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鹏华安颐混合A,鹏华安颐混合C: 鹏华安颐混合型证券投资基金2022年第3季度报告

证券之星 2022-10-25 00:00:00
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鹏华安颐混合型证券投资基金
  基金管理人:鹏华基金管理有限公司
  基金托管人:平安银行股份有限公司
  报告送出日期:2022 年 10 月 25 日
                                                鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
                          §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人平安银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2022 年 10 月 24 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2022 年 07 月 01 日起至 2022 年 09 月 30 日止。
                        §2 基金产品概况
基金简称                       鹏华安颐混合
基金主代码                      012111
基金运作方式                     契约型开放式
基金合同生效日                    2021 年 11 月 2 日
报告期末基金份额总额                 332,436,178.39 份
投资目标                       本基金在科学严谨的资产配置框架下,严格控制基金资
                           产风险,力争实现基金资产的长期稳健增值。
投资策略                       本基金的投资策略分为两个层面:首先,依据资产配置
                           策略动态调整基金资产在各类资产间的分配比例;而后,
                           进行各类资产中的个股、个券精选。在严格控制基金资
                           产风险的前提下,动态调整基金资产在各类资产间的分
                           配比例,力争实现基金资产的长期稳健增值。
                           本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括 GDP
                           增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平
                           与走势等)以及各项国家政策(包括财政、货币、税收、
                           汇率政策等)来判断经济周期目前的位置以及未来将发
                           展的方向,在此基础上对各大类资产的风险和预期收益
                           率进行分析评估,制定股票(包括 A 股和港股) 、债券、
                           现金等大类资产之间的配置比例、调整原则和调整范围。
                           本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑
                           乘策略、息差策略、个券选择策略、信用债投资策略、
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               鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
可转债投资策略、可交换债券投资策略等积极投资策略,
自上而下地管理组合的久期,灵活地调整组合的券种搭
配,同时精选个券,以增强组合的持有期收益。
(1)久期策略
久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将采用以
“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理策略。
(2)收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要
依据,本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配,
并进行动态调整。
(3)骑乘策略
本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时
调整的骑乘策略,以达到增强组合的持有期收益的目的。
(4)息差策略
本基金将采用息差策略,以达到更好地利用杠杆放大债
券投资的收益的目的。
(5)个券选择策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲
线的偏离程度,结合信用等级、流动性、选择权条款、
税赋特点等因素,确定其投资价值,选择定价合理或价
值被低估的债券进行投资。
(6)信用债投资策略
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价,
根据内、外部信用评级结果,结合对类似债券信用利差
的分析以及对未来信用利差走势的判断,选择信用利差
被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。其
中,本基金投资信用债的评级范围为 AA 至 AAA,投资于
各个信用等级信用债资产占基金总资产的大致比例如
下:
信用等级 占比
AAA 50%-100%
AA+ 0%-50%
AA 0%-20%
本基金持有信用债期间,如果其评级下降、不再符合上
述约定,应在评级报告发布之日起 3 个月内调整至符合
约定。
(7)可转债投资策略
传统可转债即可转换公司债券,兼具债权和股权双重属
性。债权属性是指投资者可以选择持有可转债到期,得
到本金与利息收益;股权属性即股票期权属性,是指投
资者可以在转股期间以约定的转股价格把可转债转换成
股票。因此,可转债的价格由债权价格和期权价格两部
分组成。
a.个券选择策略。一方面,本基金将对所有可转债对应
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               鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
的标的股票进行深入研究,采用定性分析(行业地位、
竞争优势、治理结构、市场开拓、创新能力等)与定量
分析(P/B、P/E、PEG、DCF、DDM、NAV 等)相结合的方
式挑选成长性好且估值合理的正股;另一方面,本基金
将深入研究分析可转债自身的信用评估。综上所述,本
基金将结合可转债自身的信用评估和其正股的价值分
析,做为选取个券的重要依据。
b.条款价值发现策略。可转债一般均设有一些特殊条款,
包括修正转股价条款、回售条款、赎回条款等,这些条
款在特定环境下对可转债价值有着较大的影响。本基金
将通过有效分析相关信息力争把握各项条款给可转债带
来的可能的投资机会。
c.套利策略。可转债可以按照约定的价格转换为股票,
因此在日常交易运作过程中会出现可转债与标的股票之
间的套利机会。当处于转股期内的可转债市价低于转股
价值,即可转债的转换溢价率为负时,买入可转债的同
时卖出标的股票可以获得套利价差;反之,买入标的股
票的同时卖出可转债也可以获取反向套利价差。在日常
交易运作中,本基金将密切关注可转债与标的股票之间
价格之间的对比关系,择机实施套利策略,以增强本基
金的收益。
本基金在对这类债券基本情况进行研究的同时,将重点
分析附权部分对债券估值的影响。对于分离交易可转债
的债券部分将按照债券投资策略进行管理,权证部分将
在可交易之日起不超过 3 个月的时间内卖出。
(8)可交换债券投资策略
可交换债券具有股性和债性,其中债性,即选择持有可
交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而对于股
性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过
对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部
分价值分析综合开展投资决策。
(9)可转换债券及可交换债券投资比例
本基金可转换债券(含可分离交易可转换债券)及可交
换债券的投资比例不高于基金总资产的 20%。
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘 A 股
和港股的优质公司,构建股票投资组合。本基金将重点
关注行业增长前景、行业利润前景和行业成功要素等因
素进行自上而下的行业遴选;同时结合对上市公司的竞
争力分析、管理层分析等定性分析和对上市公司的关键
估值方法(包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等)等定
量分析进行自下而上的个股精选。
除适用上述个股投资策略外,本基金投资港股通标的股
票还需关注:
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                                       鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
                  等方面具有吸引力的投资标的。
                  未来,如果港股通业务规则发生变化或出现法律法规或
                  监管部门允许投资的其他模式,基金管理人在履行适当
                  程序后可相应调整。
