防御板块表现突出 多只分级呈现小幅折价

二季度以来，上证综指在2900点震荡徘徊，但食品饮料和生物医药板块逐渐获得资金的青睐。截至28日收盘，中证白酒指数二季度上涨幅度高达40.08%。尽管前期已积累较大涨幅，但集思录数据显示，目前食品饮料相关分级基金的合并溢价率，仍处于小幅折价状态，目前仍具备一定的配置价值。近一周以来，同属防御板块的医药生物（爱基,净值,资讯）也开始悄然升温，Wind数据显示，近一周以来，19只生物医药主题基金净值表现普遍向好，近一周以来平均涨幅为1.52%，具体来看，农银汇理医疗保健主题、 长安宏观策略（爱基,净值,资讯）近一周收益率分别为4.2%、4.1%。数据显示，目前生物医药类相关分级基金，其合并溢价率也处于小幅折价状态。

具体来看，合并溢价率居首的是医疗分级（爱基,净值,资讯），目前合并溢价率为-0.91%，其次，医药生物分级、信诚医药分级、医疗分级、国泰医药、健康分级等，目前也均处于折价状态，合并折价率分别为0.78%、0.66%、0.47%、0.34%、0.35%。

广发证券(000776,买入)认为，7、8月是医药上市公司业绩披露密集期，业绩将成为主导三季度板块表现的核心因素，预计医药板块中报业绩将明显好于市场悲观预期，看好医药板块三季度市场表现，中报业绩高增长将成为确定性主线。

兴业证券(601377,买入)持类似观点，认为市场对于医药生物板块预期过于悲观。兴业证券认为，估计扣除行业基金后，公募基金在医药行业的配置在5%左右，处于近5年来低位，医药VS扣除银行后的所有A股估值溢价率也处于近5年低位，预计中报业绩超预期概率较高，有望带来预期差修复行情。