投资策略 |
资产配置策略
本基金主要参考公司投资决策委员会形成的大类资产配置建议,综合考虑宏观经济因素、资本市场因素、主要大类资产的相对估值等因素,在控制风险的前提下,合理确定本基金在股票、债券、现金等各类资产类别的投资比例,并根据宏观经济形势和市场时机的变化适时进行动态调整。
股票投资策略
本基金遵循“宏观推导中观,中观指导微观”的动态投资逻辑,通过结合中观因素与个股因素确定优势个股,并根据组合风险特征、资产配置策略的变化等进行股票投资组合的构建与调整。
本基金将采用行业配置和个股精选相结合的方法进行股票投资。具体来说,首先通过对股票市场的二级子行业进行比较,精选出未来一段时间空间较大、性价比较高的一到两个行业进行重点配置;其次,在精选出的行业方向上,自下而上的深入挖掘出优质股票作为重点投资标的。最后随着时间的推移,组合会不断的对不同行业进行动态验证、比较、筛选、更替,尽量保证在不同时期组合都能对优势行业进行重点配置,力争组合在市场波动中获取较高超额收益率。
从行业比较的角度出发,进行优势行业的重点配置是在A股市场能够获取超额收益的一个重要手段。与纯粹的自上而下宏观驱动的投资方法相比,行业比较的投资方法落脚点更加明确,也与公募基金的研究架构更加契合。
具体到行业比较方法上,我们会从行业长期发展空间、景气度变化(包括国家政策影响)、事件驱动以及相对估值等四个方面进行比较。行业长期发展空间以及行业景气度变化决定了行业的盈利和绝对估值变化趋势,长期空间较大同时短期景气度上行的行业未来会迎来估值和业绩增长双升,这些行业是值得组合重点投资的首选板块。事件驱动可能会对行业的估值进行短期催化,相对估值则决定了该行业与市场其他行业的性价比优劣程度。通过上述四个因素的动态比较,可以为组合精选出未来一段时间重点投资的一到两个行业。
在行业比较的基础上,进一步进行个股自下而上深入挖掘,个股的精选主要从:盈利模式、治理结构、公司战略、财务健康状况几个角度进行分析,如果公司战略契合行业发展大方向,同时管理层执行能力较强,已经形成了稳定的盈利模式,那么如果这类公司同时处于前面选出的行业方向上,就可以进行重仓投资。
对于存托凭证投资,本基金将在深入研究的基础上,通过定性分析和定量分析相结合的方式,筛选具有比较优势的存托凭证作为投资标的。
风险管理策略
本基金将借鉴国外风险管理的成功经验如Barra多因子模型、风险预算模型等,并结合公司现有的风险管理流程,在各个投资环节中来识别、度量和控制投资风险,并通过调整投资组合的风险结构,来优化基金的风险收益匹配。
具体而言,在大类资产配置策略的风险控制上,由投资决策委员会及宏观策略研究小组进行监控;在个股投资的风险控制上,本基金将严格遵守公司的内部规章制度,控制单一个股投资风险。 |
分红政策 |
1、在符合有关基金分红条件的前提下,本基金可以进行收益分配,本基金每年收益分配次数最多为12次,每份基金份额每次收益分配比例不得低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的20%,若《基金合同》生效不满3个月可不进行收益分配;
2、本基金收益分配方式分两种:现金分红与红利再投资,投资者可选择现金红利或将现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资;若投资者不选择,本基金默认的收益分配方式是现金分红;
3、基金收益分配后各类基金份额净值不能低于面值,即基金收益分配基准日的各类基金份额净值减去该类基金份额每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值;
4、本基金同一类别的每一基金份额享有同等分配权;
5、法律法规或监管机关另有规定的,从其规定。 |