一季报点评：工银农业产业股票基金季度涨幅2.83%

证券之星消息，日前工银农业产业股票基金公布一季报，2026年一季度最新规模4.23亿元，季度净值涨幅为2.83%。

从业绩表现来看，工银农业产业股票基金过去一年净值涨幅为13.07%，在同类基金中排名795/988，同类基金过去一年净值涨幅中位数为39.13%。而基金过去一年的最大回撤为-9.31%，成立以来的最大回撤为-52.01%。

从基金规模来看，工银农业产业股票基金2026年一季度公布的基金规模为4.23亿元，较上一期规模4.3亿元变化了-760.52万元，环比变化了-1.77%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比84.6%，无债券类资产，现金占净值比15.31%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达50.37%，第一大重仓股为亚钾国际（000893），持仓占比为8.49%。

工银农业产业股票现任基金经理为杨柯。其中在任基金经理杨柯已从业13年又11天，2015年5月26日正式接手管理工银农业产业股票，任职期间累计回报为10.7%。目前还管理着3只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为工银农业产业股票（001195），季度净值涨幅为2.83%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：海外方面,年初至2月末,海外经济延续增长动能平稳修复、通胀温和的态势。3月以来中东局势持续升级并带动油价飙升,通胀预期抬升下,市场对于主要海外央行货币政策宽松预期下降。流动性收紧预期叠加避险情绪,全球主要国家债券收益率上行、权益市场走弱。 u3000u3000国内方面,年初至2月末,经济增长动能维持平稳,外需维持强劲、内需底部震荡。供需调整使得工业品价格呈现上行态势,并带动1-2月工业企业营收增速和利润增速回升。3月以来油价上行带来输入性成本抬升,进一步加强了工业品价格上行的幅度。 u3000u3000A股方面,岁末年初市场一度大幅上涨,1月中下旬后转向震荡,"涨价"主线贯穿1-2月市场。3月以来中东局势升级,风险偏好、流动性预期进一步下降背景下,指数有所回调。整体来看,一季度红利风格小幅占优,申万一级行业中煤炭、石油石化、电力及公用事业涨幅居前。 2026年一季度全球证券市场、资源品都经历了波澜。中东局势的纷争,当下时代科技创新总龙头人工智能的驱动力由ChatBOT、多模态大模型转变为CodingAgent。于农林牧渔产业而言,全球化的上游农资化肥其价格出现不同程度上涨且部分国家还进行出口管控,偏内需的生猪其价格持续走低且养殖企业出现大面积亏损。 u3000u3000如CodingAgent的迭代速度不出现明显降速,那么美国龙头Coding公司2026年年化收入或有望实现增长,进而淡化人工智能投资泡沫且难以创造正向现金流的忧虑。生产力工具CodingAgent与大体量用户的深度交互,使得人工智能大模型不再像过去五年一样只能依赖全球少数精英才能推动模型能力进步的小众局面,其迭代速度或可参照同为生产力工具1990年发布的win3.0和1995年发布的win95。 u3000u3000如CodingAgent的迭代速度不出现明显降速,预计美国日本韩国中国大陆以及中国台湾地区的股票市场有望延续以人工智能为主线的成长股投资风格。虽然短期一两个季度会有些波澜。 u3000u30002026年本基金还是会坚持哑铃投资策略,农业食品板块中稀缺的高派息公司、强周期的农资养殖中寻求均衡配置。同时,本基金会继续坚持从2017年开始并完善的投资策略：1)股性层面非常重要的决策变量是,即期报表业绩增速的定量比较,以及业绩增速持续性判断的定性分析。通俗点来讲就是,有了即期报表业绩增速之后,再来探讨空间赛道市占率等长期问题。所以,每年4月至10月的财报发布期,本基金都会研读和分析A股公司的业绩预告、业绩快报、正式财报。2)股性层面估值贝塔的决策变量是,货币政策财政政策的方向性变化。只是要注意货币财政政策对股票市场估值的影响,是累计变量而非瞬时变量。

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