四季报点评：中银卓越成长混合A基金季度涨幅1.92%

证券之星消息，日前中银卓越成长混合A基金公布四季报，2024年四季度最新规模5.11亿元，季度净值涨幅为1.92%。

从业绩表现来看，中银卓越成长混合A基金过去一年净值涨幅为20.09%，在同类基金中排名1574/4120，同类基金过去一年净值涨幅中位数为15.28%。而基金过去一年的最大回撤为-21.34%，成立以来的最大回撤为-31.94%。

从基金规模来看，中银卓越成长混合A基金2024年四季度公布的基金规模为5.11亿元，较上一期规模5.47亿元变化了-3581.35万元，环比变化了-6.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比90.1%，债券占净值比5.2%，现金占净值比4.77%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达29.05%，第一大重仓股为恺英网络（002517），持仓占比为4.55%。

中银卓越成长混合A现任基金经理为黄珺。其中在任基金经理黄珺已从业5年又318天，2023年5月5日正式接手管理中银卓越成长混合A，任职期间累计回报为-8.08%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为中银鑫新消费成长混合A（010965），季度净值涨幅为2.94%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：1.宏观经济分析 国外经济方面,全球总需求增速整体放缓,总供给延续扩张,不确定性因素增多,经济下行风险加大。全球通胀压力缓解,但通胀下行速度趋缓,反弹风险有所积聚。美国11月制造业PMI较9月回升1.2个百分点至48.4%,11月服务业PMI较9月回落2.8个百分点至52.1%,11月CPI同比较9月回升0.3个百分点至2.7%,11月失业率较9月上升0.1个百分点至4.2%,美联储在11月和12月各下调政策目标利率25bps至4.5%。欧元区经济表现分化,11月欧元区制造业PMI较9月抬升0.2个百分点至45.2%,11月服务业PMI较9月回落1.9个百分点至49.5%,11月欧元区调和CPI同比增速较9月回升0.5个百分点至2.2%,10月欧元区失业率6.3%持平9月,四季度欧央行两次降息共50bps。日本四季度经济延续温和复苏,11月CPI同比较9月抬升0.4个百分点至2.9%,11月制造业PMI较9月回落0.7个百分点至49%,11月服务业PMI较9月回落2.6个百分点至50.5%,四季度日央行未加息。 国内经济方面,在积极的政策定调下,经济基本面较三季度改善,社零和狭义基建增速修复,出口、制造业保持高增,地产投资拖累仍在。价格方面,CPI与PPI在低位徘徊。具体来看,中采制造业PMI连续三个月维持在荣枯线以上,12月值较9月值走高0.3个百分点至50.1%。11月工业增加值同比增长5.4%,与9月持平。从经济增长动力来看,出口仍有韧性,消费有所修复,投资有待进一步提振：11月美元计价出口增速较9月回升4.3个百分点至6.7%,11月社会消费品零售总额增速较9月回落0.2个百分点至3%。投资中基建投资修复,制造业投资维持韧性,房地产投资延续负增长,1-11月固定资产投资累计同比增速较1-9月回落0.1个百分点至3.3%。通胀方面,CPI维持在低位,11月同比增速从9月的0.4%回落0.2个百分点至0.2%,PPI负值小幅收窄,11月同比增速从9月的-2.8%回升0.3个百分点至-2.5%。 2.市场回顾 股票市场方面,四季度上证综指上涨0.46%,代表大盘股表现的沪深300指数下跌2.06%,中小板综合指数上涨2.56%,创业板综合指数上涨3.06%。整体市场在9月底最后一周出现急速上涨,在国庆节后第一天达到年内最高点后开始震荡,同时四季度整体风格与前三季度也发生改变,前三季度整体上还是红利风格强势,成长板块阶段性表现,且热点非常局限在AI中的光模块,在四季度整体成长板块百花齐放,包括应用、机器人、IP潮玩等行业都有不错的表现。 四季度债券市场上涨,其中中债总财富指数上涨3.24%,中债银行间国债财富指数上涨3.62%,中债企业债总财富指数上涨1.51%。收益率曲线下移,其中10年期国债收益率从2.15%下行47.7bps至1.68%,10年期金融债(国开)收益率从2.25%下行52bps至1.73%。货币市场方面,四季度央行保持流动性合理充裕。银行间1天回购加权平均利率均值在1.59%左右,较上季度均值下行20bps,银行间7天回购利率均值在1.87%左右,较上季度均值下行3bps。可转债方面,四季度中证转债指数上涨5.55%。 3.运行分析 四季度在策略上,我们保持了相对稳定的高仓位,积极参与市场的投资机会,在成长方向上TMT报告期内基本是正贡献,但是消费与医药类尤其是医药类配置对组合产生了较大的负贡献。目前我们整体组合维持消费成长的风格不变,但成长型公司配置比例更高一些,主要配置行业在电子、传媒、机械等领域,其中电子行业包括了消费电子与AI相关的细分行业,传媒行业主要是游戏等,其他消费行业包括了食品饮料、商贸零售、家电、社服与医药行业,我们认为2025年总体大消费领域大概率有望见底复苏,其中新兴消费预计会有更强劲的表现。

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