                  本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,
                  以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的期货合
                  约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合
                  国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资
                  产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期
                  保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、
                  流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、
                  对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利
                  用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体
                  风险的目的。
                  本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,选
                  择流动性好、交易活跃的股指期货合约,充分考虑股指
                  期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,
                  以改善投资组合的投资效果,实现股票组合的超额收益。
                  本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资
                  产支持证券的投资组合管理,并根据信用风险、利率风
                  险和流动性风险变化积极调整投资策略,严格遵守法律
                  法规和基金合同的约定,力争在保证本金安全和基金资
                  产流动性的基础上获得稳定收益。
                  未来,随着证券市场投资工具的发展和丰富,本基金可
                  相应调整和更新相关投资策略,并在招募说明书中更新
                  并公告。
业绩比较基准            中证综合债指数收益率×85%+沪深 300 指数收益率×
风险收益特征            本基金属于混合型基金,其预期的风险和收益高于货币
                  市场基金、债券型基金,低于股票型基金。本基金将投
                  资港股通标的股票,会面临港股通机制下因投资环境、
                  投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风
                  险。
基金管理人             鹏华基金管理有限公司
基金托管人             平安银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称           鹏华安颐混合 A               鹏华安颐混合 C
下属分级基金的交易代码              012111                 012112
报告期末下属分级基金的份额总额     277,416,788.26 份        55,019,390.13 份
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下属分级基金的风险收益特征                      风险收益特征同上              风险收益特征同上
注:无。
                 §3 主要财务指标和基金净值表现
                                                               单位:人民币元
主要财务指标                            报告期(2022 年 7 月 1 日-2022 年 9 月 30 日)
                                   鹏华安颐混合 A              鹏华安颐混合 C
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等)
         ,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                                鹏华安颐混合 A
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差      ①-③        ②-④
                      准差②        收益率③
                                               ④
过去三个月       -1.38%      0.37%       -1.22%       0.14%    -0.16%        0.23%
过去六个月       2.26%       0.39%        0.59%       0.18%    1.67%         0.21%
自基金合同
            -1.52%      0.33%        0.20%       0.19%    -1.72%        0.14%
生效起至今
                                鹏华安颐混合 C
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差      ①-③        ②-④
                      准差②        收益率③
                                               ④
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过去三个月    -1.42%   0.37%       -1.22%     0.14%    -0.20%    0.23%
过去六个月     2.17%   0.38%        0.59%     0.18%    1.58%     0.20%
自基金合同
         -1.69%   0.33%        0.20%     0.19%    -1.89%    0.14%
生效起至今
注:业绩比较基准=中证综合债指数收益率×85%+沪深 300 指数收益率×10%+恒生指数收益率×5%
(经汇率估值调整)
率变动的比较
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                                                鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
注:1、本基金基金合同于 2021 年 11 月 02 日生效,截至本报告期末本基金基金合同生效未满一
年。2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例
注:无。
                      §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                             说明
             任职日期  离任日期  年限
                                         王石千先生,国籍中国,经济学硕士,8
                                         年证券从业经验。2014 年 7 月加盟鹏华
                                         基金管理有限公司,曾任固定收益部高级
                                         债券研究员,从事债券投资研究工作,现
                                         担任债券投资一部副总经理/基金经理。
                                         型证券投资基金基金经理,2018 年 04 月
                                         至 2020 年 02 月担任鹏华纯债债券型证券
                                         投资基金基金经理,2018 年 04 月至今担
                                         任鹏华丰利债券型证券投资基金(LOF)基
                                         金经理,2018 年 07 月至今担任鹏华可转
                                         债债券型证券投资基金基金经理,2018
                                         年 10 月至 2019 年 11 月担任鹏华信用增
                                         利债券型证券投资基金基金经理,2018
                                         年 11 月至今担任鹏华弘盛灵活配置混合
