机构投资者：对格力电器转型心存疑虑

上周五，在临时股东大会上格力电器多项提案被否决，显示格力电器的管理层和中小股东之间的亲密关系似乎出现了“裂痕”，而据记者了解到，多位机构投资者对格力电器大幅溢价实行跨界并购并不看好，在他们看来，企业家精神值得尊重，但中小股东利益同样要充分考虑。

“自格力电器出台定增方案并复牌后，我就择机减持了一部分，个人认为，其实格力电器的资产质量和盈利能力都非常出色，但是未来转型方向可能存在一定的问题。”上海一家私募的投资经理对记者表示。

“综合海外大型企业的发展经验，大型企业是通过不断整合上下游企业来实现自己发展和壮大的，但是此次格力电器大幅溢价跨界并购，准备研发和发展新能源汽车产业，这种行为让业内人士对格力电器发展转型之路存在很大争议，收购项目也引起部分中小股东的反对。”上海一家大型券商资管内部人士对记者表示。

事实是，除了溢价跨界并购存争议，作为高股息率个股，格力电器本身的股东结构，可能也决定此次收购议案之路必然面临诸多坎坷。

在业内人士看来，如果格力电器和其他中小股东的利益得不到平衡，格力电器未来发展之路可能会抹上一层阴影。“如果管理层和中小股东利益无法协调，公司股票复牌后也堪忧，两败俱伤是谁也不愿意看到的结果。”上述券商资管投资总监对记者表示。

作为国内家电行业龙头，由于公司盈利稳定且具备高股息率等优质属性，格力电器一直是基金重仓的热门股，而据记者了解，弱市之中伴随着市场风险偏好急剧下降，基金对类似格力电器这种消费龙头股的“宠爱”更是与日俱增。

最新公布的基金三季报数据显示，重仓格力电器的主动偏股基金数量高达126只，相比二季度的65只，环比增幅高达93.85%，此外，三季度末持仓格力电器市值过亿元的公募基金数量高达15只，相比二季度末的7只，环比增幅超过1倍。

大型基金对估值较低的格力电器情有独钟，这其中也不乏嘉实新机遇、易方达瑞惠灵活等“国家队”基金，当前格力电器的PE不到10倍，最新股息率高达6.7%，在A股上市公司中名列前茅，而基金若停牌后持有至今，已经获得超过30%的账面收益，机构希望低估值的格力能够保持以往熊市里的丰厚回报，但对公司的迫切的转型诉求有着不同的理解。