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长城基金杨建华:短期关注业绩增长主线

2019-04-03 07:46:45 来源:上海证券报
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一季度,A股强势上行。面对大涨后的市场,如何布局后续的热点板块并挖掘投资机会,成为当前市场中人最为关注的焦点。

站在当前时点,基金业内人士的观点相对一致。精选个股、力争在风险可控的情况下获得合理回报成为当下主流策略。其中,业绩增长成为基金经理最重视的布局主线。

关注业绩增长主线

作为长城基金的基金管理部总经理和投资总监,同时也是正在发行的长城核心优势基金的拟任基金经理,杨建华认为,今年以来A股市场的大涨,主要由投资者风险偏好提升、市场估值修复,以及主题炒作等因素所致。

“从中长期看,股市依然向好,但在股价快速上涨的背景下,短期要关注业绩增长能否和股价相匹配。”杨建华表示。当前投资者关注的重点应该是公司业绩是否符合预期乃至超预期,能否与快速上涨的股价相匹配,因为持续的牛市需要上市公司业绩不断兑现。

公开数据显示,早在2004年,杨建华开始管理长城久泰,至今已有15年,是目前全市场执掌基金时间最长的基金经理之一。从业绩表现看,长城久泰沪深300是市场上连续8年超越比较基准的3只基金之一。

在杨建华看来,过去A股市场上靠讲概念、讲题材、讲故事来博取价差收益的模式,会越来越难产生赚钱效应,最终胜出的还是具有核心竞争力、业绩持续增长的优秀公司,企业成长才是投资最主要的收益来源。但因为市场受投资者情绪、风险偏好等非理性因素干扰,部分优质股被严重低估,布局被错杀的优质股也会赚到估值修复的钱。

挖掘高性价比公司

对于接下来的布局方向,杨建华认为要在把握宏观经济走势与行业发展趋势主线的同时,寻找高景气度行业或长期稳定增长的行业作为“赛道”,通过分析企业的内在价值,从中挖掘估值与成长性匹配的高性价比股票。

具体在选股时,杨建华主要考虑的因素包括:优秀的管理层、良好的公司治理结构、研发投入、经营性现金流、ROE等。“上述因素可以体现为公司的品牌优势、技术优势、资源优势、管理优势、商业模式优势等。投资时要优选业绩可预测、发展路径清晰、富有内生增长性的公司。”杨建华表示。

对于具体的布局方向,杨建华主要看好大消费、高端装备制造、自主创新三大领域。在他看来,随着减税降费政策落地,国内居民的消费能力进一步增强,消费升级趋势会得到强化。内需增长会更加健康且可持续,对经济增长的拉动也会更加有力,这都有利于相关消费领域龙头公司获得更好的经营业绩。

中国经济正由高速增长阶段转向高质量发展阶段,高端装备制造、技术创新领域有望取得更大发展,杨建华预计,这些领域会涌现出更多技术领先、产品品质优异的公司。

从市场长期趋势看,杨建华认为,接下来的长期趋势是向具有核心竞争力的行业龙头公司倾斜,因而优质龙头公司的长期布局机会值得重点把握。

上证指数 最新: 2976.74 涨跌幅: -0.48%

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