农银汇理金安18个月定期开放债券：2017年第三季度报告

农银汇理金安 18 个月开放债券型证券投资

基金

2017 年第 3 季度报告

2017 年 9 月 30 日

基金管理人:农银汇理基金管理有限公司

基金托管人:兴业银行股份有限公司

报告送出日期:2017 年 10 月 25 日

农银汇理金安 18 个月开放债券型证券投资基金 2017 年第 3 季度报告

§1 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,

并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人兴业银行股份有限公司根据本基金合同规定,于 2017 年 10 月 23 日复核了本报告

中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或

者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本

基金的招募说明书。

本报告中财务资料未经审计。

本报告期自 2017 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。

§2 基金产品概况

基金简称 农银金安定开债券

交易代码 004134

基金运作方式 契约型开放式

基金合同生效日 2017 年 3 月 7 日

报告期末基金份额总额 1,195,993,058.69 份

本基金主要通过投资于债券品种,在严格控制风险和

追求基金资产长期稳定的基础上,力争获取高于业绩

投资目标

比较基准的投资收益,为投资者提供长期稳定的回

报。

(一)封闭期内投资策略包括:

1、宏观配置策略

宏观经济的运行状况是直接影响债券市场的重要因

素,基金管理人将通过跟踪分析各项宏观经济指标的

变化,考察宏观经济的变动趋势以及货币政策等对债

券市场的影响。在此基础上,基金管理人将对未来短

期、中期和长期债券市场的运行状况进行合理分析,

投资策略 并建立对预期利率走势和证券价格走势的基本判断。

对于债券市场的主要考察指标包括:远期利率水平、

市场短期资金流向、央行公开市场操作力度、货币供

应量变动等。

2、期限配置策略

为合理控制本基金开放期的流动性风险,并满足每次

开放期的流动性需求,本基金在每个运作周期将适当

的采取期限配置策略,即将基金资产所投资标的的平

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均剩余存续期与基金剩余运作周期限进行适当的匹

配。

3、期限结构策略

收益率曲线形状变化的主要影响因素是宏观经济基

本面以及货币政策,而投资者的期限偏好以及各期限

的债券供给分布对收益率形状有一定影响。对收益率

曲线的分析采取定性和定量相结合的方法。

4、债券投资策略

(1)合理预计利率水平:(2)灵活调整组合久期;(3)

科学配置投资品种;(4)谨慎选择个券。

5、资产支持类证券投资策略

(二)开放期内投资策略包括:

在开放期内,本基金为保持较高的组合流动性,方便

投资人安排投资,在遵守 本基金有关投资限制与投

资比例的前提下,将主要投资于高流动性的投资品

种, 防范流动性风险,满足开放期流动性的需求。

业绩比较基准 中证全债指数收益率×100%

本基金为债券型基金,属于中低风险收益的投资品

风险收益特征 种,其预期风险和预期收益水平高于货币型基金,低

于股票型、混合型基金。

基金管理人 农银汇理基金管理有限公司

基金托管人 兴业银行股份有限公司

§3 主要财务指标和基金净值表现

3.1 主要财务指标

单位:人民币元

主要财务指标 报告期( 2017 年 7 月 1 日 - 2017 年 9 月 30 日 )

