大摩主题优选混合：2016年第一季度报告

摩根士丹利华鑫主题优选混合型证券投资

基金 2016 年第 1 季度报告

2016 年 3 月 31 日

基金管理人:摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人:中国建设银行股份有限公司

报告送出日期:2016 年 4 月 20 日

大摩主题优选混合 2016 年第 1 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2016 年 4 月 18 日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2016 年 1 月 1 日起至 3 月 31 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 大摩主题优选混合

基金主代码 233011

交易代码 233011

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2012 年 3 月 13 日

报告期末基金份额总额 297,957,960.56 份

本基金力图通过把握中国经济发展和结构转型环境

下的主题投资机会,在控制风险并保持基金资产良好

投资目标

的流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增

值。

(1) 资产配置策略

本基金将通过对宏观经济环境的深入分析,采取“自

上而下”的顺序,结合定性分析和定量分析方法的结

论,以实现大类资产的动态配置。

(2) 主题选择策略

本基金采用自上而下的“主题投资分析框架”,通过

主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤,筛选出主

投资策略

题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组

合。

本基金所指的“主题”,是指国内外实体经济、政府

政策、科学技术、社会变迁、金融市场等层面已经发

生或预期将发生的,将导致行业或企业竞争力提升、

盈利水平改善的驱动因素。

(3) 行业选择和配置

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本基金将挑选主题特征明显和预期具有良好增长前

景的行业进行重点投资。

(4) 股票选择

在前述主题配置和行业优选的基础上,本基金综合运

用各种股票研究分析方法和其它投资分析工具,采用

自下而上方式精选主题特征鲜明,具有投资潜力的股

票构建股票投资组合。

(5) 债券投资

在债券投资方面,本基金可投资于国债、央行票据、

金融债、企业债和可转换债券等债券品种。本基金的

债券投资采取主动的投资管理方式,获得与风险相匹

配的投资收益,以实现在一定程度上规避股票市场的

系统性风险和保证基金资产的流动性。

(6) 权证投资策略

本基金的权证投资以权证的市场价值分析为基础,配

以权证定价模型寻求其合理估值水平,以主动式的科

学投资管理为手段,充分考虑权证资产的收益性、流

动性及风险性特征,通过资产配置、品种与类属选择,

追求基金资产稳定的当期收益。

(7) 资产支持证券的投资策略

本基金投资资产支持证券将综合运用久期管理、收益

率曲线、个券选择和把握市场交易机会等积极策略,

在严格控制风险的情况下,通过信用研究和流动性管

理,选择风险调整后的收益高的品种进行投资,以期

获得长期稳定收益。

沪深 300 指数收益率×80%+标普中国债券指数收益率

业绩比较基准

×20%

本基金为混合型证券投资基金,其预期收益和风险高

风险收益特征 于货币型基金、债券型基金,而低于股票型基金,属

于证券投资基金中的中高风险、中高收益品种。

基金管理人 摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

基金托管人 中国建设银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期( 2016 年 1 月 1 日 - 2016 年 3 月 31 日 )

1.本期已实现收益 -43,006,870.83

2.本期利润 -112,862,071.02

3.加权平均基金份额本期利润 -0.3697

4.期末基金资产净值 537,893,948.94

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5.期末基金份额净值 1.805

注:1.以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申

购赎回费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

2.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣除相

关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基准

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 收益率标准差 ①-③ ②-④

① 标准差② 准收益率③

④

过去三个月 -16.97% 2.95% -10.68% 1.94% -6.29% 1.01%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

注:本基金基金合同于 2012 年 3 月 13 日正式生效。按照本基金基金合同的规定,基金管理人自

基金合同生效之日起 6 个月内使基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。建仓期结束时本

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基金的投资组合比例符合基金合同的有关约定。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限 证券从业年

姓名 职务 说明

任职日期 离任日期 限

西南财经大学经济学硕士。

曾任职于平安证券有限责任

公司资产管理事业部投资

部,历任研究员、投资经理

助理、投资经理。2013 年 9

2015 年 11 月加入本公司,2013 年 10 月

王增财 基金经理 - 9

月 21 日 起任摩根士丹利华鑫基础行

业证券投资基金基金经理,

2014 年 8 月起任摩根士丹利

华鑫领先优势混合型证券投

资基金基金经理,2015 年 11

月起任本基金基金经理。

注:1、基金经理任职日期为根据本公司决定确定的聘任日期;

2、基金经理任职已按规定在中国证券投资基金业协会办理完毕基金经理注册;

