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鹏华稳享一年持有期混合C: 鹏华稳享一年持有期混合型证券投资基金2022年第3季度报告

证券之星 2022-10-25 00:00:00
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鹏华稳享一年持有期混合型证券投资基金
    基金管理人:鹏华基金管理有限公司
    基金托管人:广发银行股份有限公司
    报告送出日期:2022 年 10 月 25 日
                                        鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
                        §1 重要提示
  基金管理人的董事会、董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,
并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带的法律责任。
  基金托管人广发银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2022 年 10 月 24 日复核了本报告
中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或
者重大遗漏。
  基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
  基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本
基金的招募说明书及其更新。
  本报告中财务资料未经审计。
  本报告期自 2022 年 07 月 19 日(基金合同生效日)起至 2022 年 09 月 30 日止。
                      §2 基金产品概况
基金简称                     鹏华稳享一年持有期混合
基金主代码                    015258
基金运作方式                   契约型开放式
基金合同生效日                  2022 年 7 月 19 日
报告期末基金份额总额               553,576,546.91 份
投资目标                     在严格控制风险的基础上,通过积极主动的投资管理,
                         合理配置债券等固定收益类资产和权益类资产,追求基
                         金资产的长期稳健增值。
投资策略                     1、资产配置策略
                         本基金将通过跟踪考量通常的宏观经济变量(包括 GDP
                         增长率、CPI 走势、M2 的绝对水平和增长率、利率水平
                         与走势等)以及各项国家政策(包括财政、货币、税收、
                         汇率政策等)来判断经济周期目前的位置以及未来将发
                         展的方向,在此基础上对各大类资产的风险和预期收益
                         率进行分析评估,制定股票、债券、现金等大类资产之
                         间的配置比例、调整原则和调整范围。
                         本基金债券投资将采取久期策略、收益率曲线策略、骑
                         乘策略、息差策略、个券选择策略、信用债投资策略、
                         可转债投资策略及可交换债券投资策略等积极投资策
                         略,自上而下地管理组合的久期,灵活地调整组合的券
                         种搭配,同时精选个券,以增强组合的持有期收益。
                         (1)久期策略
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               鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
久期管理是债券投资的重要考量因素,本基金将采用以
“目标久期”为中心、自上而下的组合久期管理策略。
(2)收益率曲线策略
收益率曲线的形状变化是判断市场整体走向的一个重要
依据,本基金将据此调整组合长、中、短期债券的搭配,
并进行动态调整。
(3)骑乘策略
本基金将采用基于收益率曲线分析对债券组合进行适时
调整的骑乘策略,以达到增强组合的持有期收益的目的。
(4)息差策略
本基金将采用息差策略,以达到更好地利用杠杆放大债
券投资的收益的目的。
(5)个券选择策略
本基金将根据单个债券到期收益率相对于市场收益率曲
线的偏离程度,结合信用等级、流动性、选择权条款、
税赋特点等因素,确定其投资价值,选择定价合理或价
值被低估的债券进行投资。
(6)信用债投资策略
本基金通过主动承担适度的信用风险来获取信用溢价,
根据内、外部信用评级结果,结合对类似债券信用利差
的分析以及对未来信用利差走势的判断,选择信用利差
被高估、未来信用利差可能下降的信用债进行投资。其
中,本基金投资信用债的评级范围为 AA 至 AAA,对于没
有债项评级的信用债,参照主体评级。投资于各个信用
等级信用债占信用债资产的比例如下:
债项评级 占比
AAA 50%-100%
AA+ 0%-50%
AA 0%-20%
本基金持有信用债期间,如果其评级下降、不再符合上
述约定,应在评级报告发布之日起 3 个月内调整至符合
约定。
(7)可转债投资策略及可交换债券投资策略
传统可转债即可转换公司债券,兼具债权和股权双重属
性。债权属性是指投资者可以选择持有可转债到期,得
到本金与利息收益;股权属性即股票期权属性,是指投
资者可以在转股期间以约定的转股价格把可转债转换成
股票。因此,可转债的价格由债权价格和期权价格两部
分组成。
a.个券选择策略。一方面,本基金将对所有可转债对应
的标的股票进行深入研究,采用定性分析(行业地位、
竞争优势、治理结构、市场开拓、创新能力等)与定量
分析(P/B、P/E、PEG、DCF、DDM、NAV 等)相结合的方
式挑选成长性好且估值合理的正股;另一方面,本基金
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               鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
将深入研究分析可转债自身的信用评估。综上所述,本
基金将结合可转债自身的信用评估和其正股的价值分
析,作为选取个券的重要依据。
b.条款价值发现策略。可转债一般均设有一些特殊条款,
包括修正转股价条款、回售条款、赎回条款等,这些条
款在特定环境下对可转债价值有着较大的影响。本基金
将通过有效分析相关信息力争把握各项条款给可转债带
来的可能的投资机会。
c.套利策略。可转债可以按照约定的价格转换为股票,
因此在日常交易运作过程中会出现可转债与标的股票之
间的套利机会。当处于转股期内的可转债市价低于转股
价值,即可转债的转换溢价率为负时,买入可转债的同
时卖出标的股票可以获得套利价差;反之,买入标的股
票的同时卖出可转债也可以获取反向套利价差。在日常
交易运作中,本基金将密切关注可转债与标的股票之间
价格之间的对比关系,择机实施套利策略,以增强本基
金的收益。
本基金在对这类债券基本情况进行研究的同时,将重点
分析附权部分对债券估值的影响。对于分离交易可转债
的债券部分将按照债券投资策略进行管理,权证部分将
在可交易之日起不超过 3 个月的时间内卖出。
可交换债券具有股性和债性,其中债性,即选择持有可
交换债券至到期以获取票面价值和票面利息;而对于股
性的分析则需关注目标公司的股票价值。本基金将通过
对目标公司股票的投资价值分析和可交换债券的纯债部
分价值分析综合开展投资决策。
本基金投资于可转换债券及可交换债券资产的比例不高
于基金资产的 20%。
本基金通过自上而下及自下而上相结合的方法挖掘优质
的公司,构建股票投资组合。本基金将重点关注行业增
长前景、行业利润前景和行业成功要素等因素进行自上
而下的行业遴选;同时结合对上市公司的竞争力分析、
管理层分析等定性分析和对上市公司的关键估值方法
(包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等)等定量分析进
行自下而上的个股精选。
本基金所投资港股通标的股票除适用上述个股投资策略
外,还需关注:1)在港股市场上市、具有行业代表性的
优质中资公司;2)具有行业稀缺性的香港本地和外资公
司;3)港股市场在行业结构、估值、AH 股折溢价、分
红率等方面具有吸引力的投资标的。
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                                 鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
                  本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略,基于
