二季报点评：华商乐享互联灵活配置混合C基金季度涨幅14.62%

证券之星消息，日前华商乐享互联灵活配置混合C基金公布二季报，2026年二季度最新规模3.15亿元，季度净值涨幅为14.62%。

从业绩表现来看，华商乐享互联灵活配置混合C基金过去一年净值涨幅为39.93%，在同类基金中排名536/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为12.78%。而基金过去一年的最大回撤为-16.41%，成立以来的最大回撤为-43.62%。

从基金规模来看，华商乐享互联灵活配置混合C基金2026年二季度公布的基金规模为3.15亿元，较上一期规模2.31亿元变化了8440.92万元，环比变化了36.57%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比87.95%，无债券类资产，现金占净值比9.03%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达47.17%，第一大重仓股为环旭电子（601231），持仓占比为9.31%。

华商乐享互联灵活配置混合C现任基金经理为余懿。其中在任基金经理余懿已从业3年又313天，2022年9月13日正式接手管理华商乐享互联灵活配置混合C，任职期间累计回报为49.8%。目前还管理着11只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为华商乐享互联灵活配置混合A（001959），季度净值涨幅为14.71%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：回顾2026年2季度,中国经济呈现了出口强劲、内需分化的态势。在二级市场上,投资者对中国科技资产的投资热情格外高涨,这也是中国资产觉醒年代的好迹象。随着霍尔木兹海峡的复航和油价的回落,欧美市场的主流叙事认为伊朗战争已经过去,我们一直认为战争对中国市场的冲击会逐步减弱,但对百年未有的大变局仍处于加速变革期始终心怀敬畏。我们较少把目光停留在短期博弈,但仍希望提醒投资者,停火协议的模糊性与海峡主导权的博弈大概率令中东局势反复拉锯,和平并非一蹴而就,美伊阶段性停火并不意味着大变局的终结,反而可能正在加速全球地缘政治与产业格局的重塑。另一方面,5月特朗普访华与我国领导人达成了中美建设性战略稳定关系的新共识,未来双方的竞争合作关系更加稳定,经历2018年贸易战至今,中美共识下的全新国际秩序正在逐步形成,这也会为中国公司创新出海提供更好的地缘环境。中长期看,人类科技加速变革和中国公司创新出海依然是我们投资的最主要方向。在AI这一端,国产算力和模型不断迎来好消息,DeepSeekV4与KimiK2.6推动国产大模型进入百万上下文原生时代,混合注意力机制将长上下文推理成本大幅压降;华为昇腾、寒武纪等国产算力实现对主流模型的Day0适配,“模型+算力”协同优化加速推进,国产模型、国产算力、国产先进制程的闭环正日趋成熟。市场长期赋予海外算力光供应链的稀缺溢价,正部分迁移至国产替代链条,这正是二季度科创板、创业板领涨的产业逻辑。我们对这一产业逻辑一直充满信心,但在投资策略上更多投资于全球存储扩产周期、国产模型和国产晶圆厂,过去一直长期持有的国产设备、材料和零部件收益不足,这是我们在2季度最大的遗憾。同时,虽然对被动元器件的投资贡献较大,但提前卖出也值得反思。在硬科技领域,本基金对玻璃基板的投资是2季度的亮点,这是中国半导体产业加速追赶的产业机遇,我们也会保持长期动态关注。尽管模型略有差距,但考虑到中国算力成本和算电一体化的优势,中国大模型公司在全球范围内为消费者提供服务已经是大势所趋,这也是中国公司第一次有系统性的机会与美国科技公司在全球服务上竞争。尽管国产模型公司的涨幅有限,我们对这部分投资依然充满信心。在创新出海方面,中国公司继续交出亮眼答卷——2026年上半年创新药BD出海交易金额接近千亿美元,在全球医药交易前十中独占八席,部分药企与跨国巨头达成百亿美元级合作,中国机床、电力设备、云计算与IP同样稳步全球化,对于这一产业趋势,我们依然充满信心,并逐步增持了创新药和创新器械等出海资产。对内需资产,市场在2季度的景气比较中逐步给出了显著的折价,从景气价值和情绪价值的角度看,这在中短期有一定道理,但长期看大概率过于悲观。实际上,在美国市场可口可乐和COSTCO都在历史新高附近,所谓的碳基通缩、硅基通胀叙事我们并不认同。我们相信随着地缘政治格局的改善和全球竞争格局的逐步稳固,中国的中长期改革红利还会进一步释放,一些中长期中国核心资产,越来越值得关注,没有一个春天不会到来。行业配置上,本基金在2季度减持了一些涨幅较大的玻璃基板、MLCC和PCB材料公司,在成长资产方向,继续保持对CPO资产的投资,同时增加了对国产先进制程和国产半导体材料的投资,并增加了对创新药、创新器械和CXO的投资,在消费方向增加了对人口周期的投资,在价值资产方向继续保持对航运、能源和安全资产的较大投资强度。整体配置思路在成长风格上适度减配,在以内需和复苏为代表的价值风格上适当增配,主要行业包括电子、机械、医药生物、电力设备和交运。

本文数据来源于华商乐享互联灵活配置混合C2026年中报，仅供参考不构成投资建议。