首页 - 基金 - 证星顶投 - 正文

神秘的顶级投资机构长啥样?

证券之星 2021-03-05 15:07:38
关注证券之星官方微博:

今天给大家介绍一家全球神秘的顶级投资机构,先看看它的过往业绩就知道有多么强悍,在中国投资过腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多、字节跳动等,在美国投资过苹果、英伟达、亚马逊等等。

三个成功的投资案例

1、亚马逊

2003年开始买入亚马逊,2008年美国金融危机时趁大幅下跌大幅加仓,随后一直持有,目前是公司第一大重仓股,十几年过去,这笔投资带来丰厚回报,赚的盆满钵满。

2、特斯拉

2012年开始买入,然后一直持有到现在,2020年因为涨幅过大为了控制仓位适当减仓,但是特斯拉仍然是第二大持仓(曾经是特斯拉第二大股东),特斯拉在七年时间带来超过60倍的丰厚回报。公司合伙人James Anderson非常认可伟大投资人的一句话“投资中,没有什么比能把握一家真正伟大的公司有多伟大更难的了。”正是在2012年公司认识并把握住了特斯拉公司的伟大之处才坚定的在亏损时介入。

3、腾讯

2008年开始买入腾讯,当时腾讯还只有QQ,没有微信,业务远没有今天这么丰富,然后一直持有,现在是第三大持仓,为公司带来接近一百倍的丰厚回报。

下面为大家揭开这家神秘投资机构的面纱

这家公司就是Baillie Gifford,简称BG或者百利投资,成立于1908年,已经有113年的悠久历史,总部位于苏格兰爱丁堡,目前管理3200亿美元资产,20%左右的资金投资中国的优质公司。

坚持长期价值投资

1、持仓周期非常长 平均持仓11年

公司官网有句话:“Actual investors think in decades,Not quarters.”简单翻译一下就是“真正的投资者是以十年以上的维度在思考,而不以季度来评价。”公司是这样说的,也是这样做的,BG持有公司周期非常长,比如腾讯超过12年,亚马逊超过17年,欧莱雅持有45年。在中国投资的公司平均持仓时间长达11年。

2、只接受长期的资金

BG公司90%以上的资金来自养老金、主权基金、保险资金等机构资金,如果是个人资金,BG会以信托形式做成伦敦上市的一家公司,锁定成为一个永久资金池,投资期限可以达到10-20年。跟随公司最长的一个客户长达111年,从1909年开始陪伴公司。

3、对投资经理的考核周期长达5年

BG基金经理的薪酬是年终奖机制,以5年的时间考核投资回报,在市场短期剧烈波动时,公司不在意基金经理在此期间的业绩如何,公司关注的是有没有错过5-10年的大机会。

独特的企业文化

1、无限合伙制:合伙人承担无限责任

BG实行无限合伙人制,合伙人的全部身家在公司负无限责任,跟客户的利益充分绑定,承担无限大的风险。这对合伙人的要求极其高。

2、持仓非常集中:只投资最优秀的1.3%

BG公司持有的公司不超过200家,前20家公司占资产比重50%以上,持仓比较集中,另外,公司有一个理念,只投资1.3%最优秀的公司,BG资助一项研究,学者统计了1990年1月至2008年12月全球上市的六万多家公司的回报,只有811家公司创造了期间全球股市的财富总值,也就是说只占1.3%的这811家公司创造了财富,其他的98.7%的公司并没有创造财富,所以BG致力于寻找那1.3%最优秀的公司。

3、绝对信任:哪怕只有一个基金经理要买入一家公司就可以买入 不需要其他人同意

公司有21个基金小组,每个小组4-8个人,每个小组是独立管理的小团队,每个团队的决策机制不一样,在每个小组中,哪怕只有一个基金经理要买,即使其他基金经理不同意,那个基金经理也有权力买入;分析师如果推荐一个公司,哪怕只有一个基金经理支持,就可以买入建仓;当需要加仓时,BG内部也不需要投票,一个基金经理决定要加仓就可以加仓。这都是绝对信任的机制。赋予每个分析师、基金经理足够的决策权力。

买入前和买入后都要拷问的10个问题

BG在寻找优秀投资标的时,要拷问十个问题,即使买入以后,也要不断对持仓的公司拷问那十个问题。

1、公司能否正面推动经济、社会、文化发展?

