二季报点评：万家民瑞祥明6个月持有混合A基金季度涨幅1.90%

证券之星消息，日前万家民瑞祥明6个月持有混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.18亿元，季度净值涨幅为1.9%。

从业绩表现来看，万家民瑞祥明6个月持有混合A基金过去一年净值涨幅为5.78%，在同类基金中排名419/1260，同类基金过去一年净值涨幅中位数为3.72%。而基金过去一年的最大回撤为-0.86%，成立以来的最大回撤为-5.96%。

从基金规模来看，万家民瑞祥明6个月持有混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.18亿元，较上一期规模2004.7万元变化了-245.41万元，环比变化了-12.24%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比1.02%，债券占净值比83.35%，现金占净值比14.2%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达0.97%，第一大重仓股为中芯国际（00981），持仓占比为0.2%。

万家民瑞祥明6个月持有混合A现任基金经理为孙佳佳 吴超，本季度增聘基金经理吴超。其中在任基金经理吴超已从业7年又302天，2026年4月21日正式接手管理万家民瑞祥明6个月持有混合A，任职期间累计回报为1.63%。目前还管理着9只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为万家增强收益债券A（026241），季度净值涨幅为2.24%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：二季度,宏观经济未能延续一季度的温和复苏态势,整体呈现"K型分化"加剧的特征。从生产端看,高端技术装备制造依然保持韧性,对工业生产形成结构性支撑。但从需求端看,经济运行的压力更为明显:消费内需修复斜率持续放缓,房地产市场链条整体偏弱,企业成本压力未获实质性缓解,核心通胀回升进程受到明显制约。政策层面,货币政策延续"适度宽松"基调,央行通过多种工具保持流动性充裕,6月底更首次启用隔夜逆回购操作,尽管未公开具体利率,但呵护流动性环境的政策意图清晰。财政端,一季度专项债发行节奏已前置发力,但向实物工作量的传导效果在二季度表现不及预期,基建投资的持续拉动作用有所减弱。外部环境方面,地缘政治格局对市场的扰动呈现"先升温、后降温"的特征。季度中段,美伊紧张局势一度推升油价并引发全球紧缩预期,但随后协议签订使地缘风险溢价回落,油价大幅下行,带动通胀预期与外部紧缩压力同步缓解。与此同时,中国与主要经济体的贸易关系持续改善,出口多元化为经济增长提供了边际缓冲。权益市场方面,A股经历了一轮"急跌-企稳-结构性修复"的行情。季度初在海外紧缩预期升温、部分成长板块交易拥挤的背景下快速下杀。随着美伊协议达成、油价回落及美联储政策预期摇摆,市场风险偏好自低位逐步修复,但向上动能始终有限。市场结构性分化达到极致,呈现典型的"哑铃型"配置结构。资金在两端轮动:一端是追求确定性的防御性红利资产,另一端是产业趋势明确的硬科技赛道。科技成长内部同样剧烈分化,前期涨幅较大、交易拥挤的应用端和部分算力环节遭遇集中获利了结,而AI基础设施、部分半导体设备材料、新能源龙头则展现较强承接力。随着市场进入中报预告窗口期,"业绩验证"取代"预期驱动"成为核心定价因子,缺乏基本面支撑的高位题材股调整压力显性化。债券市场方面,在经济弱修复延续、资金面整体宽松的支撑下偏强运行,但中下旬流动性扰动放大了短期波动。10年期国债收益率在1.70%-1.75%区间窄幅震荡,最低触及1.70%创年内阶段新低。收益率曲线呈现"先陡峭、后平坦"的演变轨迹:一季度经济复苏预期推动长端利率上行,曲线走陡;二季度内需疲软驱动长端利率快速下行,而短端受制于已处低位的政策利率,下行空间有限,期限利差逐步收窄。全市场在"宽松现实"与"政策预期"之间反复博弈,信用利差被压缩至极低水平,"资产荒"格局延续。转债市场方面,二季度整体表现疲软。高平价品种逆势上涨,资金高度聚焦于半导体、机器人、HBM、新材料等科技及高端制造题材,对传统板块形成明显的"抽血"效应。传统转债配置资金的流出,既受市场风格压制,亦受季末披露效应扰动,预计进入三季度后相关扰动有望缓和。展望三季度,国内市场的核心矛盾将转向"业绩验证"与"政策预期"的双轮驱动,结构性行情仍将延续。权益市场大概率维持"震荡整固"格局。随着美伊协议落地及美联储新主席沃什讲话,风险偏好中枢有望较6月小幅抬升,但趋势性向上突破需要更多增量催化。债券市场预计维持区间震荡、偏多运行格局。基本面短期内难以出现根本性变化,生产端虽有一定支撑,但需求不足与地产链条偏弱仍将制约经济上行动能,内需压力客观存在。组合运作上,本组合整体保持较低的权益风险暴露敞口,将回撤风险控制放在首位。在二季度进行了部分大类资产切换,在季度末减仓股票、加仓可转债,博弈转债7月估值修复,同时在季度末增加信用债配置,提升组合纯债部分静态收益率。

本文数据来源于万家民瑞祥明6个月持有混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。