基金：短期内料持续调整 等到充分换手才有较多机会

受全球股市恐慌性下跌影响，24日A股市场全线重挫。部分公募和私募基金认为，目前来看，市场信心比较低落，短期内较难看到积极因素，预计将持续调整，要等到充分换手之后才能有较多机会。

基金态度偏谨慎

九泰基金认为，短期内市场缺乏新的催化剂，目前不论是政策面、情绪面、基本面还是资金面，均难以对市场形成有效支撑，市场中枢将下移，短期内市场的调整幅度可能超预期，整体观点偏谨慎。尽管23日公布的《基本养老保险基金投资管理办法》有利于将长线资金引入股市，对投资者的情绪面可能起到一定积极作用，但远水未必能解近渴。更重要的是，当前更主要的问题在于境内外股票市场、外汇市场、大宗商品市场负面冲击相互传导的反馈尚未结束，尤其是新兴市场的形势存在进一步恶化的倾向，这种传导和感染效应意味着境内市场悲观和恐慌情绪仍有继续释放的空间。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，展望四季度的投资，银行存款准备金率下调的概率相对较大，但为了稳定A股市场而采取降息措施的可能性非常小。在投资主题方面，此前表现较好的国企改革主题迅速转弱，赚钱效应缺乏，融资余额明显减少，新开户数据持续低迷，股指期货由空方主导，投资者情绪进一步悲观。

好买基金认为，动态来看，经过大幅下跌之后，市场可能再次出现流动性紧张的局面。基金净值下跌，客户赎回，基金卖出股票，导致净值进一步下跌，从而进入“暴跌-赎回-暴跌”的正反馈环。幸运的是，目前公募基金的仓位处于历史中低水平，股票型和混合型的仓位分别为82.70%和69.07%。

不宜过分悲观

总体来看，基金认为，短期内市场难以找到正面支持因素，负面冲击尚未解除甚至有可能增加，市场不确定性正在增大，但长期来看，市场仍有可期待之处。

星石投资总经理、首席策略师杨玲表示，资本市场具有重要的战略性定位，利好政策会源源不断。《基本养老保险基金投资管理办法》的及时公布，表明了国家对于资本市场的态度。目前资本市场的定位类似于10年前的支柱产业房地产，肩负着引领和支持中国经济转型升级的改革重任。未来会有一系列像“养老金入市”这样的政策出台，利好A股的长期稳定发展。养老金等长期资金追求长期增值保值，有利于市场投资风格的转变，引导理性投资，届时价值投资必将回归。在价值投资的标准下，估值合理、有业绩支撑的成长股将受到投资者青睐。

博时基金认为，目前来看，市场信心比较低落，要等到充分换手之后才能有较多的机会。上市公司盈利预期小幅下滑。从行业板块来看，交通运输行业盈利预期的上修幅度最大，但石油化工、电子元器件和煤炭行业的下修幅度较大。在行业与主题方面，国企改革主题虽然上周的下跌幅度较大，但仍然值得跟踪。黄金板块在目前宏观环境下凸显安全价值。

好买基金认为，暴跌之下，投资者不宜太过恐慌。目前市场的特点一是总体估值不低，二是一些个股已显示出投资机会，三是外围风险在美元加息预期增强的背景下正在增大。就基金投资方面的思路而言，一是坚定持有选股型的基金，淡化市场的波动；二是采取定投的模式，坚持打持久战的思路；三是积极关注对冲类、纯债类基金产品，进行资产分散配置。