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中海优势: 中海优势精选灵活配置混合型证券投资基金2021年第1季度报告

证券之星 2021-04-22 00:00:00
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中海优势精选灵活配置混合型证券投资基
           金
   基金管理人:中海基金管理有限公司
   基金托管人:中国工商银行股份有限公司
   报告送出日期:2021 年 4 月 22 日
                                               中海优势精选混合 2021 年第 1 季度报告
                         §1 重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2021 年 4 月 16 日复核了本
报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈
述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2021 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。
                       §2 基金产品概况
基金简称                        中海优势精选混合
基金主代码                       393001
交易代码                        393001
基金运作方式                      契约型开放式
基金合同生效日                     2015 年 7 月 1 日
报告期末基金份额总额                  132,691,872.23 份
                            本基金主要投资具有估值优势、成长优势和财务优势
                            的股票和较高投资价值的债券,通过构建股票与债券
投资目标
                            的动态均衡组合,在充分控制风险的前提下,谋求基
                            金资产的长期稳定增值。
                            本基金将深入分析宏观经济、政策层面、市场估值及
                            市场情绪四方面的情况,通过对各种因素的综合分析,
                            优化大类资产配置,即增加该阶段下市场表现优于其
                            他资产类别的资产的配置,减少市场表现相对较差的
                            资产类别的配置,以规避或分散市场风险,提高基金
                            经风险调整后的收益。
投资策略
                            在股票投资中,本基金采用定量分析与定性分析相结
                            合的方法,选择其中具有核心竞争优势的上市公司进
                            行投资。其间,本基金也将积极关注上市公司基本面
                            发生改变时所带来的投资交易机会。
                            (1)定量分析
                            本基金通过综合考察上市公司的财务优势、成长优势
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                         中海优势精选混合 2021 年第 1 季度报告
               和估值优势来进行个股的筛选。
               本基金考察的财务指标主要包括:净资产收益率、销
               售毛利率、利息保障比率。
               本基金考察的成长指标主要包括:总资产增长率、预
               测主营收入增长率、预测净利润增长率。
               本基金考察的估值指标主要包括:企业价值/息税折
               旧摊销前利润、市盈率、市净率。
               本基金将结合市场形势综合考虑上市公司在各项指
               标的综合得分,按照总分的高低进行排序,选取排名
               靠前的股票。
               (2)定性分析
               本基金主要通过实地调研等方法,综合考察评估公司
               的核心竞争优势,重点投资具有较高进入壁垒、在行
               业中具备比较优势的公司,并坚决规避那些公司治理
               混乱、管理效率低下的公司,以确保最大程度地规避
               投资风险。
               本基金管理人重点考察上市公司的竞争优势包括:公
               司管理竞争优势、技术或产品竞争优势、品牌竞争优
               势、规模优势等方面。
               本基金作将充分依靠公司研究平台和股票估值体系、
               深入研究首次发行(IPO)股票及增发新股的上市公司
               基本面,在有效控制风险的前提下制定相应的新股申
               购策略。对通过新股申购获得的股票,将根据其实际
               的投资价值确定持有或卖出。
               本基金将实施积极的债券投资策略,主要运用利率预
               期策略、收益率曲线策略、利差策略、套利策略等多
               种策略获取稳健收益,以实现基金资产稳健增值。
               久期配置策略:通过分析宏观经济的周期变化,预判
               利率变动的方向和趋势,从而确定债券组合的久期,
               以有效回避利率风险。
               期限结构配置策略:在确定组合久期后,通过研究收
               益率曲线形态,选择预期收益率最高的期限段进行配
               比组合,从而在子弹组合、杠铃组合和梯形组合中选
               择风险收益比最佳的配置方案。
               利差策略:在确定债券组合的期限结构后,本基金将
               通过对不同类别债券的收益率差进行分析,以其历史
               价格关系的数量分析为依据,预测其变动趋势,同时
               兼顾基本面分析,评价债券发行人的信用风险和信用
               级别,及时发现由于利差变动出现的价值被低估的债
               券品种,综合评判个券的投资价值,建立具体的个券
               组合。
业绩比较基准         沪深 300 指数×55%+中国债券总指数×45%。
风险收益特征         本基金是一只混合型基金,其预期收益和风险水平高
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                                               中海优势精选混合 2021 年第 1 季度报告
                              于货币市场基金、债券型基金,而低于股票型基金,
                              在证券投资基金中属于中等风险收益品种。
基金管理人                         中海基金管理有限公司