                                         型证券投资基金基金经理,2019 年 07 月
王石千 基金经理 2021-11-02   -        8年
                                         至今担任鹏华双债保利债券型证券投资
                                         基金基金经理,2019 年 09 月至 2021 年 10
                                         月担任鹏华永泽 18 个月定期开放债券型
                                         证券投资基金基金经理,2019 年 09 月至
                                         型证券投资基金基金经理,2020 年 07 月
                                         至今担任鹏华安惠混合型证券投资基金
                                         基金经理,2020 年 07 月至今担任鹏华安
                                         睿两年持有期混合型证券投资基金基金
                                         经理,2021 年 02 月至今担任鹏华安悦一
                                         年持有期混合型证券投资基金基金经
                                         理,2021 年 11 月至今担任鹏华安颐混合
                                         型证券投资基金基金经理,2022 年 08 月
                                         至今担任鹏华永泽 18 个月定期开放债券
                                         型证券投资基金基金经理,2022 年 09 月
                                         至今担任鹏华畅享债券型证券投资基金
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                                   基金经理,王石千先生具备基金从业资
                                   格。本报告期内本基金基金经理未发生变
                                   动。
注:1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理的,
任职日期为基金合同生效日。
注:无。
  报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的
基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。
  本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
  报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
松的货币政策,7 月至 8 月资金利率走低,奠定了债券市场收益率下行的基础;而 7 月多地房地
产“停贷”事件发酵,市场对宏观经济复苏的预期下调,债券市场收益率下行,央行在 8 月 15
日意外降低 MLF 和逆回购利率也进一步推动利率下行;但 9 月资金利率逐步回升,人民币汇率贬
值对央行继续宽松货币形成掣肘,债券市场收益率整体有所上升。后续随着稳增长措施进一步落
地,预期经济基本面将逐步企稳回升,债券市场收益率可能呈现震荡上行的走势。
                   市场整体下跌,
                         以沪深 300 为代表的大盘蓝筹和以中证 1000
                    第 9 页 共 16 页
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为代表的中小盘股都有较大跌幅。股票市场的下跌主要受到宏观经济和企业盈利修复预期弱化、
美联储持续加息和人民币汇率贬值、全球风险偏好下降等因素影响。当前 A 股市场整体估值已经
较低,企业基本面处于底部位置,后续随着稳增长政策落地、经济基本面和企业盈利的企稳回升,
预期股票市场可能将呈现底部震荡向上的走势。
场收益率的下行,转债市场的估值上升支撑转债市场表现;但自 8 月中旬开始,随着债券市场收
益率的见底、股票市场持续下跌的影响,转债呈现正股下跌、估值压缩的不佳表现。后续股票市
场的企稳将带动转债市场整体上涨;转债市场估值虽然已经有所压缩,但整体水平仍然较高,较
高的估值水平会对转债市场的未来表现有所拖累。
     报告期内本基金以持有中高评级信用债和股票为主,参与了一级市场新股申购。股票维持在
偏高仓位,9 月份仓位有所下降。
     截至本报告期末,本报告期 A 类份额净值增长率为-1.38%,同期业绩比较基准增长率为
-1.22%,C 类份额净值增长率为-1.42%,同期业绩比较基准增长率为-1.22%。
     无。
                     §5 投资组合报告
序号             项目              金额(元)                 占基金总资产的比例(%)
      其中:股票                       64,888,922.25               16.23
      其中:债券                      284,613,674.47               71.20
           资产支持证券                               -                -
      其中:买断式回购的买入返售金融资
                                                -                -
      产
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注:本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 4,189,366.08 元,占净值比 1.28%。
                                                          占基金资产净值比
代码           行业类别             公允价值(元)
                                                            例(%)
 A    农、林、牧、渔业                                       -            -
 B    采矿业                               2,941,876.00            0.90
 C    制造业                              33,255,704.48           10.16
 D    电力、热力、燃气及水生产和供应
      业                                              -            -
 E    建筑业                               1,438,910.00            0.44
 F    批发和零售业                            1,934,382.00            0.59
 G    交通运输、仓储和邮政业                      12,312,744.00            3.76
 H    住宿和餐饮业                                         -            -
 I    信息传输、软件和信息技术服务业                         96,919.68         0.03
 J    金融业                               4,222,882.00            1.29
 K    房地产业                              1,816,110.00            0.55
 L    租赁和商务服务业                                       -            -
 M    科学研究和技术服务业                        1,487,910.00            0.45
 N    水利、环境和公共设施管理业                          691,385.01         0.21
 O    居民服务、修理和其他服务业                                  -            -
 P    教育                                             -            -
 Q    卫生和社会工作                                        -            -
 R    文化、体育和娱乐业                                      -            -
 S    综合                                     500,733.00         0.15
      合计                               60,699,556.17           18.55
