在经济景气观测的基础
上,综合分析真实经济因素、物价水平变化趋势、国债政策趋势、货币市场与财政
货币政策因素,研判市场投资环境的变化趋势,给资产配置决策提供指导。作为债
券型基金,本基金重点关注利率趋势研判,根据未来利率变化趋势和证券市场环境
变化趋势,主动调整债券资产配置及其投资比例。
2、根据收益率、流动性与风险匹配原则以及证券的低估值原则建构投资组合,合
理配置不同市场和不同投资工具的投资比例,并根据投资环境的变化相机调整。具
体包括:
(1)根据交易所国债市场、交易所企业债市场和银行间债券市场债券的到期收益
率变化、流动性变化和市场规模情况,在控制市场风险与流动性风险的基础上,相
机调整不同市场间的投资比例。
(2)根据未来利率变化预期,以久期、凸性和利差监测为中心,合理配置短期、
中期与长期投资品种结构,控制利率风险,把握不同券种利差套利机会。对未来利
率上涨预期,除了做好久期与凸性管理外,本基金还将合理配置固定利率债券与浮
动利率债券的比例。
3、择机适当利用债券逆回购工具、无风险套利和参与一级市场承销或申购等手段,
规避利率风险,增加盈利机会。
4、权证投资策略:
(1)考量标的股票合理价值、标的股票价格、行权价格、行权时间、行权方式、
股价历史与预期波动率和无风险收益率等要素,估计权证合理价值。
(2)根据权证合理价值与其市场价格间的差幅即“估值差价(Value Price)”以
及权证合理价值对定价参数的敏感性,结合标的股票合理价值考量,决策买入、持
有或沽出权证。
(3)根据本基金的风险收益特征,确定本基金投资权证的具体比例。
5、在将来衍生工具市场得到发展的情况下,本基金将使用衍生产品市场,控制风
险,并把握获利机会。
业绩比较基准:
业绩比较基准=80%×中信全债指数+20%×中信标普300指数
风险收益特征:
本基金属于预期风险相对可控、预期收益相对稳定的低风险基金品种,具有风险
低、收益稳的特征,预期长期风险回报高于单纯的债券基金品种,低于以股票为主
要投资对象的基金品种。
二、主要财务指标和基金净值表现
(一)主要财务指标(未经审计)
序号 主要财务指标 2005.10.01-2005.12.31
1 基金本期净收益 6,891,437.40
2 加权平均基金份额本期净收益 0.0185
3 期末基金资产净值 305,960,523.97
4 期末基金份额净值 1.0507


注:以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如基金申
购赎回费、红利再投资费、基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列
数字。
(二)基金净值表现
1、 国投瑞银融华基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表

阶段 净值增长率 净值增长 业绩比较基 业绩比较基准 ①-③ ②-④
① 率标准差 准收益率 收益率标准差
② ③ ④
过去3个月 1.62% 0.35% 0.33% 0.15% 1.29% 0.20%


2、国投瑞银融华基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
三、管理人报告
(一)基金经理简介
邢修元先生,经济学博士,具有10年以上证券从业经验。曾在平安保险公司、平安
证券从事证券自营投资和策略研究工作;曾任国信证券投资研究中心总经理助理、
投资研究部经理兼投资经理。2002年加入国投瑞银基金管理有限公司,历任研究部
总监、总经理助理兼基金投资部总监。现任国投瑞银基金管理有限公司投资部总监。
从2003年4月国投瑞银融华基金(原中融融华债券型基金)成立之日起任本基金基金
经理。
(二)基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内,本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其系列法规和《国投瑞银融
华债券型证券投资基金基金合同》等有关规定,本着恪守诚信、审慎勤勉,忠实尽
职的原则,为基金份额持有人的利益管理和运用基金资产。在报告期内,基金的投
资决策规范,基金运作整体合法合规,无损害基金份额持有人利益的行为。
(三)基金经理工作报告
以上海综指来看,2005年四季度股市基本呈现震荡回升态势,宏观经济预期趋于正
面,大市值个股因“股权分置”改革预期支持,走势较强。与股票市场走势类似,
四季度国债市场也呈现震荡上升态势。
四季度国投瑞银融华基金股票投资主要是采取由下而上的“选股”策略,股票总体
投资比例与三季度相比变化不大。在选股方面,除继续持有一些毛利率能保持相对
稳定,具有品牌优势的消费类股票和零售类股票之外,还增持了部分主题投资类个
股,同时主要减持了机场和公路行业股票。
债券投资方面,增持了部分长期债,提高了国债组合的久期。可转债总体投资比例
有所提高,结构上,增持了部分具有良好基本面且流动性强的转债。
随着“股权分置”改革的进一步深入和宏观经济的软着落,我们预期06年股票投资
的外部环境将有所改善,股票总体估值更趋合理,银行和地产等优势蓝筹公司将更
具有吸引力,因此我们将采取更积极的股票投资策略,债券投资策略则基本不变。

四、基金投资组合报告(截止2005年12月31日)
(一)基金资产组合情况
资产项目 期末金额(元) 占基金总资产的
比例(%)
股票合计(市值) 119,254,065.53 38.78
债券合计(市值) 159,209,957.97 51.78
银行存款和清算备付金合计 26,454,198.73 8.60
其他资产合计 2,572,844.79 0.84
资产总计 307,491,067.02 100.00