                  对基础证券投资价值的深入研究判断,进行存托凭证的
                  投资。
                  本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,
                  以套期保值为目的,采用流动性好、交易活跃的期货合
                  约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合
                  国债期货的定价模型寻求其合理的估值水平,与现货资
                  产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期
                  保值操作。基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、
                  流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、
                  对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利
                  用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投资组合的整体
                  风险的目的。
                  本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选
                  择流动性好、交易活跃的股指期货合约,充分考虑股指
                  期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,
                  以改善投资组合的投资效果,实现股票组合的超额收益。
                  本基金将综合运用战略资产配置和战术资产配置进行资
                  产支持证券的投资组合管理,并根据信用风险、利率风
                  险和流动性风险变化积极调整投资策略,严格遵守法律
                  法规和基金合同的约定,在保证本金安全和基金资产流
                  动性的基础上获得稳定收益。
                  本基金可在综合考虑预期收益、风险、流动性等因素基
                  础上,参与融资业务。
业绩比较基准            中证综合债指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×
风险收益特征            本基金属于混合型基金,其预期的风险和收益高于货币
                  市场基金、债券型基金,低于股票型基金。本基金可投
                  资港股通标的股票,可能会面临港股通机制下因投资环
                  境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特
                  有风险。
基金管理人             鹏华基金管理有限公司
基金托管人             广发银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称       鹏华稳享一年持有期混合 A 鹏华稳享一年持有期混合 C
下属分级基金的交易代码              015258                 015259
报告期末下属分级基金的份额总额     265,199,341.58 份       288,377,205.33 份
下属分级基金的风险收益特征       风险收益特征同上               风险收益特征同上
注:无。
          §3 主要财务指标和基金净值表现
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                                               鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
                                                                 单位:人民币元
主要财务指标                          报告期(2022 年 7 月 19 日-2022 年 9 月 30 日)
                          鹏华稳享一年持有期混合 A                  鹏华稳享一年持有期混合 C
注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣
除相关费用和信用减值损失后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益等
未实现收益。
回费、基金转换费等)
         ,计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
                        鹏华稳享一年持有期混合 A
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差        ①-③        ②-④
                      准差②        收益率③
                                                 ④
过去三个月       -1.01%      0.09%       -1.52%        0.18%      0.51%       -0.09%
自基金合同
            -1.01%      0.09%       -1.52%        0.18%      0.51%       -0.09%
生效起至今
                        鹏华稳享一年持有期混合 C
                                             业绩比较基准
                     净值增长率标 业绩比较基准
 阶段      净值增长率①                              收益率标准差        ①-③        ②-④
                      准差②        收益率③
                                                 ④
过去三个月       -1.09%      0.09%       -1.52%        0.18%      0.43%       -0.09%
自基金合同
            -1.09%      0.09%       -1.52%        0.18%      0.43%       -0.09%
生效起至今
注:业绩比较基准=中证综合债指数收益率×80%+沪深 300 指数收益率×15%+恒生指数收益率×5%
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(经汇率估值调整)
率变动的比较
注:1、本基金基金合同于 2022 年 07 月 19 日生效,截至本报告期末本基金基金合同生效未满一
年。2、本基金管理人将严格按照本基金合同的约定,于本基金建仓期届满后确保各项投资比例符
合基金合同的约定。
注:无。
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                      §4 管理人报告
            任本基金的基金经理期限 证券从业
姓名     职务                                            说明
             任职日期  离任日期  年限
                                         杨雅洁女士,国籍中国,经济学硕士,13
                                         年证券从业经验。曾任大成基金管理有限
                                         公司固定收益部研究员/基金经理,招商
                                         银行股份有限公司私人银行部投资经理。
                                         司,历任固定收益部投资经理、债券投资
                                         二部副总经理/投资经理,现担任混合资
                                         产投资部副总经理/基金经理。2021 年 10
                                         月至今担任鹏华招华一年持有期混合型