1.本期已实现收益 10,426,745.05

2.本期利润 10,759,719.57

3.加权平均基金份额本期利润 0.0090

4.期末基金资产净值 1,220,079,670.49

5.期末基金份额净值 1.0201

注:1、本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入(不含公允价值变动收益)扣

除相关费用后的余额,本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益。

2、所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用,计入费用后实际收益水平要低于

所列数字。

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3.2 基金净值表现

3.2.1 本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

业绩比较基准

净值增长率 净值增长率 业绩比较基

阶段 收益率标准差 ①-③ ②-④

① 标准差② 准收益率③

④

过去三个月 0.89% 0.02% 0.56% 0.04% 0.33% -0.02%

3.2.2 自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率

变动的比较

基金的投资组合比例为:投资于债券资产的比例不低于基金资产的 80%,但应开放期流动性需要,

每个开放期开始前 1 个月至开放期结束后 1 个月内以及开放期不受前述比例限制。开放期内,本

基金持有现金或者到期日在一年内的政府债券不低于基金资产净值的 5%,在封闭期内,本基金不

受上述 5%的限制。若法律法规的相关规定发生变更或监管机构允许,本基金管理人在履行适当程

序后,可对上述资产配置比例进行调整

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§4 管理人报告

4.1 基金经理(或基金经理小组)简介

任本基金的基金经理期限

姓名 职务 证券从业年限 说明

任职日期 离任日期

硕士研究生、经济学

硕士。历任 2013 年 7

月担任金元顺安基金

管理有限公司助理研

本基金基 2017 年 3 月

姚臻 - 4 究员,2014 年 7 月担

金经理 7日

任农银汇理基金管理

有限公司研究员。现

任农银汇理基金管理

有限公司基金经理。

4.2 管理人对报告期内本基金运作遵规守信情况的说明

本报告期内,本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》和其他有关法律法规、基金合同的

相关规定,依照诚实信用、勤勉尽责、安全高效的原则管理和运用基金资产,没有损害基金份额

持有人利益的行为。

4.3 公平交易专项说明

4.3.1 公平交易制度的执行情况

报告期内,本基金管理人严格执行了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法

规和公司内部公平交易制度的规定,通过系统和人工等方式在各环节严格控制交易公平执行,确

保旗下管理的所有投资组合得到公平对待。

4.3.2 异常交易行为的专项说明

报告期内未发现本基金存在异常交易行为。

报告期内,所有投资组合参与的交易所公开竞价同日反向交易成交较少的单边交易量未超过

该证券当日成交量的 5%。

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4.4 报告期内基金投资策略和运作分析

二零一七年三季度,债券市场收益率整体震荡,十年国债收益率上行 4.5 bps 至 3.61%,十

年国开债收益率下行 1.3 bps 至 4.19%。

三季度是市场对宏观经济再度产生较大分歧的时点,七月市场以“新周期”的声音为主力,

进入八月、九月后,看空经济的声音重新上升。背后主要的原因在于,六月公布的工业增加值大

幅超预期,而七月和八月的工业增加值则下滑较快。

我们自己倾向于认为三季度处于判断经济拐点的灰色地带,一方面,从领先指标来看,货币、

信用亦或者是终端需求(地产和汽车)都已经明确指向经济未来将出现下行压力,但确实没有足

够的数据和证据说明,就出现在七月或八月。尤其是,七月、八月的气温比以往均值要高一些,

可能干扰了工业生产,环保督查力度加大也可能压制了短期的经济活动,这些作用都可能阶段性

压低工业企业生产,但是否意味着经济就在这些作用下确定地出现转向?至少,目前来看证据不

足。特别是,八月的工业利润显示,利润整体仍在高位,这很难想象企业处于自身逐利情形下,

主动降低生产活动,除非环保督查力度始终偏大,将经济强行按下去。

因此,在确认经济增长的拐点这个论题上,我们倾向于“慢”人一步,而不是先人一步。虽

然在市场上,大家总觉得“快”更加重要,是核心的竞争力,但我们认为在当下“慢”一点,反

而更加稳妥,并且也不会损失很多。市场的情绪总是波动很大,时而乐观、时而悲观,我们很难

通过简单揣摩市场做到领先一步,大部分时间能做到紧跟市场已经不易。但市场并不总是有效的,

理性人的假设并不完善。当然,这也是行为金融学绽放光芒,令 Richard Thale 获得本届诺贝尔

经济学奖的一个重要因素。由于市场经常犯错,当投资者想要去揣摩市场大多数人的思考,并努

力跟随时,情绪可能又将处于即将转变的边缘,甚至市场与基本面偏差太多的时候,会导致较大

的波动,例如二零一三年和二零一六年的市场。因此,跟随市场一致预期往往难以带来超越市场

的表现,更重要的始终是对基本面的把握。

而基本面其实也类似,并不是一个光滑的趋势,在上升或下降的过程中,也经常会出现小的

波动、扰动,例如去年的九月、今年的四月和五月,我们要做的不是预测未来什么时点经济会上

升或下降,而是要在这些扰动和波动中及时把握、确认经济已经出现转向。相比预测的困难,把

握当下同样不易,有的时候你必须需要等待更进一步的数据、更详细的论证,而这个阶段,你需

要“慢”一点。

再次,我们投资大类资产,除了 carry 以外,一般期待于资产价格变动带来的收益。而资产

价格变动往往与通货膨胀更加挂钩,因为资产价格的收益本质也是一种名义收益。通货膨胀与产

出缺口挂钩,滞后于经济增长,也因此,即使我们晚一点去确认增长的拐点,对于我们资产配置

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的决策而言,并不会有很大的扰动。

金安定开在三季度完成了建仓期要求,目前已经将持仓占比提升到 80%以上,并将剩余头寸

在三季度适度投放货币市场,获取了不错的收益。未来金安定开会继续配置短久期高等级信用债,

适当加一点杠杆,充分利用封闭期流动性压力较小的优势,获取更高的票息价值。

4.5 报告期内基金的业绩表现

截至本报告期末本基金份额净值为 1.0201 元;本报告期基金份额净值增长率为 0.89%,业绩

比较基准收益率为 0.56%。

4.6 报告期内基金持有人数或基金资产净值预警说明

本报告期内,本基金管理人严格遵守《公开募集证券投资基金运作管理办法》第四十一条的

规定。报告期内,本基金未出现上述情形。

§5 投资组合报告

5.1 报告期末基金资产组合情况

序号 项目 金额(元) 占基金总资产的比例(%)

