申万证券：2015年第一季度报告

申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金 2015 年第 1 季度报告

申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金

2015 年第 1 季度报告

2015 年 3 月 31 日

基金管理人：申万菱信基金管理有限公司

基金托管人：中国工商银行股份有限公司

报告送出日期： 二〇一五年四月二十二日

第 1 页 共 14 页

申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金 2015 年第 1 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈

述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2015 年 4

月 15 日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复

核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保

证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策

前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2015 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 申万菱信申银万国证券行业指数分级

场内简称 申万证券

基金主代码 163113

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2014年3月13日

报告期末基金份额总额 42,129,978,890.90份

本基金采取指数化投资方式，通过严格的投资程序约束和

数量化风险管理手段，力争控制本基金的净值增长率与业

投资目标 绩比较基准之间的日均跟踪偏离度的绝对值不超过

0.35%，年跟踪误差不超过4%，实现对申银万国证券行业

指数的有效跟踪。

本基金股票投资策略主要采用完全复制的方法进行投资，

投资策略 即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组

合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组

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合进行相应地调整。本基金股指期货投资策略为在股指期

货投资中将根据风险管理的原则，在风险可控的前提下，

本着谨慎原则，参与股指期货的投资。

95%×申银万国证券行业指数收益率+5%×银行同业存款

业绩比较基准

利率。

基金管理人 申万菱信基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

下属分级基金的基金简称 申万证券 证券A 证券B

下属分级基金场内简称 申万证券 证券A 证券B

下属分级基金的交易代码 163113 150171 150172

报告期末下属分级基金的 6,076,895,384.90份 18,026,541,753份 18,026,541,753份

份额总额

申万证券份额为常规 证券A份额，具有预证券B份额由于利

指数基金份额，具有 期风险低，预期收 用杠杆投资，具有

预期风险较高、预期 益低的特征。 预期风险高、预期

下属分级基金的风险收益 收益较高的特征，其 收益高的特征。

特征 预期风险和预期收益

水平均高于货币市场

基金、债券型基金和

混合型基金。

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位：人民币元

主要财务指标 报告期(2015年1月1日-2015年3月31日)

1.本期已实现收益 1,207,850,108.12

2.本期利润 2,309,883,998.10

3.加权平均基金份额本期利润 0.0801

3

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4.期末基金资产净值 46,188,518,618.30

5.期末基金份额净值 1.0963

注：1）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允

价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公

允价值变动收益。

2）上述基金业绩指标已扣除了基金的管理费、托管费和各项交易费用，但不包

括持有人认购或交易基金的各项费用（例如：申购费、赎回费等），计入认购或

交易基金各项费用后，实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

净值增 净值增长率 业绩比较基 业绩比较基准收

阶段 ①-③ ②-④

长率① 标准差② 准收益率③ 益率标准差④

过去三个月 1.33% 2.73% 4.88% 2.69% -3.55% 0.04%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收

益率变动的比较

申万菱信申银万国证券行业指数分级证券投资基金

累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势对比图

（2014 年 3 月 13 日至 2015 年 3 月 31 日）

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注：本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的

