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天弘增强回报债券A: 天弘增强回报债券型证券投资基金2021年第1季度报告

证券之星 2021-04-22 00:00:00
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天弘增强回报债券型证券投资基金
  基金管理人:天弘基金管理有限公司
  基金托管人:中国银行股份有限公司
   报告送出日期:2021年04月22日
                            天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
                   §1   重要提示
  基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
  基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2021年04月20日复核
了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假
记载、误导性陈述或者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基
金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自2021年01月01日起至2021年03月31日止。
                  §2    基金产品概况
基金简称               天弘增强回报
基金主代码              007128
基金运作方式             契约型开放式
基金合同生效日            2019年05月29日
报告期末基金份额总额         377,314,653.71份
                   本基金主要投资于债券资产,严格管理权益类品种
投资目标               的投资比例,在控制基金资产净值波动的基础上,
                   力争实现基金资产的长期稳健增值。
                   本基金将密切关注宏观经济走势,深入分析货币和
                   财政政策、国家产业政策以及资本市场资金环境、
                   证券市场走势等,综合考量各类资产的市场容量、
投资策略
                   市场流动性和风险收益特征等因素,在固定收益类
                   资产和权益类资产等资产类别之间进行动态配置,
                   确定资产的最优配置比例。
                   中债综合全价指数收益率×80%+沪深300指数收益
业绩比较基准
                   率×20%
                   本基金为债券型基金,其预期收益和风险高于货币
风险收益特征
                   市场基金,但低于股票型基金和混合型基金。
基金管理人              天弘基金管理有限公司
                                       天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
基金托管人                         中国银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称                   天弘增强回报A            天弘增强回报C          天弘增强回报E
下属分级基金的交易代码                   007128             007129           009735
报告期末下属分级基金的份额总                206,649,514.8      49,896,886.75    120,768,252.1
额                             6份                 份                0份
                   §3     主要财务指标和基金净值表现
                                                                  单位:人民币元
                          报告期(2021年01月01日 - 2021年03月31日)
    主要财务指标
                 天弘增强回报A                 天弘增强回报C              天弘增强回报E
额本期利润


    注:1、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放
式基金的申购赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
动收益)扣除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收
益。
天弘增强回报A净值表现
                         净值增长          业绩比较       业绩比较基
             净值增长
阶段                       率标准差          基准收益       准收益率标          ①-③       ②-④
              率①
                            ②           率③           准差④
过去三个月        1.27%         0.51%       -0.36%         0.33%      1.63%     0.18%
过去六个月        4.93%         0.43%       2.79%          0.27%      2.14%     0.16%
过去一年         11.36%        0.39%       5.42%          0.26%      5.94%     0.13%
                               天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
自基金合同生
效日起至今
天弘增强回报C净值表现
                    净值增长      业绩比较      业绩比较基
          净值增长
阶段                  率标准差      基准收益      准收益率标    ①-③      ②-④
           率①
                     ②         率③        准差④
过去三个月     1.16%     0.51%     -0.36%     0.33%   1.52%    0.18%
过去六个月     4.72%     0.43%      2.79%     0.27%   1.93%    0.16%
过去一年      10.91%    0.39%      5.42%     0.26%   5.49%    0.13%
自基金合同生
效日起至今
天弘增强回报E净值表现
                                        业绩比较
                    净值增长      业绩比较
          净值增长                          基准收益
阶段                  率标准差      基准收益               ①-③      ②-④
            率①                          率标准差
                      ②            率③
                                           ④
过去三个月      1.20%     0.51%     -0.36%    0.33%   1.56%    0.18%
过去六个月      4.77%     0.43%     2.79%     0.27%   1.98%    0.16%
自基金份额首次
确认日起至今
变动的比较
  天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
                                天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
    注:1、本基金合同于2019年05月29日生效。
份额的首次确认日为2020年06月15日。
                    §4    管理人报告
                     任本基金的基            证
                         金经理期限         券
                                       从
