一季报点评：红塔红土医药精选股票发起式A基金季度涨幅-4.44%

证券之星消息，日前红塔红土医药精选股票发起式A基金公布一季报，2026年一季度最新规模0.11亿元，季度净值涨幅为-4.44%。

从业绩表现来看，红塔红土医药精选股票发起式A基金过去一年净值涨幅为11.39%，在同类基金中排名816/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.13%。而基金过去一年的最大回撤为-22.27%，成立以来的最大回撤为-24.24%。

从基金规模来看，红塔红土医药精选股票发起式A基金2026年一季度公布的基金规模为0.11亿元，较上一期规模1001.65万元变化了129.86万元，环比变化了12.97%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比91.67%，债券占净值比5.84%，现金占净值比8.14%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达43.15%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为5.28%。

红塔红土医药精选股票发起式A现任基金经理为曹阳。其中在任基金经理曹阳已从业2年又223天，2024年4月2日正式接手管理红塔红土医药精选股票发起式A，任职期间累计回报为23.09%。目前还管理着2只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年一季度,申万医药生物指数的走势是先上涨,随后震荡下跌,季末企稳回升,最终表现在申万一级行业中排名中游。子行业中,医疗耗材、医疗研发外包、原料药、体外诊断等表现相对较好,而血液制品、医疗设备等表现较差。 u3000u3000从一季度的运行节奏来看,市场情绪经历了从脉冲式亢奋到理性回归,再到绝望处企稳的完整周期。1月上旬,板块曾出现一波快速拉升,这一阶段的上涨主要由主题投资驱动。元旦后一两周内,医药在脑机接口、AI医疗、小核酸等科技映射下实现"开门红",前沿科技主题方向呈现出显著的阶段性超额收益。然而,随着主题炒作热度退潮,板块随后进入长达两个月的漫长调整期,直至3月下旬才开始逐步企稳反弹。 u3000u3000一季度,我们延续了去年4季度的配置思路,投资策略以"控制回撤、守正出奇"为核心,整体持仓风格偏向稳健保守。在月初快速拉升时,我们没有追高。在2月份下跌调整期,我们开始逐步配置一些回调较大的高弹性标的。纯防御逻辑不足以驱动医药超额收益,产业催化仍是核心,资金更愿意为全球竞争力、数据催化和业绩兑现支付估值溢价。 u3000u3000展望二季度,我们判断医药板块有望延续结构性行情,创新药产业链仍是核心主线,同时CXO景气复苏和原料药涨价趋势也将带来配置机会。 u3000u3000二季度是创新药全球学术会议的密集期。美国癌症研究协会(AACR)年会将于4月召开,美国临床肿瘤学会(ASCO)年会预计于5月底至6月初召开,重磅临床数据的披露有望成为板块新一轮催化的关键节点。 u3000u3000CXO行业景气度复苏趋势较为确定。CXO企业作为创新药研发的上游服务商,其订单增长直接受益于全球创新药研发投入回暖以及国内Biotech出海加速,具备较高的业绩能见度。 u3000u3000原料药拉开涨价序幕,业绩修复可期。维生素多品种已率先启动涨价通道,VE、烟酸、叶酸等品种价格明显上行,VA、泛酸钙亦跟随涨价趋势,目前全线停报停签,后续交易价格有望大涨。抗生素产业链价格也逐步企稳回升,6-APA、青霉素工业盐价格明显触底回升。原料药行业经过多年供给端出清,叠加成本端上游化工原料涨价刺激,涨价意愿强烈,相关企业二季度盈利修复具备较强的确定性。 u3000u3000与此同时,中药、医药流通、药店、部分仿制药与器械细分方向,因估值仍处低位、政策扰动边际钝化、基本面有望改善,正在进入中期配置区间。 u3000u3000坚持专业的投资理念,重视产业发展趋势与企业经营周期,兼顾胜率与赔率,重复做期望值为正的投资。通过自下而上优选成长质量比较高的个股,力求在获得长期超额收益的前提下降低回撤,营造良好的基金持有体验。衷心感谢持有人对我们的信任和支持。

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