根据市场公开信息及5月8日披露的机构调研信息，知名私募银叶投资近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）珂玛科技 （银叶投资参与公司特定对象调研）
调研纪要：公司持续攻关陶瓷加热器、静电卡盘等核心项目，2025年研发费用达9,883.40万元，同比增长49%，2026年Q1研发费用同比增长62%。苏州新生产基地逐步投入使用，导致折旧与人工成本上升，毛利率承压。2025年境外营收1.62亿元，同比增长55%。可转债募投项目已于4月3日开工，正开展土地平整与基础打桩。公司推动原材料国产替代，氮化铝原粉自2023年起主要向境内采购，氧化铝原粉境外供应商已在中国设厂。控股子公司苏州铠欣一期工厂于2025年末投产，聚焦碳化硅涂层加工与核心零部件精加工。

2）宏微科技 （上海银叶投资有限公司参与公司电话会议）
调研纪要：2025年公司研发投入共计1.15亿元，同比增长5.10%，占营收比重达8.56%。SiC模块通过海外服务器厂商认证并小批量供货，与北京怀柔实验室合作攻关高压大电流SiC芯片。GaN芯片研发成功。硅基平台完成系列化模块开发。公司布局高压SST及GaN产品，正与头部厂商联合研发送样。在可控核聚变领域与科研院所共研，尚处投入期未形成收入。自4月1日起对部分非核心产品提价约10%。深化“一体两翼”战略，布局IDC、低空经济、人形机器人、核聚变、智能电网五大领域。

3）华润微 （银叶投资参与公司业绩说明会&路演活动&现场参观）
调研纪要：公司认为本轮行业复苏主要由I需求驱动，2026年全年产能利用率有望维持在较高水平。公司在服务器电源、低空经济、机器人等新兴领域已实现批量出货，无人机应用增量显著，2026年预期高速增长。公司围绕DrMOS、多相控制器等构建AI服务器电源产品矩阵，单台价值量可达电源方案成本30%-60%。PLP封装适配光模块需求，正合作开发电源驱动模块，预计2026年下半年量产。2026年资本开支约20亿元用于固定资产投资，另40亿元用于并购。深圳12吋项目计划2026年底超3万片/月，2027年上半年满载。公司聚焦三条增长曲线：硅基功率、第三代半导体、传感器及光芯片，资源优先投向第三代半导体与智能传感器赛道。

4）恒运昌 （银叶投资参与公司分析师会议）
调研纪要：2025年公司实现营业收入约5.29亿元，同比下滑2.09%；归母净利润约1.14亿元，同比下滑19.57%，主要因研发投入加大。2026年一季度营收1.24亿元，同比下降12.08%；归母净利润1758.28万元，同比减少。公司推出Cedar系列等离子体射频电源系统，集成射频电源与匹配器，支持先进制程。研发费用同比增长45.01%，研发人员158人，本科及以上占比84.81%。前五大客户贡献收入4.45亿元，占总营收84.04%；76款产品通过客户验证。产能利用率达98.51%，近三年超负荷运行。已实现真空电容、陶瓷电容国产化，推进全面国产化验证。引进与自研产品互补，加快自研质量流量计落地。SEMI预计2025年全球半导体设备销售额达1,330亿美元，同比增长13.7%，中国大陆市场仍由美系厂商垄断，国产替代加速推进。

机构简介：
上海银叶投资有限公司成立于2009年2月，注册资本11800万元，是一家平台型、综合型专业资产管理机构。公司总部设在上海，并在北京、杭州、深圳等城市设有分支机构。依靠长期深耕中国资本市场积累的专业优势，银叶已经形成覆盖固定收益、宏观对冲、权益投资、量化及衍生品策略等多元化的投资体系。公司是中国证券投资基金业协会首批会员、中国银行间市场交易商协会会员和人民币利率互换市场和远期利率市场成员。公司愿景是成为顶尖的基金管理人，秉承专业、诚信、责任、创新的企业理念，为机构投资者和高净值客户提供多策略资产配置方案，实现绝对收益基础上的长期稳定回报，为资产管理事业贡献力量。

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