 姓名         职务                                    说明
                         任职      离任    业
                         日期      日期    年
                                       限
                                            女,经济学硕士。历任本
                                            公司债券研究员兼债券交
      本基金基金经理;固定收
姜晓    益机构投资部总经理、固                      12
                         年05      -         有限公司债券研究员兼交
丽     定收益部总经理、宏观研                      年
                          月                 易员。2011年8月加盟本公
      究部总经理。
                                            司,历任固定收益研究员、
                                            基金经理助理等。
张寓    本基金基金经理。           2020     -    11   男,金融学硕士。历任建
                          天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
                    年07          年   信基金管理有限责任公司
                    月                助理研究员、中信证券股
                                     份有限公司研究员、2013
                                     年1月加盟本公司,历任研
                                     究员、投资经理,基金经
                                     理。
  注:1、上述任职日期/离任日期根据本基金管理人对外披露的任免日期填写。
  本基金按照国家法律法规及基金合同的相关约定进行操作,不存在违法违规及未履
行基金合同承诺的情况。
  公平交易的执行情况包括:建立统一的研究平台和公共信息平台,保证各组合得到
公平的投资资讯;公平对待不同投资组合,禁止各投资组合之间进行以利益输送为目的
的投资交易活动;在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时,严格执行授权审批程
序;实行集中交易制度和公平交易分配制度;建立不同投资组合投资信息的管理及保密
制度,保证不同投资组合经理之间的重大非公开投资信息的相互隔离;加强对投资交易
行为的监察稽核力度,建立有效的异常交易行为日常监控和分析评估体系等。
  报告期内,公司公平交易程序运作良好,未出现异常情况;场外、网下业务公平交
易制度执行情况良好,未出现异常情况。
  公司对旗下各投资组合的交易行为进行监控和分析,对各投资组合不同时间窗口(1
日、3日、5日)内的同向交易的溢价金额与溢价率进行了T检验,未发现违反公平交易
原则的异常交易。
  本报告期内,未出现违反公平交易制度的情况,公司旗下各基金不存在因非公平交
易等导致的利益输送行为,公平交易制度的整体执行情况良好。
  本基金本报告期内不存在异常交易行为。本报告期内,本公司所有投资组合参与的
交易所公开竞价交易中,同日反向交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的
致不公平交易和利益输送。
                     天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
  从2020年四季度开始,国内疫情逐步退出,我国货币政策快速回归常态,央行回收
大量流动性,宏观经济潜在增速保持在较高水平,但我们已经注意到信贷冲量这一经济
增速的领先指标开始出现回落,因此我们认为供需两旺的状态不可长期持续,而在2021
年一季度,我们确实看到了宏观经济开始进入正常的周期性运行阶段,一季度货币总量
政策整体保持中性偏松的状态,经济总体运行较好,货币条件利于经济增长。
  债券投资上,春节之前,债券市场一度因为宽松的流动性,出现了一波配置型机构
主导的上涨行情,但1月底央行在公开市场和货币市场进行收水,导致银行间资金面收
紧,我们考虑货币政策可能出现超预期的收紧,因此减仓了所有利率债,保持了信用债
主仓位较低久期,较好规避了春节前的连续杀跌行情;春节之后,我们观察到各类机构
的仓位较低,出现了较为少见的一致性看空债市的市场状态,3月债券市场低波动叠加
货币市场流动性恢复正常,我们预判宏观状态难以在3月内出现突变,我们判断债券市
场将出现跌幅较低、上涨弹性较大的情况,因此我们适度加仓了交易型利率品种、部分
配置型的高等级信用债,操作效果较好。
  未来,除非经济出现超周期性过热、物价进入趋势性上涨阶段,否则货币政策大概
率不会进一步大幅收紧流动性,我国央行将根据国内经济、货币条件的状态阶段性进行
收紧或放松,因此我们判断货币市场将保持中枢稳定的状态,我们也将把纯债策略操作
周期提高到月频、周频,更多通过机构行为、估值变动逻辑、市场状态分析,挖掘更高
置信度的利率、信用交易策略。
  股票投资上,我们仍然坚持从宏观到微观结合的周期成长股投资模式,股票债券部
门协同配合,以底层优质的成长股为收益来源和长期配置基底,同时尽量规避宏观不利
状态的影响,来决定仓位配比。宏观角度,短期无论从地产开工、竣工端的数据来看,
还是中游制造行业订单量和排产周期来看,还是从上游能源原材料的价格和供需库存来
看,短期的经济仍处于平稳偏好的状态,对中期我们保持谨慎乐观以及观察变化,货币
财政政策的变化和全球疫后经济的波动和震动的风险都不容忽视。对制造业中长期我们
看好,源于目前的制造业处于产能周期的偏底部位置,制造业投资过去较长期的低迷和
制造业本身不断的提升,带来两者之间的剪刀差。我们认为制造业短周期的波动不可避
免,但建立在长周期偏低位置的基础上,中长期下行风险和上行空间的配比仍然具备比
较优势,这也符合我们的选股模式。
  个股角度来看,过去一段时间,市场对于竞争链顶端的公司给予较高的关注和溢价,
这类公司普遍是上市时间超过10年、有较长的历史业绩轨迹的公司,时间已经帮我们做
了选择,这批公司在过去历史多年的竞争轨迹中已经充分证明了自身的优势以及可持续
性,普遍也具有较大的市值。这类公司我们认为从历史的维度观察,竞争优势的稳定性
和可预判性较高,作为基本盘配置。对于另外一些公司,比如由于国内上市政策的导向
以及资本市场成熟度的逐步建立,上市时间较短的公司如2015-2017年上市的公司,以
及2018年以后上市的公司,这类公司普遍具备的历史业绩也偏短,另外一点是这类公司
的市值和所在行业是中小型或者新兴行业,这也造成了其符合上市条件的时间也偏晚。
而这些公司被市场挖掘的程度也偏低,我们认为这些公司中存在一些同样具备竞争优势
                           天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
以及中长期价值的公司,成为一些细分行业的龙头,我们在组合中也配备了一些这类公
司。这有些类似于“老中青”三代的公司梯队,对于中青一代的公司我们做更多的跟踪
和挖掘,配备有明显成长属性和未来能够主导行业的部分优质公司;对于近端次新,我
们认为是更值得储备和研究的,这些是在未来而非当下能够涌现出很多好的投资机会,
当然这也要求我们做更加早期的研究和预判,在风险维度需要更多考量,目前配备比例
不会太高。这样梯度化的配置,让组合的风险和估值梯度更加丰富,减小组合的单一维
度波动。
     对于市场,我们认为随着一季度的调整,整个市场的估值体系得到了一次再平衡,
目前整体的估值梯队相比之前更加合理,但是否在部分层面仍然还有泡沫,这我们认为
很难理清,所以我们目前相对淡化风格、交易等方面的因素,认为回归到基本面和估值
匹配的具有中长期前景的公司,是目前我们相对能做到的最优状态。
     截至2021年03月31日,天弘增强回报A基金份额净值为1.2342元,天弘增强回报C基
金份额净值为1.2251元,天弘增强回报E基金份额净值为1.1040元。报告期内份额净值
增长率天弘增强回报A为1.27%,同期业绩比较基准增长率为-0.36%;天弘增强回报C为
准增长率为-0.36%。
     本报告期内本基金管理人无应说明预警信息。
                    §5   投资组合报告
                                              占基金总资产的比例
序号            项目           金额(元)
                                                 (%)
       其中:股票                86,350,782.79              14.71
       其中:债券               475,436,068.00              80.99
