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四季报点评:宝盈祥裕增强回报混合A基金季度涨幅1.25%

来源:证星基金季报解析 2025-01-24 14:30:56
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证券之星消息,日前宝盈祥裕增强回报混合A基金公布四季报,2024年四季度最新规模0.42亿元,季度净值涨幅为1.25%。

从业绩表现来看,宝盈祥裕增强回报混合A基金过去一年净值涨幅为3.17%,在同类基金中排名1177/1317,同类基金过去一年净值涨幅中位数为6.76%。而基金过去一年的最大回撤为-4.82%,成立以来的最大回撤为-23.61%。

从基金规模来看,宝盈祥裕增强回报混合A基金2024年四季度公布的基金规模为0.42亿元,较上一期规模4682.98万元变化了-489.44万元,环比变化了-10.45%。该基金最新一期资产配置为:股票占净值比19.13%,债券占净值比81.39%,现金占净值比1.54%。从基金持仓来看,该基金当季前十大股票仓位达4.32%,第一大重仓股为广和通(300638),持仓占比为0.47%。

宝盈祥裕增强回报混合A现任基金经理为吕姝仪 蔡丹。其中在任基金经理蔡丹已从业7年又174天,2023年9月26日正式接手管理宝盈祥裕增强回报混合A,任职期间累计回报为1.62%。目前还管理着22只基金产品(包括A类和C类),其中本季度表现最佳的基金为宝盈新锐混合A(001543),季度净值涨幅为9.52%。

对本季度基金运作,基金经理的观点如下:2024年4季度,外部环境变化带来的不确定性增多,世界经济增长动能不强,通胀预期再起,主要经济体经济表现有所分化,美货币政策表达鹰派降息。我国经济运行总体平稳、稳中有进,高质量发展扎实推进,但仍面临国内需求不足、风险隐患仍然较多等困难和挑战。消费方面,1-11月社会消费品零售总额累计同比增长3.5%。投资方面,房地产投资仍面临下行压力,1-11月房地产开发投资累计同比收缩10.4%;基建投资增速维持较高水平,1-11月基建投资累计同比增长9.39%;制造业投资增速保持高位,1-11月制造业累计同比增长9.3%。进出口方面,11月出口金额同比增速6.7%,进口金额同比增速-3.9%。通胀方面,主要工业品价格同比增速仍为负值、居民消费价格同比增速保持低位。金融市场整体稳定,上证指数4季度上涨0.46%,深圳成指下跌1.09%;创业板指下跌1.54%。长端美债收益率上行77bp,主因美联储鹰派降息;10年期国债震荡下行48bp。 u3000u3000报告期内,本基金严格遵守基金合同约定,以信用债和利率债为底仓配置,转债仓位不高,保持中性久期,信用债持仓以高等级信用债为主,保障组合的流动性与安全性。 u3000u3000国内宏观来看,12月制造业PMI指数下行,主要是受季节性因素影响,但在存量政策和一揽子增量政策持续发力显效推动下,当月制造业PMI指数连续三个月处于扩张区间,加之近期建筑业、服务业PMI指数整体上行,都显示四季度经济景气度明显好于三季度。海外来看,11月初特朗普赢得美国大选,政策方向上更加注重呵护美国经济、政治在全球的领先地位。对于移民政策和通胀问题更加关注,将制造业、基础设施建设、能源行业作为经济重要发展支柱,美国再通胀压力加大,降息节奏预期放缓。9月24日,国新办就金融支持经济高质量发展举行新闻发布会,发布会上多项重磅政策宣布推出,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例、创设新的货币政策工具支持股票市场稳定发展等。国庆假期期间,投资者情绪高涨,节后首个交易日大幅高开,上证综指于10月8日创出年内最高点3674.40点,随后低走,后续指数维持震荡走势。季末上证综指收于3351.76点,季度上涨0.46%。 u3000u3000在9.24组合拳后,市场交投活跃,本季度两市日均成交1.82万亿,是上个季度的2.7倍,10月8日当天两市成交达到3.45万亿,创历史新高。美联储12月19日鹰派降息25BP,为年内第三次降息,联储通胀和经济预期同步上修,本季度美元相对人民币升值4.03%,季末美元兑人民币即期汇率达到7.2988,位于2015年以来98.58%的分位数。 u3000u3000从市场走势来看,本季度多数指数下跌,中小盘表现好于大盘:国证2000上涨6.2%,中证1000上涨4.36%,中证500下跌0.3%,中证800下跌1.62%,沪深300下跌2.06%,上证50下跌2.56%,中证红利下跌2.07%,中证A100下跌3.54%。分行业来看,中信一级行业有14个行业上涨,涨幅前五的行业:商贸零售(上涨21.25%)、电子(上涨13.07%)、计算机(上涨12.87%)、通信(上涨7.3%)和传媒(上涨7.03%);跌幅排前的五个行业:有色金属(下跌8.65%)、煤炭(下跌8.18%)、食品饮料(下跌8.04%)、房地产(下跌7.88%)和医药(下跌7.69%)。 u3000u3000从价值成长风格来看,本季度价值风格要略好于成长风格,国证成长下跌3.45%,国证价值下跌1.82%;中证2000上涨8.4%,沪深300下跌2.06%,小盘表现好于大盘。 u3000u3000当前来看,A股主要指数的估值水平处于历史中位数附近,但从基于股息率计算的股权风险溢价来看,还处于历史中位数以上水平。截止2024/12/31中证800指数的PE为14.33X,股息率为2.72%,处于历史87.53%的分位数水平。 u3000u3000报告期内,本基金严格遵守基金合同约定,将绝大多数资产配置在固收类资产上,8月份开始本基金底层采用量化方法来筛选具备高成长的股票,同时减少了小市值暴露。 u3000u3000海外来看,当前美国经济韧性较强,通胀粘性不低,CPI在首次降息后连续两个月反弹,同时鲍威尔及美联储官员态度逐步转鹰,预计2025年降息2次。特朗普的移民、关税和去监管政策或先落地,对通胀带来扰动,我们预计美元资产整体仍强。国内来看,12月政治局会议提出,2025年将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策,并首次提及"加强超常规逆周期调节"等,部分措辞历史少见,我们认为当前的政策基调已经明确,明年经济刺激的力度和进度或超预期,我们对国内经济修复前景保持乐观。

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