像洛克希德·马丁、拉斯维加斯金沙集团这种涉及军火、博彩的公司,公司看也不看。

2、销售额在5年内是否翻倍?

BG认为利润可以使用会计方法调节,而销售额比较简单直观,BG观察公司先看销售额再看现金流。

3、公司5年之后会怎样?

看公司的成长空间还有多大,5年后会不会变成熟,估值会不会下降。

4、竞争优势是什么?会不会随着时间变强?

竞争优势不断变强说明公司越来越强大,如果竞争优势变弱,那么将来在更远的周期赚回现金流的可能性就变低,可投资的价值就变弱。

5、是否有非常独特的文化?文化能否进化?

BG非常重视创始人和公司管理文化,BG特别喜欢创始人领导的公司。对于文化的进化,BG喜欢比较灵活的管理,这样可以避免大公司病,这方面非常喜欢亚马逊的day one文化,就是处于创业启动的工作状态,保持开拓和进取精神。

6、过去的回报率如何?

BG关注公司的净资产收益率和利润,如果净资产收益率低于10%就不再考虑。

7、净资产收益率能否随着时间而增长?

一家公司如果现在没有盈利,但是未来净资产收益率会增长到20%甚至更高,这样的公司BG也会考虑投资。

8、如何分配利润?

分配利润一般有分红、收购兼并、再投资、还债、回购股份等形式,BG关注公司在特定阶段分配利润的方式是否最优。公司如果在高速成长期推出大额分红显然是不合适的,如果在成熟期的公司还大额投资扩张产能显然也是错误的。

9、如何长成5倍?

BG关注的是如何,而不是能否,这要求每个基金经理去设想未来的可能性,包括现在的营运模式能否延伸到其他更多的领域,2003年BG开始投资亚马逊时,亚马逊还只是卖书的平台,还没有全品类的商品,也没有AWS、Kindle等,可是17年前BG在投资时就考虑过这个问题。

10、市场对公司有哪些误解?哪些事情尚未在市场反映?

市场如果对公司有误解,就存在预期差的机会,比方说,在2020年之前,特斯拉上海工厂还没建成,特斯拉长期亏损并处于破产边缘,资金链一直吃紧,市场很多人士认为特斯拉可能倒闭,很多人不看好特斯拉,甚至顶级投资人巴菲特也在公开场合表态不会投资特斯拉,然而,BG在2012年开始投资特斯拉,在2012-2020年长达八年的漫长过程,对于这个市场误解看的非常透彻,所以持仓异常坚定,才能收获2020年一年七倍的丰厚回报。

小结:顶投给大家分享BG这家神秘的顶级投资机构,是希望大家能从这家伟大的投资公司学到一些东西,比方说,BG是做长期价值投资,持股平均时间11年,亲爱的朋友,你能否像BG那样持有一只优秀的基金长达11年呢?如果你有这个勇气和耐心,那么你就不会对春节后大盘的剧烈波动、个股的深度回调忧心忡忡,反而心如止水、异常平静。

试想,2020年初全球股市大跌,纳斯达克指数从9838.37跌至6631.42,跌幅32.60%,特斯拉从193.80跌至70.10(前复权),最大跌幅63.83%,如果你当时持有特斯拉能否抗住高达63%的跌幅?如果你当时卖掉了,就错过了后面十倍的涨幅。而春节后大盘十几个点的下跌又算得了什么呢?十年后回头看,这可能只是一个小小浪花而已,所以,如果你看好中国经济,看好所选定的基金经理,那么就可以安心的持有手中的优秀基金,耐心陪伴基金经理。做时间的朋友才能收获长期丰厚的回报。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-