          资产支持证券               2,987,700.00             0.51
                       天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
     其中:买断式回购的买入
                                       -                -
     返售金融资产
     银行存款和结算备付金合
     计
代码         行业类别    公允价值(元)                 占基金资产净值比例(%)
 A   农、林、牧、渔业                         -                -
 B   采矿业                              -                -
 C   制造业               74,766,906.79               16.63
     电力、热力、燃气及水生
 D                                    -                -
     产和供应业
 E   建筑业                2,292,032.00                0.51
 F   批发和零售业                           -                -
 G   交通运输、仓储和邮政业                      -                -
 H   住宿和餐饮业                           -                -
     信息传输、软件和信息技
 I                                    -                -
     术服务业
 J   金融业                5,579,830.00                1.24
 K   房地产业               3,712,014.00                0.83
 L   租赁和商务服务业                         -                -
 M   科学研究和技术服务业                       -                -
     水利、环境和公共设施管
 N                                    -                -
     理业
     居民服务、修理和其他服
 O                                    -                -
     务业
 P   教育                               -                -
 Q   卫生和社会工作                          -                -
 R   文化、体育和娱乐业                        -                -
 S   综合                               -                -
     合计                86,350,782.79               19.21
                   第 10 页
                                     天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
 序号       股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
                                                           占基金资产净值比例
 序号                债券品种               公允价值(元)
                                                               (%)
             其中:政策性金融债                     70,398,000.00               15.66
                                                                      占基金
                                                                      资产净
序号         债券代码      债券名称         数量(张)             公允价值(元)
                                                                      值比例
                                                                      (%)
                                 第 11 页
                                      天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告

    序号      证券代码 证券名称 数量(份) 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)
    本基金本报告期末未持有贵金属。
    本基金本报告期末未持有权证。
    本基金本报告期末未持有股指期货。
    本基金本报告期末未持有国债期货。
年3月17日收到上海证券交易所通报批评的决定;【国家开发银行】于2020年12月25日
收到中国银行保险监督管理委员会的罚款处罚。
    序号                 名称                            金额(元)
                                  第 12 页
                                天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
 序号       债券代码     债券名称    公允价值(元)          占基金资产净值比例(%)
                            第 13 页
                                      天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
  本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
  由于四舍五入的原因,分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                          §6   开放式基金份额变动
                                                                 单位:份
                     天弘增强回报A           天弘增强回报C            天弘增强回报E
报告期期初基金份
额总额
报告期期间基金总
申购份额
减:报告期期间基
金总赎回份额
报告期期间基金拆
分变动份额(份额                          -                   -                -
减少以“-”填列)
报告期期末基金份
额总额
  注:总申购份额含转换转入份额;总赎回份额含转换转出份额。
                §7   基金管理人运用固有资金投资本基金情况
  本报告期未有基金管理人运用固有资金投资本基金。
  本报告期基金管理人未运用固有资金投资本基金。
                     §8   影响投资者决策的其他重要信息
  本报告期内,本基金未出现单一投资者持有基金份额比例达到或超过本基金总份额
                                 第 14 页
                               天弘增强回报债券型证券投资基金 2021 年第 1 季度报告
  本报告期内,本基金未有影响投资者决策的其他重要信息。
  天津市河西区马场道59号天津国际经济贸易中心A座16层
  投资者可到基金管理人的办公场所及网站或基金托管人的住所免费查阅备查文件,
在支付工本费后,可在合理时间内取得上述文件的复制件或复印件。
  公司网站:www.thfund.com.cn
                                            天弘基金管理有限公司
                                           二〇二一年四月二十二日
                           第 15 页

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