                                         证券投资基金基金经理,2021 年 10 月至
                                         今担任鹏华双债增利债券型证券投资基
                                         金基金经理,2022 年 03 月至今担任鹏华
杨雅洁 基金经理 2022-07-19   -        13 年
                                         安裕 5 个月持有期混合型证券投资基金
                                         基金经理,2022 年 04 月至今担任鹏华浙
                                         华一年持有期混合型证券投资基金基金
                                         经理,2022 年 06 月至今担任鹏华鑫华一
                                         年持有期混合型证券投资基金基金经
                                         理,2022 年 07 月至今担任鹏华稳享一年
                                         持有期混合型证券投资基金基金经
                                         理,2022 年 08 月至今担任鹏华兴鹏一年
                                         持有期混合型证券投资基金基金经理,杨
                                         雅洁女士具备基金从业资格。本基金为本
                                         报告期内新成立基金,聘任杨雅洁为本基
                                         金基金经理。
注:1.任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理的,
任职日期为基金合同生效日。
注:无。
  报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定
以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的
基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。
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  本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同和损害基金份额持有人利益的行为。
  报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等
各环节得到公平对待。
  报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发
生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超
过该证券当日成交量的 5%的情况。
中美地缘冲突预期升温,短期不确定性回升,市场风险偏好回落。进入 9 月份,市场对各个板块
的风险偏好均有所下降,顺周期板块政策反复引发预期博弈上升,地产链相关行业整体波动加剧。
海外方面,联储对通胀的表态是超出市场预期的,能看出在通胀未来走势仍未明朗的局面下,美
联储对通胀的关注度、对自身声誉的关注度是比前期要更鹰派的,叠加缩表进入实质性阶段,带
来了全球权益资产价格的回落。欧洲方面,虽然天然气价格出现了阶段性的回落,但是因为缺少
能源,叠加欧元贬值,相比之下欧洲整体的通胀形势更不容乐观,出现了需求收缩等多重难解局
面。汇率及联储加息预期使得市场对于资金面收敛的担心也有所发酵;经济前景不明晰,叠加外
部事件冲击引发需求端担忧,成长赛道整体也有所调整。
  债券方面,7 月经济预期转弱后,收益率持续下行,信用利差显著压缩。8 月超预期降息,收
益率曲线呈现牛市平坦化特征,信用略弱于利率。9 月伴随资金面收敛,人民币贬值,以及宽信
用政策扰动,月末收益率快速上行,信用表现好于利率。
  截至本报告期末,本报告期 A 类份额净值增长率为-1.01%,同期业绩比较基准增长率为
-1.52%,C 类份额净值增长率为-1.09%,同期业绩比较基准增长率为-1.52%。
  无。
                       第 9 页 共 15 页
                                  鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
                    §5 投资组合报告
序号            项目               金额(元)                 占基金总资产的比例(%)
     其中:股票                        45,454,493.80                   7.31
     其中:债券                       496,267,675.30                  79.83
          资产支持证券                                -                   -
     其中:买断式回购的买入返售金融资
                                                -                   -
     产
注:本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为 3,106,986.54 元,占净值比 0.57%。
                                                           占基金资产净值比
代码           行业类别             公允价值(元)
                                                             例(%)
 A   农、林、牧、渔业                                          -             -
 B   采矿业                                     110,253.00           0.02
 C   制造业                                  24,433,977.89           4.46
 D   电力、热力、燃气及水生产和供应
     业                                       209,860.00           0.04
 E   建筑业                                   2,126,723.00           0.39
 F   批发和零售业                                  560,925.00           0.10
 G   交通运输、仓储和邮政业                             692,417.00           0.13
 H   住宿和餐饮业                                  242,130.00           0.04
 I   信息传输、软件和信息技术服务业                       2,061,605.70           0.38
 J   金融业                                   6,549,865.00           1.20
 K   房地产业                                  4,529,414.00           0.83
 L   租赁和商务服务业                                178,425.00           0.03
 M   科学研究和技术服务业                              393,881.67           0.07
 N   水利、环境和公共设施管理业                                     -             -
 O   居民服务、修理和其他服务业                                     -             -
 P   教育                                                -             -
                      第 10 页 共 15 页
                                            鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
 Q        卫生和社会工作                                          258,030.00     0.05