基金托管人                         中国工商银行股份有限公司
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                              单位:人民币元
                                 报告期( 2021 年 1 月 1 日 - 2021 年 3 月 31
         主要财务指标
                                               日 )
注 1:上述基金业绩指标不包括基金份额持有人认购或交易基金的各项费用(例如,申购、赎回
费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注 2:本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。
                                               业绩比较基准
         净值增长率        净值增长率      业绩比较基
 阶段                                            收益率标准差       ①-③       ②-④
           ①           标准差②      准收益率③
                                                  ④
过去三个月         4.61%      1.42%        -1.25%        0.89%    5.86%     0.53%
过去六个月         9.75%      1.24%         6.76%        0.73%    2.99%     0.51%
过去一年         33.93%      1.16%        19.67%        0.72%   14.26%     0.44%
过去三年         18.20%      1.11%        25.62%        0.73%   -7.42%     0.38%
过去五年         26.35%      1.00%        40.85%        0.63%   -14.50%    0.37%
自基金合同
生效起至今
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率变动的比较
                         §4 管理人报告
                  任本基金的基金经理期限
  姓名      职务                              证券从业年限          说明
                   任职日期            离任日期
         本基金基                                       彭海平先生,中国科
         金经理、                                       学技术大学概率论与
         中海上证     2016 年 4 月                        数理统计专业硕士。
彭海平                            -          11 年
         强型证券                                       司工作,历任金融工
         投资基金                                       程助理分析师、金融
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        基金经理、                          工程分析师、金融工
        中海量化                           程分析师兼基金经理
        策略混合                           助理。2015 年 7 月至
        型证券投                           2019 年 1 月任中海中
        资基金基                           证高铁产业指数分级
        金经理、                           证券投资基金基金经
        中海可转                           理 , 2018 年 4 月至
        换债券债                           2019 年 3 月任中海中
        券型证券                           鑫灵活配置混合型证
        投资基金                           券投资基金基金经理,
        基金经理                           2017 年 4 月至 2019
                                       年 4 月任中海添顺定
                                       期开放混合型证券投
                                       资基金基金经理,
                                       年 4 月任中海添瑞定
                                       期开放混合型证券投
                                       资基金基金经理,
                                       海上证 50 指数增强型
                                       证券投资基金基金经
                                       理,2016 年 4 月至今
                                       任中海优势精选灵活
                                       配置混合型证券投资
                                       基金基金经理,2016
                                       年 12 月至今任中海量
                                       化策略混合型证券投
                                       资基金基金经理,
                                       海可转换债券债券型
                                       证券投资基金基金经
                                       理。
注 1:上述任职日期、离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
注 2:证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。
  基金管理人在报告期内严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规、
《基金合同》的规定,勤勉尽责地为基金份额持有人谋求利益,不存在损害基金份额持有人利益
的行为,不存在违法违规或未履行基金合同承诺。
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                               中海优势精选混合 2021 年第 1 季度报告
  根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及公司相关制度,公司从研究、投资、