      行业类别          公允价值(人民币)                 占基金资产净值比例(%)
能源                              493,625.26                      0.15
原材料                                     -                         -
工业                                      -                         -
非日常生活消费品                      3,695,740.82                      1.13
日常消费品                                   -                         -
医疗保健                                    -                         -
金融                                      -                         -
信息技术                                    -                         -
通信服务                                    -                         -
公用事业                                    -                         -
房地产                                     -                         -
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合计                                             4,189,366.08                       1.28
注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
                                                                           占基金资产净值比例
 序号           股票代码            股票名称     数量(股) 公允价值(元)
                                                                              (%)
 序号                 债券品种             公允价值(元)                    占基金资产净值比例(%)
            其中:政策性金融债                                   -                            -
序号        债券代码           债券名称       数量(张)       公允价值(元)             占基金资产净值比例(%)
                          MTN001
                        MTN007
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                                    鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
  明细
注:无。
注:无。
注:无。
注:无。
  本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目标,选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投
资效果,实现股票组合的超额收益。
  本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为主要目的,采用流动性
好、交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模
型寻求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值
操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性和风险性特征,运用国债期货对冲系统
性风险、对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达
到降低投资组合的整体风险的目的。
注:无。
  无
                    第 13 页 共 16 页
                                               鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
     南昌市建设投资集团有限公司在报告编制日前一年内受到南昌市自然资源和规划局的处罚。
     以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。
     本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                          金额(元)
 序号     债券代码       债券名称       公允价值(元)              占基金资产净值比例(%)
注:无。
     由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                             单位:份
项目                             鹏华安颐混合 A                鹏华安颐混合 C
报告期期初基金份额总额                         242,327,841.72        70,020,601.25
报告期期间基金总申购份额                        120,376,813.17                       -
减:报告期期间基金总赎回份额                       85,287,866.63        15,001,211.12
报告期期间基金拆分变动份额(份额减
                                                   -                     -
少以“-”填列)
报告期期末基金份额总额                         277,416,788.26        55,019,390.13
                          第 14 页 共 16 页
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              §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注:无。
注:无。
                   §8 影响投资者决策的其他重要信息
投              报告期内持有基金份额变化情况                                报告期末持有基金情况

         持有基金份额比例
者                            期初         申购           赎回                      份额占比
  序号     达到或者超过 20%                                           持有份额
类                            份额         份额           份额                       (%)
          的时间区间



                                   产品特有风险
基金份额持有人持有的基金份额所占比例过于集中时,可能会因某单一基金份额持有人大额赎回
而引起基金净值剧烈波动,甚至可能引发基金流动性风险,基金管理人可能无法及时变现基金资
产以应对基金份额持有人的赎回申请,基金份额持有人可能无法及时赎回持有的全部基金份额。
注:1、申购份额包含基金申购份额、基金转换入份额、强制调增份额、场内买入份额和红利再投;
    无。
    (一)《鹏华安颐混合型证券投资基金基金合同》;
(二)《鹏华安颐混合型证券投资基金托管协议》;
(三)《鹏华安颐混合型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告》(原文)。
    深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
                                  第 15 页 共 16 页
                                            鹏华安颐混合 2022 年第 3 季度报告
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理
人网站(http://www.phfund.com.cn)查阅。
   投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客
户服务系统,咨询电话:4006788999。
                                              鹏华基金管理有限公司
                            第 16 页 共 16 页

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