鹏华全球高收益债：2017年第三季度报告

鹏华全球高收益债债券型证券投资基金

2017 年第 3 季度报告

2017 年 9 月 30 日

基金管理人:鹏华基金管理有限公司

基金托管人:中国工商银行股份有限公司

报告送出日期:2017 年 10 月 25 日

鹏华全球高收益债债券型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 10 月 20 日复核了本

报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈

述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2017 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

2.1 基金基本情况

基金简称 鹏华全球高收益债(QDII)

场内简称 -

基金主代码 000290

前端交易代码 -

后端交易代码 -

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2013 年 10 月 22 日

报告期末基金份额总额 1,598,527,657.27 份

通过分析全球各国家和地区的宏观经济状况以及各发债主体的微观

投资目标 基本面,在谨慎投资的前提下,以高收益债券为主要投资标的,力

争获取高于业绩比较基准的投资收益。

本基金基于价值投资的理念,将根据对经济周期和市场环境的把握,

基于对财政政策、货币政策的深入分析以及对各行业的动态跟踪,

主要采用买入并持有策略,并通过信用策略选择收益率较高的债券,

同时辅以久期策略、收益率曲线策略、债券选择策略、息差策略等

投资策略

积极投资策略,寻找各类债券的投资机会,在谨慎投资的前提下,

以高收益债券为主要投资标的,力争获取高于业绩比较基准的投资

收益。本基金将通过主动的外汇投资策略对冲外汇风险并力争获取

外汇投资回报。

业绩比较基准 人民币计价的花旗国际高收益公司债指数

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(Citi USD International High Yield Corporate bond

Index in RMB)

本基金属于债券型基金,主要投资于全球市场的各类高收益债券,

风险收益特征 预期收益和预期风险高于货币市场基金,但低于混合型基金、股票

型基金,属于中等风险/收益的产品。

基金管理人 鹏华基金管理有限公司

基金托管人 中国工商银行股份有限公司

英文名称:-

境外投资顾问

中文名称:-

英 文 名 称 :

境外资产托管人 The Hongkong and Shanghai Banking Corporation

中文名称:香港上海汇丰银行有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期(2017 年 7 月 1 日 - 2017 年 9 月 30 日)

1.本期已实现收益 66,883,151.25

2.本期利润 1,135,654.94

3.加权平均基金份额本期利润 0.0006

4.期末基金资产净值 1,776,239,725.42

5.期末基金份额净值 1.111

注:1.本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣

除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2.所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用(例如,开放式基金的申购赎回费、

基金转换费等),计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比

净值增长 业绩比较基

阶 净值增 较基准

率标准差 准收益率标 ①-③ ②-④

段 长率① 收益率

② 准差④

③

过

去

三 0.09% 0.19% 0.01% 0.29% 0.08% -0.10%

个

月

注:业绩比较基准=人民币计价的花旗国际高收益公司债指数。

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益

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率变动的比较

注:1、本基金基金合同于 2013 年 10 月 22 日生效,2015 年 9 月 18 日鹏华全球高收益债美元现

汇份额成立。

2、截至建仓期结束,本基金的各项投资比例已达到基金合同中规定的各项比例。

§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限

姓名 职务 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

尤 柏 年 先

生,国籍中

国,经济学

博士,13 年

证券从业经

验。历任澳

大 利 亚

BConnect 公

本基金基 本基金基金

尤柏年 - 13 年 司 Apex 投资

金经理 经理

咨询团队分

析师,华宝

兴业基金管

理有限公司

金融工程部

高级数量分

析师、海外

投资管理部

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高 级 分 析

师、基金经

理助理、华

宝兴业成熟

市场基金和

华宝兴业标

普油气基金

基金经理等

职;2014 年

7 月加盟鹏

华基金管理

有限公司,

任职于国际

业 务 部 ,

2014 年 8 月

起担任鹏华

全球高收益

债 ( QDII )

基金基金经

理,2014 年

9 月起兼任

鹏华环球发

现

( QDII-FOF

)基金基金

经 理 , 2015

年 7 月起兼

任鹏华前海

万 科 REITs

基金基金经

理,2016 年

12 月起兼任

鹏华沪深港

新兴成长混

合基金基金

经理,现同

时担任国际

业务部副总

经理。尤柏

年先生具备

基金从业资

格。本报告

期内本基金

基金经理未

发生变动。

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注:1. 任职日期和离任日期均指公司作出决定后正式对外公告之日;担任新成立基金基金经理

