四季报点评：中银恒悦180天持有债券C基金季度涨幅1.68%

证券之星消息，日前中银恒悦180天持有债券C基金公布四季报，2024年四季度最新规模3.05亿元，季度净值涨幅为1.68%。

从业绩表现来看，中银恒悦180天持有债券C基金过去一年净值涨幅为5.83%，在同类基金中排名654/1102，同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.62%。而基金过去一年的最大回撤为-0.81%，成立以来的最大回撤为-2.71%。

从基金规模来看，中银恒悦180天持有债券C基金2024年四季度公布的基金规模为3.05亿元，较上一期规模2.32亿元变化了7329.08万元，环比变化了31.64%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比5.82%，债券占净值比107.12%，现金占净值比1.67%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达3.37%，第一大重仓股为中国移动（600941），持仓占比为0.49%。

中银恒悦180天持有债券C现任基金经理为陈玮 范锐。其中在任基金经理陈玮已从业10年又26天，2022年1月21日正式接手管理中银恒悦180天持有债券C，任职期间累计回报为9.88%。目前还管理着17只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银恒优12个月持有期债券A（008232），季度净值涨幅为2.2%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析 国外经济方面,全球总需求增速整体放缓,总供给延续扩张,不确定性因素增多,经济下行风险加大。全球通胀压力缓解,但通胀下行速度趋缓,反弹风险有所积聚。美国11月制造业PMI较9月回升1.2个百分点至48.4%,11月服务业PMI较9月回落2.8个百分点至52.1%,11月CPI同比较9月回升0.3个百分点至2.7%,11月失业率较9月上升0.1个百分点至4.2%,美联储在11月和12月各下调政策目标利率25bps至4.5%。欧元区经济表现分化,11月欧元区制造业PMI较9月抬升0.2个百分点至45.2%,11月服务业PMI较9月回落1.9个百分点至49.5%,11月欧元区调和CPI同比增速较9月回升0.5个百分点至2.2%,10月欧元区失业率6.3%持平9月,四季度欧央行两次降息共50bps。日本四季度经济延续温和复苏,11月CPI同比较9月抬升0.4个百分点至2.9%,11月制造业PMI较9月回落0.7个百分点至49%,11月服务业PMI较9月回落2.6个百分点至50.5%,四季度日央行未加息。 国内经济方面,在积极的政策定调下,经济基本面较三季度改善,社零和狭义基建增速修复,出口、制造业保持高增,地产投资拖累仍在。价格方面,CPI与PPI在低位徘徊。具体来看,中采制造业PMI连续三个月维持在荣枯线以上,12月值较9月值走高0.3个百分点至50.1%。11月工业增加值同比增长5.4%,与9月持平。从经济增长动力来看,出口仍有韧性,消费有所修复,投资有待进一步提振：11月美元计价出口增速较9月回升4.3个百分点至6.7%,11月社会消费品零售总额增速较9月回落0.2个百分点至3%。投资中基建投资修复,制造业投资维持韧性,房地产投资延续负增长,1-11月固定资产投资累计同比增速较1-9月回落0.1个百分点至3.3%。通胀方面,CPI维持在低位,11月同比增速从9月的0.4%回落0.2个百分点至0.2%,PPI负值小幅收窄,11月同比增速从9月的-2.8%回升0.3个百分点至-2.5%。 2.市场回顾 四季度债券市场上涨,其中中债总财富指数上涨3.24%,中债银行间国债财富指数上涨3.62%,中债企业债总财富指数上涨1.51%。收益率曲线下移,其中10年期国债收益率从2.15%下行47.7bps至1.68%,10年期金融债(国开)收益率从2.25%下行52bps至1.73%。货币市场方面,四季度央行保持流动性合理充裕。银行间1天回购加权平均利率均值在1.59%左右,较上季度均值下行20bps,银行间7天回购利率均值在1.87%左右,较上季度均值下行3bps。 股票市场方面,四季度上证综指上涨0.46%,代表大盘股表现的沪深300指数下跌2.06%,中小板综合指数上涨2.56%,创业板综合指数上涨3.06%。可转债方面,四季度中证转债指数上涨5.55%。 3. 运行分析 四季度股票与债券市场均整体收涨。策略上,我们适度降低杠杆比例,提升权益比例。权益结构上行业分布较为均衡,包括低波红利、顺周期、消费及科技成长等方向,总体以估值合理、未来基本面确定性较强的龙头公司为主,我们也关注港股中估值更加合理的优质公司并适当参与科技成长类公司;可转债主要投资于大中型优质公司的偏债与平衡型转债,规避弱资质品种,并根据转债估值情况灵活调整配置仓位与结构。纯债方面适度降低组合久期至中性水平,继续重点关注中等期限高等级信用债的修复和配置机会,尽力把握利率波段交易机会并控制波动风险,努力在不承担过多信用风险前提下维持适当的收益,并积极根据曲线形态、期限利差、信用利差等变化,选择较优品种择优投资并适时进行资产轮动调整,不断优化调整债券组合,借此提升基金的业绩表现。

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