黄金股逆势上涨，黄金股ETF涨超3%

（原标题：黄金股逆势上涨，黄金股ETF涨超3%）

黄金股逆势上涨，招金黄金涨停，万国黄金集团、西部黄金、周六福、招金矿业、赤峰黄金涨超5%，带动黄金股ETF工银、黄金股ETF平安、黄金股ETF国泰涨超3%；黄金股ETF华安、黄金股ETF华夏、黄金股ETF永赢涨超2.8%。

素有“金价放大器”之称的黄金股ETF投资于港股与A股市场的黄金产业链公司，权重股集中于金矿企业，如紫金矿业、山东黄金、中金黄金等，也覆盖老铺黄金、周大福等珠宝零售公司。

消息面上，近期，国际金价在4500美元/盎司附近徘徊。

金价的未来趋势，以及黄金股的股价表现，仍然是资本市场的关注焦点。

华西证券认为，中长期看，这一轮黄金大牛市，主要在于美元的地位下降，而美元地位下降，同时也是因为国际社会对于美元的不信任，已经成为历史性大趋势，这将对黄金形成长期支撑。美国GDP结构性问题突出，降息预期难以回调。地缘冲突持续，中东地区局势紧张，俄乌地区仍未达成一致。全球范围内“去美元化”趋势的加速，长期将持续推动央行和投资者持续购金。长期看，全球货币与债务担忧，使得黄金受益于债务和货币宽松的交易方向，美国债务总额已突破39万亿美元，“大而美”法案的通过预计提高美国3.4万亿美元财政赤字，美国联邦政府在2025财年的预算赤字为1.8万亿美元，美国联邦上诉法院驳回了特朗普政府推迟启动退还关税程序的请求，将案件发回了美国国际贸易法院，贸易专家估计，美国政府可能需要向缴纳税款的企业退还高达1750亿美元的税款，进一步提高赤字。全球多国财政赤字处于高位，降息趋势下国债利率上涨，体现对债务规模的担忧，看好未来黄金价格。受益于金价上涨，黄金资源股盈利预期增强，目前黄金股估值处于较低水平，关注黄金股配置机会。

花旗银行公开表态短期看淡黄金走势，预判未来3个月内金价每盎司将触及4300美元。该机构认为，一旦美伊顺利敲定合作共识、航运秩序全面恢复，国际油价回归冲突前的价位后，市场通胀情绪将快速走弱，实际利率便会顺势走高，进而对黄金走势形成压制。但花旗对黄金中期市场并未转向全面悲观，其维持未来6至12个月目标价5000美元/盎司。

摩根士丹利在4月末率先砍低金价预期，将2026年下半年黄金目标价下修至5200美元/盎司，远低于此前5700美元的预测。该机构的理由是：地缘摩擦导致实际利率上行、美联储降息延后，黄金与实际利率的经典负相关关系由此回归常态。

摩根大通将2026年黄金平均价格预测从5708美元/盎司重估至5243美元/盎司，并在报告中提到，COMEX黄金期货总持仓量和成交量持续低迷，管理基金期货净持仓量在低位徘徊，ETF资金流入也较为清淡。

中信证券研报提示称，美联储难以持续宽松的可能性决定了“对黄金不宜太过激进”。从宏观周期看，流动性的回落以及通胀周期、盈利周期的上行将成为下半年大类资产最重要的配置主线，配置上应规避过度押注流动性宽松的资产。