1 权益投资 - -

其中:股票 - -

2 基金投资 - -

3 固定收益投资 1,044,283,310.60 85.52

其中:债券 1,044,283,310.60 85.52

资产支持证券 - -

4 贵金属投资 - -

5 金融衍生品投资 - -

6 买入返售金融资产 167,500,000.00 13.72

其中:买断式回购的买入返售

- -

金融资产

7 银行存款和结算备付金合计 1,296,792.95 0.11

8 其他资产 8,066,346.98 0.66

9 合计 1,221,146,450.53 100.00

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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合

5.2.1 报告期末按行业分类的境内股票投资组合

本基金本报告期末未持有股票。

5.2.2 报告期末按行业分类的港股通投资股票投资组合

本基金本报告期未持有港股通投资股票。

5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细

本基金本报告期末未持有股票。

5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合

序号 债券品种 公允价值(元) 占基金资产净值比例(%)

1 国家债券 99,240,000.00 8.13

2 央行票据 - -

3 金融债券 - -

其中:政策性金融债 - -

4 企业债券 495,232,723.40 40.59

5 企业短期融资券 370,085,000.00 30.33

6 中期票据 78,865,000.00 6.46

7 可转债(可交换债) 860,587.20 0.07

8 同业存单 - -

9 其他 - -

10 合计 1,044,283,310.60 85.59

5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细

占基金资产净值比

序号 债券代码 债券名称 数量(张) 公允价值(元)

例(%)

17 贴现国

1 179935 1,000,000 99,240,000.00 8.13

债 35

2 136734 16 大唐 01 350,000 33,911,500.00 2.78

3 122366 14 武钢债 320,500 31,979,490.00 2.62

17 鲁高速

4 011756044 300,000 30,054,000.00 2.46

SCP005

17 苏国信

5 011753055 300,000 30,024,000.00 2.46

SCP013

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5.6 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券投资明

细

本基金本报告期末未持有资产支持证券。

5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名贵金属投资明细

本基金本报告期末未持有贵金属。

5.8 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证投资明细

本基金本报告期末未持有权证。

5.9 报告期末本基金投资的国债期货交易情况说明

5.9.1 本期国债期货投资政策

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.9.2 报告期末本基金投资的国债期货持仓和损益明细

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.9.3 本期国债期货投资评价

本基金本报告期末未持有国债期货。

5.10 投资组合报告附注

5.10.1

本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有被监管部门立案调查或在本报告编制日前一年

内受到公开谴责、处罚的情况。

5.10.2

本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。

5.10.3 其他资产构成

序号 名称 金额(元)

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1 存出保证金 35,840.63

2 应收证券清算款 1,934.25

3 应收股利 -

4 应收利息 8,028,572.10

5 应收申购款 -

6 其他应收款 -

7 待摊费用 -

8 其他 -

9 合计 8,066,346.98

5.10.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细

本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。

5.10.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明

本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。

§6 开放式基金份额变动

单位:份

报告期期初基金份额总额 1,195,993,058.69

报告期期间基金总申购份额 -

减:报告期期间基金总赎回份额 -

报告期期间基金拆分变动份额(份额减少以"-"

-

填列)

报告期期末基金份额总额 1,195,993,058.69

注:总申购份额含红利再投、转换入份额;总赎回份额含转换出份额。

§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况

7.1 基金管理人持有本基金份额变动情况

截至本季度末,基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。

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7.2 基金管理人运用固有资金投资本基金交易明细

截至本季度末,基金管理人无运用固有资金投资本基金情况。

§8 影响投资者决策的其他重要信息

8.1 报告期内单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况

本基金本报告期内无单一投资者持有基金份额比例达到或超过 20%的情况。

§9 备查文件目录

9.1 备查文件目录

1、中国证监会核准本基金募集的文件;

2、《农银汇理金安 18 个月开放债券型基金基金合同》;

3、《农银汇理金安 18 个月开放债券型基金托管协议》;

4、基金管理人业务资格批件、营业执照;

5、基金托管人业务资格批件、营业执照。

9.2 存放地点

备查文件存放于基金管理人的办公地址:中国(上海)自由贸易试验区银城路 9 号 50 层。

9.3 查阅方式

投资者可到基金管理人的住所及网站免费查阅备查文件。在支付工本费后,投资者可在合理

时间内取得备查文件的复制件或复印件。

农银汇理基金管理有限公司

2017 年 10 月 25 日

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