3、证券从业的含义遵从行业协会《证券业从业人员资格管理办法》的相关规定。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

报告期内,基金管理人严格按照《中华人民共和国证券投资基金法》、基金合同及其他相关

法律法规的规定,本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,在认真控制风险的前提

下,为基金份额持有人谋求最大利益,没有损害基金份额持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

基金管理人严格执行《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》及内部相关制度和流

程,通过流程和系统控制保证有效实现公平交易管理要求,并通过对投资交易行为的监控和分析,

确保基金管理人旗下各投资组合在研究、决策、交易执行等各方面均得到公平对待。本报告期,

基金管理人严格执行各项公平交易制度及流程。

经对报告期内公司管理所有投资组合的整体收益率差异、分投资类别(股票、债券)的收益

率差异,连续四个季度期间内、不同时间窗下(如日内、3 日内、5 日内)不同投资组合同向交易

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的交易价差进行分析,未发现异常情况。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内,本基金管理人所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边

交易量超过该证券当日成交量的 5%的情况有 6 次,为量化投资基金因执行投资策略与其他组合发

生的反向交易。基金管理人未发现其他异常交易行为。

4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

回顾 2016 年一季度,市场的走势比预期的要差,主要表现为下跌速度较快,波动幅度也比较

剧烈。开年第一天,沪市跌幅近 7%,中小板和创业板指数跌幅均超过 8%,市场稍微喘息后,在一

周内又出现了同等级别的下挫。从风险释放角度看,大幅快速下跌迅速提升了股票的中长期投资

价值,但对于风险控制而言也是个挑战,主要表现为基金的减仓和持股结构调整都有点措手不及。

本基金年初股票仓位约为 87%,在偏股混合型基金中属于仓位偏高的,因而开年基金净值也

出现了较大回撤。在前两周市场大幅快速下跌后,本基金没有低位减仓。原因在于,从中长期价

值评估方面来看,在指数跌幅近 20%后,上证指数和深证成指均已回归合理估值水平,在大类资

产中股票已具备了投资吸引力,其中个股的结构性投资机会也有所显现。面对下跌后的市场,本

基金及时优化投资组合,对持仓个股进行去伪存真,寻求业绩增长更为明确以及与估值更为匹配

的个股。

本基金一季度的投资操作主要包括以下方面:1、对业绩增长出现不确定性且转型预期降低的

几只重仓股进行了减持;2、在股价较高的位置,减持了投资性价比降低的个股;3、关注在各自

行业领域表现都较为出众,在经济调整期业务无论内生增长还是外延拓展都较为积极,且投资性

价比凸显的个股,并在相对低位进行了增持。

从投资绩效看,一季度的投资策略有得有失。年初未能及时降低股票仓位导致了基金净值回

撤较大,但我们自下而上选择的个股多数都取得了好于市场的回报。3 月初我们在调整持仓结构

过程中,谨慎提升股票仓位,3 月份基金净值提升低于市场反弹力度。

我们认为,对于后市的展望,不能脱离我国经济仍将处于艰难的转型期这一宏观背景。在转

型期,传统经济举足轻重但内生增长动力不足,新经济充满活力但占比较小。因此,宏观经济政

策要在托底维稳的情况下促进经济改革与转型,然而,改革(如供给侧改革)并非一帆风顺,转

型(如技术进步和商业模式创新)也难以一蹴而就,其过程的复杂性使得经济和政策波动成为新

常态。

当前,为了使经济运行在既定区间,货币政策仍将以宽松为主,但无风险利率已落在低位水

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平,进一步下行会受到通胀、汇率的制衡。从市场估值来看,当前市场呈现结构性高估,上证指

数和深圳成指的潜在回报率有一定的吸引力,但深证综指(含创业板)估值没有很强的吸引力。

在市场估值水平不是很低的情况下,市场的大幅上升需要企业 ROE 的上升来推动。从我们的观察

来看,ROE 的提升是结构性的。例如,部分传统周期性行业,由于产品价格触底回升,盈利能力

会提升,但这种回升可能是阶段性的。此外,部分公司内外生发展并举,业务进行升级和扩张,

ROE 水平也会提升。我们相对看好内外生发展并举公司的投资机会。

本基金将主要采取自下而上、中长线持有投资策略,并跟随市场趋势灵活控制仓位水平。考

虑到当前的估值水平,基金的主要资产将配置在以下方面:1、业务质地优良,竞争力强,内生增

长强劲的优秀公司;2、市值较小,财务健康,估值和市场预期较低,但已开始拓展新业务或者有

拓展新业务预期的公司;3、适度参与主题性投资,例如新能源汽车、智能驾驶、人工智能、VR、

国企改革等。

4.5 报告期内基金的业绩表现

本报告期截至 2016 年 3 月 31 日,本基金份额净值为 1.805 元,份额累计净值为 2.037 元,

报告期内基金份额净值增长率为-16.97%,同期业绩比较基准收益率为-10.68%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

