华宝新兴产业混合(240017)基金概况
基金简称 华宝新兴产业混合 基金代码 240017
基金类型 普通契约型开放式 投资类型 混合型
基金经理 易镜明 设立日期 2010-12-07
管理人 华宝基金管理有限公司 托管人 中国建设银行股份有限公司
投资目标 分享新兴产业所带来的投资机会,力争在长期内为基金份额持有人获取超额回报。
投资策略 1、大类资产配置策略本基金采取积极的大类资产配置策略,通过宏观策略研究,对相关资产类别的预期收益进行动态跟踪,决定大类资产配置比例。 在大类资产配置过程中,本基金主要考虑以下三类指标:(1)宏观经济方面:季度GDP 增速、消费价格指数、采购经理人指数、月度工业增加值、工业品价格指数、月度进出口数据以及汇率等因素;(2)宏观经济政策方面:财政政策、货币政策等;(3)市场流动性方面:市场资金的供需等。 2、股票投资策略本基金采用自上而下和自下而上相结合的方法,通过对新兴产业相关行业的辨识、精选以及对新兴产业相关股票的深入分析,挖掘该类型企业的投资价值,分享新兴产业发展所带来的较高回报。 (1)新兴产业的界定本基金所指的新兴产业是指随着新科研成果、新技术、新工艺、新商业模式和新目标市场的产生及应用而出现的新的部门和行业。它们代表产业发展的未来方向,在一国的产业结构调整中发挥着重要的作用。 本基金管理人将根据自身的研究、券商研究机构的研究,并参考《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006- 2020年)》等文件,以及中证新兴产业指数的编制方法等,动态确定新兴产业的范围。目前在我国得到业内广泛认可的新兴产业主要包括:新能源、节能环保、新能源汽车、信息产业、生物医药、生物育种、国防军工、新材料、高端制造、现代服务业及海洋产业等。 新兴产业本身是一个动态更新的概念,基金管理人将持续跟踪新科研成果、新技术、新工艺、新商业模式、新目标市场和相关政策的变化。一方面,将那些运用更先进的技术和更新商业模式等的行业纳入新兴产业的投资范围;另一方面,对于随着原有的新技术和新商业模式等的推广而发展的行业,如果仍然具有的较高发展速度和利润水平,也会被纳入到新兴产业的范围;最后,对于随着相关技术成熟,商业模式普及,行业竞争加剧,利润增速下降等而逐渐进入平稳运行期的原新兴产业相关行业,本基金将其剔除出新兴产业的投资范围。 (2)自上而下的行业选择本基金的行业配置,首先是基于以上对新兴产业的定义确定属于新兴产业的行业,并且,随着技术和经济的发展动态调整新兴产业的范围。 对于被认定为新兴产业的行业,本基金将综合研究社会发展趋势、经济发展趋势、科学技术发展趋势、消费者需求变化趋势以及证券市场估值的情况,对其进行逐一分析,重点配置于那些核心技术和模式适宜于大规模生产、产品符合市场趋势变化、具有较强带动作用、得到国家政策支持并且估值合理的子行业。 同时,本基金也将在严格控制投资风险的前提下,适当配置于那些处于产业发展早期阶段,具有高收益高风险特征的新兴产业。 (3)自下而上的个股选择对于入选的新兴产业相关细分行业中的上市公司股票,本基金将其分为两类:一类为以新兴产业为主业的上市公司;另一类为与新兴产业密切相关的上市公司。对两类公司分别进行系统地分析,最终确定投资标的股票,构建投资组合。 3、债券投资策略本基金采取自上而下的方法确定投资组合久期,结合自下而上的个券选择方法构建债券投资组合。 首先,本基金将密切关注国内外宏观经济走势与我国财政、货币政策动向,预测未来利率变动走势,自上而下地确定投资组合的久期。 其次,债券投资组合的构建与调整是一个自下而上的过程,需综合评价各券收益率、波动性、到期期限、票息、赋税条件、流动性、信用等级以及债券持有人结构等决定债券价值的影响因素。同时,本基金将运用系统化的定量分析技术和严格的投资管理制度等方法管理风险,通过久期、平均信用等级、个券集中度等指标,将组合的风险控制在合理的水平。在此基础上,通过各种积极投资策略的实施,追求组合较高的回报。主要运用的策略有:(1)利率预期策略基于对宏观经济环境的深入研究,预期未来市场利率的变化趋势,结合基金未来现金流的分析,确定投资组合平均剩余期限。如果预测未来利率将上升,则可以通过缩短组合平均剩余期限的办法规避利率风险,相反,如果预测未来利率下降,则延长组合平均剩余期限,赚取利率下降带来的超额回报。 (2)估值策略通过比较债券的内在价值和市场价格而做出投资决策。当内在价值高于市场价格时,买入债券;当内在价值低于市场价格时,卖出债券。 (3)利差策略基于不同债券市场板块间利差而在组合中分配资产的方法。收益率利差包括信用利差、可提前赎回和不可提前赎回证券之间的利差等表现形式。信用利差存在于不同债券市场,如国债和企业债利差、国债与金融债利差、金融债和企业债利差等;可提前赎回和不可提前赎回证券之间的利差形成的原因是基于利率预期的变动。 (4)互换策略为加强对投资组合的管理,在卖出组合中部分债券的同时买入相似债券。该策略可以用来达到提高当期收益率或到期收益率、提高组合质量、减少税收等目的。 (5)信用分析策略根据宏观经济运行周期阶段,分析债券发行人所处行业发展前景、发展状况、市场地位、财务状况、管理水平和债务水平等因素,评价债券发行人的信用风险,并根据特定债券的发行契约,评价债券的信用级别,确定债券的信用风险。 4、其他品种投资策略本基金将根据市场的实际情况及基金的申购赎回状况,将部分资产投资于中国证监会批准的允许基金投资的其他金融工具,包括但不限于可转换债券、央行票据、以捕捉市场机会,提高基金资产的使用效率。央行票据的投资策略见债券投资策略;可转换债券采用自上而下的两层次配置策略,在对宏观经济、行业分析的基础上,选择有成长性、前景看好的行业进行配置。最后落实到个券分析、转债具体条款分析、股性、债性分析上。利用转债的债性规避股市系统性风险和个股风险、追求投资组合的安全和稳定收益,并利用其股性在股市上涨中分享到行业和公司成长带来的收益。
选股基准 (1)自上而下的行业选择本基金的行业配置,首先是基于以上对新兴产业的定义确定属于新兴产业的行业,并且,随着技术和经济的发展动态调整新兴产业的范围。 对于被认定为新兴产业的行业,本基金将综合研究社会发展趋势、经济发展趋势、科学技术发展趋势、消费者需求变化趋势以及证券市场估值的情况,对其进行逐一分析,重点配置于那些核心技术和模式适宜于大规模生产、产品符合市场趋势变化、具有较强带动作用、得到国家政策支持并且估值合理的子行业。 同时,本基金也将在严格控制投资风险的前提下,适当配置于那些处于产业发展早期阶段,具有高收益高风险特征的新兴产业。 (2)自下而上的个股选择对于入选的新兴产业相关细分行业中的上市公司股票,本基金将其分为两类:一类为以新兴产业为主业的上市公司;另一类为与新兴产业密切相关的上市公司。对两类公司分别进行系统地分析,最终确定投资标的股票,构建投资组合。 1)以新兴产业为主业的上市公司对于以新兴产业为主业的上市公司,本基金将依靠定量与定性相结合的方法。 定量的方法包括分析相关的财务指标和市场指标,选择财务健康,成长性好,估值合理的股票。具体分析的指标为:I 成长指标:--预测未来两年主营业务收入、 --主营业务利润复合增长率等;II 盈利指标:--毛利率、--净利率。--净资产收益率等;III 价值指标:--PE、--PB、--PEG、--PS 等。 定性的方法则是结合本基金研究团队的案头研究和实地调研,深入分析企业的基本面和长期发展前景,精选符合以下一项或数项定性判断标准的股票:I 公司掌握了相关领域的新科研成果、新技术、新工艺、新商业模式,研发投入水平高、效果好,拥有的专利数量多,创新体系顺畅,进入壁垒高;II 公司是细分行业的龙头企业,即在细分行业中市场占有率及盈利能力综合指标位居前列的企业,也包括经过快速成长即将成为细分行业龙头的企业;III 公司拥有一只管理能力较强的经营团队,治理结构较为完善、并制定了对管理层有效激励约束的薪酬制度;IV 经营管理机制灵活,能根据市场变化及时调整经营战略,并充分考虑了产业发展的规律和企业的竞争优势;已形成或初步形成较完备的生产管理、成本管理、薪酬管理、技术开发管理、营销管理的制度体系。 2)与新兴产业密切相关的上市公司部分上市公司虽然主营业务并不属于本基金所界定的新兴产业相关行业,但是却与新兴产业有着密切的联系。如:生产经营过程中新兴产业相关技术和产品的运用而使得其效率大幅提高;公司直接投资于新兴产业相关行业,或是提供人力、技术上的支持;公司在相关新兴产业领域具有重要的地位等。
业绩比较基准 75%中证新兴产业指数+25%上证国债指数
风险收益特征 本基金是一只积极型的股票投资基金,属于证券投资基金中的高风险高收益品种
晨星评级: