一季报点评：港股创新药ETF景顺基金季度涨幅1.33%

证券之星消息，日前港股创新药ETF景顺基金公布一季报，2026年一季度最新规模27.52亿元，季度净值涨幅为1.33%。

从业绩表现来看，港股创新药ETF景顺基金过去一年净值涨幅为42.74%，在同类基金中排名1444/3653，同类基金过去一年净值涨幅中位数为30.71%。而基金过去一年的最大回撤为-29.2%，成立以来的最大回撤为-29.2%。

从基金规模来看，港股创新药ETF景顺基金2026年一季度公布的基金规模为27.52亿元，较上一期规模28.83亿元变化了-1.31亿元，环比变化了-4.55%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比99.15%，无债券类资产，现金占净值比0.94%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达70.97%，第一大重仓股为药明生物（02269），持仓占比为10.37%。

港股创新药ETF景顺现任基金经理为金璜 何音。其中在任基金经理金璜已从业2年又224天，2024年10月16日正式接手管理港股创新药ETF景顺，任职期间累计回报为65.98%。目前还管理着22只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为石油ETF景顺（159588），季度净值涨幅为20.78%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：本季度在部分龙头企业业绩释放、地缘风险上升、流动性预期下降等因素的共同作用下,港股消费呈现震荡上行的态势。主要海外市场指数中,费城半导体指数(7.13%)>英国富时100(2.47%)>罗素2000指数(0.58%)>恒生指数(-3.29%)>道琼斯工业平均(-3.58%)>标普500(-4.63%)>纳斯达克100(-5.98%)>纳斯达克科技市值加权(-9.00%)>恒生科技(-15.70%)。 u3000u3000本季度最近一次议息会议中,美联储将联邦基金利率目标区间维持在3.50%-3.75%,符合市场预期。本次会议中,因地缘事件推高油价,美联储上调了通胀预期。预计2026年核心PCE通胀率为2.7%,GDP增长预期小幅上调至2.4%,失业率预期维持在4.4%u3000不变。尽管市场在大幅下调全年降息的幅度,但美联储强调加息非目前的基准情形,绝大多数人不认为这是下一步行动。根据点阵图显示,2026-2027年仍有较高降息概率。因此从全球宏观流动性的角度,降息预期有望继续为港股估值端释放压力。估值方面,港股创新药在经历本季度回调后,最新估值仅处于过去5年20%百分位的位置,安全边际大且向上空间仍然较高。 u3000u3000从国内政策端看,2024年以来政府对创新药的态度开始转向,甚至提升到中美战略竞争高度,支付端、审批端、价格端等全产业链政策暖风频吹,带动预期从"悲观压制"转向"中性偏暖"。2025年政府工作报告提到优化集采政策、健全药品价格形成机制、制定创新药目录等;国家医保局计划于2025年推出首版丙类药品目录,通过"基本医保+商保"协同模式,为高值创新药提供补充支付路径。2026年政府工作报告首次将生物医药明确列为"新兴支柱产业",与集成电路、航空航天、低空经济等并列,创新药的战略地位进一步提升。从盈利端看,2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会期间,中国药企共有73项临床研究入选口头报告,创历史新高,各龙头企业数据亮眼。同时,创新药企业出海预期不断强化,2025年中国创新药对外授权交易数量超过150笔,全年交易总金额超1,300亿美元,首付款总额超70亿美元,再创历史新高。 u3000u3000估值方面,AH溢价指数水平处于历史高位,表明港股相对A股的折价率依然处于较高水平,结合港股估值仍处于历史较低位置,长期来看,随着盈利能力改善及估值中枢的抬升,港股市场的配置价值有望得到进一步提振。数据表明,港股医药板块仍处于历史较低分位,具备较厚安全垫。同时,随着企业盈利持续释放,板块有望在2026年继续保持较高的盈利增速。 u3000u3000本基金采用复制标的指数的方法进行组合管理,通过控制跟踪误差和跟踪偏离度,力争基金收益和指数收益基本一致。在报告期内,本基金结合申购赎回情况、标的指数成分调整情况定期或不定期调整投资组合,保持对标的指数的紧密跟踪。

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