二季报点评：景顺长城领先回报混合A基金季度涨幅-2.19%

证券之星消息，日前景顺长城领先回报混合A基金公布二季报，2026年二季度最新规模0.26亿元，季度净值涨幅为-2.19%。

从业绩表现来看，景顺长城领先回报混合A基金过去一年净值涨幅为4.16%，在同类基金中排名1531/2302，同类基金过去一年净值涨幅中位数为11.69%。而基金过去一年的最大回撤为-3.22%，成立以来的最大回撤为-10.47%。

从基金规模来看，景顺长城领先回报混合A基金2026年二季度公布的基金规模为0.26亿元，较上一期规模7162.41万元变化了-4609.98万元，环比变化了-64.36%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比20.39%，债券占净值比33.3%，现金占净值比46.62%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达18.6%，第一大重仓股为药明康德（603259），持仓占比为2.86%。

景顺长城领先回报混合A现任基金经理为李滋源 徐亦达，近期离任的基金经理为陈健宾。其中在任基金经理徐亦达已从业5年又231天，2026年7月8日正式接手管理景顺长城领先回报混合A，任职期间累计回报为1.26%。目前还管理着6只基金产品（包括A类和C类）。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：宏观经济方面,2026年二季度,内需全面走弱且幅度超预期,而外需在AI产业链带动下依旧强劲,经济K型分化特征进一步加剧。政策方面,二季度财政支出大幅收缩,可能是内需数据走弱的主要影响因素。货币政策保持稳定,6月以来资金面中性偏紧。展望未来,出口韧性大概率持续,面对二季度内需加速下滑,7月政治局会议可能重新定调,推动超长期特别国债和专项债加快发行使用,并推动政策性金融工具加快落地,这有望带动基建投资提速。但消费仍受居民就业和预期偏弱制约,预计维持低速弱修复,房地产市场预计延续"销售回暖、投资仍待企稳"的分化格局。PPI同比涨幅受基数效应以及油价回落影响将有所放缓。整体经济将呈现"稳中承压、结构分化"的运行态势。海外方面,6月FOMC会议是新任主席沃什首秀,政策利率维持3.5%-3.75%不变,但会议释放了强烈鹰派信号。经济预测摘要(SEP)大幅上调2026年PCE通胀预测至3.6%(较3月上调0.9个百分点)。点阵图显示18位委员中半数预计年内至少加息一次,六人预期加息两次及以上,年底利率中值上修至3.75%,市场紧缩定价明显升温。沃什本人公开批评点阵图参考价值有限,并宣布成立五大改革工作组,覆盖沟通机制、资产负债表、数据来源、AI生产率与就业、通胀框架,核心思路是打破美联储长期"引导预期"的模式,改革方案预计2026年底成型、2027年落地,未来市场波动率预计将持续抬升。展望未来,美国财政退税的刺激效应或逐步减弱,高利率的紧缩效应或持续显现,基本面压力边际加大,随着美伊冲突和谈进展良好,油价已出现快速回落,三季度通胀或将迎来回落,届时紧缩预期或逐步缓解,若就业市场超预期走弱,市场或重新定价美联储的宽松预期。权益市场方面,回顾2026年二季度,市场呈现指数震荡上行、结构显著分化的特征。经过一季度末地缘风险带来的阶段性调整,全球股市二季度整体上涨,沪深300指数涨约12%。但与此同时,行业间的分化度显著放大、集中度明显提升,本季度只有4个行业涨幅高于沪深300指数,集中在AI产业链相关方向。但上述“景气和行情向AI收敛”的现象并非A股独有,美股、韩股等海外市场同样在经历“K型分化”,底层驱动因素是今年以来全球头部大模型公司商业模式跑通,ARR(年化收入)快速提升,景气沿产业链向各个环节扩散,最受益的企业集中在电子、通信、AI材料等板块。展望三季度,考虑到本轮全球股市上行主要由科技产业趋势驱动,AI产业边际变化将同时影响市场整体走向、以及风格和行业的相对强弱。重点跟踪中美头部大模型公司的ARR增速,该指标表征的是AI渗透率提升的斜率;同时密切关注产业上游持续涨价之下,下游大型云厂商的应对之策。固收市场方面,整个二季度,在国内经济基本面走弱、资金面持续宽松的背景下,债券收益率整体下行,幅度约在10BP左右。从期限结构来看,债券收益率曲线总体依然较为陡峭,尤其是国债30-10利差仍然在较阔水平,主要原因是超长债配置力量仍相对缺位。下阶段,债券收益率能否进一步下行,取决于下半年财政力度能否回升、带动经济企稳。若内需进一步下滑、降息预期出现升温,则债券收益率仍有下行空间;若财政发力,内需企稳,则债券收益率下行空间有限。

本文数据来源于景顺长城领先回报混合A2026年中报，仅供参考不构成投资建议。