交易、风险管理事后分析等环节,对股票、债券的一级市场申购、二级市场交易等投资管理活动
的全程公平交易进行了明确约定。公司通过制定研究、交易等相关制度,要求公司各组合研究成
果共享,投资交易指令统一下达至交易室,由交易室通过启用公平交易模块并具体执行相关交易,
使公平交易制度中要求的时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡得以落实;同时,根据公司
制度,通过系统禁止公司组合之间(除指数组合外)的同日反向交易。对于发生在银行间市场的
债券买卖交易及交易所市场的大宗交易,由公司对相关交易价格进行事前审核,风控的事前介入
有效防范了可能出现的非公平交易行为。
  本报告期,公司对不同组合不同时间段的同向交易价差进行了溢价率样本的采集,进行了相
关的假设检验,对于相关溢价金额对组合收益率的贡献进行了重要性分析,并针对交易占优次数
进行了时间序列分析。多维度的公平交易监控指标使公平交易事后分析更全面、有效。
  本报告期,公司根据制度要求,对不同组合不同时间段的反向交易进行了统计分析,对于出
现的公司制度中规定的异常交易,均要求相关当事人和审批人按照公司制度要求予以留痕。
  本报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量不存
在超过该证券当日成交量的 5%的情况,对于一级市场证券申购、二级市场证券交易中出现的可能
导致不公平交易和利益输送的重大异常交易情况,公司均根据制度规定要求组合经理提供相关情
况说明予以留痕。
法国、日本股市均普遍上涨,美股道指和标普创出新高;相比之下,中国与巴西为代表的新兴市
场股市表现较弱。
  由于通胀预期叠加美国国债收益率提高,A 股在节后出现较大回撤。前期的“抱团股”调整
幅度较大,而周期股得益于低估值和经济景气度的回升,表现较好。从市场结构上看,本季度权
益市场体现出更加明显的顺周期特征,价值风格显著跑赢成长。部分前期涨幅较多、估值较高的
行业都出现了不同程度的估值下杀。受到“碳中和”主题和大宗商品价格上涨的因素影响,能源、
公用事业等行业的估值水平有一定幅度提升,金融行业的 PB 也有明显抬升。部分前期抱团集中的
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                                              中海优势精选混合 2021 年第 1 季度报告
行业估值水平仍然偏高,可选消费、医疗保健、日常消费等行业的 PE 仍然处于历史 80%分位以上。
    从支撑本轮中国经济复苏的两大动能——出口与制造业来看。首先,疫情的“三次爆发”,
死亡率居高不下,尤其是发展中国家的疫情防控持续低于预期,为我国出口与制造业带来增量。
其次,美国通过大量释放流动性及高负债来刺激经济,有利于我国的外需增长。另外,近期披露
的摩根大通全球制造业 PMI 创近 10 年新高,国内数据中如发电量、能源表观消费量等指标均处于
同期较高水平。
    本基金主要配置核心资产,并积极参与打新。
    截至 2021 年 3 月 31 日,本基金份额净值 1.429 元(累计净值 1.494 元)。报告期内本基金净
值增长率为 4.61%,高于业绩比较基准 5.86 个百分点。
                       §5 投资组合报告
序号           项目                 金额(元)                 占基金总资产的比例(%)
     其中:股票                           136,383,623.31              71.40
     其中:债券                           51,550,602.00               26.99
     资产支持证券                                      -                   -
     其中:买断式回购的买入返售
                                                 -                   -
     金融资产
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代码             行业类别                  公允价值(元)                 占基金资产净值比例(%)
A    农、林、牧、渔业                                           -                  -
B    采矿业                                                -                  -
C    制造业                                     37,597,277.29            19.83
     电力、热力、燃气及水生产和供应
D                                               24,036.12              0.01
     业
E    建筑业                                                -                  -
F    批发和零售业                                             -                  -
G    交通运输、仓储和邮政业                                        -                  -
H    住宿和餐饮业                                             -                  -
I    信息传输、软件和信息技术服务业                                    -                  -
J    金融业                                     63,632,029.90            33.57
K    房地产业                                    35,130,280.00            18.53
L    租赁和商务服务业                                           -                  -
M    科学研究和技术服务业                                         -                  -
N    水利、环境和公共设施管理业                                      -                  -
O    居民服务、修理和其他服务业                                      -                  -
P    教育                                                 -                  -
Q    卫生和社会工作                                            -                  -
R    文化、体育和娱乐业                                          -                  -
S    综合                                                 -                  -
     合计                                  136,383,623.31               71.95
