公募基金为抢定增不惜溢价报价建仓期限短或是主要原因

相比起伏不定的二级市场,参与定增回报相对稳定。近来,随着各路基金、机构资金的不断介入,定增市场不断升温。随着“抢筹者”的增多,定增市场的折价率越来越低,9折,9.5折,9.7折,近两个月市场已经出现溢价定增。定增成本一路水涨船高,让人咋舌。最近,又有不少基金公司开始集中申报定增产品,随着这些产品大量涌入,迫于建仓压力,折价发行的安全垫也被进一步压缩。

近日,有私募基金经理称,参与某主板公司定增价格最终定格于9.7折,所谓折价空间几乎已可忽略不计。随后,坊间又传闻,市场有上市公司的定增终告溢价发行,更是刷新近期纪录。

记者采访到近期参与了溢价发行的机构投资者,该投资人士表示,实际上每个标的的折价率水平是和标的资产的质量密切相关。如果是非常优质的资产,整体折价率现在非常低,近期定增市场上,9折、9.5折甚至9.5折以上折扣的定增都曾出现。

有些机构非常看好投资标的,出于志在必得的心理,才会选择溢价申报。他告诉记者,实际上,溢价申报近来甚至已经成为一种申报方式。有些在定增领域里投入很大的基金公司,在申报价格时就直接溢价申报,以确保顺利入围。“反正是把多种定增标的放在自身体量庞大的定增资产中统筹,其中有几只价格高些问题也不大。”

值得一提的是,前述投资人士表示,公募基金不断地进入定增领域,也在客观上推高了定增资产价格。“公募基金和专户产品还有些不一样,由于有例如建仓期之类的各方面投资要求,因此公募基金时常出价更猛。”据了解,目前还有超过10只定增基金等待获批,这些基金入市后,对优质定增资产的争夺会更为激烈。国泰基金的相关基金经理樊利安向记者表示,目前参与定增的资金不断增多,折价空间也在不断被挤压。从近期定增的资产情况来看,9折的折价率已属正常,8.5折是平均折价水平,如果是好的资产,折价率会更低。

定增项目从来不是稳赚不赔的买卖。近日乐视网跌破定增价,将一众基金、机构、牛散悉数套住。有基金经理向记者表示,乐视网的破发事出有因。他认为,正是当初乐视网的定增项目备受追捧,最终定增价格较高才导致了乐视网的迅速破发。“市场上并不缺少破发的股票,业绩不出众、增发价格不便宜都很容易导致破发。”

茂典资产投资经理王俊峰认为定增市场正在集聚风险。他表示,定增市场和二级市场有很大不同,二级市场进出自如,一旦发现风险,可以较快将资金撤离。但定增市场的进出并不方便,一旦有风险,定增的资金无法迅速撤离。因此,溢价拿定增项目实际上说明定增市场有过热迹象。