(二)按行业分类的股票投资组合
行业分类 期末市值(元) 市值占基金资产
净值比例(%)
A农、林、牧、渔业 -- --
B采掘业 15,584,530.40 5.09
C制造业 47,276,579.13 15.45
C0食品、饮料 16,940,600.00 5.54
C1纺织、服装、皮毛 -- --
C2木材、家具 -- --
C3造纸、印刷 -- --
C4石油、化学、塑胶、塑料 4,247,144.00 1.39
C5电子 3,386,170.28 1.11
C6金属、非金属 5,628,700.00 1.84
C7机械、设备、仪表 11,368,322.35 3.72
C8医药、生物制品 5,705,642.50 1.86
C99其他制造业 -- --
D电力、煤气及水的生产和供应业 1,994,846.00 0.65
E建筑业 -- --
F交通运输、仓储业 14,432,400.00 4.72
G信息技术业 10,424,050.00 3.41
H批发和零售贸易 7,395,960.00 2.42
I金融、保险业 8,482,000.00 2.77
J房地产业 11,474,100.00 3.75
K社会服务业 2,189,600.00 0.72
L传播与文化产业 -- --
M综合类 -- --
合计 119,254,065.53 38.98


(三)股票投资前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数量 期末市值 市值占基金资产
(股) (元) 净值比例%
1 600694 大商股份 429,000 7,395,960.00 2.42
2 000063 G中兴 262,500 7,292,250.00 2.38
3 000568 G老窖 1,630,000 7,074,200.00 2.31
4 600316 洪都航空 730,000 7,015,300.00 2.29
5 000869 张裕A 300,000 6,729,000.00 2.20
6 600583 海油工程 230,000 5,915,600.00 1.93
7 600000 浦发银行 600,000 5,850,000.00 1.91
8 000002 G万科A 1,350,000 5,818,500.00 1.90
9 600028 中国石化 1,200,000 5,592,000.00 1.83
10 000792 盐湖钾肥 367,400 4,247,144.00 1.39


(四)按券种分类的债券投资组合
券种项目 期末市值(元) 市值占基金资产净值比例(%)
国债 123,671,827.10 40.42
金融债 -- --
企业债 -- --
可转债 35,538,130.87 11.62
债券投资合计 159,209,957.97 52.04


(五)债券投资前五名债券明细
序号 债券名称 债券期末市值(元) 市值占基金资产净值比例(%)
1 02国债(14) 39,864,068.80 13.03
2 99国债(8) 23,503,397.40 7.68
3 02国债(13) 17,417,567.50 5.69
4 04国债(5) 15,123,200.00 4.94
5 02国债(10) 14,382,550.00 4.70


(六)投资组合报告附注
1、 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的,也没
有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2、 基金投资的前十名股票均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
3、 其他资产构成
项目 期末金额(元)
应收利息 1,636,534.66
交易保证金 935,714.00
应收申购款 596.13
合计 2,572,844.79


4、 处于转股期的可转换债券明细
序号 债券代码 债券名称 债券期末市值(元) 市值占基金资产净值比例(%)
1 126002 万科转2 13,277,330.37 4.34
2 110036 招行转债 10,673,000.00 3.49
3 110037 歌华转债 9,535,200.50 3.12
4 110219 南山转债 2,052,600.00 0.67


五、开放式基金份额变动
项目 金额
期初基金份额总额 385,196,555.48
加:本期基金总申购份额 9,899,663.18
减:本期基金总赎回份额 103,885,896.89
期末基金份额总额 291,210,321.77


六、重大事件揭示
经中国证监会、中华人民共和国商务部和国务院国有资产监督管理委员会批准,
原中融基金管理有限公司已于2005年6月8日正式更名为国投瑞银基金管理有限公司
(以下简称“我公司”)。根据中国证监会基金部函[2005]266号批复,我公司从2005
年12月22日起对旗下两只开放式基金更名,原“中融融华债券型证券投资基金”更
名为“国投瑞银融华债券型证券投资基金”,简称“国投瑞银融华基金”;原“中
融景气行业证券投资基金”更名为“国投瑞银景气行业证券投资基金”简称为“国
投瑞银景气基金”;深交所净值揭示简称分别变更为“国投融华”和“国投景气”。

本次变更不影响原有关中融融华债券型证券投资基金和中融景气行业证券投资基
金已签署的全部法律文件的效力及其履行。
上述变更事项已于2005年12月22日在指定媒体及我公司网站上公告。
七、备查文件目录
(一) 《关于同意中融融华债券型证券投资基金设立的批复》(证监基金字[2003]
18号)
(二) 《关于国投瑞银基金管理公司管理的开放式基金变更名称的函》(基金部函
[2005]266号)
(三) 《国投瑞银融华债券型证券投资基金基金合同》
(四) 《国投瑞银融华债券型证券投资基金托管协议》
(五) 国投瑞银基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件

(六) 本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
(七) 国投瑞银融华债券型证券投资基金2005年第四季度报告原文
查阅地点:深圳市福田区深南大道投资大厦第三层
网址:http://www.ubssdic.com



国投瑞银基金管理有限公司
二零零六年一月二十一日

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