                                                                 占基金资产净值
序号   股票代码          股票名称        数量(股)           公允价值(元)
                                                                  比例(%)
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序号            债券品种                   公允价值(元)                  占基金资产净值比例(%)
      其中:政策性金融债                               15,700,882.50               8.28
                                                                   占基金资产净值比
序号     债券代码         债券名称       数量(张)            公允价值(元)
                                                                     例(%)
明细
注:本基金本报告期末未持有资产支持证券。
注:本基金本报告期末未持有贵金属。
注:本基金本报告期末未持有权证。
注:本基金本报告期末未持有股指期货合约。
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      根据基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。
      根据基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
注:本基金本报告期末未持有国债期货合约。
      根据基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。
      报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体除国家开发银行受到监管处罚外,其他发行主
体未出现被监管部门立案调查,或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
      国开行因违规发放贷款等 24 项违规行为受到银保监会罚款 4880 万元的行政处罚。
      本基金投资上述发行主体的决策流程符合本基金管理人投资管理制度的相关规定。本基金管
理人的投研团队对上述发行主体受处罚事件进行了及时分析和跟踪研究,认为该事件对上述发行
主体投资价值未产生实质性影响。
      报告期内本基金投资的前十名股票中没有在基金合同规定备选股票库之外的股票。
 序号             名称                   金额(元)
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                                                       占基金资产净值比例
    序号     债券代码        债券名称            公允价值 (元)
                                                          (%)
注:本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
        本基金由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                       §6 开放式基金份额变动
                                                                  单位:份
报告期期初基金份额总额                                               133,828,400.52
报告期期间基金总申购份额                                               11,866,034.76
减:报告期期间基金总赎回份额                                             13,002,563.05
报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"
填列)
报告期期末基金份额总额                                               132,691,872.23
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                                                 中海优势精选混合 2021 年第 1 季度报告
            §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
 注:本报告期内,基金管理人未持有本基金。
 注:本报告期内,基金管理人未运用固有资金投资本基金。
                 §8 影响投资者决策的其他重要信息
               报告期内持有基金份额变化情况                             报告期末持有基金情况
投资者
           持有基金份额比
 类别                           期初          申购     赎回
      序号   例达到或者超过                                         持有份额          份额占比
                              份额          份额     份额
机构    1                   45,661,914.46   0.00    0.00   45,661,914.46    34.41%
                              产品特有风险
当基金份额集中度较高时,少数基金份额持有人所持有的基金份额占比较高,其在召开持有人大会并
对审议事项进行投票表决时可能拥有较大话语权。
持有基金份额比例较高的投资者大量赎回时,更容易触发巨额赎回条款,基金份额持有人将可能无法
及时赎回所持有的全部基金份额。
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后,可能导致基金规模较小,基金持续稳定运作可能面临一
定困难。本基金管理人将继续勤勉尽责,执行相关投资策略,力争实现投资目标。
持有基金份额比例较高的投资者大额赎回时,基金管理人进行基金财产变现可能会对基金资产净值造
成较大波动。
持有基金份额比例较高的投资者集中赎回后,可能导致在其赎回后本基金资产规模长期低于 5000 万
元,进而可能导致本基金终止、转换运作方式或与其他基金合并。
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                                        中海优势精选混合 2021 年第 1 季度报告
  上海市浦东新区银城中路 68 号 2905-2908 室及 30 层
  投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人中海基金管理有限公司。
  咨询电话:(021)38789788 或 400-888-9788
  公司网址:http://www.zhfund.com
                                             中海基金管理有限公司
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