三季报点评：嘉实成长收益混合A基金季度涨幅-5.17%

证券之星消息，日前嘉实成长收益混合A基金公布三季报，2026年三季度最新规模15.14亿元，季度净值涨幅为-5.17%。

从业绩表现来看，嘉实成长收益混合A基金过去一年净值涨幅为-4.88%，同类基金过去一年净值涨幅中位数为-11.68%。而基金过去一年的最大回撤为-9.2%，成立以来的最大回撤为-57.87%。

从基金规模来看，嘉实成长收益混合A基金2026年三季度公布的基金规模为15.14亿元，较上一期规模15.91亿元变化了-7715.48万元，环比变化了-4.85%。该基金最新一期资产配置为：股票占净值比60.1%，债券占净值比25.41%，现金占净值比15.86%。从基金持仓来看，该基金当季前十大股票仓位达16.03%，第一大重仓股为中信证券（600030），持仓占比为2.05%。

嘉实成长收益混合A现任基金经理为方晗。其中在任基金经理方晗已从业8年又335天，2024年12月16日正式接手管理嘉实成长收益混合A，任职期间累计回报为17.31%。目前还管理着5只基金产品（包括A类和C类），其中本季度表现最佳的基金为嘉实对冲套利定期混合A（000585），季度净值涨幅为1.15%。

对本季度基金运作，基金经理的观点如下：过去的一个季度,国内经济活动边际承压、广义财政力度边际偏紧、外部流动性在油价重新高企和海外债券供需失衡的背景下收紧,新的美联储主席就任后,面临重塑央行抗击通胀方面信誉的压力,且由于其政策沟通方式的模糊,市场对美联储政策路径的定价在三季度出现了向偏紧方向的剧烈纠偏。AI前沿模型的能力仍在快速提升,但随着大模型之间竞争加剧、ARR的边际增速放缓。同时,由于头部大型云厂商持续高企的资本开支和自由现金流逐步见底的压力,国内外对AI算力基础设施投资热潮的可持续性的质疑逐步升温。叠加对AI安全的担心、北美数据中心建设面临的监管阻力,整体AI基础设施相关的股票在3季度面临日益强劲的逆风。A股上市公司整体盈利增速在2026年中报录得了自2022年以来最高的单季度增长,但由于过于依赖AI基础设施相关的板块、和国内内需的持续承压,市场尚不确信本轮盈利复苏周期向后进入2027年的持续性。市场资金面上依然维持存量格局,且由于局部增量资金的绝对收益属性、和中报机构投资者过度集中配置在AI硬件相关的板块上,在股价高位、机构持仓拥挤、AI边际逆风的三重压力下,局部科技股三季度的风险集中释放带来了指数的回调。 u3000u3000如同我们在中报中警示和提及的AI相关行业板块持仓过度集中和股价交易过度的风险,我们在2季度末整体降低了科技板块的持仓,并主动增加了部分低位的金融、公用事业、医药、有色和化工的相关持仓,力求降低组合整体的波动风险。未来到年底,我们将在做好防守的基础上寻找阶段性的反弹机会,重点关注：1)科技板块风险释放后,围绕AI应用产生的相关产业进展和个股机会;2)国内内需稳增长窗口重新打开,带来的低位内需板块机会;3)关注美国中期选举后、以及美联储未来政策路径是否有更清晰的表达,从而带来或有的前期被美国长端利率抑制的全球资源品重估的机会。

本文数据来源于嘉实成长收益混合A2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。

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