二季报点评：国企红利ETF鹏扬基金季度涨幅-10.55%

证券之星消息，日前国企红利ETF鹏扬基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.43亿元，季度净值涨幅为-10.55%。

从业绩表现来看，国企红利ETF鹏扬基金过去一年净值涨幅为0.04%，在同类基金中排名3032/4077，同类基金过去一年净值涨幅中位数为13.41%。而基金过去一年的最大回撤为-14.12%，成立以来的最大回撤为-14.12%。

从基金规模来看，国企红利ETF鹏扬基金2026年二季度公布的基金规模为0.43亿元，较上一期规模4733.01万元变化了-467.84万元，环比变化了-9.88%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比96.71%，无债券类资产，现金占净值比1.96%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达13.59%，第一大重仓股为中远海控（601919），持仓占比为1.97%。

国企红利ETF鹏扬现任基金经理为施红俊 王凯。其中在任基金经理施红俊已从业6年又328天，2023年8月25日正式接手管理国企红利ETF鹏扬，任职期间累计回报为16.33%。目前还管理着20只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为数字经济ETF鹏扬（560800），季度净值涨幅为68.49%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,全球经济高不确定性延续,AI大基建成为资本开支和产业景气的核心线索,算力、数据中心、电力设备投资维持高热度;美以伊冲突推升能源价格,能源通胀风险重新成为海外宏观约束。受美国通胀粘性和避险需求影响,美元指数重新走强,对非美资产和新兴市场流动性形成压力。总体来看,海外宏观主线转向"AI大基建、能源冲击、通胀粘性、美元走强"的组合,全球流动性拐点已现,风险资产面临盈利与估值的双重约束。 国内经济总体平稳运行,但结构分化较一季度更为明显。生产端仍具韧性,高技术制造业和新质生产力支撑增强;外需延续较强表现,出口链条仍是重要支撑。但需求端压力进一步显现,经济呈现"供给偏强、需求偏弱"特征,商品消费、固定资产投资和地产链需求修复力度不足。价格方面,PPI受上游供给冲击和成本扰动出现恢复性上涨,CPI仍保持低位,整体物价回升过程较缓慢。综合而言,经济"生产和出口偏强、投资和消费偏弱"的特征更加突出,内需修复的持续性需要继续观察。 国内政策从两会部署进入落地见效阶段,重点在于稳增长、扩内需和培育新动能的结合。财政政策围绕"两重""两新"、城市更新、民生保障和重大基础设施发力;货币政策维持适度宽松,更加注重与财政协同,引导金融资源流向科技创新、绿色发展、普惠小微等领域。产业政策方面,服务业扩能提质、"人工智能+"、全国统一大市场建设和反内卷治理成为核心抓手,有助于改善供需关系、稳定企业盈利。总体来看,政策以落实前期部署为主,增量政策相对有限,短期托底内需、防范外部冲击,中长期围绕新质生产力和高水平科技自立自强展开。 2026年二季度,全球权益市场呈现高波动和结构性分化,AI产业叙事、美元走强和全球流动性拐点共同影响市场表现。美股方面,AI大基建产业链景气度仍高,算力芯片、半导体设备、光模块等方向维持较强关注度,但高估值、高拥挤也使相关板块对利率和业绩兑现更敏感。受美元走强和流动性收紧影响,非AI资产、新兴市场和部分资源品表现承压。国内市场方面,A股整体维持震荡,港股受国内传统经济走弱及美元流动性收紧双重冲击,波动相对更大。风格方面,资金继续向高景气科技行业集中,AI硬件、国产半导体设备、算力基础设施等方向表现较好,市场呈现极致结构特征,低景气传统行业、微盘股和红利资产阶段性承压。 2026年二季度,红利资产相对全市场表现持续下行。4月初,随着前期地缘冲突风险阶段性缓和叠加国内流动性维持充裕,市场风险偏好明显修复,资金重新流向科技成长、小盘成长及业绩景气度较高的方向,红利资产作为防御板块,相对表现回撤。进入5月后,虽然海外地缘政治风险反复叠加美联储政策预期仍有扰动,但市场主线更多围绕AI算力、半导体等高景气方向展开,红利板块相对表现继续回撤。6月以来,科技板块独立行情延续,电子、通信等成长行业表现突出,进一步压制了红利资产相对全市场的表现。 未来,我们仍然看好国企红利指数的长期配置价值,核心原因有三。首先,从风险收益特征来看,该指数的波动小于绝大多数指数产品及偏股混合基金,既契合保险、理财子等机构长期资金的配置需求,也是居民储蓄资金分散化投资的较好选项。其次,从估值水平来看,截至二季度末,国企红利指数整体法市盈率、市净率分别约为8.1倍、0.8倍,估值偏低且股息率约为4.9%,仍然具备较高的投资价值。最后,从指数权重行业基本面来看,中期维度下权重行业基本面有望回暖：银行板块方面,存款搬家趋势下银行中间业务面临理财代销扩容机遇,叠加资本市场回暖利好代销,居民投资需求亦有上升,带动中收持续修复;煤炭板块方面,地缘冲突强化各国能源重视,高库存或是应对手段,同时随着整治"内卷式"竞争以及扩大内需等政策发力,煤价政策底逐渐清晰,叠加AI发展对能源的拉动构成需求的增量,煤价有望进入新一轮上涨周期;交通运输板块方面,快递需求边际回暖且"反内卷"政策有助于改善竞争秩序,港口、公路等基础设施资产经营模式稳定、现金流较强,仍具备配置价值。鉴于国企红利指数的长期收益较为稳定,投资者可逢调整布局或以定投方式投资,这样可以更好地平滑波动。 操作方面,本基金本报告期内严格按照基金合同要求跟踪指数,并做好日常申购赎回的PCF管理和现金替代补券。

本文数据来源于国企红利ETF鹏扬2026年中报，仅供参考不构成投资建议。