二季报点评：广发核心精选混合基金季度涨幅-13.57%

证券之星消息，日前广发核心精选混合基金公布二季报，2026年二季度最新规模5.45亿元，季度净值涨幅为-13.57%。

从业绩表现来看，广发核心精选混合基金过去一年净值涨幅为9.73%，在同类基金中排名2838/4629，同类基金过去一年净值涨幅中位数为17.74%。而基金过去一年的最大回撤为-22.92%，成立以来的最大回撤为-51.38%。

从基金规模来看，广发核心精选混合基金2026年二季度公布的基金规模为5.45亿元，较上一期规模6.76亿元变化了-1.31亿元，环比变化了-19.4%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比94.76%，无债券类资产，现金占净值比6.0%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达65.22%，第一大重仓股为海康威视（002415），持仓占比为10.1%。

广发核心精选混合现任基金经理为程琨。其中在任基金经理程琨已从业13年又170天，2018年11月5日正式接手管理广发核心精选混合，任职期间累计回报为101.49%。目前还管理着13只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为广发盛世精选混合A（026332），季度净值涨幅为21.79%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：2026年二季度,宏观经济受到了多轮“黑天鹅”冲击,包括美以冲突、通胀飙升以及美联储从降息预期进入加息预期,市场预期也发生较大扭转,从年初资源价格上行,到之后资源价格大幅下跌以及AI叙事强化。从市场表现来看,对应宏观和中观的变化,市场也表现出极致分化,上证、沪深300、创业板指以及科创板二季度涨幅分别为5.2%、11.9%、36.4%以及55.7%。从行业来看,涨幅前三的行业分别为电子、通信以及建筑建材,涨幅分别为90.92%、63.84%以及35.20%,跌幅前三的行业分别为石油石化、农林牧渔以及钢铁,跌幅分别为22.20%、20.19%以及18.59%,涨幅第一和跌幅第一行业相差超过100%,市场极致分化,在A股历史上罕见。市场涨幅高度集中在AI相关领域,非AI资产出现了持续下跌,二季度仅有4个行业(电子、通信、建筑建材以及机械设备)跑赢沪深300指数,且在指数总涨幅中贡献超过100%,而22个行业收益为负,且17个行业跌幅超过10%。如果我们进一步分析市场风格,代表成长风格的申万高市净率指数在二季度的涨幅为64.2%,代表价值风格的申万低市净率指数跌幅为11.73%,估值越高的资产越倾向于上涨,而估值越低的资产越倾向于下跌,估值对资产价格的回归性牵引力基本失去效用,产业趋势以及景气度成为驱动股价上涨的主要动力,这使成长和价值风格的涨跌幅相差接近80%。与国内情形类似,全球科技股主导了二季度市场的上涨,非AI产业相关资产在全球范围内都出现了一定的调整,而全球关于AI是否存在泡沫的争论越来越激烈,以传统价值投资者为核心阵营的泡沫论群体,担心资本开支可持续性以及资产计价财务处理等问题,而以科技成长投资者为核心阵营的无泡沫论群体,则强调这次产业革命的历史独特性以及产业景气度等问题。从我们的视角看,我们认同AI将会改变世界,但我们也认为过度一致的预期以及过高的估值往往都是风险提示的最好前瞻指标。纵观过去两百年来科技革命与金融资本互动的历史,无论从产业规律还是人性本身,我们都应该对规律保持敬畏。同时,我们也应该警惕在高位时叙事的扭转,当叙事方向扭转时,基本面和资产价格往往会在反方向上形成耦合,推动负向趋势的强化。从投资结果来看,基于我们投资风格的原因,本基金在高市净率的资产领域配置不足,导致二季度组合表现弱于市场,我们向投资人深表歉意。但是,从投资角度考虑,我们仍然认为安全边际原则是长期投资的守门员,而恰恰也是当下市场的极致分化为投资长期优质企业提供了难得的具备安全边际的机会。面向未来,我们仍会把重心放在具有长期竞争优势同时具有显著安全边际的企业上,我们相信在再全球化和AI耦合的时代,经济本身会通过重构创造出更多的长期机会,经济生态在AI的加持下,将在生产和供给能力生态位上出现变化,生产将得到显著优化。与市场担忧“碳基”被“硅基”替代不同,我们认为生产的便捷化将会强化需求端的定价权,因此,未来能够有机会面对更广阔需求市场,同时具有能够更好满足以及创造需求能力的企业将会获得市场的长期奖励。本基金在二季度维持高仓位,持仓结构仍然以具有长期竞争优势和估值安全边际的企业为主,在具体操作上,减仓了短期涨幅较大的石油企业和电力设备企业,加仓了部分估值较低的家电企业。

本文数据来源于广发核心精选混合2026年中报，仅供参考不构成投资建议。

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