的,任职日期为基金合同生效日。

2. 证券从业的含义遵从行业协会关于从业人员资格管理办法的相关规定。

4.2 境外投资顾问为本基金提供投资建议的主要成员简介

注:无。

4.3 报告期内本基金运作遵规守信情况说明

报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等法律法规、中国证监会的有关规定

以及基金合同的约定,本着诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产,在严格控制风险的

基础上,为基金份额持有人谋求最大利益。本报告期内,本基金运作合规,不存在违反基金合同

和损害基金份额持有利益的行为。

4.4 公平交易专项说明

4.4.1 公平交易制度的执行情况

报告期内,本基金管理人严格执行公平交易制度,确保不同投资组合在研究、交易、分配等

各环节得到公平对待。

4.4.2 异常交易行为的专项说明

报告期内,本基金未发生违法违规且对基金财产造成损失的异常交易行为。本报告期内未发

生基金管理人管理的所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量超

过该证券当日成交量的 5%的情况。

4.5 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明

4.5.1 报告期内基金投资策略和运作分析

今年三季度本基金主要投资于中资机构在海外证券市场交易的信用债券和一些国际类主权信

用债券,主要采用买入并持有策略,并通过信用策略选择收益率较高的债券,配置了亚洲特别是

香港发行的中资美元债券,继续投资发达国家的高收益债券,并保持了较短的平均久期,分散基

金的风险。

三季度美元指数表现疲弱,主要来自于欧美经济基本面形成差距,以及市场对于欧元区货币

政策紧缩的预期。受热带风暴影响,美国经济数据有所下滑,核心 PCE 连续下行,核心 CPI 低

位持平;非农就业降幅高于预期,但时薪增速回升超预期;零售销售不佳,工业生产环比大幅下

降,但耐用品订单小幅改善,ISM 制造业 PMI 持续回升,而欧元区核心通胀高位企稳,工业生产

增速稳健因此欧元表现强势。美联储 9 月会议声明宣布 10 月开启渐进式缩表,耶伦演讲为货币

政策双向变化均留出较大余地,基本符合市场预期,而欧央行 9 月决议对削减 QE 计划展开讨论,

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德拉吉对退出 QE 政策时点和欧元升值的态度偏鹰,超出市场预期。整个三季度美国十年期国债走

势呈现下行后触底反弹的走势,始于 2.29%,低点触及 2.03%,9 月份反弹至 2.33%;而德国十年

期国债呈现高位震荡的走势,高点触及 0.6%,创 2016 年以来的新高。

人民币兑美元在三季度总体升值,三季度前两个月以人民币计价的收益率受到一定影响。人

民币中间价由 7 月初的 6.77 一路下跌至 9 月初的 6.49,连续击穿 6.7、6.6 直至破 6.5 关键点位。

我们认为一方面人民币走强与美元指数自身持续疲弱有很大关系,另一方面人民币走强与近期国

内实体经济企稳,进出口贸易改善,基本面逐渐向好有关。在宏观经济企稳的大背景下,人民币

汇率单边贬值的悲观预期得到了一定修正,带动国内企业的结汇需求,造成美元兑人民币加速贬

值。但在 9 月份我们观察到随着美国经济数据的重新走强,以及缩表和加息带来的预期影响,美

元出现反弹,我们认为从中长期来看强势美元格局仍然将持续,但短期可能出现一定扰动。

受欧元区紧缩货币政策影响,发达市场主权债指数表现不佳,但是更深层次反映了欧元区经

济复苏和通胀回升的良好基本面。我们也抓住了其中的一些投资机会,比如部分欧洲主权债,在

欧洲经济复苏的周期中部分欧洲国家主权债重获投资机评级,信用风险被重估,债券价格大幅上

涨,对组合收益做出了贡献。

经过前期欧元试探性走强和欧债收益率上升,表明市场对于欧元区经济复苏带动货币政策紧

缩的情况日渐重视,目前难以确定的是市场是充分预期还是预期不足。尽管今年以来欧元兑美元

升值幅度较大,但当前汇率水平实际上仍然处于历史较低水平,并不会对欧央行边际紧缩过程带

来太大压力。而应该注意的是,在欧元区经济触底回升、欧央行行长即将于 2019 年换届的大背景

下,欧央行 10 月即将推出的关于退出 QE 的政策指引,极有可能意味着开启一轮持续较长时间的

缓慢的货币紧缩周期,这一点将为欧元兑美元汇率、德债收益率形成中长期支撑,可能会带来中

期投资机会。另外四季度也需要关注特朗普交易的边际改善。年底前特朗普如能在减税政策方面

有所建树,将进一步推升美债收益率、增加 12 月美联储加息概率。我们将关注 10 月中旬公布的

9 月美国 CPI 数据,以及特朗普政府可能推出的减税政策新进展。

总体来看货币政策方面欧洲及英国央行发出日渐强烈的货币政策紧缩信号,通胀、薪资和税

改将成为美联储 12 月能否加息的关键。随着近期愈发强劲的平均时薪增速,已在历史低位的 10

年期美国国债收益率有可能会出现一定反弹,鉴于目前高收益债信用利差同样处于历史低位,我

们对今年第四季度债券市场较为谨慎。当前时点我们较看好久期较短的高收益债品种,以应对经

济复苏带来的收益率中枢上移。全球经济复苏使得国家和企业资产负债表的修复,从而缓释相关

信用风险,这将是美元债接下来一个重要的投资方向,配置品种以中资美元债和新兴市场国家的

高收益债券为主。

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4.5.2 报告期内基金的业绩表现

截至 2017 年 9 月 30 日,本基金净值 1.111,本季度净值增长 0.09%,同期比较基准上涨

0.01%,基金表现超出基准 0.08%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

无。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(人民币元 ) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 - -