股票、债券、权证、股指期货、资产支持证券以及法律法规或中国证监会允许本

基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会相关规定）。如法律法规或监管

机构以后允许基金投资其他品种，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入

投资范围。本基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值，合计（轧

差计算）占基金资产的比例为 85%－95%，其中投资于股票的资产不低于基金资

产的 85%，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的

80%；每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，应当保持不

低于基金资产净值 5%的现金或到期日在一年以内的政府债券。

§4 管理人报告

4.1 基金经理（或基金经理小组）简介

任本基金的基金 证券

姓名 职务 经理期限 从业 说明

任职日期 离任日期 年限

张少华先生，复旦大学数量经济学硕士。曾

本基

任职于申银万国证券，2003年1月加入申万

金基

张少华 2014-3-13 - 15年 巴黎基金管理有限公司(现名申万菱信)筹备

金经

组，后正式加入申万菱信基金管理有限公

理

司，曾任风险管理总部总监，基金投资管理

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总部副总监，申万菱信量化小盘股票型证券

投资基金(LOF)基金经理等，现任基金投资

管理总部总监，申万菱信沪深300价值指数

证券投资基金、申万菱信深证成指分级证券

投资基金、申万菱信中小板指数分级证券投

资基金、申万菱信申银万国证券行业指数分

级证券投资基金、申万菱信中证环保产业指

数分级证券投资基金，申万菱信中证军工指

数分级证券投资基金基金经理。

袁英杰先生，上海交通大学应用数学硕士，

曾任职于兴业证券、申银万国证券研究所

等，2013年5月加入本公司，曾任高级数量

本基 研究员，基金经理助理，现任申万菱信深证

金基 成指分级证券投资基金、申万菱信中小板指

袁英杰 2015-1-30 - 8年

金经 数分级证券投资基金、申万菱信申银万国证

理 券行业指数分级证券投资基金、申万菱信中

证环保产业指数分级证券投资基金，申万菱

信中证军工指数分级证券投资基金基金经

理。

注：1.任职日期和离任日期一般情况下指公司作出决定之日；若该基金经理自基

金合同生效日起即任职，则任职日期为基金合同生效日。

2.证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券法》、《证券投资基金法》及其配

套法规的规定，严格遵守基金合同约定，本着诚实信用、勤勉尽责等原则管理和

运用基金资产，在严格控制风险的基础上为持有人谋求最大利益。

本基金投资运作符合法律法规和基金合同的规定,信息披露及时、准确、完

整；本基金资产与本基金管理人与公司资产之间严格分开；没有发生内幕交易、

操纵市场和不当关联交易及其他违规行为。在基金资产的管理运作中,无任何损

害基金持有人利益的行为,并通过稳健经营、规范运作、规避风险,保护了基金持

有人的合法权益。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

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根据《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，本公司制定了《公

平交易制度》，通过组织结构的设置、工作制度、流程和技术手段全面落实公平

交易原则在具体业务（包括研究分析、投资决策、交易执行等）环节中的实现，

在保证各投资组合投资决策相对独立性的同时，确保各投资组合在获得投资信

息、投资建议和实施投资决策方面享有公平的机会；同时，通过对投资交易行为

的日常监控和事后分析评估来加强对公平交易过程和结果的监督。

在投资和研究方面，本公司投资和研究部门不断完善研究方法和投资决策流

程，提高投资决策的科学性和客观性，确保各投资组合享有公平的投资决策机会，

建立公平交易的制度环境。

在交易执行方面，本公司的投资管理职能和交易执行职能相隔离，通过实行

集中交易制度和公平的交易分配制度，确保各投资组合享有公平的交易执行机

会。

在日常监控和事后分析评估方面，本公司风险管理总部开展日内和定期的工

作对公平交易执行情况作整体监控和效果评估。风险管理总部通过对不同组合之

间同向交易的价差率的假设检验、价格占优的次数百分比统计、价差交易模拟贡

献与组合收益率差异的比较等方法对本报告期以及连续四个季度期间内、不同时

间窗口下公司管理的不同投资组合同向交易的交易价差进行了分析；对于场外交

易，还特别对比了组合之间发生的同向交易的市场公允价格和交易对手，判断交

易是否公平且是否涉及利益输送。

本公司通过事前的制度规范、事中的监控和事后的分析评估，严格执行了公

平交易制度，公平对待了旗下各投资组合。本报告期内，未出现违反公平交易制

度的情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

本公司制定了《异常交易监控报告制度》，明确定义了在投资交易过程中出

现的各种可能导致不公平交易和利益输送的异常交易类型，并规定且落实了异常

交易的日常监控、识别以及事后的分析流程。

本报告期，未发生我司旗下投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成

交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况以及其他可能导致不公

平交易和利益输送的异常交易。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

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2015 年一季度，沪深 A 股市场风格板块差异明显，以中小板、创业板指数

