2017年第4期上证基金评级分析：偏股基金行业判断与证券选择齐飞,主动股票基金择时能力“转正”

本期纳入三年评级范围的基金共有1073只,较上期增加了70只。其中,股票基金26只,混合基金630只,债券基金417只。上证综合能力评级为五星的基金共有159只,约占参与评级数量的14.82%。纳入五年评级范围的基金共有692只,较上期增加了40只。其中,股票基金15只,混合基金464只,债券基金213只。上证五年期综合能力评级为五星的基金共有102只,约占参与评级数量的14.74%。

证券选择能力:行业判断与证券选择齐飞专家理财优势凸显。四季度基金重仓股的平均收益率为1.77%,同期中证800成分股平均收益率为-4.42%,基金重仓股优势明显。所有净增持的16个行业中的12个取得了正收益;所有12个净减持的行业均在当期录得净亏损,基金减持的效益显著。

时机选择能力:股基3年来首次“转正”债基继续下滑。三年来主动投资混合型基金的时机选择能力指标处于持续改善当中但依然未贡献正的超额收益,而主动投资股票型基金在本期率先扭转了负择时效应的现状。债券基金的时机选择能力指标值出现了自2017年一季度以来的连续四期大幅下滑。

风险管理能力:风格快速切换拖累权益基金。2017年前两个季度,股混基金均取得了较好的风险交换效率,但下半年市场风格快速切换,为基金控制风险增加了难度。

截止2017年四季度,三年综合能力五星级股票基金近三年来平均收益率为106.95%,而同期一星级股票基金收益率仅为37.11%。股票型基金中汇丰大盘A,混合基金中兴全和润、汇添富价值、博时主题等在参与评级中获得五星评级的次数较多;债券基金中易方达回报A\B、银河领先、中银添利获得五星评级的次数较多。对于持续多次能够被评为高星级的基金,投资者可重点关注。上海证券有限责任公司