根据市场公开信息及8月10日披露的机构调研信息，知名私募斌诺资产近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）广合科技 （杭州斌诺资产管理有限公司参与公司2026年半年度业绩投资者电话会）
调研纪要：从去年开始，公司在 I 算力方面的研发投入大幅增加，今年新上的研发项目基本都是围绕 I 算力产品、加速卡产品、光模块产品以及交换类产品展开，研发项目较多。研发支出有明显增长。泰国工厂爬坡态势非常好，上半年泰国工厂毛利率较高，主要有几个原因1、订单优质；泰国工厂 100%做算力产品、100%做北美客户；公司前期将最优质、最稳定的订单倾斜到泰国，保障了其盈利基础；2、高度自动化、智能化；建厂时就充分考虑到海外技术人才和熟练工人稀缺的情况，围绕高度自动化和智能化进行规划设计，为后续运营奠定了成本和效率基础；3、人员支持充分。广州给予泰国大量人员和技术支持，帮助泰国工厂大幅缩短了爬产周期；4、产品结构做了筛选，设备稼动率比较高，综合良率也已达到广州成熟工厂水平。切换时间点比原预期略微延迟约一个季度，主要受 CPU算力芯片量产计划影响。目前 PCIe 6.0 产品有小批量出货，真正起量可能要到明年。上游原材料短缺确实给 PCB 生产带来了非常大的成本压力。相比成本端，更大的冲击在于交付——材料齐套困难，交付周期不断拉长。下半年非常重要的一项工作就是抓重点项目的材料保供。预计每年 50-60 亿的水平。毛利率提升最核心还是产品结构优化。18 层以上超高多层及高阶 HDI 产品占比大幅提升，对毛利率拉动非常明显。另外销售结构的改善也很关键——海外算力产品的定价和毛利率高于国内，外销比例从 70%提升到 80%贡献也很大。关于涨价，4月份 PCB 企业普遍向下游提出了涨价，主要针对延续料号中因原材料涨幅超出原报价体系的订单。但各客户执行时间不同，有的 5月开始、有的 6月开始，有一定时间差。目前还在办理土地出让手续，工厂的详细规划还没有最后定稿。预计到三季度后，东莞新工厂的规划和建设时间表会更清晰。上游原材料（铜箔、玻布等）虽然也在扩产，但 PCB产能同样在增加，供给紧张格局可能会一直持续。根本性缓解可能要等到明年下半年以后。

机构简介：
杭州斌诺资产管理有限公司成立于 2017 年 3 月 30日，注册资本 1000万元，私募管理人登记编号：P1065335。2018 年 6 月 1日成为中国证券投资基金业协会会员。是一家专注于资产管理，投资管理服务的私募证券投资基金管理公司。公司的交易团队有着二十多年的证券投资经验，公司核心人员均经历了数轮完整的牛熊市考验。公司秉承着"立足价值、精准择时"的投资理念和"受人之托、忠人之事"的朴素价值观，践行"诚实守信、知行合一"的行为准则，运用专业投资知识与经验，为投资者带来持续稳健的收益。

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