为代表的成长股持续大幅上涨，而沪深 300 指数为代表的大盘蓝筹 1-2 月震荡整

理，3 月份才开始一波上涨行情。上证综指上涨 15.87%，深证成分指数上涨

19.48%，沪深 300 指数上涨 14.64%，中证 500 指数上涨 36.27%，而中小板指数

上涨 46.60%、创业板指数上涨 58.67%。

操作上，基金运作主要着眼于控制每日跟踪误差和净值表现和业绩基准的偏

差幅度。从实际运作效果来看，应该说很好地控制了基金收益率和业绩基准收益

率的差。今年以来年化跟踪误差控制在 3.31%左右，达到契约年化跟踪误差小于

4%的要求。实际运作结果观察，持续的申购、宏源证券长期停牌的估值调整等是

贡献基金跟踪误差的主要来源。另外，根据指数编制方案，证券新股上市后快速

计入申万证券行业指数，计入指数后新股持续涨停而基金未配置，这是基金跟踪

误差的另一个主要来源。

本基金产品在申万菱信申银万国证券行业指数分级基金之基础份额（申万证

券份额）的基础上，设计了证券 A 份额和证券 B 份额。证券 A 和证券 B 份额之比

为 1:1。

从整体折溢价水平来看，一季度本基金大部分时间处于溢价状态，1 月和 3

月中出现明显溢价，幅度超过 3%；1 月前半月和 2 月前半月基本处于折价状态，

其幅度在-1.5%以内。

作为被动投资的基金产品，申万菱信申银万国证券行业指数分级基金将继续

坚持既定的指数化投资策略，以严格控制基金相对目标指数的跟踪偏离为投资目

标，追求跟踪误差的最小化，使得投资者可以清晰地计算出分级端两个产品的折

溢价状况。

展望未来，宏观数据显示一季度经济下行压力依然很大，经济企稳走好需要

依靠政策的持续发力，预计二季度的财政政策和货币政策方面继续放松 ：财政

政策方面，可能会加大节能环保、高铁、水利等基础设施建设；货币政策方面，

可能会降准、降息。资金流入市场的速度仍然较快，融资余额和银证转帐一季度

合计新增资金近万亿元，是推动市场继续上涨的直接动力，而且股票开户数、基

金开户数持续大幅上升，显示资金入市积极性依然很高，未来将推动市场继续上

涨。改革、转型是未来几年的主题：国企改革相关制度出台日益临近，亚投行大

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幅超预期表明一路一带成功可期，中国制造 2025、互联网+、O2O 是产业转型的

主要方向，相关投资主题值得持续关注。中小板、创业板指数为代表的成长股一

季度涨幅较大，具有内在的调整需求，而且估值处于较高水平，预计二季度震荡

幅度将会加大。而优质蓝筹股票前期涨幅较小，随着宽松政策和改革力度加大，

二季度可能会迎来轮动机会。行业方面，国内券商未来将向现代投资银行转型，

成为直接融资服务提供者、资产管理和财富管理者、交易和流动性提供者、市场

重要投资者和有效的风险管理者，在国家经济转型、资本市场大发展中发挥重要

作用，行业基本面长期看好；经纪业务收入由于成交量放大抵消佣金费率下滑而

保持稳定，再融资将促使融资融券业务收入继续快速增长，ETF 期权、个股期权

等创新产品不断推出，证券公司未来收入有望继续高速增长；监管不断放松，打

开行业杠杆上限，从而增强证券公司的盈利能力，提升行业估值水平，建议长期

配置证券行业。

4.5 报告期内基金的业绩表现

2015 年一季度申银万国证券行业指数期间表现为 5.02%，基金业绩基准表现

为 4.88%，申万菱信申银万国证券行业指数分级基金净值期间表现为 1.33%，和

业绩基准的差约 3.55%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

占基金总资

序号 项目 金额（元）

产的比例（%）

1 权益投资 43,164,541,919.16 92.10

其中：股票 43,164,541,919.16 92.10

2 固定收益投资 - -

其中：债券 - -

资产支持证券 - -

3 贵金属投资 - -

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4 金融衍生品投资 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中：买断式回购的买入返售金融资产 - -