 R        文化、体育和娱乐业                                                -         -
 S        综合                                                       -         -
          合计                                         42,347,507.26        7.73
          行业类别            公允价值(人民币)                         占基金资产净值比例(%)
能源                                                     -                     -
原材料                                                    -                     -
工业                                                     -                     -
非日常生活消费品                                               -                     -
日常消费品                                                  -                     -
医疗保健                                                   -                     -
金融                                                     -                     -
信息技术                                                   -                     -
通信服务                                   1,099,437.26                       0.20
公用事业                                                   -                     -
房地产                                    2,007,549.28                       0.37
合计                                     3,106,986.54                       0.57
注:以上分类采用全球行业分类标准(GICS)。
                                                                   占基金资产净值比例
 序号            股票代码     股票名称     数量(股) 公允价值(元)
                                                                      (%)
 序号              债券品种          公允价值(元)                     占基金资产净值比例(%)
                               第 11 页 共 15 页
                                            鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
          其中:政策性金融债                            -                       -
序号     债券代码        债券名称       数量(张)      公允价值(元)          占基金资产净值比例(%)
                     MTN001
     明细
注:无。
注:无。
注:无。
注:无。
  本基金将根据风险管理的原则,以套期保值为目的,选择流动性好、交易活跃的股指期货合
约,充分考虑股指期货的风险收益特征,通过多头或空头的套期保值策略,以改善投资组合的投
资效果,实现股票组合的超额收益。
                               第 12 页 共 15 页
                                鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
  本基金在进行国债期货投资时,将根据风险管理原则,以套期保值为目的,采用流动性好、
交易活跃的期货合约,通过对债券市场和期货市场运行趋势的研究,结合国债期货的定价模型寻
求其合理的估值水平,与现货资产进行匹配,通过多头或空头套期保值等策略进行套期保值操作。
基金管理人将充分考虑国债期货的收益性、流动性及风险性特征,运用国债期货对冲系统性风险、
对冲特殊情况下的流动性风险,如大额申购赎回等;利用金融衍生品的杠杆作用,以达到降低投
资组合的整体风险的目的。
注:无。
  无
在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形
  平安银行股份有限公司在报告编制日前一年内受到中国银行保险监督管理委员会的处罚。
  以上证券的投资已执行内部严格的投资决策流程,符合法律法规和公司制度的规定。
  本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的证券备选库。
 序号           名称                    金额(元)
注:无。
                    第 13 页 共 15 页
                                          鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
注:无。
     由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
                    §6 开放式基金份额变动
                                                                单位:份
                              鹏华稳享一年持有期混合               鹏华稳享一年持有期混合
项目
                                   A                         C
基金合同生效日(2022 年 7 月 19 日)基金
份额总额
基金合同生效日起至报告期期末基金总
                                                   -                    -
申购份额
减:基金合同生效日起至报告期期末基
                                                   -                    -
金总赎回份额
基金合同生效日起至报告期期末基金拆
                                                   -                    -
分变动份额(份额减少以“-”填列)
报告期期末基金份额总额                            265,199,341.58       288,377,205.33
           §7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
注:无。
注:无。
               §8 影响投资者决策的其他重要信息
注:无。
     无。
                             第 14 页 共 15 页
                                        鹏华稳享一年持有期混合 2022 年第 3 季度报告
   (一)《鹏华稳享一年持有期混合型证券投资基金基金合同》;
(二)《鹏华稳享一年持有期混合型证券投资基金托管协议》;
(三)《鹏华稳享一年持有期混合型证券投资基金 2022 年第 3 季度报告》(原文)。
   深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心第 43 层鹏华基金管理有限公司。
   投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理
人网站(http://www.phfund.com.cn)查阅。
   投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客
户服务系统,咨询电话:4006788999。
                                                 鹏华基金管理有限公司
                            第 15 页 共 15 页

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