报告期内,本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者基金资产净

值低于五千万元的情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 415,636,568.60 76.95

其中:股票 415,636,568.60 76.95

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 - -

其中:债券 - -

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的买入返售

- -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 117,611,701.51 21.77

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8 其他资产 6,910,733.19 1.28

9 合计 540,159,003.30 100.00

5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

占基金资产净值比例

代码 行业类别 公允价值(元)

(%)

A 农、林、牧、渔业 - -

B 采矿业 19,135,613.00 3.56

C 制造业 333,249,938.12 61.95

电力、热力、燃气及水生产和供应

D 25,688,320.00 4.78

业

E 建筑业 36,234.48 0.01

F 批发和零售业 3,255,840.00 0.61

G 交通运输、仓储和邮政业 - -

H 住宿和餐饮业 - -

I 信息传输、软件和信息技术服务业 - -

J 金融业 - -

K 房地产业 23,652,720.00 4.40

L 租赁和商务服务业 10,617,903.00 1.97

M 科学研究和技术服务业 - -

N 水利、环境和公共设施管理业 - -

O 居民服务、修理和其他服务业 - -

P 教育 - -

Q 卫生和社会工作 - -

R 文化、体育和娱乐业 - -

S 综合 - -

合计 415,636,568.60 77.27

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

占基金资产净值

序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元)

比例(%)

1 002367 康力电梯 2,550,000 36,949,500.00 6.87

2 000488 晨鸣纸业 4,319,400 36,585,318.00 6.80

3 002394 联发股份 2,131,000 33,435,390.00 6.22

4 000910 大亚科技 2,235,000 32,698,050.00 6.08

5 600093 禾嘉股份 2,319,000 29,938,290.00 5.57

6 002662 京威股份 1,931,000 28,791,210.00 5.35

7 000958 东方能源 1,708,000 25,688,320.00 4.78

8 600240 华业资本 2,184,000 23,652,720.00 4.40

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9 600261 阳光照明 2,910,000 23,483,700.00 4.37

10 000967 盈峰环境 1,135,797 21,773,228.49 4.05

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

本基金本报告期末未持有债券。

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

本基金本报告期末未持有债券。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

根据本基金基金合同规定,本基金不参与贵金属投资。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的股指期货交易情况说明

5.9.1 报告期末本基金投资的股指期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。

5.9.2 本基金投资股指期货的投资政策

根据本基金基金合同规定,本基金不参与股指期货交易。

5.10 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.10.1 本期国债期货投资政策

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.10.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

5.10.3 本期国债期货投资评价

根据本基金基金合同规定,本基金不参与国债期货交易。

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5.11 投资组合报告附注

5.11.1

本基金投资的前十名证券的发行主体未出现本报告期内被监管部门立案调查,或在报告编制

日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。

5.11.2

本基金投资的前十名股票未超出基金合同规定的备选股票库。

5.11.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

1 存出保证金 403,691.92

2 应收证券清算款 6,461,429.43

3 应收股利 -

4 应收利息 27,406.07

5 应收申购款 18,205.77

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 6,910,733.19

5.11.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.11.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 311,829,629.06

报告期期间基金总申购份额 87,282,865.08

减:报告期期间基金总赎回份额 101,154,533.58

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"填列) -

报告期期末基金份额总额 297,957,960.56

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§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

本报告期,基金管理人未运用固有资金申购、赎回或买卖本基金。截至本报告期末,基金管理人

未持有本基金份额。

§8 备查文件目录

8.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件;

2、本基金基金合同;

3、本基金托管协议;

4、本基金招募说明书;

5、基金管理人业务资格批件、营业执照;

6、基金托管人业务资格批件、营业执照;

7、报告期内在指定报刊上披露的各项公告。

8.2 存放地点

基金管理人、基金托管人处。

8.3 查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅,也可按工本费购买复印件,还可以通过基金管理人网站查阅

或下载。

摩根士丹利华鑫基金管理有限公司

2016 年 4 月 20 日

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