汇丰晋信基金解读降息降准：目前点位上不必过度悲观

金融界基金8月25日讯 中国人民银行8月25日决定自26日起对称降息25基点，同时决定于9月6日起降准0.5%，并对农业，汽车金融等进行定向降准，支持农业和小微企业，促进消费。对此，汇丰晋信平稳增利债券基金，2016生命周期基金经理李羿认为，此次降准是符合预期的，前期人民币迅速贬值，外部资金有流出的压力，7月外汇占款流出3080亿元，创历史单月最大纪录。而外汇占款是基础货币的重要组成部分，继续补充足够的基础货币需求，降准是需要的，因此也是符合预期的。而本次降息是超预期的，从去年11月至今，央行已经降息4次，累计降幅115个基点，资金成本的下降已经有比较大的幅度，而美国加息迫在眉睫，市场普遍认为近期不会降息。我们认为降息一部分是为了支持实体经济，另一部分则是为了支持低迷的资本市场。

我们认为虽然近期市场异常低靡，但在目前点位上不必过度悲观，在央行多次降息之后，无风险利率已经有了显著下滑，因此相比市场大跌之前，估值中枢理应上移，目前可能已经是均衡位置附近。同时大跌之后出台降准和超预期降息政策，也有助于提升市场信心。总体来看，提振信心、注入流动性、以及为经济引擎加油等举措无论长期还是短期均利好股市。加上跌破3000点之后，不少个股已经回到价值投资区间，此次降息降准有可能成为反弹的催化剂。

此外，中金所也推出组合拳，实施系列措施抑制股指期货市场过度投机。自8月28日结算时起，沪深300和上证50股指期货 各合约的非套期保值持仓的交易保证金，再进一步提高到合约价的20%。此举有可能抑制期指做空情绪，提升市场信心。