一季报点评：华富天鑫灵活配置混合C基金季度涨幅-4.75%

证券之星消息，日前华富天鑫灵活配置混合C基金公布一季报，2026年一季度最新规模1.0亿元，季度净值涨幅为-4.75%。

从业绩表现来看，华富天鑫灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为37.87%，在同类基金中排名942/2296，同类基金过去一年净值涨幅中位数为29.9%。而基金过去一年的最大回撤为-22.54%，成立以来的最大回撤为-50.15%。

从基金规模来看，华富天鑫灵活配置混合C基金2026年一季度公布的基金规模为1.0亿元，较上一期规模1192.9万元变化了8819.2万元，环比变化了739.31%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比93.85%，无债券类资产，现金占净值比6.84%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达58.38%，第一大重仓股为永鼎股份（600105），持仓占比为9.64%。

华富天鑫灵活配置混合C现任基金经理为王羿伟 时彧，本季度增聘基金经理王羿伟、时彧，近期离任的基金经理为陈启明。其中在任基金经理王羿伟已从业4年又178天，2025年6月27日正式接手管理华富天鑫灵活配置混合C，任职期间累计回报为36.96%。目前还管理着14只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华富数字经济混合A（018358），季度净值涨幅为16.89%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年第一季度,本基金延续2025年第四季度的投资方向,主要配置可控核聚变板块。2026年第一季度我国对可控核聚变的政策支持力度进一步加大。1月15日,《中华人民共和国原子能法》正式施行,首次以国家法律形式明确“鼓励和支持受控热核聚变研究、开发与应用”,将核聚变纳入国家能源战略布局,建立分级分类安全监管体系,为聚变堆建设、涉氚运营、商业化审批提供完整法律依据。同期,生态环境部正式发布《磁约束聚变装置环境影响评价导则》,标志聚变装置环评标准化、常态化,打通工程建设审批链条,产业化进程有望提速。3月全国两会期间,2026年政府工作报告首次将“未来能源”列为重点培育的未来产业,明确包含核聚变能,要求在十五五期间突破氚燃料制备循环、材料辐照考验、高性能激光、超导磁体制造等核聚变关键技术,开展聚变氘氚燃烧等离子体运行实验和多技术路径可行性验证,推进核聚变研发工程化进程。另外,安徽省于2026年3月发布《聚变能产业发展三年行动计划(2026—2028)》,设立100亿元聚变产业专项基金,旨在聚焦抢占产业战略制高点近期目标,着力培育核聚变能产业集群。国内可控核聚变的产业进步也日新月异。2026年1月2日,中科院合肥物质科学研究院EAST(东方超环)团队发布重大成果:基于创新等离子体-壁自组织理论,首次证实托卡马克“密度自由区”存在,实验实现线平均电子密度稳定运行至1.65倍格林沃尔德极限,破解长期制约聚变堆功率提升的密度瓶颈。2月,张杰院士团队“双锥对撞点火(DCI)”方案取得新进展:实验聚变三乘积提升至6.2×1021m-3·s·keV,X射线辐照均匀度优化至95%,靶丸压缩对称性显著提升;同步发布激光聚变电站“三步走”细化方案:2035年完成千瓦级演示、2040年建成兆瓦级试验电站、2045年投运首座商业电站。1月14日,新奥“玄龙-50U”球形环聚变装置实现全球首次氢硼等离子体H模放电,验证兼容稳定,三乘积提升约10倍。3月25日,能量奇点“洪荒70”全高温超导托卡马克实现1337秒(≈22分钟)稳态长脉冲运行,等离子体温度突破1.5亿℃,国产化率超96%,刷新全球商业聚变装置稳态运行纪录,验证全高温超导+长脉冲商业化技术路线可行性。美国核聚变的政府支持、工程进展和商业化运作也较多。2026年1月,CFS获埃尼集团12亿美元追加投资,SPARC试验装置安装完成,计划2026年底实现能量增益Q>1;美国能源部发布《聚变商业化伙伴计划》,未来5年投入25亿美元,支持私营企业工程验证与示范堆建设。2月13日,美国HelionEnergy宣布Polaris装置实现三项里程碑:私营领域首次达成可测量氘氚(D-T)聚变反应、等离子体温度达1.5亿℃、获美国NRC首家私营氚使用许可。3月,TAETechnologies与特朗普媒体科技集团合并上市完成,启动500兆瓦级商用聚变电厂选址,计划2026年下半年开工。中美之外的国家也加大核聚变投入。国际原子能机构(IAEA)月发布报告:全球42个国家推进聚变计划,私人投资累计118亿美元,运行/在建/规划装置176座,磁约束、惯性、场反等路线多元并进。英国:2026年3月,STEP原型聚变堆签署2亿英镑工程建造合同,进入实施阶段,目标2040年前并网;德国:2026年2月,“德国迈向核聚变发电站”方案落地,2026—2029年累计投入22亿欧元,启动紧凑型氦冷聚变堆研发;韩国:2026年3月,KSTAR实现1.2亿℃、850秒高约束模运行,启动示范堆前期设计。截至2026年一季度末,本基金已全面配置可控核聚变板块,包括磁体、包层、真空室、电源、检测、总装等各环节,布局托卡马克、仿星器、场反位形(FRC)等磁约束和激光约束、聚变裂变混合堆相关条线;结合产业化进展,综合考量弹性空间、确定性、细分环节壁垒、公司竞争优势等因素。我们希望精选契合产业趋势的高质量、可持续成长品种,努力调整组合及仓位,力争为持有人创造合理的回报。同时,我们提示广大投资者,由于可控核聚变产业正处于从0到1的初级阶段,投资需警惕技术路径的不确定性、技术创新的节奏变化、商业化落地可能延迟的风险。投资者应理性对待,避免过度投资,建议结合自身风险承受力,控制该领域投资比例。

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