其中:普通股 - -

优先股 - -

存托凭证 - -

房地产信托凭

- -

证

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,668,894,740.82 92.57

其中:债券 1,668,894,740.82 92.57

资产支持证券 - -

4 金融衍生品投资 - -

其中:远期 - -

期货 - -

期权 - -

权证 - -

5 买入返售金融资产 - -

其中:买断式回购的

- -

买入返售金融资产

6 货币市场工具 - -

银行存款和结算备付

7 96,693,167.80 5.36

金合计

8 其他资产 37,285,020.87 2.07

9 合计 1,802,872,929.49 100.00

5.2 报告期末在各个国家(地区)证券市场的股票及存托凭证投资分布

注:无。

5.3 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合

注:无。

5.4 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投

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资明细

注:无。

5.5 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合

债券信用等级 公允价值(人民币元) 占基金资产净值比例(%)

B+至 B- 504,788,893.55 28.42

BB+至 BB- 406,711,843.62 22.90

BBB+至 BBB- 179,260,119.10 10.09

CCC+至 CCC- 14,096,107.31 0.79

未评级 564,037,777.24 31.75

合计 1,668,894,740.82 93.96

注:上述债券投资组合主要适用标准普尔、穆迪、惠誉等国际权威机构评级。

5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

公允价值(人民 占基金资产净值比例

序号 债券代码 债券名称 数量(份)

币元) (%)

VW 3 1/2 VOLKSWAGEN 112,224,847.3

1 150,000 6.32

12/29/49 INTL FIN NV 4

KAISAG 8 1/2 KAISA GROUP

2 135,720 90,329,120.38 5.09

06/30/22 HOLDINGS LTD

SOFTBK 6 7/8 SOFTBANK

3 125,000 85,459,213.24 4.81

PERP GROUP CORP

ZURNVX 4 3/4 CLOVERIE PLC

4 110,000 72,662,772.27 4.09

12/29/49 ZURICH INS

BACR 6 5/8

5 BARCLAYS PLC 100,000 68,176,227.87 3.84

06/29/49

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资

明细

注:无。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名金融衍生品投资明

细

公允价值(人民币 占基金资产净值

序号 衍生品类别 衍生品名称

元) 比例(%)

1 年远期(EUR 兑

1 远期投资 -11,120,125.95 -0.63

USD)

5.9 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细

注:无。

5.10 投资组合报告附注

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5.10.1

本基金投资的前十名证券中本期没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一

年内受到公开谴责、处罚的证券。

5.10.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3 其他资产构成

序

名称 金额(人民币元)

号

1 存出保证金 -

2 应收证券清算款 440,685.58

3 应收股利 -

4 应收利息 26,072,374.25

5 应收申购款 10,771,961.03

6 其他应收款 0.01

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 37,285,020.87

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

注:无。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

注:无。

5.10.6 投资组合报告附注的其他文字描述部分

由于四舍五入的原因,投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 2,040,941,781.07

报告期期间基金总申购份额 195,726,565.77

减:报告期期间基金总赎回份额 638,140,689.57

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以

-

"-"填列)

报告期期末基金份额总额 1,598,527,657.27

注:本基金份额变动含鹏华全球高收益债(QDII)人民币、美元现汇份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

注:截止本报告期末,本基金管理人未持有本基金份额。

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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

注:本基金管理人本报告期未申购、赎回或者买卖本基金基金份额。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

注:无。

8.2 影响投资者决策的其他重要信息

无。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

(一)《鹏华全球高收益债债券型证券投资基金基金合同》;

(二)《鹏华全球高收益债债券型证券投资基金托管协议》;

(三)《鹏华全球高收益债债券型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告》(原文)。

9.2 存放地点

深圳市福田区福华三路 168 号深圳国际商会中心 43 层鹏华基金管理有限公司

北京市西城区复兴门内大街 55 号中国工商银行股份有限公司

9.3 查阅方式

投资者可在基金管理人营业时间内免费查阅,也可按工本费购买复印件,或通过本基金管理

人网站(http://www.phfund.com)查阅。

投资者对本报告书如有疑问,可咨询本基金管理人鹏华基金管理有限公司,本公司已开通客

户服务系统,咨询电话:4006788999。

鹏华基金管理有限公司

2017 年 10 月 25 日

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