6 银行存款和结算备付金合计 3,158,677,346.19 6.74

7 其他资产 544,519,454.22 1.16

8 合计 46,867,738,719.57 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

占基金资产净

代码 行业类别 公允价值（元）

值比例（％）

A 农、林、牧、渔业 11,660.00 0.00

B 采矿业 - -

C 制造业 106,800.00 0.00

D 电力、热力、燃气及水生产和供应业 - -

E 建筑业 27,650.00 0.00

F 批发和零售业 - -

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 43,164,395,809.16 93.45

K 房地产业 - -

L 租赁和商务服务业 - -

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

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S 综合 - -

合计 43,164,541,919.16 93.45

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净值

序号 股票代码 股票名称 数量（股） 公允价值(元)

比例（％）

1 600030 中信证券 311,812,834 10,233,697,211.88 22.16

2 600837 海通证券 233,743,137 5,471,926,837.17 11.85

3 601688 华泰证券 99,059,165 2,982,671,458.15 6.46

4 000776 广发证券 99,492,248 2,775,833,719.20 6.01

5 000166 申万宏源 125,250,179 2,161,818,089.54 4.68

6 601377 兴业证券 126,094,980 1,994,822,583.60 4.32

7 601901 方正证券 135,196,525 1,904,919,037.25 4.12

8 600999 招商证券 58,111,187 1,849,679,082.21 4.00

9 600109 国金证券 69,432,867 1,773,315,423.18 3.84

10 000783 长江证券 106,655,509 1,693,689,482.92 3.67

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券

投资明细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明

细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

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5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未投资股指期货。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

本基金本报告期未投资股指期货。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本基金投资国债期货的投资政策

根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。

5.10.3 本基金投资国债期货的投资评价

根据本基金基金合同，本基金不得参与国债期货交易。

5.11 投资组合报告附注

5.11.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，

或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2 基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他各项资产构成

序号 名称 金额（元）

1 存出保证金 8,205,612.76

2 应收证券清算款 -

3 应收股利 -

4 应收利息 569,676.91

5 应收申购款 535,744,164.55

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 544,519,454.22

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

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§6 开放式基金份额变动

单位：份

项目 申万证券 证券 A 证券 B

报告期期初基金份额总额 5,769,489,807.87 9,211,541,681.00 9,211,541,681.00

报告期期间基金总申购份额 26,604,588,278.81 - -

减：报告期期间基金总赎回份额 9,716,040,491.79 - -

报告期期间基金拆分变动份额 -16,581,142,209.99 8,815,000,072.00 8,815,000,072.00

报告期期末基金份额总额 6,076,895,384.90 18,026,541,753.00 18,026,541,753.00

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期内，本基金管理人未发生运用固有资金投资本基金的情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

根据深圳证券交易所和中国证券登记结算有限责任公司的相关业务规定及

本基金《基金合同》的约定，本基金以 2015 年 3 月 12 日为折算基准日对该日登

记在册的的证券 A 份额、申万证券份额（包括场内份额与场外份额）办理了定

期份额折算业务。对于定期份额折算的方法及相关事宜，详见本基金管理人于

2015 年 3 月 9 日、3 月 10 日、3 月 13 日、3 月 16 日发布的公告。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

基金合同；

招募说明书及其定期更新；

发售公告；

成立公告；

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开放日常交易业务公告；

定期报告；

其他临时公告。

9.2 存放地点

上述备查文件中基金合同、招募说明书及其定期更新、基金发售公告和基金

成立公告均放置于本基金管理人及基金托管人的住所；开放日常交易业务公告、

定期报告和其他临时公告放置于本基金管理人的住所。本基金管理人住所地址

为：中国上海市中山南路 100 号 11 层。

9.3 查阅方式

上述文件均可到本基金管理人的住所进行查阅，也可在本基金管理人的网站

进行查阅，查询网址：www.swsmu.com。

申万菱信基金管理有限公司

二〇一五年四月二十二日

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