7 月 6 日 A 股交易新规落地，四大核心调整全覆盖，散户操作习惯彻底变天

历经两个半月调试筹备，沪深北交易所新版《交易规则》7 月 6 日正式落地。本次是近年覆盖面最广的交易机制改革，盘后交易、ST 涨跌幅、基金尾盘、大宗交易同步调整，直接改变长期交易习惯，对市场定价、投资者操作形成长期影响。

本次规则修订覆盖全市场多类交易品种，多项试点制度全面推广，板块差异化规则逐步统一，两大核心调整影响绝大多数普通投资者，细分品种配套优化同步落地。

盘后固定价格交易全市场扩容

此前仅科创板、创业板开放盘后固定价格交易，新规落地后覆盖沪深全部 A 股、沪深 ETF，每日 15:05 至 15:30 统一撮合，全部订单以当日收盘价成交，遵循申报时间优先原则。

申报价格存在硬性约束，买入申报价不能低于当日收盘价，卖出申报价不能高于当日收盘价，超出区间委托直接作废。两市预埋单时段存在区分，沪市 A 股、ETF 开盘 9:30 后才能提交盘后委托，午间休市暂停接收；深市标的 9:15 集合竞价阶段即可预埋，可委托窗口更长。北交所暂不同步上线该机制，上线时间另行通知。

沪深主板 ST、*ST 涨跌幅统一至 10%

7 月 6 日起，沪深主板风险警示股票涨跌幅限制由 5% 上调至 10%，和普通主板股票规则统一，当前两市主板约 150 只 ST 标的波动空间直接翻倍。配套异动标准同步调整，三日涨跌幅偏离值阈值从±12% 提升至 ±20%。

该调整仅针对沪深主板，科创板、创业板、北交所风险警示股维持原有涨跌幅规则，无变动。

场内基金、大宗交易细分规则优化

上交所基金尾盘交易模式全面切换，原 14:57-15:00 连续竞价改为收盘集合竞价，竞价阶段不支持撤单，依靠集中撮合降低尾盘资金扰动，收盘价更贴合真实供需；深交所基金交易规则保持不变。

深交所创业板协议大宗交易确认时段扩容，由仅盘后半小时确认，升级为盘中 9:30-11:30、13:00-15:30 实时确认，对齐科创板标准，降低机构大额交易等待成本，弱化尾盘大宗对股价的冲击。

北交所同步完善严重异常波动认定标准，新增三类触发条件，触及后交易所会公示投资者分类交易数据，提升市场透明度。

两项制度暂缓落地，另行通知实施时间

本次新规有两项内容不会同步上线，分别是深交所创业板做市商制度、北交所无涨跌幅限制股票大宗交易价格区间调整，具体落地时间由交易所单独公示。

从市场定价逻辑来看，盘后固定价格交易统一锚定收盘价，不会生成新价格，能够减少尾盘投机资金扭曲收盘价的行为，强化收盘价格公允性，稳定全市场定价体系。

业内机构普遍给出正向解读，川财证券陈雳表示，全市场铺开盘后交易拓宽资金成交渠道，平抑尾盘异动，大宗交易、板块差异化规则完善，持续补齐多层次资本市场交易短板。南开大学田利辉总结本次改革三大亮点，盘后交易全覆盖、沪市基金切换收盘集合竞价、主板 ST 涨跌幅统一，整体推动 A 股向成熟市场交易体系靠拢。

多家券商同步开展投资者投教提示，提醒散户及时调整操作思路。中泰证券指出新规带来三重变化，ST 板块价格弹性显著提升，收益与波动风险同步放大，交易规则调整不会消除个股退市基本面风险，不可盲目炒作风险警示标的。华安证券补充，放宽 ST 涨跌幅只是优化定价效率，并未降低个股本身经营风险，投资者参与前需要充分评估自身风险承受能力。

总结

7 月 6 日正式实施的沪深北统一交易规则，以盘后交易扩容、主板 ST 涨跌幅调整为两大核心变化，同步优化基金尾盘、大宗交易、北交所波动监管细则，部分配套制度暂缓落地。

本轮改革统一各板块交易机制、提升市场定价效率，但波动同步放大，尤其主板 ST 股票交易风险提升，投资者需要适配全新交易时段与申报规则，理性看待机制调整带来的价格变化。